Il Der Motor der italienischen Wirtschaft dreht sich weiter, aber mit weniger Schwung. In seinem Wirtschaftsbulletin Nr. 3/2025sind Bank von Italien Das Ergebnis ist ein gemischtes Bild: Einerseits stützen Konsum und Beschäftigung das Wachstum, andererseits gefährden geopolitische Unsicherheiten, Zölle und die weltweite Konjunkturabschwächung die hart erkämpfte Stabilität.
„Das Wachstum hält an, aber die Situation ist mit erheblichen Unsicherheiten behaftet, insbesondere aufgrund der sich entwickelnden geopolitischen und handelspolitischen Spannungen“, warnt Via Nazionale.
Italien: BIP steigt, aber die Dynamik lässt nach
Im ersten Quartal 2025 wurde die Das italienische Bruttoinlandsprodukt wuchs um 0,3 ProzentEine kleine, aber bedeutende Erweiterung, getrieben durch die Binnennachfrage und zum Teil aus Auslandsaufträgen im Vorfeld neuer US-ZölleDazu habe, so die Bank von Italien, „der Anstieg des Konsums und der Investitionen“ in einem weiterhin günstigen Arbeitsmarktumfeld beigetragen.
Im zweiten Quartal schwächte sich die Dynamik jedoch ab. „Das gedämpfte Wachstum des privaten Konsums und der Investitionsausgaben, das durch geringes Vertrauen und hohe Unsicherheit beeinträchtigt wurde, ging mit einer Abschwächung der Auslandsnachfrage einher“, heißt es im Bulletin.Die Wirtschaftstätigkeit wuchs weiter, allerdings in einem gemäßigteren Tempo.
La Herstellung, nach einem langen Rückgang, der im Jahr 2022 begann, hat zeigte positive AnzeichenIm ersten Quartal sei die Industrieproduktion deutlich gestiegen, doch „insgesamt sei die Industrieaktivität im zweiten Quartal leicht gestiegen, habe sich jedoch im Vergleich zu den drei Vormonaten verlangsamt“, betont Bankitalia.Geopolitische Unsicherheit bleibt der Hauptrisikofaktor für den Sektor.
La Prognose für das Gesamtjahr 2025 bestätigt: Wachstum von 0,6 %, wobei in den folgenden zwei Jahren eine Beschleunigung auf durchschnittlich etwa 0,8 % erwartet wird.
Inflation unter Kontrolle, aber nicht verschwunden
Was die Preise angeht, herrschte im Frühjahr eine relative Stabilität.Die Inflation blieb bei etwa 2 %, sowie die zugrunde liegende Komponente, die eine sehr schwache Dynamik bei den Preisen für Nicht-Energiegüter und eine nachhaltigere bei den Dienstleistungen widerspiegelte.“ Für die gesamten Jahre 2025 und 2026 Bankitalia prognostiziert eine durchschnittliche Inflation von 1,5 Prozent, die bis 2 auf 2027 Prozent steigen soll.Die Erwartungen der privaten Haushalte und Unternehmen bleiben vorerst moderat.
Trotz der Zurückhaltung hinsichtlich der makroökonomischen Aussichten kommt ein positives Signal von der öffentliche KontenDie Europäische Kommission hat förderte den Weg zur Reduzierung des italienischen Defizitsund bewertet die im Wirtschafts- und Finanzdokument skizzierte Entwicklung positiv.
Eurozone: Vorübergehender Aufschwung, dann Abschwung
auch Das erste Quartal der Eurozone übertraf die ErwartungenDas BIP wuchs um 0,6 Prozent und profitierte dabei von einem Anstieg der Exporte in die USA im Vorfeld der von Washington am 2. April angekündigten Zollerhöhung. Dieser Anstieg dürfte jedoch schnell wieder abebben.
„In den Frühjahrsmonaten schwächte sich die Konjunktur in der Region ab“, so die Banca d’Italia, „auch aufgrund der weiterhin durch hohe Unsicherheit gebremsten Binnennachfrage.“ Die Lage wurde durch industrielle Schwierigkeiten, sinkende Auftragseingänge und zurückhaltende Investitionen zusätzlich verschärft. Die EZB reagierte mit einer weiteren Zinssenkung und senkte den Einlagenzins auf 2 Prozent.
Die Welt verlangsamt sich: Zölle, ein schwacher Dollar und China im Stillstand
Il das internationale Bild bleibt komplex. In den Vereinigten Staaten, das erste Quartal markierte das erster Rückgang des BIP seit drei Jahren, verursacht durch einen Anstieg der Importe vor Einführung der Zölle, der den Handel vorübergehend ankurbelte. „Die Beschleunigung des internationalen Handels wird voraussichtlich nur vorübergehend sein“, warnt die Bank von Italien.
Inzwischen ist die Der Dollar schwächte sich ab, während der Euro stärker wurde.„Dies könnte ein Zeichen dafür sein, dass die Anleger weniger Interesse daran haben, in Dollar denominierte Vermögenswerte zu halten und eine stärkere Diversifizierung anzustreben“, erklärt die Bank.
In China ist die Situation nicht besserDie Wirtschaftstätigkeit wird durch die schwache Binnennachfrage und die Immobilienkrise beeinträchtigt. Die OECD hat bereits Prognosen für das globale BIP-Wachstum sinken.
Chinas Annäherung an Europa: Das Risiko einer Deflation in der Eurozone
Im Kontext der Spannungen mit Washington Peking könnte nun die europäischen Märkte ins Visier nehmen. „Angesichts der Erhöhung der von den Vereinigten Staaten erhobenen Zölle China könnte eine aggressivere Preispolitik verfolgen die eigene Neuausrichtung Exporte auf europäische Märkte“, bemerkt Bankitalia.
Der Anteil chinesischer Waren an Die Importe der Eurozone sind bereits hoch, also etwa ein Fünftel des Gesamtvolumens außerhalb der EU, also 400 Milliarden Euro. Der Preisrückgang, der auch mit der Abwertung des Renminbi zusammenhängt, ist bereits im Gange. Schätzungen der Bank zufolge könnte dieses Phänomen die Verbraucherpreisinflation in der Eurozone innerhalb von zwei Jahren um etwa 0,1 bis 0,2 Prozentpunkte senken.
Für die Verbraucher vielleicht eine gute Nachricht, aber Bedrohung für europäische Unternehmen, insbesondere in Sektoren mit einem höheren Technologie- und Fertigungsanteil, die bereits durch die schwache Nachfrage und den globalen Wettbewerb unter Druck stehen.
