Was ist die Stadt der Welt mit der höchsten Verbreitung von Elektrofahrzeugen? Die genaue Antwort kennen wohl die wenigsten: Shanghai, die Hauptstadt der Umgestaltung des Stadtverkehrs, wo lautlos die von der Fabrik gebackenen Teslas am Rande der Metropolen-Parade zusammen mit dem Nio und den Prototypen der anderen „Elektroautos“ paradieren " Häuser. Viel besser als Kalifornien, heißt es in einem Bericht von JP Morgan, der feststellt, dass „China den ausdrücklichen Wunsch hat, die Produktion von Elektroautos voranzutreiben, und dies durch Subventionspolitik und andere Initiativen demonstriert hat“. „Dieser Ehrgeiz – stellt der Makler fest – hat dazu beigetragen, eines der zu entwickeln Lieferketten für Batterien für umfassendste Elektrofahrzeuge weltweit. Viele starke Unternehmen sind aus einer Zeit des chaotischen Wettbewerbs hervorgegangen, und die Überlebenden sind fähige und global wettbewerbsfähige Unternehmen."
Ein schöner Fall von Sozialdarwinismus, kurz gesagt, in einem Land, das seit Jahrzehnten den Slogan "Reich werden ist revolutionär" in Frage stellt. Aus der Mode gekommen, da die Führungskräfte von Alibaba, dem von Jack Ma gegründeten E-Commerce-Riesen, von den neuen Regeln von Präsident Xi gegen „Egoismus“ hart getroffen wurden.
Der Prüfstand war der Singles Tag, oder 11.11, der sich im Laufe der Jahre zur gigantischsten Online-Shopping-Party der Welt entwickelt hat. Wie lässt sich dieser Triumph des Konsumdenkens mit dem Geist des „sozialen Zusammenhalts“ vereinbaren, den Präsident Xi Dragon am Vorabend des hundertjährigen Bestehens der Kommunistischen Partei aufzwingen will? Alibaba gab dieses Jahr die große Plakatwand auf, die Verkaufstrends in Echtzeit aktualisierte, andererseits förderte es den Kauf von Gutscheinen für ökologische Produkte und stellte 100 Milliarden Yuan (14 Milliarden Euro) zur Finanzierung guter Werke bereit. Die Wende hat die Käufe nicht beeinträchtigt. Tatsächlich hat die Gelbe Amazone am Ende des Tages erkannt 84,5 Milliarden US-Dollar Umsatz mehr als 74 Milliarden im Jahr 2020. Aber vor zwölf Monaten fiel das Festival des elektronischen Verkaufs, das 11 Tage dauerte, mit dem Start der Notierung an der Börse der Ant Group zusammen, dem Finanzarm der Gruppe, der der wichtigste hätte sein sollen IPO in der Geschichte und die Weihe der Autonomie des Hightech-Konzerns von den von der Partei diktierten Regeln. Im Gegenteil, es war so der Beginn einer langen Krise.
Alibaba, im letzten Jahr hat es an der Börse rund 40 Prozent an Wert verloren. Jack Ma, der kürzlich in Spanien wieder aufgetaucht ist, wurde für lange Monate einer Art freiwilligem Gefängnis, dem Digitalgiganten, ausgesetzt Tencent bei JD.Com, mussten sie sich mit verschiedenen Formen von beschäftigen Zensur und allerlei Hindernisse (u.a. Verbot von Videospielen für die Kleinen) mit dem Ziel der „Wiederherstellung der Ordnung“. A gefährliche Strategie denn laut einer Studie von McKinsey ist der außergewöhnliche Aufschwung der chinesischen Wirtschaft eng mit dem Übergang vom ineffizienten System großer öffentlicher Fabriken zu einem fortschrittlicheren Umfeld mit einer beständigen Kraft von Dienstleistungen und einer anspruchsvolleren Produktion verbunden, die im letzten Vierteljahrhundert, von 1995 bis 2017, ist sie um das Vierfache gewachsen und garantiert 87 % der neuen Arbeitsplätze, während der Anteil der Exporte der Privatindustrie von 34 auf 88 % gestiegen ist.
La politische Wendung, die in den Entscheidungen des Plenums der Kommunistischen Partei gipfelte, die Xis Gedanken „als den höchsten und edelsten Ausdruck des chinesischen Geistes“ krönten, war sicherlich mit hohen wirtschaftlichen Kosten verbunden. Es genügt zu sagen, dass die Kredite an kleine und mittlere Privatunternehmen in diesem Jahr um 6,7 % steigen werden, etwa die Hälfte der Ressourcen, die dazu bestimmt sind, die Giganten der öffentlichen Wirtschaft zu unterstützen, die kapitalhungrig sind, sowie Kohle, die eigentliche Ursache der Krise dramatische Situation Umwelt. Ganz zu schweigen von der "Bombe", die durch dargestellt wird Immobiliensektor (ca. 30 % des BIP), was die Stabilität des Systems bedroht.
Aus mehreren kürzlich veröffentlichten Berichten (S&P Global) geht hervor, dass die Gesamtverschuldung des Immobiliensektors höher ist als in den offiziellen Bilanzen angegeben. Viele Unternehmen haben die Kreditbeschränkungen umgangen und die Finanzierung über unkonventionelle Kanäle erhöht, vor allem über Vermögensverwaltungsprodukte (WMPs). Dabei handelt es sich um Anlagevehikel, die sowohl von Banken als auch von Immobiliengesellschaften ausgegeben und an Privatkunden verkauft werden. Diese „strukturierten Produkte“ waren in den letzten zehn Jahren sehr erfolgreich, da sie deutlich höhere Renditen versprechen als der traditionelle Anleihenmarkt. Im Laufe der Zeit hat die Zentralbank strenge Regeln in dieser Angelegenheit eingeführt, die jedoch Immobilienunternehmen ausschließen, die bisher im Schatten agieren konnten.
Evergrande, Beispielsweise verkaufte das Unternehmen 2016 sein erstes WMPs-Produkt über seine Online-Kreditplattform an mehr als 80.000 Menschen, einschließlich seiner eigenen Mitarbeiter, und hat seitdem über diesen Kanal etwa 15 Milliarden US-Dollar aufgebracht. JPMorgan schätzt, dass Evergrandes wahres Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital 177 % beträgt, gegenüber den 100 %, die in der Bilanz ausgewiesen werden. Offizielle Daten sprechen von einem WMP-Markt mit Bankenursprung von über 4 Billionen Dollar, während es keine Daten oder Schätzungen für den Nichtbankenmarkt gibt.
„Pekings Dilemma ist also klar – heißt es in einer Mitteilung der UBS –: Einerseits muss es unbedingt das „Moral Hazard“ in einem Schlüsselsektor der Wirtschaft beseitigen; andererseits darf sie aber nicht zulassen, dass der Dominoeffekt der Immobilienkrise alle anderen Branchen erfasst.“
Kürzlich wurde bekannt, dass die PBoC die Anforderungen an die Refinanzierung von Aktivitäten in lokaler Währung im Interbankenmarkt für Immobilienunternehmen lockern wird, um die Spannungen der letzten Wochen abzubauen und dank der Unterstützung der Banken Liquidität in das System zu bringen. „Die Behörden haben also gesendet ein wichtiges politisches Signal – liest eine Notiz von Gam Investimenti – nachdem die Federal Reserve davor gewarnt hatte, dass die Fragilität des chinesischen Immobiliensektors auf die Vereinigten Staaten übergreifen könnte, wenn sie sich dramatisch verschlechtert. Dies würde Chinas internen Offshore-Anleihemarkt gefährden, und Peking kann das sicherlich nicht zulassen.
Kurz gesagt, die Interpretation chinesischer Ereignisse ist wie immer äußerst komplex. Aber verschiedene Anzeichen deuten darauf hin, dass sich die Regierung darauf vorbereitet, sobald der Technologiesektor unter Kontrolle gebracht und Xis Autorität über die Partei bekräftigt wurde Starten Sie den Wachstumsmotor neu, ausgehend von einigen führenden Sektoren. So wie sich im Westen ein Horizont steigender Zinsen abzeichnet, könnte China ausgehend von den zukünftigen Entscheidungen der Fed damit eine interessante Alternative bieten, wie verschiedene Investmenthäuser feststellen. Ab Pictet was einige Themen signalisiert, die langfristig gepflegt werden sollen. Insbesondere:
- L 'Elektroauto, heute 20 % des Marktes, aber in starker Expansion dank der Erfolge lokaler Hersteller, die 70 % des Marktes kontrollieren (gegenüber 40 % bei Benzinfahrzeugen).
- Le Lithium-Batterien, in denen China führend ist. Gegenwärtig benötigt die Welt bei einer weltweiten Durchdringung von Elektrofahrzeugen von 4 % – schreibt Pictet – 155 GWh an Lithiumbatterien. Wenn dieser Prozentsatz 50 % erreicht, was vor dem Ende des Jahrzehnts geschehen sollte, wird 25-mal mehr Batterieleistung benötigt.“
- Ein weiterer Bereich, in dem die Möglichkeiten wachsen, ist die Verbraucherbereich. Dank der Verschiebung der Verbraucherpräferenzen hin zu lokalen Marken und dem Fokus der Regierung auf die Verbesserung der Lebensqualität zieht die Nachfrage hier an. Zum Beispiel im Jahr 2020 der Marktanteil von lokale Marken Sportbekleidung stieg von 22 % im Jahr 14 auf 2012 %. Bei Kosmetika war ein ähnlicher Trend zu verzeichnen. Die Qualität der Produkte verbessert sich ebenfalls schnell, wobei lokale Marken auch den Vorteil haben, den lokalen Geschmack zu kennen.
- Schließlich gibt es überraschenderweise la Medizin, ein Bereich, in dem China wettbewerbsfähig wird. Chinesische Universitäten bringen jedes Jahr etwa 4,7 Millionen Ingenieure hervor, was ihnen einen großen Vorteil in Technologiebereichen verschafft. Im Medtech, China hat sein medizinisches Wissen und seine fortschrittliche Fertigungskompetenz genutzt, um leistungsstarke robotergestützte chirurgische Assistenten und Beatmungsgeräte zu entwickeln.
