„Es wurde viel über Klatsch geredet, weil es nichts Konkretes gab. Hypothesen sind wie Schatten, deren Konturen unbekannt sind. Am Ende war nichts“. Die von Francesco Gaetano Caltagirone, einem Großaktionär des Löwen von Triest, erwähnten „Schatten“ sind besorgt die beiden Mancati Sposi, Generali und Intesa San Paolo, beide heute im Gespräch mit den Aktionären, weniger als drei Monate nach dem Ende einer Verlobung, die in Wirklichkeit nie stattgefunden hat. Auch wenn die Generali, vielleicht aus übertriebener Selbstverteidigung, gezeigt hat, dass sie den "Schatten" Ehre macht, indem sie 3 Prozent des Bankkapitals kauft.
Aber jetzt? Dank einer günstigen Börsensaison scheinen die beiden Akteure im italienischen Finanzwesen, die einzigen (zusammen mit Unicredit), die in der Lage sind, eine bedeutende Rolle auf der europäischen Landkarte des Sektors zu spielen, bei guter Gesundheit zu sein. Aber die Gründe, die noch vor wenigen Monaten für eine mögliche Fusion sprachen, sind sicher nicht verschwunden.
Dem Top-Management von Intesa ist klar, dass sich die Bank an einem Scheideweg befindet: Entweder sie wächst und konzentriert sich auf die Vermögensverwaltung, oder sie riskiert, selbst zur Beute zu werden. Heute mehr als gestern, angesichts des wiedererwachten Interesses am italienischen Markt, wie aus der ganz aktuellen Studie von Mediobanca hervorgeht: „Systematische Risiken wurden inzwischen größtenteils adressiert – so die Analyse – die Bewertungen sind niedrig, die Wahlen haben die französischen Unternehmen politisch reduziert Risiken und sind ein Katalysator, um Investitionen in den Sektor anzuziehen“. Hinzu kommen "Erwartungen steigender Zinsen und der europäischen Wirtschaft, die Anzeichen von Vitalität zeigt".
Endlich auf der Vorderseite notleidende Kredite, die Situation verbessert sich, so dass der Präsident Gian Mario Gros-Pietro stolz erklären konnte, dass „wir nicht die Absicht haben, die zugrunde liegenden Werte der Kredite an spezialisierte Betreiber zu verschenken oder sogar die Schuldnerunternehmen voreilig zu schädigen Operationen. Wir zählen einerseits auf die Professionalität unserer Bediener, andererseits auf die gute Gesundheit des Produktionssystems. Unser Ziel ist es, so viel Wert wie möglich herauszuholen.“
In diesem Zusammenhang ist es für die von Carlo Messina geführte Bank, die sich bisher erfolgreich engagiert hat, wichtig, neue italienische Missgeschicke (ein weiteres Aderlass für Alitalia, neue Gelder für Atlante usw.) zu vermeiden. Beschleunigung des Wachstums durch Akquisitionen, insbesondere in der Vermögensverwaltung und im Private Banking, den vielversprechendsten und der Bank am nächsten stehenden Sektoren.
Aber in Italien, wo die Generali-Hypothese verschwindet, ist die Beute knapp. Unter Fachleuten stößt der Titel unterdessen weiterhin auf Interesse. Hier zum Beispiel die Meinung von Crédit Suisse: „Intesa bleibt der Finanzwert der Wahl in Südeuropa dank der Solidität seiner Kapitalquoten, der guten Dividendenrendite, die den Aktionären geboten wird, einer starken Präsenz auf dem Vermögensverwaltungsmarkt und a günstige Positionierung im aktuellen reflationären Umfeld“. Ein gutes Zeugnis, aber auch eine Versuchung: Wo findet man noch so eine Beute?
In der Zwischenzeit, vom Hauptquartier des Löwen, Philippe Donnet wiederholt weiterhin, dass Generali "ein unabhängiges italienisches Unternehmen" ist und bleiben will.. Der aus Korsika stammende CEO kann seinerseits eine sehr gute technische Leistung vorweisen: eine Verbesserung der Schaden-Kosten-Quote auf 92,5 % und ein Solvency-II-Rating von 194 % sowie eine wachsende Rentabilität, die das Ziel ermöglicht, 5 Milliarden an die Aktionäre auszuschütten Form von Gutscheinen.
Heute wird Philippe Donnet, der am Vorabend der Hauptversammlung die Bestätigung des A-Ratings von Fitch erhalten hat, eine Bestandsaufnahme des Standes der Technik vornehmen Kostensenkung (200 Millionen)und von der Schließung der Auslandsbüros die keine aussichtsreichen Geschäftsaussichten bieten. Glänzende Signale, unterstützt von einem jungen und hochmotivierten Team: 21 der 74 Mitarbeiter des Unternehmens sind unter 34 Jahre alt. Aus ihren Reihen sind die führenden Manager der neuen Generation hervorgegangen: von Marco Sesana, Jahrgang 1973, CEO von Generali Italia und seit 1 solide Erfahrung in internationalen Gruppen.
Das Scrum-Paket, um einen Ausdruck zu verwenden, der Donnet, einem ehemaligen Rugbyspieler, am Herzen liegt, ist da. Aber der Rest? Das ist kein Geheimnis Die Expansion von Generali in den letzten Jahren wurde durch die Schwierigkeit der Hauptaktionäre, beginnend mit Mediobanca, gebremst, eine mögliche Kapitalerhöhung zu unterstützen im Dienste des Wachstums sowohl auf bereits abgedeckten als auch auf neuen Märkten. Eine gefährliche Bindung, weil sie Leo den Zielen soliderer und aggressiverer Konkurrenten aussetzt. In den letzten Monaten haben sich parallel zu den Aufmerksamkeiten von Intesa die Gerüchte über ein Interesse von Allianz, Axa oder Zurich vervielfacht.
Vor diesem Hintergrund sollten die jüngsten Erklärungen von Präsident Gabriele Galateri gegenüber dem Corriere della Sera gelesen werden. Wir fühlen uns nicht als Beute, betonte er und fügte hinzu, dass „wir uns darüber keine Sorgen machen“. Wenn überhaupt, gibt es Raum, um stabile Aktionäre zu stärken. „Wenn morgen ein ausländischer Fonds hinzukäme, wäre das zu begrüßen".
Was ist mit einer Kapitalerhöhung? „Unsere Logik ist einfach: Haben Sie ein Projekt? Rufen Sie ein Treffen an. Wenn sich eine Wachstumschance ergibt, werden die Anteilseigner es nicht versäumen, uns zu unterstützen.“ Einschließlich Mediobanca, die in ihrem Geschäftsplan ebenfalls plant, ihren Anteil auf 10 % zu reduzieren, aber der Rückgang könnte sogar noch stärker sein, wenn Generali die Möglichkeit hätte, die Wachstumsstrategie in neuen geografischen Gebieten und Sektoren zu beschleunigen. Zusamenfassend, her damit: Löwe kann ein guter Partner sein. Hoffen wir, dass es keine Beute ist.
