„Wenn wir davon überzeugt sind, dass es mehr Wert gibt, haben wir nicht hat nie die Möglichkeit ausgeschlossen, das Übernahmeangebot für Banco Bpm erneut zu starten“, aber seit der Operation angekündigt wurde, „ist das, was passiert ist, eine negative Entwicklung, nicht positiv". Der CEO von Unicredit hat es klar gesagt, Andreas Orcel, Vortrag auf der europäischen Finanzkonferenz 2025 von Morgan Stanley.
Unicredit, Banco Bpm und der unbekannte dänische Kompromiss
Welche „negative Entwicklung“ meint der Manager? Das grüne Licht der Mitglieder der Bank für den Bau und Neuauflage des Übernahmeangebots für Anima vor der Antwort der EZB zur Anwendung der Dänischer Kompromiss. Vor dem Treffen, außerdem Orcel hatte eine klare Warnung gesendet: die Erhöhung des Preises und der Verzicht auf die Bedingungen des Angebots oder auch nur auf eine davon (genauer gesagt: Dänischer Kompromiss ed.) hätte „über die Lösung oder Unwirksamkeit“ des Angebots von Unicredit auf der Piazza Meda entscheiden können. Aber die Erweckung kam trotzdem, Das Übernahmeangebot der Banco Bpm für Anima begann am Montag und der Knoten im Zusammenhang mit dem dänischen Kompromiss ist noch nicht gelöst, auch wenn der CEO der Bank Josef Kastanie Am Dienstag beruhigte er alle, indem er direkt aus London intervenierte.Wir sind sicher, dass das grüne Licht der EZB kommen wird, auch weil wir unter dem Dach des dänischen Kompromisses bereits ein Finanzkonglomerat sind, es geht nur darum, etwas hinzuzufügen.“
„Mit dem dänischen Kompromiss hat die „Anima“-Transaktion eine Kapitalrendite von über 15 % ohne großen Kapitaleinsatz, aber Ohne den dänischen Kompromiss beträgt die Kapitalrendite 11% und verschlingt Milliarden von Kapital“, erklärte Orcel. Im zweiten Fall „wäre das, was wir kaufen würden, viel weniger kapitalisiert als bisher angenommen“, und daher „ist es, wenn es passiert, kein positives, sondern ein negatives Element“. Ohne den dänischen Kompromiss, bemerkte Orcel, gäbe es „eine erhebliche Verwässerung der Kapitalrendite".
Orcel: „Wir werden am Ende der Operation über Banco Bpm entscheiden“
Orcel stellte dann klar, dass er erwartete, dass die letzte Genehmigungen für die Ops "am Ende dieses Monats“ und dass daher „der Angebotszeitraum jederzeit zwischen der ersten Juniwoche und Anfang Juli liegen könnte“.
Jede Entscheidung über die Änderung der Bedingungen oder den Rückzug des Angebots könne bis zu zwei Tage vor dem Abschluss getroffen werden, und daher, so fuhr er fort, „wäre es völlig Es ist irrational für uns, Reden zu halten darüber, was zu tun ist, bevor wir kurz vor dem Abschluss stehen.“ „Dann werden wir entscheiden, ob sich die Operation überhaupt lohnt und ob es einen Grund gibt, den Preis zu überprüfen“, schloss er. Wenn ja, werden wir es tun, andernfalls nicht.“ In der Zwischenzeit hoffen wir, dass aus Frankfurt Neuigkeiten zum dänischen Kompromiss eintreffen, die entscheidend sein könnten.
Orcel zur Commerzbank: „Geduld ist das Wichtigste“
Auf der Morgan Stanley-Konferenz in London sprach Orcel auch über die zweite große Operation, an der Unicredit beteiligt war: die Commerzbank-Übernahme. An dieser Front „die pazienza im Moment ist es das Wichtigste‘“, sagte der Manager.
Vor einigen Tagen erhielt Piazza Gae Aulenti die grünes Licht von der EZB auf 29,9% der deutschen Bank steigen "und dies es ist ein positiver Faktor„, stellte der CEO klar. „Wir warten auf weitere Genehmigungen, von denen einige länger dauern als erwartet“, fügte er hinzu und merkte an, dass „es Monate dauern könnte“. „Allein um alle Genehmigungen zu haben, werden wir den Sommer oder Frühherbst erreichen“, bemerkte er erneut und präzisierte, dass „es eine Sache ist, 30 % zu haben, eine andere ist eine mögliche Aggregation“, für die es auch notwendig ist, „mit der Gespräche mit der deutschen Regierung, wenn es gebildet wird“.
Dann wird es auch darum gehen, zu überlegen, der Wert der Operation: „Seit wir mit dem Kauf der Bank begonnen haben, hat sich ihr Wert verdoppelt. Es handelt sich also um eine andere Transaktion“, betonte Orcel und fügte hinzu: „Die Frage ist nicht, ob sich ihr Wert verdoppelt hat, sondern ob diese Verdoppelung gerechtfertigt ist oder nicht.“ Auch, weil UniCredit inzwischen mit einem „signifikanten“ impliziten Wertzuwachs seiner Aktie rechnen kann. Sollten die Bedingungen für Fusionen und Übernahmen nicht erfüllt werden, könnte die Bank bis 2027 „an Ort und Stelle bleiben“ und die Vorteile des Commerzbank-Plans nutzen, sofern dieser umgesetzt wird, oder „durch Ausübung unserer Verkaufsoptionen verkaufen und das Kapital an die Aktionäre zurückgeben“.
