Fabio panetta, Gouverneur von Bank von Italien, ha partecipato al 20. Dialogforum Spanien-Italien, einen werfen avvertimento auf Konjunktur dell 'Europa. Von der wachsenden Ungleichheit bei Investitionen im Vergleich zu den USA über die Frage der Staatsverschuldung bis hin zum Vorschlag, eine „gemeinsame Haushaltskapazität“ zu schaffen, um die Zukunft des Kontinents zu unterstützen, skizzierte Panetta den weiteren Weg. Seine Botschaft ist klar: Zur Bewältigung von Krisen kann Europa keine kleinen Schritte mehr machen, sondern muss einen Schritt weitergehen mutiger und kollektiver Plan: „Platzieren Sie dieInnovation im Zentrum der Wirtschaftspolitik als treibende Kraft Produktivität sowie Wachstum, indem sie zu diesem Zweck öffentliche und private Ressourcen mobilisiert.“
Die Produktionslücke zu den Vereinigten Staaten
Die Nummer eins der Via Nazionale befasste sich mit dem Thema Europäische Produktivität, wobei das Wachsen betont wird Kluft zu den USA. Er stellte fest, dass die „strukturelle Schwäche“ der europäischen Wirtschaft mit einem geringen Produktivitätswachstum zusammenhängt geringe Innovationsfähigkeit. „Wenn Italien oder Spanien zu den Staaten der amerikanischen Föderation gehören würden, würden sie gemessen am Pro-Kopf-BIP im untersten Quintil liegen“, eine Zahl, die zwar besorgniserregend ist, aber als Anstoß für Verbesserungen dient. Auch Panetta kritisierte das Verzögerung bei europäischen Investitionen in Forschung und Entwicklung, Das sind nur 60 % derjenigen in den Vereinigten Staaten und unterstreicht die wachsende Kluft bei den Investitionen in künstliche Intelligenz, wobei Europa weit von China und den Vereinigten Staaten entfernt ist. „Es wäre kurzsichtig, am Rande des technologischen Prozesses zu bleiben“, schloss er und warnte vor der Notwendigkeit eines Tempowechsels: „Innovation muss in den Mittelpunkt der Wirtschaftspolitik gestellt werden“, um die Produktivität zu steigern und das Wachstum anzukurbeln.
Panetta: „Die Lücke bei den F&E-Investitionen wird größer“
Panetta legte Wert auf Mangel an Investitionen in Europa. Ihm zufolge „waren die produktiven Investitionen in Europa in den letzten zehn Jahren systematisch niedriger als in den Vereinigten Staaten; Die Kluft, die sich in den Jahren vor der Pandemie scheinbar verringert hatte, wird nun wieder größer.“ Dies betreffe, erklärte er, nicht nur Investitionen in die Infrastruktur, sondern auch solche in „Forschung und Entwicklung“, die „auf Probleme bei der Qualität und Zusammensetzung der Ausgaben hinweisen“.
Panetta fuhr fort und verwies auf die Bedarf an enormen Ressourcen um „nachhaltiges Wachstum und strategische Autonomie der europäischen Wirtschaft“ zu gewährleisten. In diesem Zusammenhang zitierte er mehrere Analysen, die davon ausgehen, dass die doppelter grüner und digitaler Übergang, zusammen mit der Stärkung von Verteidigung, erfordert eine Zusage von „800 Milliarden an zusätzlichen öffentlichen oder privaten Investitionen jedes Jahr bis 2030“. Dies entspricht etwa 5 % des BIP der EU pro Jahr. Der Gouverneur der Bank von Italien betonte jedoch, dass „in diesem Betrag nicht alle Ausgaben enthalten sind, die zur Verbesserung der Innovationsfähigkeit erforderlich sind, beispielsweise für die Schulung von Fähigkeiten im Zusammenhang mit neuen Technologien“.
Drei Schlüsselaspekte für Investitionen
Panetta erkundete dann drei grundlegende Aspekte Wer muss sie führen? Europäische strategische Investitionen. Das erste betrifft die Notwendigkeit Projekte auf europäischer Ebene, da „Investitionen für einzelne Mitgliedstaaten, selbst für die finanziell solidesten, zu kostspielig wären.“ Nur gemeinsame Interventionen, erklärte er, können „das Funktionieren des Binnenmarkts verbessern, Größenvorteile nutzen, Doppelarbeit vermeiden, die bei Maßnahmen auf nationaler Ebene auftreten würde, und die Trittbrettfahrerprobleme vermeiden, die für öffentliche Güter typisch sind“.
Der zweite Punkt betrifft die Herkunft der Mittel: „Eingriffe dieser Größenordnung erfordern einen gemeinsamen Beitrag öffentlicher und privater Ressourcen.“ Panetta erinnerte daran, dass „vier Fünftel der europäischen Produktionsinvestitionen von Privatpersonen finanziert wurden, während der verbleibende Teil vom öffentlichen Sektor durchgeführt wurde.“ Er fügte jedoch hinzu: „Es ist vernünftig, mit einem Anstieg des öffentlichen Anteils zu rechnen, da viele Eingriffe – wie die Produktion innovativer Technologien, der digitale Wandel, Energiesicherheit und Verteidigung – europäische öffentliche Güter betreffen.“
Schließlich unterstrich die Nummer eins der Via Nazionale die Bedeutung von „spiegare eindeutig zu Bürger Europäer, dass den hohen Investitionskosten ein ebenso hoher Nutzen gegenübersteht.“ Dieser Ansatz, fügte er hinzu, sei von grundlegender Bedeutung, um „die schwächsten Teile der Bevölkerung zu schützen, die am stärksten von den Veränderungen betroffen sein könnten“ und „jeglichen sozialen und politischen Widerstand zu verringern und die Unterstützung für das gemeinsame Projekt zu stärken“.
Die Rolle öffentlicher Ressourcen und der gemeinsamen europäischen Schulden
Panetta analysierte weiterhin die wirtschaftliche Lage in Europa und sprach über die Schuld: „Einerseits haben einige Länder eine hohe Staatsverschuldung – ein erhebliches Problem für die Wirtschaft Spaniens und noch mehr für die Italiens. Andererseits ist die gemeinsame europäische Verschuldung gering.“ Ein Großteil dieser Schulden ist mit dem Next Generation Ee (NGEU)-Programm verknüpft, wobei „650 Milliarden Euro“ für die „Recovery and Resilience Facility“ vorgesehen sind. Er warnte jedoch davor, dass „das Programm im Jahr 2026 enden wird“ und dass ab 2028 „die Konsistenz der gemeinsamen Anleihen beginnen wird, abzunehmen und in den nächsten drei Jahrzehnten schließlich praktisch Null zu werden.“
Panetta legte Berufung ein „gemeinsame Haushaltskapazität zur Finanzierung öffentlicher Güter“, wobei klargestellt wird, dass dieser Vorschlag „weder die Schaffung einer Fiskalunion impliziert noch einen europäischen Finanzminister oder Mechanismen für systematische Transfers zwischen Ländern erfordert.“ Ziel ist es, „ein gemeinsames Ausgabenprogramm zur Finanzierung unverzichtbarer Investitionen für alle europäischen Bürger aufzustellen und so einen Produktivitätspakt auf kontinentaler Ebene zu schaffen“.
Abschließend erläuterte er, wie ein Investitionsplan von 800 Milliarden pro Jahr, bei dem ein Viertel durch Gemeinschaftsschulden finanziert wird, die europäischen Schulden im Jahr 6 auf „2030 Prozent des EU-BIP“ bringen würde, und betonte, dass die Erhöhung der Verbindlichkeiten „inhaltlich und ausschließlich zielgerichtet“ sei bei der Steigerung der Produktivität der europäischen Wirtschaft“.
Schaffung eines europäischen Kapitalmarktes
Ein weiteres grundlegendes Thema, das Panetta behandelte, war das Schaffung eines europäischen Kapitalmarktes. „Eines der größten Hindernisse für Innovationen in Europa ist das Fehlen eines effizienten und integrierten Kapitalmarkts auf kontinentaler Ebene“, sagte er. Laut Panetta sollte dieser Markt in der Lage sein, „die fähigsten Unternehmer auszuwählen und Projekte mit hohem Risiko und hoher Rendite bereits in der Anfangsphase zu unterstützen“.
Er fügte hinzu, dass ein europäischer Kapitalmarkt die Zusammenarbeit von „Vermittlern und Privatinvestoren“ nicht nur bei der Finanzierung, sondern auch bei der „Prüfung und Überwachung von Projekten“ erfordere. Darüber hinaus betonte er, dass „die Rolle der Börse und anderer spezialisierter Finanzierungsformen wie Private Equity und Risikokapital von entscheidender Bedeutung sein wird“.
Um diesen Markt aufzubauen, betonte Panetta zwei Hauptprobleme: Das erste ist das Fehlen einer „risikofreien europäischen öffentlichen Sicherheit“, die „die Preisgestaltung von Finanzprodukten erleichtern“ und die Marktentwicklung ankurbeln würde. Das zweite Problem betrifft „die Unvollständigkeit der Bankenunion“, die Banken dazu zwingt, hauptsächlich auf nationalen Märkten tätig zu sein. „Die Einrichtung des einheitlichen Aufsichtsmechanismus und des einheitlichen Abwicklungsmechanismus stellten einen wichtigen Fortschritt dar, reichten jedoch nicht aus, um einen vollständig integrierten europäischen Bankenmarkt zu schaffen.“
Panetta: „Europa wird in Krisen gefestigt, es braucht gemeinsames Handeln“
Zum Abschluss seiner Rede zitierte Panetta Jean Monnet und erinnerte daran, dass „Europa in Krisen gefestigt wird“, und forderte die Mitgliedsländer auf, Herausforderungen als Chancen für tiefgreifende Veränderungen zu nutzen. Panetta bekräftigte, dass „kein Mitgliedsstaat es alleine schaffen kann“ und drängte darauf eine gemeinsame Aktion auf europäischer Ebene um „die technologische Souveränität zu stärken, Arbeitsplätze zu schaffen und die Lebensqualität der Bürger zu verbessern“. Kurz gesagt: „Europa muss sich hohe Ziele setzen“, um im Team Schwierigkeiten in Chancen für Wachstum und Fortschritt zu verwandeln.
