Es war der 24. März 2000. Genau heute vor 25 Jahren sagen uns die Grafiken, dass dieS&P 500-Index erreichte einen Rekordwert, der erst 2007 wieder erreicht werden sollte. Drei Tage später verzeichnete der Index auch Nasdaq 100, eine technologielastige Aktie, schloss auf einem Allzeithoch, das letzte Mal seit mehr als 15 Jahren. Fünf Jahre zuvor war eine neue revolutionäre Technologie auf den Markt gekommen, die Internet, Welche hat verzauberte Investoren aus aller Welt wegen seiner scheinbar unbegrenzten Möglichkeiten. Die Euphorie löste eine sammeln des Aktienmarktes auf ein Höchstniveau. Dann fiel alles auseinander. Es war der Ausbruch der dot-com Blase hinterlässt eine Spur von Investitionsverlusten für Billionen von Dollar.
Die Feier jedes Jubiläums hat einen bestimmten Zweck: Bilanz zu ziehen, zu vergleichen und sich Entwicklungen vorzustellen. Beim Lesen der Geschichte von vor 25 Jahren Parallelen mit der Gegenwart gibt es nicht wenige: die bezaubernde Nymphe der Märkte, die damals genannt wurde Internet, heute heißt es Künstliche Intelligenz, aber die Rallye war heute genauso da wie damals. Und jetzt, da ein Abstieg findet stattfragen sich Strategen: Stehen wir an der Schwelle zu einer ähnlicher Zusammenbruch zu dem der Dotcom oder ist es ein einfache Lösung?
Es gibt zwei Elemente heute im Auge behalten, sehr verschieden von denen dieser Zeit. Der zuerst ist, dass der Markt ab Januar dieses Jahres Verwenden Er musste mit anderen Finanzzentren teilen sein Zepter: Auf der Bühne erschien ganz unerwartet der Chinesische und europäische Schauspieler, bis dahin von den Anlegern ignoriert. Stattdessen kam es in China zu DeepSeek die kostengünstige künstliche Intelligenz und die Beseitigung von Deutschland einer zweiten Wand, der des Schuldenobergrenze sie lösten aus Anpassungen der Portfolioallokation: ohne unbedingt die Idee von Panikattacken zu erwähnen, sondern einfach für die heiliges Dogma der Portfoliodiversifizierung, das Handbuch für gute Investoren schlug vor, US-Hilfe, viele Vorteile nutzen, für Platz machen für die anderen beiden, wie ich Strategen geben an.
Il zweiter Faktor Der Unterschied zwischen der aktuellen und der Situation vor 25 Jahren liegt in einem grundlegenden Grund: Die heutige Situation ist solider als damals, mit realen Unternehmensgewinnen und einer stärkeren US-Wirtschaft. Allerdings gibt es in diesen Angelegenheiten keine Kristallkugel, die man befragen könnte. Aber Daten, sicherlich ja.
Die Rallye vor 25 Jahren
Die Spitzenwerte um den 24. März vor 25 Jahren markierten das Ende einer verrückten Fahrt, die mit dem enormen Börsengang von Netscape-Kommunikation Corp, das im August 1995 an die Börse ging. Zwischen damals und März 2000 verdreifachte sich der S&P 500 fast, während der Nasdaq 100 um 718 % stieg. Und dann war es vorbei. Bis Oktober 2002 waren mehr als 80 Prozent des Nasdaq-Wertes verschwunden und der S&P 500 wurde durch den Dotcom-Crash im Wert von rund 5 Billionen Dollar praktisch halbiert.
Die Rallye dieser Jahre und die Korrektur
Die Echos dieser Ära sind noch heute spürbar. Die Technologie ist diesmal diekünstliche Intelligenz. Nach einer wilden Börsenrallye, die den Aktienmarkt in die Höhe trieb der S&P 500 Von seinem Tiefstand im Oktober 72 bis zu seinem Höchststand im letzten Monat ist der Marktwert um 2022 % gestiegen und hat dabei mehr als 22 Billionen US-Dollar zugelegt. Es gibt Anzeichen für Probleme. Die Aktienkurse beginnen zu fallen. Der Nasdaq 100 verlor mehr als 10 % und erreichte ein „Korrekturniveau“, und auch der S&P 500 fiel kurzzeitig auf dieses Niveau. Im Wall-Street-Jargoneinem Korrektur tritt auf, wenn Aktien von ihrem letzten Höchststand um mehr als 10 % fallen. Verluste von mehr als 20 % stellen eine Baisse. Der US-Marktindex erreichte am 19. Februar sein letztes Intraday-Hoch. Bis Donnerstag, den 13. März, war der Kurs von diesem Rekordwert bereits um 10,45 % gefallen. Der jüngste Einbruch erfolgte nach mehr als zwei Jahren starker Zugewinne auf dem US-Markt, die größtenteils von Technologieaktien mit hoher Marktkapitalisierung und dem Boom der künstlichen Intelligenz getrieben wurden. In den letzten 12 Monaten hat der US-Marktindex bis Mittwoch, den 8,9. März, eine Rendite von 12 % erzielt. Seit Anfang 2023 ist die Aktie um fast 50 % gestiegen.
Im Laufe der Zeit Zusammentreffen von Faktoren beendete die Dotcom-Blase. Dort Federal Reserve begann, die Zinsen aggressiv anzuheben, teilweise um die Euphorie an den Aktienmärkten zu dämpfen. In der Zwischenzeit Japan in eine Rezession geriet, was die Angst vor einer globalen Konjunkturabschwächung weckte.
KI-Unternehmen unterscheiden sich von Dotcoms
Für Anleger besteht heute das Risiko, dass sich dieses Szenario wiederholen könnte. DER'künstliche Intelligenz inspiriert Träume von computergestützten persönlichen Assistenten, die in jeden Aspekt unseres Lebens eingebunden sind. Neue Technologien werden unseren Transport steuern, uns beim Unterrichten unserer Kinder helfen, für die routinemäßige medizinische Versorgung sorgen, für Unterhaltung sorgen und alltägliche Besorgungen und Hausarbeiten erledigen.
Schlecht Unternehmen beteiligt an KI-Boom sie sind sehr verschieden von den Unternehmen, die die Ära der dot-com. Die Internetblase wurde größtenteils von Unternehmen aufgebaut unrentable Startups, von denen einige aus dem Trend Kapital geschlagen haben, indem sie ihren Namen einfach ein „.com“ hinzugefügt haben, sodass sie Aktien problemlos an die Öffentlichkeit verkaufen können.
Bestimmt. Der Hype um KI konzentriert sich auf eine kleine Gruppe von Technologieunternehmen, die zu den profitabelsten und finanziell stabilsten der Welt gehören, wie zum Beispiel Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta-Plattformen, Microsoft e Nvidia. Man muss sich allerdings die Kapitalmengen ansehen, die die heutigen Technologiegiganten generieren. Allein in diesem Jahr werden Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft voraussichtlich insgesamt 300 Milliarden US-Dollar in die Entwicklung ihrer KI-Fähigkeiten investieren, so die Analystenschätzungen von Bloomberg. Und trotz all dieser Ausgaben wird immer noch ein freier Cashflow von 234 Milliarden US-Dollar erwartet.
Il Der Dotcom-Boom war nicht vergleichbar damit, da es sich eher um spekulative Investitionen in aufstrebende Unternehmen handelte, die sie haben keinen Gewinn erwirtschaftet.
Darüber hinaus ist das Konzept der Bewertung von Aktienkurse laut der Kurs-Gewinn-Verhältnisse wurde sogar brüskiert, und zwar so sehr, dass die Wall Street sogar neue Messgrößen wie „Mausklicks“ und „Augäpfel“ erfand, um zu versuchen, ihr Wachstum zu messen, ohne Geld einzusetzen. Auch wenn es heute verrückt erscheinen mag, haben viele Anleger damals nicht darauf geachtet, weil sie auf eine grenzenlose Zukunft setzten. ,
Technische Bewertungen
Sollten wir also Angst haben oder nicht? Da wir keine Kristallkugel besitzen, helfen uns einige Daten.
Die von dem unabhängigen Unternehmen durchgeführte Analyse Ned Davis, Basierend auf historischen Daten von 1928 bis 2024 zeigt es die durchschnittliche Performance des gleichgewichteten S&P 500 unter Berücksichtigung der jährlichen Performance, der Dynamik des ersten Jahres jedes Präsidentschaftszyklus und des fünften Jahres jedes Jahrzehnts. Sollte sich dieser Trend im Jahr 2025 wiederholen, wäre die seit Anfang März verzeichnete Korrektur könnte innerhalb der normalen Saisonalität des Index liegen, der sich zwischen März und April historisch seitwärts oder leicht nach unten bewegt, bevor er wieder zu wachsen beginnt. Analysen deuten darauf hin, dass der S&P 500 das Jahr mit einem Steigerung von rund 10 %.
Javier Molina, Senior Market Analyst bei eToro bringt ein weiteres Datenstück. Trotz des pessimistischen Tons erzählen die Investitionsströme eine andere Geschichte. Mitten in der Korrektur, Aktien-ETFs sie haben aufgenommen Nettozuflüsse „Der Kurs ist auf 57 Milliarden Dollar gestiegen, den höchsten Wochenwert im Jahr 2025. Das zeigt, dass der Kursrückgang erneut aufgekauft wird“, bemerkt der eToro-Analyst. „Das führt uns zu der Frage, ob es sich lediglich um eine technische Korrektur oder den Beginn eines Bärenmarktes handelt.“ Seit 1929 gab es 30 Korrekturen von 10 % oder mehr, aber nur 16 davon führten zu einem Bärenmarkt“, sagt Molina. „Heute deuten die Indikatoren für die Risikobereitschaft nicht auf eine klare Kaufgelegenheit im Widerspruchsmodus hin: Es gibt keine Anzeichen für Panik, aber eine deutliche Verschlechterung der Marktstimmung“, fügt er hinzu.
Wir müssen dann die Aufwärtskorrektur der Gewinnschätzungen pro Aktie der S&P 500-Unternehmen in den letzten sechs Monaten, wobei sich das Wachstum des annualisierten Gewinns pro Aktie in den letzten fünf Jahren deutlich beschleunigt hat. Darüber hinaus liegt die Eigenkapitalrendite des Index auf einem historischen Höchststand.
