In einem Jahr 2024, das sich für die Finanzmärkte als außergewöhnlich erweist, ist die Versorgungssektor ritt mit einem beeindruckenden Erfolg auf der Welle + 30%. Die Anerkennung für diese Leistung kann jedoch überhaupt nicht gewürdigt werden Energiewende und erneuerbare Energien, wie zunächst gedacht. Effektiv viele Hedgefonds, trotz Klimaanreizen und Maßnahmen zur Unterstützung der Energiewende, angenommen bärische Positionen rechts gegen die Sektoren im Zusammenhang mit erneuerbaren Energien, wie Solar-, Wind-, Elektroautos
„Die Energiewende ist zwar unvermeidlich, hat die Anleger noch nicht überzeugt, gebremst durch Faktoren wie hohe Zinsen, protektionistische Maßnahmen und komplexe Lieferketten, die vor allem mit China verbunden sind“, stellt er fest Gabriel Debach, italienischer Marktanalyst eToro. „Solange diese Unsicherheiten bestehen bleiben, d Kapital wird erneuerbare Energien weiterhin meiden und Elektromobilität, wodurch stärker konsolidierte und weniger riskante Investitionen gefördert werden.
Im rekordverdächtigen S&P 500 sind Versorger Marktführer
2024 erweist sich als ein herausragendes Jahr für Finanzmärkte, mit S & P 500 der seit Jahresbeginn 47 neue historische Höchststände und eine Rendite von über 20 % verzeichnete. Darüber hinaus ist der S&P 500 bisher auf dem besten Weg, das Beste zu erreichen Leistung des Jahrhunderts, mehr als alle zwei Jahre seit 1999.
In diesem Jahr, in dem es nicht an wirtschaftlichen und geopolitischen Unsicherheiten mangelte, haben sich Anleger für eine entschieden strategisches Ausbalancieren zwischen Wachstum und defensivem Engagement, „was zu einer interessanten Sektorrotation führt“, sagt Debach. „Branchen wie Kommunikation, Gesundheitswesen, Energie, Versorgung und Technologie wechselten sich im Laufe des Jahres zu den Spitzenreitern ab“, sagt Debach. Derzeit verzeichnet kein Sektor im S&P 500 negative Renditen, aber „das sind die Versorger.“ den Markt antreiben mit einem beeindruckenden +30 % im Jahr 2024: obwohl das Fach dick ist vernachlässigt, da es schwierig ist, eine fesselnde Erzählung rund um Dienste wie z Strom und ErdgasIn diesem Jahr haben die Nachfrage nach Energie und die Suche nach Stabilität das Ziel erreicht besonders attraktiver Sektor für Investoren und macht sie zu einer trendigen Anlagemöglichkeit.“ Es ist nicht das erste Mal, dass Versorgungsunternehmen glänzen: von der 2001, Dieser Sektor wurde bereits zweimal erreicht, und dies wäre der dritte, der Primat unter den S&P 500-Sektoren, obwohl er neben dem Energiesektor auch die höchste Anzahl an jährlichen Underperformern aufwies (sechs Mal).
Bisher macht der Versorgungssektor nur 2,51 % des S&P 500-Index aus, wobei er nur eine größere Gewichtung hat als der Grundstoff- und Immobiliensektor. Versorgungssektoren gelten traditionell als a defensiver Sektor, bietet stabile Renditen bei begrenzter Volatilität im Vergleich zu zyklischeren Sektoren wie Technologie oder zyklischer Konsum. Dieser Ansatz spiegelt sich in den Daten von 2001 bis 2023 in einer durchschnittlichen Rendite von 8,5 % wider.
Auch in Italien und Europa wachsen die Versorgungsunternehmen, wenn auch in geringerem Maße
In ItalienDer Versorgungssektor verzeichnete seit Jahresbeginn ein Wachstum von 13,67 % und blieb damit hinter dem FTSE Italia All-Share-Index zurück und positionierte sich direkt unter dem Marktdurchschnitt, der die besten Renditen in den Finanzsektoren konzentriert (+44,31 %). Industrie (+24,02 %) und Rohstoffe (+23,97 %).
Selbst in EuropaMit dem Stoxx 600 als Benchmark zeigt sich eine ähnliche Dynamik: Obwohl der Versorgersektor knapp unter dem Marktdurchschnitt liegt, kann er nicht mit den besten Performances mithalten. Während der Stoxx 600 um 8,58 % zulegte, verzeichneten die Versorger ein Plus von 4,34 %. Die Sektoren Medien (+18 %), Einzelhandel (+16,5 %), Finanzen (+16,1 %) und Industrie (+15,54 %) führen die Outperformance an.
Unter Berücksichtigung der wichtigsten europäischen Versorgungsunternehmen mit einer Kapitalisierung von mehr als 5 Milliarden Euro ergibt sich, dass ein Portfolio mit gleicher Gewichtung dieser 35 Unternehmen seit Jahresbeginn eine Rendite von rund 4 % erzielt hätte. Zu den großen Namen der Branche zählen Iberdrola verzeichnete dabei einen beachtlichen Anstieg von 23 % Enel verzeichnete ein Plus von 14 %, was die relative Stärke einiger Spitzenreiter trotz der allgemeinen Underperformance des Sektors bestätigt.
Der Erfolg der Versorgungsunternehmen beruht nicht auf der Energiewende und den erneuerbaren Energien
Das Interessante ist, dass das aktuelle Interesse an Versorgungsunternehmen offenbar nicht direkt darauf zurückzuführen ist Energiewende, wie ursprünglich geplant. Tatsächlich kam es im Jahr 2024 zu einem unerwarteten Energieszenario: Uran etablierte sich als positive Überraschung, während die Öl hat eine gewisse Stabilität bewahrt, und die erneuerbar Sie hatten Mühe, den anfänglichen Schwung aufrechtzuerhalten. Dies hat die Aufmerksamkeit der Anleger auf Sektoren wie Versorgung und Infrastruktur gelenkt, die in einem unsicheren Marktumfeld als Bollwerke für Stabilität und Wachstum gelten.
Hedgefonds bewerten den Sektor der erneuerbaren Energien pessimistisch
Im Jahr 2024 viele Hedge-Fonds Sie stellten ein bärische Positionen gegen Sektoren im Zusammenhang mit erneuerbare Energien, trotz ihm Anreize Klima und Politik um die Energiewende zu unterstützen.
"Diese Scetticismo entsteht hauptsächlich aus zwei Faktoren: das aktuelle Hochzinsumfeld, das die Finanzierung neuer Projekte verteuert, und die starke Abhängigkeit der Lieferkette von China, die durch die globalen Handelsspannungen bereits verschärft wird“, bemerkt Debach.
Claudio Descalzi, CEO von Eni, betonte in seinem Kommentar zu den ersten sechs Monaten des Jahres 2024: „Die Energiewende ist unumkehrbar, wird aber nur dann nachhaltig sein, wenn sie Renditen ermöglicht, die privates Kapital anziehen.“ Diese Aussage verdeutlicht die zentrale Herausforderung für erneuerbare Energien: Ohne wettbewerbsfähige Gewinne wird es schwierig, die Investitionen anzuziehen, die zur Beschleunigung des Übergangs erforderlich sind.
ETFs auf die Sektoren Solar, Wind und Elektromobilität sind stark rückläufig
Mittlerweile ist die Hedge-Fonds Sie haben ihre pessimistischen Wetten verstärkt Schlüsselsektoren der Energiewende, Da der Solar- er ist gut auch für die Elektromobilität, segnalando Mangel an Vertrauen in der Geschwindigkeit des Übergangs zu einer nachhaltigeren Zukunft. Hinzu kommen die Herausforderungen hoher Zinsen, Preiskämpfe und Lieferkettenunterbrechungen, insbesondere bei Komponenten aus China, die diese Investitionen weniger attraktiv gemacht haben.
Der Invesco Solar ETF (TAN) hat im bisherigen Jahresverlauf fast 25 % verloren, während KraneShares Elektrische Fahrzeuge ETF (KARS) fiel um 11 %, was die negative Stimmung der Anleger gegenüber diesen aufstrebenden Branchen unterstreicht. Ein konkretes Beispiel für die Schwierigkeiten des Sektors ist der TAN ETF (-23 % seit Jahresbeginn), der den Solarsektor repräsentiert. Dieser ETF ist aufgrund der Abhängigkeit von chinesischen Lieferungen und Handelszöllen erheblich unter Druck geraten, was die Wettbewerbsfähigkeit von Solarenergie verringert und viele Hedgefonds dazu veranlasst, sich mit Leerverkäufen zu positionieren. Allerdings haben nicht alle Solarbetreiber gleichermaßen gelitten. Dank einer vollständig in den Vereinigten Staaten lokalisierten Wertschöpfungskette verzeichnete First Solar im Jahr 22 einen Zuwachs von 2024 %, was zeigt, dass strategisches Lieferkettenmanagement auch in einem schwierigen Umfeld einen Unterschied machen kann.
Sogar der Sektor äolisch hatte Probleme, denn der FAN-ETF verzeichnete seit Jahresbeginn ein bescheidenes Plus von 4,95 % weit von den anfänglichen Erwartungen entfernt.
Energie gegen den Trend: Von Atomkraft zu Öl
Allerdings gab es im Jahr 2024 eine ruckelnde Energie Kernenergie, wobei der Global X Uranium ETF (URA) mehr als 16 % zulegte. Uran hat die Aufmerksamkeit von Investoren aufgrund des Bedarfs an stabilen, emissionsarmen Energiequellen auf sich gezogen, unterstützt durch Bemühungen in Europa und Asien, die Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen zu verringern. Inzwischen gibt es den iShares Global Energy ETF (IXC), der große Unternehmen abbildet Öl und Gas, verzeichnete ein Plus von 6,8 % und bestätigte damit die strategische, aber nicht dominierende Rolle von Öl im heutigen Energiekontext. Trotz geopolitischer Konflikte und kurzfristigem Energiebedarf blieb der Preis für WTI-Rohöl praktisch unverändert und lag bei bescheidenen -6 % im Jahresvergleich, was darauf hindeutet, dass Öl in diesem Jahr nicht der Haupttreiber der Marktentwicklung war.
