Zum zweiten Mal in Folge war der CEO von Allgemein, Philipp Donnet, ausgedrückt durch die Liste der Mediobanca, Niederlagen in der Versammlung die Gruppe um den römischen Baumeister, Verleger und Finanzier Francesco Gaetano Caltagirone und bestätigt sich zum vierten Mal an der Spitze der ersten italienischen Versicherungsgesellschaft. Und zum zweiten Mal entscheiden internationale Fonds über das Schicksal der Generali-Hauptversammlung, die auf der Grundlage von Fakten abstimmen: Bilanzergebnisse, Kapitalrendite, Pläne und Zuverlässigkeit des Managements.
Die Zahlen sind unumstößlich und lassen keinen Zweifel: 52,3% des anwesenden Kapitals stimmten für Donnet und für Caltagiron 36,8 %. „Heute“, kommentierte Donnet sofort, „ist der Sieg von Generali als Aktiengesellschaft und der Sieg des Marktes.“ Das ist alles richtig, aber eine Minute nach der Bekanntgabe der Ergebnisse des gestrigen Treffens in Triest war die Frage, die sich jeder stellte, bereits in die Zukunft projiziert: Ist Donnets Sieg ein entscheidender Sieg für Generali oder ist es ein Pyrrhussieg, weil Caltagirone bald wieder das Kommando übernehmen wird? Sagen wir, es ist ein Etappensieg, denn heute kann niemand wissen, was die nahe Zukunft für den Löwen bereithält. Niemand kann es wissen, denn anders als sonst wurde die Ops vor Ort gestartet Mediobanca von Monte dei Paschi und unterstützt von Caltagirone und den Erben von Del Vecchio mit der Billigung der Meloni-Regierung. Wenn das Übernahmeangebot erfolgreich ist, wird es Mediobanca erobern, aber da die Bank in der Piazzetta Cuccia der Hauptaktionär von Generali ist, haben die Sieneser und ihre Partner gute Chancen, auch den Leone zu erobern, was schon immer Caltagirones eigentliches Ziel war.
Ops Mps auf Mediobanca: Hier sind die Szenarien
Es gibt daher zwei drastische Szenarien für Generali in den nächsten Monaten: entweder eine Trendwende mit der Ankunft der Männer aus Caltagirone an der Spitze des Löwen oder, angesichts seines Alters und seiner 82 Jahre, das wahrscheinliche Verschwinden vom Triester Radar des römischen Mäzens. Dieses Mal stehen wir vor der letzten Herausforderung und es ist schwer vorstellbar, dass es eine Verlängerung geben wird. Wenn Caltagirone Mediobanca erobert, kann er eine außerordentliche Generali-Sitzung beantragen und auch den Leone gewinnen. Wenn er bei Mediobanca verliert, muss er auch seine Träume aufgeben, Generali zu erobern.
Doch wie wird es bei Mediobanca und in weiterer Folge bei Generali wirklich enden? Man müsste eine Kristallkugel haben, um das zu wissen, aber auch dieses Mal wird die Rolle internationaler Fonds von entscheidender Bedeutung sein: In Piazzetta Cuccia, wie in Triest, werden sie das Management unterstützen, das von Albert Nägel oder werden sie lieber wechseln? Für und Wider. Die Bilanzergebnisse von Nagel sind sicherlich gut, aber es ist auch wahr, dass sie auch heute noch stark von den Erträgen aus der Beteiligung an Generali abhängen und dass das Wachstum der Mediobanca in Italien und im Ausland und die Neudefinition ihrer Rolle nach der unwiederholbaren Ära des guten Salons von Enrico Cuccia sie waren nicht aufregend.
Die Zuverlässigkeit des Managements und das Fehlen von Interessenkonflikten sprechen für Nagel, doch der Erfolg der MPS-Versammlung, die mit großer Mehrheit für die Kapitalerhöhung zur Finanzierung des Übernahmeangebots für Mediobanca gestimmt hat, ist für Piazzetta Cuccia ein Warnsignal, insbesondere wenn man bedenkt, dass neben den Hauptaktionären auch internationale Fonds wie Vanguard, Algebris, Pimco, Norges und Amundi. Nagel kann zu Beginn auf die Mitglieder des Konsultationspakts in Höhe von 11,8 % und möglicherweise auf die Unterstützung der Banca Mediolanum und von Benetton zählen, während Caltagirone über 7,6 % verfügt und die Unterstützung von Delfin der Del Vecchio-Erben mit 19,85 % vorhanden ist. Der Großteil des Kapitals befindet sich jedoch in den Händen internationaler Fonds.
Abgeordnete über Mediobanca: ein atemberaubendes Spiel
Zwischen Juni und Juli, wenn das Übernahmeangebot von MPS für Mediobanca startet, wird es spannend, aber eines ist sicher: Wenn Caltagirone den Durchbruch schafft, wird die Wende nicht nur die Piazzetta Cuccia betreffen (wo die Ankunft des ehemaligen Wirtschaftsministers und aktuellen Topmanagers von JP Morgan an der Spitze im Gespräch ist), (Victor Grilli) sondern auch die Führungsspitze des Löwen, wenn man bedenkt, dass Caltagirone und seine Partner mit der Übernahme der Mediobanca auch den 13,1-Prozent-Anteil der Mailänder Bank an Generali erwerben würden.
Donnets Sieg gestern in der Triester Versammlung war überwältigend, doch wenn man die 36,8 % der Stimmen seiner Gegner zu den 13,1 % der Mediobanca hinzuzählt, wird das Kräfteverhältnis sehr unsicher und die Hypothese einer Umkehrung ist nicht weit hergeholt. Im Gegenteil, wenn Caltagirone in Mediobanca scheitern würde, gäbe es nicht nur kein Erdbeben auf der Piazzetta Cuccia, sondern nicht einmal auf der Spitze des Leone, und es ist wahrscheinlich, dass der römische Mäzen seine Träume vom Ruhm aufgeben und das Feld verlassen würde.
für die Italienischer Finanzkapitalismus Der Sommer und der Herbst werden daher sehr heiß, weil sehr viel auf dem Spiel steht und zwei sichere Banken wie Mediobanca und Generali auf dem Spiel stehen. Deshalb bleibt zu hoffen, dass die Regierung ihre Einmischung in Marktentscheidungen einstellt und dass die Aufsichtsbehörden ihre Arbeit ohne Scheu erledigen und, wenn nötig, ihre Stimme erheben.
