Wir leben in der Geschichte: in dem Moment, in dem die internationale Kapitalströme die sich bisher vor allem auf US, beobachten mit größerem Interesse Europa die offenbar Besseres zu bieten hat: Da wäre zum Beispiel ein Deutschland, das historische Zwänge überwinden und Kapital freisetzen will, sinkende Zinsen, Aktienmärkte, die einen Rekord nach dem anderen verzeichnen, und Wirtschaftsaussichten, die zwar nicht stratosphärisch sind, sich aber verbessern. Auf der anderen Seite des Atlantiks hat US-Präsident Donald Trump einen Handelskrieg entfesselt, der sicherlich nicht nur der Weltwirtschaft, sondern auch den USA selbst schaden wird, während die Verbraucher Anzeichen eines Vertrauensverlusts verzeichnen.
Kurz gesagt, zum ersten Mal findet ein signifikanter Anstieg statt Fehlentwicklungen zwischen den europäischen und amerikanischen Aktienmärkten, zugunsten der ersten. Während der US-Aktienindex S & P 500 ist in diesem Jahr um 1,8% gesunken, Europäische Aktien sind um fast 9 Prozent auf ein Rekordhoch gestiegen, ganz zu schweigen von der anderen Alternative zu den USA: den Technologieaktien Hongkongs, die um fast 30 Prozent gestiegen sind. Unterdessen erreichte der Euro mit über 1,07 Dollar ein Viermonatshoch, während die Anleger ihre optimistischen Wetten auf den Dollar seit dem Amtsantritt von US-Präsident Donald Trump im Januar laut wöchentlichen Daten der Commodity Futures Trading Commission auf rund 16 Milliarden Dollar halbiert haben.
Sara liebte, Leiter Investment Specialists Italien von Pictet Wealth Management Im Interview zeichnet er das Bild und verrät, welche Strategien zur Lösung der komplexes Investitionsrätsel von 2025. Ausgehend von den Ursachen, die das Phänomen bestimmt haben, werden die besten Vermögenswerte überprüft und die Märkte auf beiden Seiten des Atlantiks abgewogen.
Was sind die Ursachen für dieses neue Phänomen?
„Die Outperformance Europas Anfang 2025 scheint auf eine Reihe miteinander verbundener Faktoren zurückzuführen zu sein: niedrige Bewertungen, eine unterstützende Geldpolitik und eine zaghafte wirtschaftliche Erholung. Schließlich haben die mögliche Lösung des Konflikts in der Ukraine und einiger innenpolitischer Krisen (beispielsweise in Deutschland) dazu beigetragen, die Unsicherheit zu verringern und das Vertrauen der Anleger zu stärken, was die Performance des europäischen Aktienmarktes weiter stärkte. In den USA hingegen zeigt das Wirtschaftswachstum Anzeichen einer Ermüdung, was mit Sorgen hinsichtlich der Inflation, den Auswirkungen der MAGA-Wirtschaftsagenda und den Interventionen der US-Notenbank zusammenhängt.“
Was könnte die beste Strategie für einen Investor sein, wenn man die Performance der „Glorreichen Sieben“, die enorme Vielfalt der Kapitalisierung von Unternehmen auf beiden Seiten des Atlantiks, aber auch Währungen, Zölle und Friedensaussichten in der Ukraine berücksichtigt? Wäre es sinnvoll, aus den USA auszusteigen, um die EU zu kaufen?
„Nach Jahren schleppenden Wachstums könnte die Eurozone im Jahr 2025 von einer nachhaltigeren Erholung profitieren, wobei die BIP-Schätzungen steigen (einigen Prognosen zufolge um etwa 1,5 %). Für einen Anleger ist dies ein guter Zeitpunkt, die geografische Allokation zu überprüfen und das Engagement in Europa, dem Schweizer Markt und selektiv in einigen Ländern des Asien-Pazifik-Raums zu erhöhen, ohne jedoch die USA zu vernachlässigen: Trotz der Outperformance Europas bleiben die Vereinigten Staaten ein Schlüsselmarkt mit der historischen Fähigkeit, dank Gewinnwachstum, insbesondere im Technologiesektor, hohe Renditen zu erzielen.“
Was ist die beste Anlagestrategie?
„Mit einer einfachen passiven Anlagestrategie hätten wir im Jahr 2024 mit geringem Wartungsaufwand eine zweistellige Performance erzielen können. Diversifizierung und aktives Portfoliomanagement werden in diesem Jahr der Schlüssel sein, um dieses volatile, aber auch chancenreiche Jahr zu meistern. Die glorreichen 7 garantieren möglicherweise keine gleichmäßigen Renditen mehr, man denke an Nvidia und Tesla mit -13.6 % bzw. -32 % seit Jahresbeginn.“
Erwarten Sie in diesem Jahr Fusionen und Übernahmen und damit selektive Investitionen?
„Für 2025 sind wir fest davon überzeugt, dass ein selektiver Ansatz auch für die Identifizierung potenzieller Übernahmeziele wichtig ist. Wir erwarten, dass günstige wirtschaftliche Bedingungen, Gewinnwachstum und der Optimismus der CEOs die M&A-Aktivitäten wiederbeleben werden, die seit 2021 stagnieren.“
Welche Elemente muss ein Investor bei seinen Strategien im Hinterkopf behalten, um das Rätsel dieses Augenblicks zu lösen?
„Wie in jedem Krimi, der etwas auf sich hält, müssen wir auch dieses Jahr die drei grundlegenden Elemente im Auge behalten, die die Handlung vorantreiben: Mittel, Motiv und Gelegenheit, und sie in das, was, warum und wann investiert werden soll, übersetzen.“
An welche Art der Investition denken Sie?
„Die ‚Mitte‘ wird durch die Diversifizierung der europäischen, schweizerischen und asiatisch-pazifischen Aktienmärkte repräsentiert. Diese Märkte bieten eine Vielzahl von Sektoren und Unternehmen, die unser Portfolio ausgleichen und die mit einer einzelnen Region oder Branche verbundenen Risiken reduzieren können. Auch Investitionen in private Vermögenswerte und Hedgefonds können eine wirksame Strategie sein, um das Portfolio zu entflechten und die Gesamtvolatilität zu reduzieren.“
Welche zugrunde liegenden Gründe müssen berücksichtigt werden? Und der Zeitpunkt?
„Der ‚Grund‘ liegt in der wirtschaftlichen Erholung, die diese geografischen Gebiete kennzeichnet, mit positiven Anzeichen von Wachstum und Stabilität, die Investitionen in diesen Regionen besonders attraktiv machen. Und schließlich ist es, was das „Timing“ oder die „Gelegenheit“ angeht, von entscheidender Bedeutung, etwaige Kursrückgänge ausnutzen zu können, da sie wertvolle Gelegenheiten für den Einstieg in den Aktienmarkt darstellen. Nur wenn wir diese drei Prinzipien befolgen, werden wir in der Lage sein, das komplexe Investitionspuzzle des Jahres 2025 zu lösen.“
