Frankreich und die Märkte, der Rat von Alessandro Fugnoli: Vorsicht in der unmittelbaren Zukunft, aber bereit, Chancen zu nutzen. Hier sind die

La Frankreich steht im internationalen Rampenlicht. Das politische Chaos, ausgelöst durch Europawahlen und durch die Entscheidung von Präsident Emmanuel Macron, dies zu tun vorgezogene Neuwahlen ausrufen Ende des Monats wird es sowohl aus politischer als auch aus wirtschaftlicher und finanzieller Sicht Auswirkungen auf das übrige Europa haben. Und genau dieses Thema steht im Mittelpunkt der neuen Folge des Podcasts „Im 4. Stock“ mit Alessandro Fugnoli.

Der Sgr-Stratege von Kairos Partners erklärt den Zuhörern, was die Ängste der Wähler sind, konzentriert sich aber auch auf die Sorgen der Märkte und was nach der Abstimmung am 30. Juni passieren könnte.

Frankreich: Ängste der Wähler und Kaufkraftverlust 

Was beunruhigt die französischen Wähler, die Ende des Monats zur Wahl des neuen Parlaments aufgerufen werden? „Es steht an der Spitze von allem der Kaufkraftverlust der letzten Jahre“, erklärt Fugnoli, wonach „die Analogie zu dem, was in Amerika passiert, offensichtlich ist, wo die Wähler die Wirtschaft und insbesondere die Inflation an die Spitze ihrer Sorgen stellen“.

In den letzten Jahren haben scheidende Regierungen versucht, den Konsens durch Schaffung wiederherzustellen Wachstum und Beschäftigung mit öffentlichen Ausgaben, die von Zentralbanken finanziert werden. Dies hat sowohl in Europa als auch in Amerika zu einer Inflation geführt, die seit Beginn des Jahrzehnts bereits knapp 30 Prozent der Kaufkraft untergraben hat Gehaltssteigerung es gelang ihnen nur teilweise, dies zu kompensieren.

„Seit zwei Jahren hören Familien, dass die Inflation sinkt und mittlerweile fast verschwunden ist, aber sie sehen es das Preisniveau kehrt nicht auf das Ausgangsniveau zurück und sie verstehen, dass der Kaufkraftverlust dauerhaft sein wird, wenn er nicht schnell auf irgendeine Weise ausgeglichen wird“, betont der Stratege.

Frankreich: Was beunruhigt die Märkte?

Im Hintergrund sind die Märkte. Seit Jahresbeginn ist der amerikanische Aktienmarkt um 15 % gestiegen der französische ist bei Null und in der Woche nach der Europawahl verlor er 8 % seines Wertes. 

Was die Märkte beunruhigt, ist laut Fugnoli nicht so sehr die Inflation die „Ausgabenneigung der Regierungen“. wenn dieser einen bestimmten Wert überschreitet. Das Problem besteht darin, dass der politische Kampf und die Suche nach einem Konsens alle Parteien, sowohl orthodoxe als auch heterodoxe, dazu veranlassen, so viel wie möglich auszugeben“, erklärt er und betont, dass „Macron selbst, der sich vor sieben Jahren als Verfechter der Haushaltsdisziplin präsentierte.“ , bereitet sich darauf vor, an die nächste Regierung zu liefern a Das öffentliche Defizit stieg auf 5.5 Prozent".

Macron hat auch unpopuläre Entscheidungen getroffen, wie die Anhebung des Rentenalters von 60 auf 64, aber er hat auch an anderen Fronten viel Geld ausgegeben, darunter die Erhöhung der Gehälter von Staatsbediensteten. 

Frankreich: Was passiert nach den vorgezogenen Wahlen?

Die Prognose des Kairos-Strategen ist klar: „Nach der Abstimmung wird die neue Regierung, ob rechts oder links, versuchen, das Defizit um ein paar Punkte zu erhöhen.“ 

Allerdings wird alles vom Wahlergebnis abhängen: Wenn es niemandem gelingt, die absolute Mehrheit zu erreichen, steht Frankreich vor einer Koalitionsregierung oder Übergangsregierung, das sich nur mit der gewöhnlichen Verwaltung befassen wird und kaum bedeutende neue Ausgabenprogramme auflegen wird. „In diesem Fall wird Macron in 12 Monaten die Macht haben, das Parlament wieder aufzulösen und zur Abstimmung zurückzukehren“, prognostiziert Fugnoli. 

Wenn statt es wird eine absolute Mehrheit geben, Macron und das Verfassungsgericht werden die Befugnis haben, neue Gesetze nicht zu unterzeichnen oder bereits verabschiedete Gesetze aufzuheben. Letztendlich wird es schwierig sein, dass das französische Defizit wirklich stark ansteigt.

„Kurz gesagt: Entweder wird aus den Umfragen eine starke Regierung hervorgehen, die versucht, sich als eine Regierung zu legitimieren, die ausgibt, ohne zu übertreiben, oder es werden sich schwache Lösungen durchsetzen, die nicht die Möglichkeit haben, massiv auf Ausgaben zurückzugreifen“, schließt Fugnoli.

Börse und Märkte: Was tun mit Frankreich?

„Es wird also eine Zeit kommen, in der insbesondere Frankreich Ihre Tasche, vielleicht wird sie wieder interessant und die anderen europäischen Märkte in die Erholung einzubeziehen“, prognostiziert Fugnoli, der jedoch zum Abwarten rät: „Vor der Abstimmung wird es jedoch ratsam sein, nur bei Schwäche zu kaufen.“ den anderen europäischen Börsen“. Und dann? „Wenn es keine Komplikationen gibt, könnten Direktkäufe in Frankreich in Betracht gezogen werden.“ schließlich die französischen Banken. Diese werden in der Tat gezwungen sein, Staatsanleihen zu kaufen, wenn Ausländer, bis gestern große Käufer von HAFER, Sie werden sich entscheiden, fernzubleiben“, prognostiziert er.

Zusammenfassend lässt sich sagen: „Die französischen Ereignisse haben den sich abzeichnenden Prozess der Diversifizierung von Amerika nach Europa abrupt unterbrochen.“ Auf struktureller Ebene wird sich die amerikanische Wirtschaft in den kommenden Monaten jedoch leicht abschwächen der europäische wird sich weiter beschleunigen. Deshalb wird sich die Lücke, die sich zwischen der amerikanischen Börse und den europäischen Börsen gebildet hat, in absehbarer Zeit zumindest teilweise wieder schließen“, so das Fazit von Fugnoli.