Die US Ziel ist es, den wirtschaftlichen Aufstieg der China mit Zöllen, Sanktionen und technologischen Beschränkungen, während dieEuropa sucht ein Gleichgewicht zwischen Strategie und kommerziellen Interessen. Peking hat jedoch eine mächtige Karte: die Kontrolle über terre selten, unerlässlich für Autos, Rüstung und Spitzentechnologien. Das Ergebnis? Die viel beschworene „Entkopplung“ entwickelt sich zu einer anhaltenden Verhandlung, die gestern in London jedoch zu einer grundsätzlichen Einigung zwischen den USA und China führte. Doch genau das ist es Unsicherheit verwaltet, kombiniert mit einem soliden globalen Wachstum und kontrollierter Inflation, die Märkte beruhigen. Zumindest für jetzt.
In der neuesten Folge des Podcasts „Im 4. Stock" Alessandro Fugnoli, Stratege bei Kairos Partners, zieht Bilanz der „schwierigen Scheidung“ von China und erklärt, warum den Märkten diese Situation zu gefallen scheint.
Die „schwierige Scheidung“ von China
In den letzten Jahren war die strategische Priorität der Vereinigten Staaten klar: China eindämmen. Wie Fugnoli betont: „China produziert zu viel, spart zu viel, wächst zu viel, exportiert zu viel, und wir müssen seinen Fortschritt bremsen, wenn wir verhindern wollen, dass Amerikas globale Vormachtstellung Tag für Tag bedroht und untergraben wird.“
L 'Europa, bewegt sich hingegen auf heiklerem Terrain. „Das Land exportiert viel nach China und möchte diesen wichtigen Markt nicht verlieren, insbesondere jetzt, da der amerikanische Markt immer stärker abgeschottet und weniger profitabel wird“, erklärt Fugnoli. Europa teilt jedoch auch die amerikanische Strategie, die sich aus Schlagworten wie Entkopplung e verächtlich, das heißt, wir müssen uns schrittweise von den mit China verbundenen wirtschaftlichen Risiken distanzieren und diese reduzieren.
Zölle, Seltene Erden und industrielle „Scheidung“
Merken Trumps WahlkampfDie Zölle lagen zunächst bei 60 %, wurden dann auf 130 % erhöht und nach Verhandlungen mit den Chinesen in der Schweiz schließlich auf diplomatischere 30 % gesenkt. Fugnoli kommentiert mit einem Hauch Ironie: „Es war jedoch weder ein wirklicher Frieden noch ein Waffenstillstand, so dass die beiden Seiten fast sofort wieder begannen, sich gegenseitig zu provozieren. Amerika verschärfte seine Sanktionen gegen Hightech-Produkte, während China zu seiner strategischen Waffe griff: dem Exportverbot für Seltene Erden.“
Der berüchtigte Seltene Länder: kritische Materialien für die moderne Technologie, die fast ausschließlich von China, wie wäre es mit Kontrollieren Sie die gesamte Lieferkette, von der Verarbeitung bis zum Export. Auch wenn diese Ressourcen „nur“ hundert Euro pro Kilo kosten, erfordert ihre Verarbeitung komplexe und umweltschädliche Verfahren, über deren Know-how heute nur Peking verfügt. „Bis der Westen diese Verfahren einführt, wird es mindestens fünf Jahre dauern, manche sagen sogar doppelt so lange“, warnt Fugnoli. In der Zwischenzeit läuft unsere Industrie, von der Automobil- bis zur Rüstungsindustrie, Gefahr, der chinesischen Wirtschaftserpressung nachgeben zu müssen, „da unsere Vorräte auf ein Minimum beschränkt sind“, betont der Stratege.
Eine gemeinsame Front und laufende Verhandlungen
An der diplomatischen Front scheinen die Vereinigten Staaten jedoch ihre Karten gut auszuspielen. Sie haben eine gemeinsame Front mit Schlüsselländern aufgebaut, vonIndien ai Arabische Länderund Europa und Japan in ihrem Einflussbereich zu behalten. „Die chinesische Seltenerdwaffe ist gewaltig, und die Chinesen werden versuchen, ihre Wirkung zu maximieren“, bestätigt Fugnoli, aber sie wird als Hebel eingesetzt, mit flexiblen Lizenzen, genau wie Amerika es mit Halbleitern und Hochtechnologien tut.
Das Ergebnis? „Seltene Erden und Halbleiter sind wie Kinder in einem Scheidungsverfahren. Sie werden ehemalige Partner dazu zwingen, in Kontakt zu bleiben und nicht zu viel Aggression und Groll nachzugeben. Alles muss nicht nur einmal, sondern kontinuierlich verhandelt werden.“
Ruhige Märkte, aber behalten Sie die Zukunft im Auge
Sehenswertes Mittel all dies für die Märkte? Fugnoli ist eher ottimist: Das globale Wachstum ist überall positiv, wobei Amerika an Fahrt gewinnt, Europa im nächsten Jahr wieder an Fahrt gewinnen wird und China bereit ist, expansive Maßnahmen zu ergreifen.
Darüber hinaus ist die 'Inflation Die Krise scheint unter Kontrolle zu sein, was den Zentralbanken erlaubt, die Zinsen zu senken. „Was im April befürchtet wurde, nämlich eine starke Verlangsamung des internationalen Handels, leere Regale in den Kaufhäusern, Hamsterkäufe und ein starker Preisanstieg, davon ist bisher nichts zu spüren, und wenn es bisher keine Anzeichen gab, wird es auch in den kommenden Wochen nicht viel geben.“
Natürlich, die Herausforderungen Es herrscht kein Mangel: „Sobald die Angst vor einer Stagflation nachgelassen hat, werden die Inflationsängste wahrscheinlich irgendwann wieder aufkommen. Tatsächlich drücken alle aufs fiskalische Gaspedal, fast alle auch aufs geldpolitische. Andererseits ist die Einwanderung in die USA blockiert. Mehr Produktion mit weniger Menschen kann, wenn sie nicht durch eine Produktivitätssteigerung unterstützt wird, zu Lohninflation führen“, erklärt der Stratege.
Doch vorerst Taschen e Anleihe sie bleiben auf nachhaltige EbenenKurz gesagt: Die „Scheidung“ von China ist eine Herausforderung, aber zumindest für die Märkte scheint sie besser zu sein, als in einer allzu turbulenten Kohabitation zu verharren.
