Es hat zweifellos eine gewisse Wirkung, es zu sehen US-Technologieaktien brechen weiterhin Rekorde nach Rekorde. Und viele haben berechtigte Zweifel daran künstliche Intelligenz kann einen auslösen Spekulationsblase im Dotcom-Stil wie in den Jahren 2000, 2007 und teilweise auch im Jahr 2021. Viele Analysten haben nach Signalen gesucht, die auf eine Überbewertung hindeuten könnten. Die Situation ist jetzt ganz anders als in dieser Blase, insbesondere weil der Preisanstieg durch a unterstützt wird solide Gewinndynamik Unternehmen, die noch schneller wachsen. Mal sehen, was sie sind positive Anzeichen aufgetaucht.
Der Fang Plus-Index der „Magnificent Seven“ verdoppelt den S&P500
Wir beginnen mit einer Tatsache, dem Fang Plus-Index, der die Wertpapiere sammelt, die derzeit als definiert sind „Die glorreichen Sieben“ und das ist Apple, Microsoft, Meta-Facebook, Amazon, Alphabet-Google, Nvidia, Tesla sowie Snowflake, Broadcom und Netflix. Letzte Woche war die siebte positive Woche der letzten acht und lag damit über dem psychologische Schwelle von 11 Punkte zum ersten Mal in der Geschichte. Darüber hinaus zeigt der Fang Plus-Index seit Jahresbeginn a + 28,50% Wachstum, mehr als das Doppelte der bereits hervorragenden +13,90 % des S&P500, unterstreicht Websim.
„Microsoft, Nvidia, Google, Amazon.com und Meta Platforms sind gemeinsam um 45 % gestiegen und stellen nun 25 % des S&P500-Eigenkapitals“, sagt er Goldman Sachs das sein Jahresendziel 2024 für den S&P500-Index angehoben hat. „Die Faktoren, die die Rallye bestimmt haben, sind die Aufwärtskorrekturen der Schätzungen des Konsenses über Gewinne für 2024 derselben Technologieunternehmen und die Ausweitung der Bewertungen aufgrund der gestiegenen Begeisterung der Anleger für diekünstliche Intelligenz„. Das aktualisierte Ziel spiegele einen Anstieg von rund 3,1 % gegenüber dem letzten Schlusskurs des Index bei 5.431,60 wider, sagte der Broker in einer Notiz.
Wer ist im Königreich am kapitalsten?
Apple, Nvidia und Microsoft konkurrieren abwechselnd um die Vorherrschaft größere Kapitalisierung der Welt. Erst gestern ist es passiert Nvidia die es mit einer Kapitalisierung, die am Nachmittag 3.326 Milliarden Dollar erreichte, zum ersten Mal überschritt Microsoft (3.321 Milliarden) e Apple (3.277 Milliarden). Und Analyst Hans Mosesmann von Rosenblatt Securities prognostiziert, wie Bloomberg berichtet, sogar, dass der Halbleiterriese im nächsten Jahr die Spitze von 5 Billionen Kapitalisierung erreichen könnte. Es war die Schlagzeile der letzten Tage Apple durch Überholen auf den ersten Platz im Ranking der kapitalstärksten Aktien aufzusteigen Microsoft (das später Cupertino übertraf). Kurz gesagt, eine ständige Verfolgungsjagd und es ist wahrscheinlich, dass die drei weiterhin überholen und überwältigt werden. Zum Vergleich: Apple, Nvidia und Microsoft zusammen sind mehr wert als der gesamte chinesische Aktienmarkt, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt. Dann ist da Google (mit seinem Alphabet-Konglomerat), Amazon, Meta. In den USA kämpfen sie um den siebten Platz Berkshire Hathaway (Warren Buffetts Safe), Eli Lilly (was eigentlich ein Arzneimittel ist) e Broadcom (das Mikroprozessoren herstellt).
Blase oder keine Blase? Im Moment nicht, tatsächlich ist es eine Revolution
Dieser Markttrend hat die Debatte zwischen Investoren und Analysten angeregt: Wir stehen vor einer neue Tech-Blase wie 2000, 2007 und teilweise auch 2021? Hört man sich die Meinungen verschiedener Analysten an, die wie Ärzte nach allen Symptomen einer Krankheit suchen, scheint die Antwort eindeutig zu sein: im Moment Es gibt keine Anzeichen einer Blase. Tatsächlich stehen wir an der Schwelle dazu neue industrielle Revolution Davon werden auch sehr viele verwandte Branchen profitieren. Mal sehen, warum.
Die Preise stiegen parallel zu den Unternehmensgewinnen
Branchenexperten haben eines Reihe von zu beobachtenden Parametern um zu verstehen, ob der Patient krank ist oder nicht. „Der erste Indikator, den man beobachten muss, um zu verstehen, ob wir uns in einer Blase befinden, ist schließlich zu verstehen, ob es eine gibt.“ Überbewertung, Das ist allerdings eine notwendige, aber nicht hinreichende Bedingung“, sagt er Marco Piersimoni, Co-Leiter Euro Multi Asset von Pictet Asset Management. Tatsächlich ist es notwendig zu bewerten, ob die zukünftige Gewinnprognosen realistisch sind und wenn Anleger auf den Märkten irrational werden, indem sie auf ein Übermaß zurückgreifen Hebelwirkung und tolerant sehr hohes Risikoniveau.
„Wenn wir diese Annahmen im aktuellen Marktkontext analysieren, können wir sehen, wie in den Vereinigten Staaten die Beziehung zwischen Preis und Gewinn er liegt bei knapp dem 21-fachen, ein Wert, der deutlich über dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre liegt“, sagt Piersimoni. Die Überrendite (ERP), die durch Investitionen in Aktien im Vergleich zu echten 10-jährigen Staatsanleihen erzielt werden kann, liegt auf einem Zwei-Jahrzehnt-Tief. „Das bedeutet hohe Aktienbewertungen, aber immer noch auf Niveaus, die unter denen des Jahres 2000 liegen“, sagt Piersimoni. Darüber hinaus deuten weitere Elemente darauf hin, dass die aktuelle Preise werden tatsächlich – für Nasdaq-Technologiewerte – durch eins unterstützt Ergebniswachstum was Hand in Hand geht: Tatsächlich verzeichneten beide in den letzten 11 Jahren einen Anstieg um das Elffache. Ein Aspekt, der dazu geführt hat, dass das Verhältnis zwischen Preis und Gewinn in der Realität im analysierten Zeitraum im Wesentlichen stabil geblieben ist.
Der Nvidia-Fall sticht heraus. Im letzten Jahr ist der Aktienkurs um das Dreifache gestiegen, der Gewinn hat sich jedoch verfünffacht. Dies führte zu einem Rückgang des Kurs-Gewinn-Verhältnisses und einer Herabstufung um 15 %. Daher kaufen Anleger Nvidia-Aktien zu einem günstigeren Preis als noch vor einem Jahr.
Schaut man sich auch die Bewertungen von an Oracle, ein immer noch aktives Unternehmen, das die Dotcom-Krise überwinden konnte, verzeichnete zwischen 1999 und 2000 einen Anstieg des Aktienkurses um das Fünffache, während die Gewinne – trotz eines Anstiegs um 60 % – nicht im gleichen Tempo stiegen, was sich negativ auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis auswirkte verdreifachen.
Marktfähigkeit von Vermögenswerten, Geld und Spekulation
Er ist auch davon überzeugt, dass es sich nicht um eine Dotcom-Blase handelt Gabriel Debach, italienischer Marktanalyst der eToro-Investitionsplattform mit 34 Millionen Nutzern weltweit, die auf drei lebenswichtigen Elementen basiert: Sauerstoff, Kraftstoff und Wärme. Sauerstoff (Marktfähigkeit von Vermögenswerten): Die Marktfähigkeit von Vermögenswerten ist eindeutig vorhanden, wobei Nvidia die drittgrößte Aktie im S&P 500 ist und die „Magnificent 7“ 32 % des Index ausmacht. Dieses hohe Maß an Marktfähigkeit ist typisch für eine Phase starken Interesses und Beteiligung der Anleger. Kraftstoff (Verfügbarkeit von Geld und Krediten): In einer Blase ist die einfache Verfügbarkeit von Geld und Krediten entscheidend. Dieses Element ist derzeit nicht mehr so präsent wie in den Jahren der Dotcom-Blase. Die Zinssätze sind auf dem höchsten Stand seit Generationen und die langfristigen Anleiherenditen sind hoch. Dadurch werden schuldengetriebene Spekulationen begrenzt, allerdings ist das Wachstum der gehebelten ETPs auf Nvidia zu beachten, was auf eine gewisse Risikobereitschaft hindeuten könnte.
Hitze (Anlegerspekulationen): Spekulationen werden oft durch irrationale Begeisterung genährt. Im Fall von Nvidia und AI scheint es nicht allzu viele Spekulationen zu geben. Das voraussichtliche Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Nvidia liegt bei rund 45 und die Anlegerstimmung ist moderat, was darauf hindeutet, dass es keine Vermögensblase gibt. Allerdings könnte das wachsende Interesse an KI in Zukunft zu weiteren Spekulationen führen.
Dann gibt es noch weitere Elemente, die nicht dem entsprechen, was man angesichts einer Spekulationsblase erwarten würde. Zum Beispiel die Nettozuflüsse An der Börse sollten sie auf hohen Niveaus liegen und stattdessen bei etwa Null bleiben. Nicht einmal die traditionellen Vertrauensindikatoren der Anleger deutet auf ein Übermaß an Optimismus an den Märkten hin: Derzeit gibt es weder ein Übermaß an Vertrauen noch Misstrauen, ebenso wie dieAllokation von Aktien versus Anleihen es ist im Wesentlichen ausgeglichen. Auch bei den Unternehmen sehen wir keinen Anstieg Neigung zur Durchführung von Fusionen und Übernahmen. Historisch gesehen erreicht dieser letzte Faktor in Blasenperioden hohe Werte: Im Zuge der Lehman-Brothers-Krise erreichte das M&A-Volumen ein Niveau, das fast doppelt so hoch war wie der Durchschnitt, während die Volumina heute etwa im Durchschnitt liegen oder leicht darüber liegen. Endlich, das Höhe der Verschuldung der privaten Haushalte Amerikaner, der im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt weiterhin auf einem sehr niedrigen Niveau liegt. Ebenso auch die Höhe des bereitgestellten Kredits liege unter dem historischen Niveau und dies lege den Schluss nahe, dass innerhalb des Systems keine übermäßige Hebelwirkung vorhanden sei, sagen sie gegenüber Pictet
Dank der Entwicklung der KI ist im Jahr 2025 eine breitere Rallye in Sicht
Dank der wachsenden Begeisterung für die Aussichten sind Microsoft, Apple und Nvidia auf dem besten Weg, im nächsten Jahr eine Marktkapitalisierung von 4 Billionen US-Dollar zu erreichenkünstliche Intelligenz, sagen Analysten Mittwoch. Massive Investitionen der Konzerne werden nicht nur die Wirtschaft befeuern neue „industrielle Revolution“ im Tech-Bereich, so Wedbush, werde aber auch unterstützen eine breitere Kundgebung des Marktes im Jahr 2025. „Einfach ausgedrückt glauben wir, dass dieser Technologie-Bullenmarkt noch Spielraum hat verlängern auch für den Rest der Software, Verbrauchertechnologie, Cybersicherheit, Halbfertigprodukte und Infrastruktur in den nächsten 12 bis 18 Monaten“, sagen Wedbush-Analysten.
Die Projekte der großen Namen
Insbesondere für Microsoft Laut Wedbush wird KI dem Unternehmen in den kommenden Jahren dabei helfen, seine „massive“ installierte Unternehmensbenutzerbasis zu monetarisieren. Das Unternehmen, das zuvor OpenAI, den Hersteller von ChatGPT, unterstützt hat, hat Pläne skizziert, mit seinem Copilot-Angebot künstliche Intelligenz in eine Reihe von Geschäftsfeldern zu bringen. Obwohl wir im Rennen um künstliche Intelligenz etwas spät dran sind, Apple enthüllt eine Reihe von Verbesserungen Basierend darauf wurde letzte Woche auf der jährlichen Entwicklerkonferenz auf seine Produkte angewendet, was laut Wedbush der Fall sein könnte einen „Superzyklus“ auslösen der iPhone-Verkäufe. Schließlich sind die Chips für künstliche Intelligenz optimiert Nvidia Sie seien „im Wesentlichen das neue Gold oder Öl im Technologiesektor“, da immer mehr Unternehmen die aufkommende Technologie annehmen.
Der aufgehende Stern: Broadcom, +5 % in 25 Tagen
Aber wenn Nvidias Aufstieg bekannt ist, fragen wir uns jetzt: wer wird der nächste sein?? Viele Analysten zeigen bereits mit dem Finger: Ja, das ist der Fall Broadcom, das in den letzten 5 Tagen um 25 % zugelegt hat und nun mit einer Marktkapitalisierung von über 800 Milliarden Dollar ein Kandidat für den Beitritt zum prestigeträchtigen Club der „Billionen-Dollar-Unternehmen“ ist. Es ist eines der ältesten Unternehmen im Silicon Valley und wurde 1961 als HP Asscociates gegründet: eine Niederlassung von Hewlett-Packard, die sich auf Halbleiter spezialisiert hat. Viele Jahre später änderte es seinen Namen, blieb aber eines der weltweit führenden Unternehmen in der Produktion von Halbleitern und Komponenten für Netzwerkinfrastrukturen, in letzter Zeit stark auf künstliche Intelligenz ausgerichtet. Broadcom verfügt über zwei große Kategorien von „KI“-Produkten: Netzwerkprodukte wie Ethernet-basierte Switching-Chips und kundenspezifische ASIC-Chips, die Cloud-Unternehmen verwenden, um ihre eigenen kundenspezifischen KI-Beschleuniger zu bauen. Megakunden wie Alphabet und Meta Platforms, aber auch ByteDance (die Muttergesellschaft von Tik Tok) sind an diesen Produkten interessiert und tatsächlich ist der „Networking“-Bereich von Broadcom, der diese beiden Produktlinien umfasst, im letzten Quartal mittlerweile um 44 % gewachsen Dies entspricht etwas mehr als der Hälfte des Umsatzes des Unternehmens im Halbleitersektor, nämlich 53 %. Darüber hinaus hat das Unternehmen Ende letzten Jahres das VMware-Geschäft hinzugefügt, ein Softwareunternehmen, das für 69 Milliarden US-Dollar aufgekauft wurde. Im zweiten Geschäftsquartal 2024 belief sich der Umsatz von VMware auf 2,7 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 2,1 Milliarden US-Dollar im Vorquartal. Eine Beschleunigung von 29 % in nur einem Quartal. In den letzten Tagen gab Broadcom einen Aktiensplit (10 zu 1) bekannt, der weitere, meist technische Erhöhungen auslöste.
