Erinnern Sie sich, was im Jahr 2021 passiert ist? Die Pandemie und die wirtschaftliche Erholung, Impfstoffe und der Rohstoffrausch, die historischen Höchststände der Aktienmärkte und die Bitcoin-Rallye. In der neuesten Folge seines Podcasts „Im 4. Stock“den Stratege von Kairos Partners Sgr, Alessandro Fugnoli, reflektiert die Analogien zwischen dem, was vor drei Jahren geschah, und dem, was heute, im Jahr 2024, geschieht. Wenn im Jahr 2023 der Optimismus in Bezug auf Impfstoffe geweckt wurde, hat er sich heute dahingehend verschoben'künstliche Intelligenz (vierteljährliches Nvidia-Dokument). Heute wie damals, die Taschen haben historische Höchststände erreicht, die Rohstoffe erholen sich, während die bitcoin In sechs Monaten stieg die Zahl von 30 auf 70 (damals waren es 65) und sogar die Meme-Aktionen des Spielplatzes, die in den letzten zwei Jahren von allen vergessen wurden, erstrahlen wieder in neuem Glanz.
Die größte Analogie? Die Haltung der Zentralbanken zur Inflation
„Diese Ähnlichkeiten sind kein Zufall. Sie sind das Ergebnis wachsender Volkswirtschaften, inflationsbedingt überhöhter Gewinne und einer expansiven Finanzpolitik. Aber die entscheidende Analogie ist die zwischen Einstellung zur Inflation, damals und heute, von Zentralbanken, insbesondere der Federal Reserve Amerikaner“, erklärt Fugnoli.
Von der Theorie zur Praxis: Sowohl im Jahr 2021 als auch im Jahr 2024 toleriert die Fed „die Inflation im Namen des Wachstums“, trotz der großen Zinsdifferenz, die damals bei 0 und heute bei 5,50 % lag Versuchen Sie in jeder Rede zu betonen, dass Ihre Geldpolitik restriktiv ist. Der Markt glaubt ihm nicht allzu sehr., räumt der Stratege ein, der den anhaltenden Widerspruch unterstreicht: „Der Markt sieht einerseits eine Wirtschaft, der es gut geht, Gewinne, die wachsen und die Inflation, die nicht mehr sinkt, und andererseits eine Fed, die dafür sorgt, dass es unter keinen Umständen so weitergeht.“ Aufgrund der Umstände wird es die Zinssätze erneut erhöhen und sucht nach einem Vorwand, um sie so schnell wie möglich zu senken. Derzeit gibt es keine Hinweise auf ein baldiges Ende dieser Bedingungen. Aus diesem Grund Wir bleiben am Aktienmarkt investiert.
Anleihen und Rohstoffe
Weiter zu Bindung, Fugnoli stellt fest, dass „die Richtung in eine zunehmend weniger invertierte Zinsstrukturkurve geht.“ In der Praxis ist es für diejenigen, die keine Arbitragegeschäfte zwischen Short- und Long-Anleihen durchführen können, besser dran, in relativ Short-Anleihen investiert zu bleiben.“
Und was ist mit den Rohstoffen? Laut Fugnoli Gold und Silber wird weiterhin durch starke chinesische Käufe gestützt. „Wir müssen Schwäche anhäufen, auch weil Gold nach vierzig Jahren langsam seine Funktion als Reservewährung und Rechnungseinheit im internationalen Austausch wiedererlangt“, rät er.
Il Ramme, „Es ist seinerseits das wichtigste Industriemetall und wird eine zentrale Rolle bei der Energiewende spielen“, sagt der Ökonom, der hervorhebt, dass der Preis derzeit durch technische und spekulative Faktoren in die Höhe getrieben wird, mittelfristig jedoch „seine Aussichten“ betrachtet Sie sind jedoch sehr interessant, da ein strukturelles Ungleichgewicht zwischen stabilem Angebot und wachsender Nachfrage besteht.“
Was ist mit Kryptowährungen?
Die neuesten Nachrichten, die nach der Veröffentlichung von Fugnolis Podcast eintrafen, betreffen jedoch die SEC gibt grünes Licht für ETF auf Ether in den Vereinigten Staaten. Egal, die Bitcoin Es profitiert von der immer noch reichlichen Liquidität, von den Zweifeln eines Teils des Marktes an der Glaubwürdigkeit der Inflationsbekämpfungspolitik der Zentralbanken und von der jüngsten Einführung von ETFs, die ihre Anlage einfacher und sicherer machen. Bedenken wir jedoch, dass Bitcoin immer noch spekulativen Charakter hat und im Gegensatz zu Gold nicht Gegenstand von Käufen durch Zentralbanken ist“, betont Fugnoli.
Was also tun? "Der Das Gesamtbild ist weiterhin positiv und die leichte Verlangsamung in einigen Bereichen der amerikanischen Wirtschaft wird durch eine Beschleunigung des europäischen Wachstums ausgeglichen. Kennzeichnend für die Märkte wird in den kommenden Monaten die Ausweitung des Aktienkursanstiegs auf bislang vernachlässigte Sektoren und geografische Gebiete sein. Auch innerhalb der amerikanischen Börse werden wir danach suchen Abwechslung und ein Teil des bisher auf Hochtechnologie konzentrierten Interesses wird sich auf den Rest des Marktes verteilen“, schlussfolgert der Stratege.
