কার্যনির্বাহী রাষ্ট্রপতি ফ্রাঙ্কো বার্নাবে একটি বাধ্যতামূলক প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন: "আমরা সিদ্ধান্ত নিই এবং তাই - তিনি আন্ডারলাইন করেছেন - 6 ডিসেম্বর বোর্ডের সভায় একটি বিস্তৃত কিন্তু অত্যন্ত চূড়ান্ত বিতর্ক হবে"। ব্যবস্থাপনা পরিচালক মার্কো পাটুয়ানো একই লাইন অনুসরণ করেন: "দুই দিনের মধ্যে - তিনি মঙ্গলবার বলেছিলেন - আমরা কোম্পানির জন্য ঐতিহাসিক গুরুত্বের সিদ্ধান্ত নিয়ে আলোচনা করব"। সংক্ষেপে, অন্তত প্রাক্তন দায়িত্বশীলদের শীর্ষ ব্যবস্থাপনার কাছ থেকে আসা ইঙ্গিতগুলি বিচার করে, টেলিকম ইতালিয়ার জন্য পছন্দ করার সময় সত্যিই এসে গেছে। যেমন বার্নাবে চান, যিনি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে তার ধনুকে খুব কম আর্থিক তীর দিয়ে চালিত করেছেন, ঋণের দ্বারা সীমিত স্বায়ত্তশাসন সহ একটি সংস্থা। কিন্তু কি পছন্দ? এবং কেন আমরা এখন সিদ্ধান্ত নেব?
বোর্ডের এজেন্ডা, প্রথম প্রশ্নের উত্তর, সত্যিই ব্যস্ত. গুরুত্বের ক্রমবর্ধমান ক্রম অনুসারে, এগুলি হল: ক) টেলিকম ইতালিয়া মিডিয়ার জন্য প্রাপ্ত অফারগুলি স্বীকার করা এবং সম্পত্তি বিক্রির সাথে এগিয়ে যাওয়া বা না করার সিদ্ধান্ত নেওয়া; খ) নাগুইব সাওয়ারিসকে সাড়া দিন, যিনি টেলিকমে তার জন্য সংরক্ষিত সম্ভাব্য মূলধন বৃদ্ধির মাধ্যমে বিনিয়োগের প্রস্তাব করেছিলেন; c) ব্রাজিলিয়ান Gvt-এর অধিগ্রহণের জন্য নিলামে অংশগ্রহণ করুন বা না করুন৷
সমস্ত সমস্যার মা, তবে, টেলিকম ইতালিয়া নেটওয়ার্কের স্পিন-অফ এবং কাসা ডিপোজিটি ই প্রেস্টিটি-র প্রবেশের বিষয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করে, একটি পদক্ষেপ যেখান থেকে নতুন প্রজন্মের অবকাঠামোর সামনে বিভিন্ন ধরণের প্রযুক্তিগত, শিল্প এবং আর্থিক উন্নয়ন হতে পারে। , ব্রডব্যান্ডের বিকাশের জন্য অপরিহার্য।
বোর্ড কি সিদ্ধান্ত নেবে?
ক) TiMedia সম্পর্কে, পরিস্থিতি বিকশিত হচ্ছে। ইকুইনক্সের এক নম্বর সালভাতোর মানকুসো (ব্যাঙ্কা ইন্তেসার নিকটবর্তী একটি তহবিল) ঘোষণা করেছেন যে তিনি ক্লেসিড্রার সাথে সামঞ্জস্য রেখে তার প্রস্তাব উপস্থাপন করেছেন, ক্লাউডিও স্পোসিটোর ব্যক্তিগত। উভয়, ঘুরে, কায়রো কমিউনিকেশনস, বা অন্য প্রতিযোগী জড়িত হওয়ার সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে। ডেল টোরো এবং লা 7 এর সভাপতির মধ্যে কঠোর বিজ্ঞাপন চুক্তিটি সম্পদের মূল্যায়নের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ নোড। একটি চুক্তির ক্ষেত্রে, একটি যৌথ অফার বাদ দেওয়া হয় না। বার্নাবে অপেক্ষা করে, নীতিতে শক্তিশালী: হ্যাঁ বিক্রি করুন, কখনও বিক্রি করবেন না।
খ) সাভিরিস যতদূর উদ্বিগ্ন, মিশরীয় উদ্যোক্তাকে "না ধন্যবাদ" স্পষ্ট বলে মনে হচ্ছে। কারণটি মূল্যের মধ্যে রয়েছে। Sawiris স্টক মার্কেট মূল্যের কাছাকাছি একটি মূল্যায়নের ভিত্তিতে প্রবেশ করতে প্রস্তুত, অর্থাৎ 0,70 ইউরো৷ কিন্তু টেলকো শেয়ারহোল্ডাররা অনেক আর্থিক ত্যাগের পরও দায়বদ্ধ 1,5 শেয়ারের জন্য। এবং এটি এমন একটি এন্ট্রিতে আগ্রহকে শীতল করেছে যা যেকোনো ক্ষেত্রেই সমস্যাযুক্ত: সাউইরিস অবশ্যই একটি নয় ঘুমন্ত অংশীদার.
গ) Gvt ডসিয়ার হল টেলিকম ইতালিয়ার ভবিষ্যৎ উচ্চাকাঙ্ক্ষার প্রথম বাস্তব লিটমাস পরীক্ষা। Vivendi সহায়ক কোম্পানি ক্রয় ব্রাজিলের ব্রডব্যান্ড বাজারে একটি গুণগত উল্লম্ফন সক্ষম করতে পারে, TI এর শক্তিশালী এলাকা। বিপরীতে, বিসর্জন শুধুমাত্র প্রকৃত রাজহাঁসের লাভের সমস্যাগুলিকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে যা গ্রুপের সোনার ডিম দেয়। কিন্তু বর্তমান ঋণ একটি অফারকে সমস্যাযুক্ত করে, যখন মূলধন বৃদ্ধির অনুমান টেলকো শেয়ারহোল্ডাররা প্রত্যাখ্যান করে। ফলাফল? হয় TI ত্যাগ করবে বা, সম্ভবত, পরিচালনা পর্ষদ লেনদেনে অংশগ্রহণ করতে ইচ্ছুক এক বা একাধিক প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মের সাথে একটি জোট জড়িত একটি সমাধান অধ্যয়ন করার জন্য এবং পরবর্তী তারিখে ক্রয় চূড়ান্ত করার জন্য TI-কে একটি পুট মঞ্জুর করার জন্য একটি আদেশ জারি করবে। .
ঘ) মূল সমস্যা, যা আগামীকালের পরিচালনা পর্ষদে খুব কমই একটি সুনির্দিষ্ট উত্তর খুঁজে পাবে (এছাড়াও কারণ জড়িত বিষয়গুলি টেলিকম ইতালিয়ার সীমানা ছাড়িয়ে গেছে) স্থির নেটওয়ার্কের ভবিষ্যত নিয়ে উদ্বিগ্ন, মূল প্রশ্নের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সংযুক্ত: কীভাবে, কখন এবং কখন ব্রডব্যান্ড নেটওয়ার্কে বিনিয়োগ করবেন? এবং যদি তাই হয়, একা এটি করবেন নাকি অন্যান্য বিষয় জড়িত? এটি হল ক্লাসিক বিলিয়ন-ডলারের প্রশ্ন যার জন্য বিবেচনার প্রয়োজন যা কর্পোরেট সীমানা ছাড়িয়ে যেতে হবে, সর্বোপরি একটি কোম্পানির ক্ষেত্রে, যেমন টেলিকম ইতালিয়া, যার কাছে অর্থনৈতিক রিটার্ন সহ একটি এন্টারপ্রাইজে নিয়োগের জন্য আর্থিক গোলাবারুদ নেই। কেস সময়ের সাথে পাতলা। তাই নেটওয়ার্কের স্পিন-অফের প্রাসঙ্গিকতা (সাউইরিস দ্বারা বিরোধিতা করা একটি ত্যাগ কিন্তু, সেই সময়ে, বার্নাবেও…) এবং ইতিমধ্যেই মেট্রোয়েবের রাজধানীতে উপস্থিত Cdp-এর এন্টারপ্রাইজে একযোগে জড়িত। এটি একটি আন্তর্জাতিক স্তরে একটি জটিল এবং প্রায় অভূতপূর্ব অপারেশন (অস্ট্রেলিয়া এবং নিউজিল্যান্ড বাদে): যুক্তরাজ্যে নেটওয়ার্কটি বন্ধ হয়ে গেছে কিন্তু BT মূলধনের 100% ধারণ করেছে (কিন্তু বোর্ডের নয়)। কারণটি এই সত্যের মধ্যে রয়েছে যে এটি নেটওয়ার্কের একচেটিয়া নিয়ন্ত্রণ যা প্রাক্তন পদাধিকারীদের প্রতিযোগিতামূলক সুবিধার গ্যারান্টি দেয়। কিন্তু আর্থিক কষ্টের সময়ে কোন বিকল্প নেই: হয় আপনি বিনিয়োগ ছেড়ে দিন বা অন্য অংশীদাররা এন্টারপ্রাইজ শুরু করুন।
বার্নাবে, অতীত থেকে উত্তরাধিকারসূত্রে প্রাপ্ত ঋণকে নিয়ন্ত্রণে রাখার জন্য চরম দৃঢ়তার সাথে যুদ্ধ করার পর, জানেন যে এই সিদ্ধান্ত কোম্পানির ভবিষ্যতকে চিহ্নিত করবে, এখনও একটি ভারী বন্ধকের (একটি ঋণ/Ebitda অনুপাত 2,4 গুণের সমান) . প্রকৃতপক্ষে, পরিচালনা পর্ষদের গল্প অনুসরণ করতে, একজনকে কখনই প্রাথমিক অধ্যায়টি ভুলে যাওয়া উচিত নয়: টেলকোর শেয়ারহোল্ডারদের দ্বারা প্রদত্ত মূল্য, "বক্স" যেখানে টেলিকম ইতালিয়ার নিয়ন্ত্রণ প্যাকেজ রাখা হয়েছে, মার্কো ট্রনচেটি প্রোভেরার পিরেলিকে . শেয়ারহোল্ডাররা, যথা Banca Intesa, Generali, Mediobanca এবং Spanish Telefonica TI শেয়ার প্রতি 2,8 ইউরো প্রদান করেছে। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, শেয়ারটি কয়েকবার 1,5 ইউরোর একক মূল্যে অবমূল্যায়ন করা হয়েছে, যা যে কোনও ক্ষেত্রে স্টক মার্কেট কোটেশনের দ্বিগুণ। এটি সেই প্রতিবন্ধকতা যা এখন পর্যন্ত সবচেয়ে সুবিধাজনক ব্যবসায় বিনিয়োগ করতে বাধা দিয়েছে (ডেটা ট্র্যাফিক, যার জন্য ব্রডব্যান্ড প্রয়োজন)। এটি অনেক টিএলসি দ্বারা ভাগ করা একটি শর্ত, যা এখন পর্যন্ত উদীয়মান দেশগুলি থেকে আগত প্রতিযোগীদের মধ্যে চাপা পড়ে গেছে (কার্লোস স্লিম, সাউইরিস নিজেই এবং ভিম্পলকমের রাশিয়ানরা ভারতীয় ও চীনাদের পরিবর্তে) এবং সামগ্রী প্রদানকারীর অত্যধিক ক্ষমতা, যেমন Google, যারা শোষণ করে টোল পরিশোধ ছাড়াই ডিজিটাল হাইওয়ে। সংক্ষেপে, যুদ্ধ সত্যিই কঠিন। খালি হাতে লড়াই করা অসম্ভব, বার্নবে টেলকো শেয়ারহোল্ডারদের আঁটসাঁট মানিব্যাগ দিয়ে ব্যাখ্যা করবে।
