Snam স্টক এক্সচেঞ্জে ডুবে যায় (12,02 এ -12,07%) এবং Terna এটিকে তাড়া করছে (একই সময়ে -6,32%)। ভূমিকম্পের কারণ কী? বিশ্লেষকদের উদ্বেগের বিষয়টা এতটা নয় যে কার্লো মালাকারনের নেতৃত্বে কোম্পানি প্রথম নয় মাসে গ্যাস পরিবহনে 6,2% হ্রাস রেকর্ড করেছে, যা স্নামের মূল ব্যবসা। প্রথম 47 মাসে 9 বিলিয়ন ঘনমিটারে নেমে যাওয়া প্রায় 65 বিলিয়ন ঘনমিটারের বার্ষিক ফলাফলের পরামর্শ দেয়, যা প্রাক-সংকট 80 বিলিয়ন থেকে অনেক দূরে। স্পষ্টতই খরচের উপর চাপ ইতিমধ্যেই বিবেচনায় নেওয়া হয়েছে এবং সর্বোপরি, কোম্পানি যে কোনো ক্ষেত্রেই 1,5 বিলিয়ন (+0,8%) এবং 863 মিলিয়ন (+28%) নিট লাভের নিশ্চয়তা দিয়েছে। গত শুক্রবার, মালাকারনে নিজেই "প্রতিকূল অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এবং নেটওয়ার্কে কম পরিমাণে গ্যাস প্রবর্তিত হওয়া সত্ত্বেও পারফরম্যান্সের উপর আন্ডারলাইন করেছেন। আমরা ইতালীয় গ্যাস পরিকাঠামো শক্তিশালীকরণ এবং ইউরোপীয় নেটওয়ার্কগুলির আরও বৃহত্তর একীকরণের প্রচারের লক্ষ্যে বিনিয়োগ চালিয়ে যাচ্ছি”।
অন্যদিকে, শক্তি কর্তৃপক্ষের পরবর্তী তাপীয় বছর থেকে, অর্থাৎ মার্চ 15 এর পর থেকে স্টোরেজ কার্যকলাপের পারিশ্রমিক পর্যালোচনা করার (এটি Snam-এর EBIT-কে 2015% প্রভাবিত করে) সিদ্ধান্ত নেওয়ার ফলে বিক্রি শুরু হয়েছিল। কর্তৃপক্ষ নির্ধারণ করেছে বিনিয়োগকৃত মূলধনের পারিশ্রমিক (ডাব্লুএসিসি, যার ভিত্তিতে নিয়ন্ত্রিত ব্যবসার সাপেক্ষে কোম্পানিগুলির মুনাফা গণনা করা হয়) বর্তমান 6% এর বিপরীতে ভবিষ্যতের তাপ বছরের জন্য 6,7% যা যে কোনও ক্ষেত্রে নিশ্চিত করা হবে, যেমন বলা হয়েছিল , 15 ই মার্চ পর্যন্ত। শুধু তাই নয়, তবে কর্তৃপক্ষ "ঝুঁকিমুক্ত হারের মূল্যের রেফারেন্সে একটি আপডেট সহ WACC-এর সংশোধনের পূর্বাভাস দিয়েছে৷
এই পর্যালোচনা - কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে একটি নোট নির্দিষ্ট করে - 2015 সালে করা হবে, 2016 সালের রাজস্ব নির্ধারণের উপর ভিত্তি করে, 2016 এর জন্য সাদৃশ্যপূর্ণ প্যারামিটারের সাথে সারিবদ্ধকরণের সুবিধার্থে যা অন্যান্য নিয়ন্ত্রিত পরিষেবাগুলির জন্য সেট করা হবে (উভয় বিদ্যুৎ এবং গ্যাস খাত)। তাই নিয়ন্ত্রকের পর্যালোচনাটি আজকের তুলনায় আসলেই বিস্তৃত এবং এটি গ্যাস ও বিদ্যুৎ ট্রান্সমিশনকেও প্রভাবিত করবে এবং অনুমান করে যে কোম্পানিগুলি বর্তমানে নিয়ন্ত্রিত ক্রিয়াকলাপে উল্লেখযোগ্য মার্জিন করছে (10 মাসে 263 মিলিয়ন অপারেটিং লাভের +9%, Snam এর গ্যাস স্টোরেজের জন্য) . এটি Terna এর শেয়ারের উপর প্রভাব ব্যাখ্যা করে।
প্রযুক্তিগত-আমলাতান্ত্রিক ভাষা থেকে দূরে সরে যাওয়ার জন্য, রয়টার্স দ্বারা রিপোর্ট করা কিছু ব্রোকারের বিশ্লেষণ অনুসারে, নিয়ন্ত্রক "প্রতিষ্ঠিত করেছে যে পারিশ্রমিক প্যারামিটার পরিবর্তনশীলতার প্রথম বছরের পরে তিন বছরের জন্য স্থির থাকবে এবং বর্তমান নিম্ন আয়ের সুবিধা নিতে চায়। বন্ডের যত তাড়াতাড়ি সম্ভব এবং যতদিন সম্ভব”, পারিশ্রমিককে 2,35-বছরের বেঞ্চমার্ক হারের সাথে সংযুক্ত করে। নেতিবাচক বিস্ময়, একই সূত্র অনুসারে, অনুমানকৃত মুদ্রাস্ফীতির সাথে যুক্ত পর্যায়ক্রমিক সমন্বয়ের অনুপস্থিতি দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়। অনুশীলনে, ধরে নিচ্ছি যে ইতালীয় দশ বছরের বেঞ্চমার্কে রিটার্ন বর্তমান স্তরে (2016%), 2018 থেকে 4,6 পর্যন্ত স্টোরেজের রিটার্ন আসল 6% থেকে XNUMX%-এ নেমে আসবে, পরের বছর মোট ট্যাক্স।
ইতালীয় ইউটিলিটিগুলির জন্য নিবেদিত একটি প্রতিবেদনে, ক্রেডিট সুইস আলোচনাকে বিস্তৃত করে এবং যুক্তি দেয় যে গ্যাস স্টোরেজ ট্যারিফের সিদ্ধান্ত সমগ্র সেক্টরের জন্য নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে। Snam এর জন্য, এদিকে, এটি 2016 থেকে শুরু হওয়া রাজস্বে "উল্লেখযোগ্য" হ্রাসের ঝুঁকিতে অনুবাদ করে। ক্রেডিট সুইস নিম্নে উল্লেখ করে যে "নিয়ন্ত্রক দ্বারা ব্যবহৃত অনুমান (1,5% এ মূল্যস্ফীতি) উদ্দেশ্যমূলক মধ্যমেয়াদী সরকারের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ, কিন্তু বর্তমান স্তরের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।"
একটি Mediobanca নোটে, এই বিষয়টির উপর জোর দেওয়া হয়েছে যে 6% নির্দিষ্ট পারিশ্রমিক শুধুমাত্র এক বছরের জন্য নিশ্চিত করা হয়েছে, 2015, এবং 1,5% মুদ্রাস্ফীতির অনুমান "নিম্ন সুদের হার এবং এর মধ্যে সুস্পষ্ট যোগসূত্রকে চিনতে পারে বলে মনে হয় না। কম মুদ্রাস্ফীতি".
