এটা খুবই সন্দেহজনক যে ENI-এর সিইও পাওলো স্কারোনি জেরার্ড দেপার্দিউ-এর উদাহরণ অনুকরণ করতে বেছে নেবেন, যিনি সবেমাত্র ঘোষণা করেছেন যে তিনিও আলজেরিয়ার নাগরিকত্বের জন্য আবেদন করতে চান। স্কারোনীর জন্য, আসলে, আলজেরিয়া অনেক আগে থেকেই একটি যন্ত্রণাদায়ক ক্যাচফ্রেসে পরিণত হয়েছে যার কোন শেষ নেই।
আজ সকালে পিয়াজা আফারিতে, আলজেরিয়া প্রভাব দ্বিতীয়বারের মতো আঘাত হানে, জানুয়ারীতে পতনের পর (একক সেশনে -34%), সাবসিডিয়ারি সাইপেমের শেয়ার, অত্যধিক নিম্নমুখী প্রবণতার কারণে দীর্ঘ সময়ের জন্য স্থগিত, স্থির হওয়ার আগে শুক্রবারের সেশনের তুলনায় মূল্য প্রায় 25% কম যা শুধুমাত্র পিয়াজা আফারিতেই ইতিমধ্যে 13 মিলিয়ন পিস ছাড়িয়ে গেছে। এবং ঝড়টি ফ্ল্যাগশিপ Eni-এর শেয়ারকেও প্রভাবিত করেছে, একটি ভাল 2% কমেছে।
কারন? শুক্রবার সন্ধ্যায়, মূল্য তালিকা বন্ধ করার পরে, সাইপেমকে কয়েক মাসের ব্যবধানে দ্বিতীয় ক্যাপোরেটো স্বীকার করতে হয়েছিল: 2013 সালের জন্য অনুমান নীচের দিকে সংশোধিত হয়েছে, যা 300 থেকে 350 মিলিয়ন ইউরোর মধ্যে ক্ষতির সাথে বন্ধ হবে যখন Ebit, সর্বশেষ পূর্বাভাস অনুসারে, 650 মিলিয়ন থেকে 750 মিলিয়ন ইউরোর মধ্যে একটি পরিমাণে নেমে আসবে৷
একটি ঘা যা ছয় পায়ের কুকুরের জন্য ব্যথাহীন হবে না। এটা অসম্ভাব্য যে খারাপ খবরটি শেয়ারহোল্ডার অ্যাক্টিভিস্ট এরিক নাইটের পরামর্শ অনুসারে সাইপেমের 43% বিক্রয়কে ত্বরান্বিত করবে, যদি শুধুমাত্র এই ধরনের আপোসযুক্ত খ্যাতির সাথে একটি শেয়ারের জন্য এখনই একটি ভাল মূল্য পাওয়ার অসুবিধার কারণে। কিন্তু এটি, বিপরীতভাবে, অন্যান্য স্পিন-অফের জন্য পথ প্রশস্ত করতে পারে, যা ছাড়া, ব্রোকার এক্সান সতর্ক করেছেন, মূল মাইনিং এবং প্রোডাকশন ব্যবসার ফলাফলগুলি ছাপিয়ে যেতে পারে।
প্রকৃতপক্ষে, ইতালীয় ব্যবসাগুলি ভুগছে এবং এই বছর সমস্ত নন-ইএন্ডপি ব্যবসাগুলি ক্ষতির সম্মুখীন হবে৷ ডাউনস্ট্রিম এবং গ্যাস ও পাওয়ার পুনর্গঠনের প্রচেষ্টা ফলপ্রসূ হতে সময় লাগবে এবং, যখন E&P খুব ভাল কাজ চালিয়ে যাচ্ছে, 2022 উৎপাদন লক্ষ্যে পৌঁছানোর জন্য আগামী বছরগুলিতে এটির জন্য প্রচুর বিনিয়োগের প্রয়োজন হবে৷
সংক্ষেপে, সাইপেম তুষারপাত মূল কোম্পানিকেও আঘাত করার হুমকি দেয় কারণ, Exane নোটটি চালিয়ে যাচ্ছে, "Saipem-এর ঋণের 90% এর বেশি মূল কোম্পানি Eni-এর কাছে রয়েছে" যা ইতিমধ্যে অনুমান করা ছাড়াও আরও বিলিয়ন ইউরো সাবসিডিয়ারিতে সরিয়ে নিতে হতে পারে।
কিন্তু ছয় মাসেরও কম সময়ের মধ্যে দ্বিতীয়বার ভূমিধসের কারণ কী? একটি ভাল অর্ধেক জন্য "আলজেরিয়া কার্যক্রম". এবং বাকি? উত্তর আফ্রিকার দেশটিতে "বাণিজ্যিক অবস্থানের অবনতি" ছাড়াও, সাইপেম ব্যাখ্যা করেছেন, আমেরিকান কার্যকলাপের নতুন প্রধান - যিনি এপ্রিলের শেষে দায়িত্ব গ্রহণ করেছিলেন - মেক্সিকো এবং কানাডায় দুটি সমস্যাযুক্ত চুক্তি আবিষ্কার করেছিলেন যা লাভজনকতা হ্রাস করেছিল। 260 মিলিয়ন।
সংক্ষেপে, কূপ খনন বা সমুদ্রের গভীরে খনন করার পরিবর্তে, সাইপেম "ব্যালেন্স শীট" এ গর্ত খননে বিশেষ পারদর্শী বলে মনে হয়। কটাক্ষটি স্থানের বাইরে বিচার করা যেতে পারে, তবে এটি বিশ্লেষকদের ক্ষোভের তুলনায় খুব কম, যারা ইতিমধ্যেই পরস্পরবিরোধী যোগাযোগের পরে জানুয়ারিতে উঠেছিল (ব্ল্যাক রকের ব্ল্যাক রক দ্বারা বিক্রির রহস্য উল্লেখ না করার আগে। সতর্কতা) এবং যা তারা ইতিমধ্যেই প্রতিশোধ নিচ্ছে নেতিবাচক পর্যালোচনা একটি বাঁধ.
Exane তার রেটিংকে 'আন্ডারপারফর্ম'-এ নামিয়ে এনেছে, কেপলার ধরে রাখতে কমিয়েছে। লক্ষ্য মূল্যে মেডিওব্যাঙ্কার হ্রাস ছিল কঠোর, লক্ষ্যমাত্রার মূল্য 6 ইউরো দ্বারা হ্রাস করে 17,4 ইউরোতে নেমে এসেছে। গল্পটি বোফা মেরিল লিঞ্চের অনুরূপ, যেটি লক্ষ্য মূল্য 21 থেকে 16 ইউরোতে নিয়ে এসেছে। ক্রেডিট সুইস থেকে, যা উল্লেখযোগ্যভাবে তার অ্যাডহক রিপোর্টের শিরোনাম করে "আমার বালতিতে আরেকটি গর্ত আছে", লক্ষ্য মূল্য 22 থেকে 16 ইউরো কমানো হয়েছে। কিন্তু এটি একটি একাডেমিক মূল্যায়ন কারণ, সুইস ব্যাংকের দল লিখেছেন, "বর্তমানে, সাইপেমে একটি বিনিয়োগও সম্ভব নয়"। এবং তাই এটি বেশ কয়েক মাসের জন্য হবে কারণ “প্রথমে আমাদের নিম্নলিখিত বিষয়গুলি স্পষ্ট করতে হবে: জরিমানা এবং দুর্নীতি তদন্তের ফলাফল সহ আলজেরিয়ান কেলেঙ্কারির পরিণতি; E&C কার্যক্রমের চিত্র পুনরুদ্ধার করার উপায়; ঋণের বিবর্তন এবং বিনিয়োগকৃত মূলধনের রিটার্ন; ডেপুটি সিইও হিউ ম্যাকডোনেলের কোম্পানির মধ্যে অবস্থান”।
কঠোর বিবেচনা, কিন্তু তারা শুধুমাত্র অর্ধেক সমস্যা প্রতিনিধিত্ব করে। আসলে, সাইপেম কেস নিয়ে কথা বলার আর কোনো মানে হয় না। মূল কোম্পানির কৌশল নিয়ে আলোচনা চলছে, যার খ্যাতি সাবসিডিয়ারির অসুবিধাগুলির দ্বারা গুরুতরভাবে প্রভাবিত হয়েছিল এবং, এখনও পর্যন্ত চিহ্নিত প্রতিকারগুলির ধীরতা এবং অপর্যাপ্ততার দ্বারা আরও খারাপ কী হয়েছে৷
ব্যালেন্স শীটের পরিপ্রেক্ষিতে, Eni এর লাভের উপর প্রভাব গুরুতর কিন্তু নাটকীয় নয়: Equita বিশ্লেষকদের মতে 5-এ প্রায় 2013% এবং 1-এ প্রায় -2014%৷ কিন্তু সাইপেম Eni এর শৈলী এবং ঐতিহ্য অনুযায়ী তার ব্যবসা পরিচালনা করতে সক্ষম নয় এমন ধারণা এখন ধরে নিয়েছে: একটি উল্লেখযোগ্য পার্শ্ব প্রতিক্রিয়া।
