"নতুন বাজার"-এ সাধারণ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির একটি মরসুমের ক্লান্তি কর্পোরেট কৌশলগুলির কেন্দ্রে দেশগুলির নির্বাচনের থিম - এছাড়াও, সর্বোপরি, ইতালির জন্য তৈরি না হলেও৷ একটি সম্ভাব্য বৈষম্যকারীকে অর্থনৈতিক নীতির জন্য স্থান দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয় যাতে স্বল্পমেয়াদে চাহিদাকে সমর্থন করা যায় এবং ভোক্তাদের ব্যয় করার ক্ষমতাকে প্রভাবিত করে।
সঙ্কটের সময়, ইতালীয় কোম্পানিগুলি মান, ফ্যাশন এবং ডিজাইনের জন্য তাদের চাহিদা মেটাতে মাঝারি-উচ্চ পরিসরের পণ্য ক্রয়ের দিকে অভিমুখী ধনী ভোক্তাদের একটি শ্রেণির দ্রুত সম্প্রসারণে অনুকূল অবস্থার সন্ধান করে, উদীয়মান বাজারগুলির উপর আরও সিদ্ধান্তমূলকভাবে মনোনিবেশ করেছিল। ইতালীয় প্রযোজক এবং নতুন বাজারের মধ্যে সম্পর্কগুলি উদীয়মান অঞ্চলগুলির কম সম্প্রসারণের এই পর্যায়েও একীভূত করতে পারে, শর্ত থাকে যে সংস্থাগুলি বিভিন্ন অর্থনীতির মধ্যে বৈষম্য করতে সক্ষম হয়। এই ক্ষেত্রে, একটি সম্ভাব্য নির্বাচন ফ্যাক্টর সরকারগুলির কাছে প্রবৃদ্ধি এবং ব্যবহারকে সমর্থন করার জন্য উপলব্ধ স্থান দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়: আর্থিক এবং রাজস্ব নীতিগুলি স্বল্পমেয়াদে অর্থনৈতিক মন্দাকে মোকাবেলা করতে পারে এবং যদি কাঠামোগত সংস্কারের সাথে থাকে, তাহলে এটি পুনরুদ্ধারের জন্য শর্ত তৈরি করতে পারে। মাঝারি মেয়াদে টেকসই বৃদ্ধি।
এই চ্যালেঞ্জ অতীতের তুলনায় আরও জটিল: কিছু গুরুত্বপূর্ণ বাজারে হস্তক্ষেপের জন্য মার্জিন সংকুচিত হয়েছে। যদি 2001 এবং 2008 এর মধ্যে জোরালো প্রবৃদ্ধি এবং রাজস্ব ক্ষেত্রে বিচক্ষণ আচরণের সংমিশ্রণ সরকারী অর্থের মৌলিক বিষয়গুলির উন্নতির পক্ষে ছিল, তবে আজ পরিস্থিতির অবনতি ঘটেছে (চিত্র 1)। আর্থিক নীতিও সংকট-পরবর্তী বছরের তুলনায় কূটকৌশলের জন্য কম জায়গার সম্মুখীন হয়, বিশেষ করে যে দেশে 2013 সালের গ্রীষ্ম থেকে শুরু হওয়া জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়নের ফলে মুদ্রাস্ফীতি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের লক্ষ্যমাত্রা ছাড়িয়ে গেছে, প্ররোচিত করার প্রভাবে রেফারেন্স রেটগুলিকে উচ্চ স্তরে রাখতে তাদের (চিত্র 2)।
উদীয়মান বিশ্বের বিভিন্ন পরিস্থিতি বিবেচনা করার জন্য, আমরা ত্রিশটি নতুন বাজারের অবস্থান পরীক্ষা করেছি [১] ভেরিয়েবলের ক্ষেত্রে যা অর্থনৈতিক নীতির দিকনির্দেশনাকে শর্ত দিতে পারে। মুদ্রানীতির ক্ষেত্রে আমরা মূল্যস্ফীতির হার, বেসরকারি খাতে ঋণ, বিনিময় হার ব্যবস্থা, বৈদেশিক মুদ্রায় বৈদেশিক ঋণের আকার বিবেচনা করেছি। রাজস্ব নীতির জন্য আমরা বাজেটের ভারসাম্য এবং সরকারী ঋণ (জিডিপির অনুপাত হিসাবে) উল্লেখ করেছি, সেইসাথে অতীতের রাজস্ব কর্মক্ষমতা সূচক এবং সার্বভৌম ঋণ ঝুঁকির একটি পরিমাপ।
তথ্যের এই সেট থেকে শুরু করে, একটি ক্লাস্টার বিশ্লেষণ সামষ্টিক অর্থনৈতিক মৌলিক (ট্যাব.1) দৃষ্টিকোণ থেকে বিশ্লেষণ করা অর্থনীতিগুলিকে পাঁচটি সমজাতীয় গোষ্ঠীতে বিভক্ত করা সম্ভব করেছে এবং যেগুলি সম্ভবত একই রকম অর্থনৈতিক নীতির অভিমুখ ভাগ করতে সক্ষম হবে। . গোষ্ঠীগুলির মধ্যে প্রধান বৈষম্যমূলক উপাদানটি বিনিময় হার শাসন দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়, যেহেতু এটি একটি দেশের আর্থিক কর্তৃপক্ষের বিবেচনার ক্ষমতাকে প্রভাবিত করে এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক ধাক্কা শোষণ করার ক্ষমতাকে প্রভাবিত করে।
প্রথম ক্লাস্টারটি নতুন বাজার দ্বারা গঠিত হয় যেখানে কিছু পার্থক্য থাকা সত্ত্বেও সম্প্রসারণমূলক নীতির মার্জিন বেশি। এর মধ্যে পোল্যান্ড, হাঙ্গেরি, ফিলিপাইন এবং থাইল্যান্ড পণ্য বাজারের বিবর্তন থেকে উপকৃত হয়েছে যা মুদ্রাস্ফীতিকে নিম্ন স্তরে (যদি নেতিবাচক না হয়) ঠেলে দেয় এবং জনসাধারণের ঘাটতি নিয়ন্ত্রণে সহায়তা করে। এই শর্তগুলি আর্থিক নীতিগুলিকে সামঞ্জস্যপূর্ণ করার রক্ষণাবেক্ষণের পক্ষে, বাজেটের নীতিগুলির জন্যও হস্তক্ষেপের সুযোগ দেয়৷ এশীয় অর্থনীতির জন্য, বিশেষ করে ভারতে, ভর্তুকি এবং নিয়ন্ত্রিত মূল্যের সংস্কারের ফলে অবকাঠামো, শিক্ষা, স্বাস্থ্য এবং অন্যান্য সামাজিক পরিষেবাগুলিতে বিনিয়োগের পক্ষে জনসাধারণের ব্যয়ের পুনর্বণ্টনের অনুমতি দেওয়া উচিত।
সর্বোত্তম সম্ভাবনার সাথে ক্লাস্টারের জন্য দায়ী করা সত্ত্বেও, মেক্সিকো, তুরস্ক এবং দক্ষিণ আফ্রিকা কাঠামোগত দুর্বলতা এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভারসাম্যহীনতার কারণগুলি দেখায় যা অর্থনৈতিক নীতির যেকোনো সহজে সতর্কতার পরামর্শ দেয়। তুরস্কের অর্থনীতি, বিশেষ করে, আন্তর্জাতিক স্বল্পমেয়াদী অর্থায়নের উপর উচ্চ নির্ভরতার জন্য ঝুঁকিপূর্ণ, যদিও 2014 সাল থেকে হ্রাস পাচ্ছে।
দ্বিতীয় ক্লাস্টারে তুলনামূলকভাবে "গুণসম্পন্ন" দেশগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, অর্থাত্ অর্থনৈতিক নীতিগুলির জন্য কিছু অবকাশ সহ, কিন্তু যেগুলি স্থির বা নিয়ন্ত্রিত বিনিময় হার ব্যবস্থায় একটি সীমাবদ্ধতা খুঁজে পায়। উত্তর আফ্রিকার মরক্কো এবং তিউনিসিয়া, এশিয়ার মালয়েশিয়া, ভিয়েতনাম এবং চীন এবং সংযুক্ত আরব আমিরাতের সকলেই নিম্ন মুদ্রাস্ফীতি ভাগ করে এবং আমিরাত ব্যতীত, জনসাধারণের আর্থিক পরিস্থিতি একটি কম জটিল। ভঙ্গুরতার উপাদানের কোন অভাব নেই, যা অত্যধিক ঋণ বৃদ্ধির সাথে যুক্ত, প্রাথমিকভাবে চীনে, এবং বাহ্যিক ঋণের স্টক, কিছু ক্ষেত্রে উচ্চ (মালয়েশিয়ায় জিডিপির 60% এর বেশি)। চীনা কর্তৃপক্ষের জন্য, তবে, অর্থনৈতিক নীতির অগ্রাধিকার বিনিয়োগ এবং শিল্পের পরিবর্তে ভোগ ও পরিষেবার বৃহত্তর ওজনের পক্ষে বৃদ্ধির ভারসাম্য বজায় রাখা।
তৃতীয় ক্লাস্টারে এমন দেশ রয়েছে যাদের বাহ্যিক ও সরকারি ঋণ কম কিন্তু তেলের রাজস্ব হ্রাসের কারণে বাজেটের ভারসাম্য খারাপ হয়ে যাচ্ছে। এই তেল রপ্তানিকারকদের জন্য, স্বল্পমেয়াদে সম্প্রসারণমূলক নীতির জন্য কোন স্থান নেই, যদিও কাঠামোগত সংস্কারের অগ্রগতির কারণে মধ্য-দীর্ঘ মেয়াদে আকর্ষণীয় সুযোগগুলি উন্মুক্ত হতে পারে, যার লক্ষ্য তেলের বাজারের দুর্বলতা হ্রাস করা এবং এর বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে শক্তিশালী করা। অ তেল চতুর্থ ক্লাস্টারে উচ্চ সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভারসাম্যহীন দেশগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যেখানে আর্থিক এবং আর্থিক নীতিগুলি স্থিতিশীলতার দিকে ভিত্তিক থাকবে, আন্তর্জাতিক বাজারে বিশ্বাসযোগ্যতা পুনরুদ্ধারের প্রয়োজনের কারণেও। রাশিয়া, ব্রাজিল, ঘানা এবং আর্জেন্টিনা হল উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির চাপ দ্বারা চিহ্নিত বাজার, যদি নিয়ন্ত্রণের বাইরে না থাকে (আর্জেন্টিনার ক্ষেত্রে যেমন), এবং একটি পাবলিক ফাইন্যান্স ফ্রেমওয়ার্ক যা 2015 সালে আরও খারাপ হয়েছে। উপরন্তু, বহিরাগত ঋণের গঠন একটি গড় দেখায় বৈদেশিক মুদ্রায় ঋণের উচ্চ ভাগ - বিশেষ করে ব্রাজিল এবং রাশিয়ার জন্য - মুদ্রা বাজারে নতুন উত্তেজনার অনুমানে এর স্থায়িত্বের জন্য ঝুঁকি সহ।
অবশেষে, পঞ্চম ক্লাস্টারে তিনটি সবচেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ দেশ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। অ্যাঙ্গোলা (নিষ্কাশন খাতে বিশেষায়িত), মিশর এবং পাকিস্তান, নিট তেল আমদানিকারক, উল্লেখযোগ্য ভারসাম্যহীনতা ভাগ করে নেয়: ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির চাপ (বিশেষ করে মিশর এবং অ্যাঙ্গোলায়), উচ্চ সরকারী ঋণ (মিশরে জিডিপির 90% শীর্ষে) এবং অবনতি। মাঝারি থেকে দীর্ঘমেয়াদে ম্যাক্রো অবস্থার উন্নতি হতে পারে, বিশেষ করে যদি প্রয়োজনীয় আর্থিক সামঞ্জস্য অর্থনৈতিক ও সামাজিক সংস্কারের অগ্রগতির সাথে থাকে।
বিকশিত বিশ্লেষণের ভিত্তিতে, তাই দেশগুলির দুটি গোষ্ঠীকে চিহ্নিত করা সম্ভব যেগুলি সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভারসাম্যহীনতার দ্বারা আরোপিত সীমার মধ্যে হলেও, গ্রাহকদের ব্যয় ক্ষমতাকে সমর্থন করার জন্য হস্তক্ষেপের জন্য আরও জায়গা রয়েছে। পরেরটির মধ্যে, কিছু বাজার (বিশেষ করে চীন, আমিরাত, মেক্সিকো, পোল্যান্ড) উপস্থিত বৈশিষ্ট্য - ধনী শ্রেণীর বৃদ্ধির পরিপ্রেক্ষিতে, জনসংখ্যাগত এবং সাংস্কৃতিক কারণ, ভোগের মডেল - যা ইতালিতে তৈরি পণ্যগুলির চাহিদার জন্য সম্ভাব্য অনুকূল। .
