ইউরোপের সংকট ওয়াশিংটন এবং বেইজিং পর্যন্ত উদ্বেগের পর্যায়ে রয়েছে। কী ঘটছে তা আরও ভালভাবে বোঝার জন্য এটি পার্থক্য করা উপযুক্ত গতিতে সেট করা তিনটি প্রক্রিয়া এবং যে একে অপরের উপর খাদ্য. প্রথম প্রক্রিয়া হল যে সার্বভৌম সংক্রামক, পাবলিক ঋণ সংকটের সাথে, যা 2010 সালে, গ্রীস থেকে পর্তুগাল, আয়ারল্যান্ড এবং স্পেনে চলে যায় এবং জুলাই 2011 এর বৃদ্ধি থেকে শুরু করে, ইতালিকেও জড়িত করে। এই হল উচ্চ সুদের হার স্তরে অনুবাদ করা হয় প্রাক-সংকটের অবস্থার তুলনায় কয়েক শতাংশ পয়েন্ট দ্বারা, স্ব-নিশ্চিত ভবিষ্যদ্বাণীতে পরিণত হওয়ার ঝুঁকি: যদি, ঋণগ্রহীতা শোধ করতে সক্ষম হবে না এই ভয়ে, আমরা তার পরিশোধ করতে হবে এমন সুদের হার ক্রমাগত বাড়িয়ে দিই, এমনকি আমরা ঋণগ্রস্ত হওয়ার ঝুঁকিও নিয়ে থাকি দেউলিয়া যা ছিল না। বিকল্প প্রবণতা সত্ত্বেও, এই প্রক্রিয়াটি জীবন্ত এবং ভাল এবং আক্রমণের মুখে থাকা স্বতন্ত্র সার্বভৌমদের ঋণের ইউরোজোন স্তরে ফেডারেলাইজেশন ব্যবস্থা ছাড়া (অন্তত আংশিক) এটি থেকে পরিত্রাণ পাওয়ার কোন উপায় নেই, যা ফলস্বরূপ, পছন্দগুলিকে অনুমান করে। সাহসী নীতি।
দ্বিতীয় প্রক্রিয়া গতিতে সেট করা হয়েছে কারণ সার্বভৌম ঋণ উত্তেজনা উপর reverberate ব্যাংকিং সিস্টেম. প্রতিটি দেশের ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার অভ্যন্তরীণ গুণাবলী (অর্থাৎ মূলধন, ব্যবসায়িক মডেল, দক্ষতা এবং লাভজনকতার ক্ষেত্রে এর গুণাবলী) নির্বিশেষে তিনি যে তহবিল সংগ্রহ করেন তার চেয়ে বেশি সুবিধাজনক শর্তে তার নিজের সার্বভৌম তাদের সংগ্রহ করে তা পরিশোধ করতে পারে না। অতএব, সার্বভৌম সংক্রামনের অধ্যবসায় ক্রমান্বয়ে দেশগুলির ব্যাংকিং ব্যবস্থাকে সরকারি ঋণ সংকটের মধ্যে ফেলে দিচ্ছে। তখন এই সার্বভৌম-ব্যাংক শর্ট সার্কিটের উপর কাজ করে এমন দুটি ব্যবস্থা ছিল। একদিকে, যে বিধানের সাথে, 2011 সালের অক্টোবরে, ইউরোপীয় ব্যাঙ্কগুলিকে তাদের বাজার মূল্যে (এবং একই সময়ে, স্বল্প মেয়াদে তাদের মূলধন বাড়াতে) ধারণ করা সরকারী বন্ডকে মূল্য দিতে হবে। অন্যদিকে, LTRO - যে পদক্ষেপের সাথে ECB 1000% হারে 3 বছরে 1 বিলিয়ন ইউরোর বেশি তারল্য মঞ্জুর করেছে - এবং অন্যান্য ব্যবস্থা যার সাহায্যে ECB ব্যাঙ্কগুলিতে প্রায় সীমাহীন তারল্য সরবরাহ করতে চলে। প্রথম বিধান শর্ট সার্কিট খারাপ; দ্বিতীয় এটি নিষ্ক্রিয় করার প্রবণতা. যাইহোক, যেমন ড্রাঘি বারবার স্মরণ করেছে, ইসিবি-র এই সরবরাহ ব্যবস্থার একটি সীমা রয়েছে। যদিও এটা কল্পনা করা যায় না, যেমনটি আমি অন্যান্য অনুষ্ঠানে লিখেছি, কল্পনা করা যে একটি দেশের ব্যাংকিং ব্যবস্থা তার সার্বভৌমের সম্ভাব্য ডিফল্ট দ্বারা অক্ষত থাকবে, যতক্ষণ না সার্বভৌম শুধুমাত্র উত্তেজনার মধ্যে থাকে ততক্ষণ পর্যন্ত এটি জাতীয় ব্যাংকিং ব্যবস্থাকে নিরোধক করা অনুমেয়। শর্ট সার্কিট থেকে ব্যাংকিং সিস্টেম। দুটি পদক্ষেপ যা সাহায্য করবে তা হল বেলআউট তহবিলের মাধ্যমে সংকট দেশগুলিতে ব্যাঙ্কগুলির পুনঃপুঁজিকরণ এবং ইউরোজোন স্তরে আমানত বীমা বাস্তবায়ন।
তৃতীয় প্রক্রিয়াটি কার্যকর হয় যখন ব্যাংকিং ব্যবস্থায় উত্তেজনা পরিবার এবং ব্যবসার উপর প্রভাব ফেলে। দ্বিতীয় প্রক্রিয়াটির কার্যকারিতার দ্বারা দুর্বল হয়ে পড়ায়, ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা এমনভাবে কাজ করতে পারে না যেন কিছুই ঘটেনি এবং ক্রেডিট পরিশোধ এবং/অথবা নতুন ক্রেডিট না দেওয়ার জন্য পদক্ষেপগুলি বাস্তবায়ন করতে হবে। ইতিমধ্যে একটি নেতিবাচক আস্থা পরিস্থিতি যোগ করা, তাই ক্রেডিট ক্রাঞ্চ প্রকৃত অর্থনীতিতে মন্দাকে আরও খারাপ করতে অবদান রাখে। ভোগ ও বিনিয়োগের চাহিদা কমে যায় এবং আমদানির চাহিদাও কমে যায়।
ওয়াশিংটন থেকে আসা তিরস্কারের মাধ্যমে আমরা এখানেই নিশ্চিত হয়েছি - ওবামা যদি গ্রীষ্মের মধ্যে মার্কিন অর্থনীতি পুনরায় কর্মসংস্থান সৃষ্টি করতে শুরু না করে তবে তার পুনঃনির্বাচন নিয়ে চিন্তিত - এবং বেইজিং থেকে, যেখানে প্রবৃদ্ধি অর্থনীতির মন্দা সমস্যা তৈরি করতে পারে। সামাজিক স্থিতিশীলতা।
আপনি কি করতে পারেন? রেসিপি কিছু সময়ের জন্য পরিষ্কার করা হয়েছে এবং আপনি যত বেশি অপেক্ষা করেন ততই খারাপ হয়। ইউরোপীয় দিক থেকে, আমাদের "লায়নহার্ট" দরকার: আমাদের রাজনৈতিক ইউনিয়নের ফর্মগুলির দিকে এগিয়ে যেতে হবে যা সংহত, বিশ্বাসযোগ্য, সম্ভাব্য সীমাহীন আকারের দ্রুত সমর্থন কর্মের জন্ম দিতে সক্ষম। ইউরোজোনের বিরুদ্ধে আন্তর্জাতিক জল্পনা কাটিয়ে ওঠার এটাই একমাত্র উপায়। কারণ, গভর্নর ইগনাজিও ভিসকো যেমন প্রামাণিকভাবে আমাদের স্মরণ করিয়ে দিয়েছেন, ইউরোজোন একটি ভারসাম্যপূর্ণ অঞ্চল "বিশ্বের অন্যান্য উন্নত অঞ্চলের তুলনায় অনেক বেশি" (পড়ুন: জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র) এবং এর "ভাল" অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলি অনুমানের করুণায় ছেড়ে দেওয়া হয়েছে। শুধুমাত্র এর রাজনৈতিক মৌলিকতার দুর্বলতার কারণে।
কিন্তু "ভাল" রাজনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলির গর্ভধারণের সময় বর্তমান পরিস্থিতির চেয়ে দীর্ঘ হতে পারে। এটাকে উপেক্ষা করা যায় না যে যদি ইউরোপীয় প্রকল্পকে আন্তর্জাতিক জল্পনা-কল্পনার অধ্যবসায় দ্বারা পতন করা হয় - একটি একচোখা অধ্যবসায় যা শুধুমাত্র সরকারী ঋণের দিকে তাকায় এবং ব্যক্তিগতটিকে ভুলে যায় - ফলাফলটি কেবল ইউরোপীয়দের জন্য নয়, সবার জন্যই ক্ষতিকর হবে। . তাই, সম্ভবত আটলান্টিক মহাসাগরের অন্য দিকেও কিছু সরানো দরকার। এটি আন্ডারলাইন করা যথেষ্ট নয় - যেমন ড্রাঘি এবং ফ্যাবিয়াস ঠিকই করেছিলেন - যে সঙ্কটটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে শুরু হয়েছিল, এটি রাষ্ট্রপতি ওবামাকে মনে করিয়ে দেওয়া উপযুক্ত হবে যে 1933 সালে যেমনটি হয়েছিল, আমেরিকাকেও আজকেও অর্থ পুনর্নিয়ন্ত্রিত করতে হবে। তারপরে, অবিস্মরণীয় প্রসিকিউটর ফার্দিনান্দ পেকোরার সিদ্ধান্তমূলক পদক্ষেপের জন্য ধন্যবাদ - যিনি এনা প্রদেশ থেকে নিউইয়র্কে চলে এসেছিলেন - এক মাসের মধ্যে নৈমিত্তিক, যদি অনিয়মিত না হয়, কিছু অর্থদাতাদের অনুশীলনগুলি খালি করা সম্ভব হয়েছিল যারা এখানে ছিল। 1929 সালের গ্রেট ক্র্যাশের উৎপত্তি যা সেভার এবং বাজারের গুরুতর ক্ষতির সাথে। জনমতের ক্ষোভ এবং ফ্র্যাঙ্কলিন ডেলানো রুজভেল্টের প্রশাসনের সংকল্প গ্লাস স্টিগাল আইন এবং অন্যান্য নিয়ন্ত্রক বিধান প্রণয়নের দিকে পরিচালিত করে যা পশ্চিমা বিশ্বকে আর্থিক অস্থিতিশীলতার ঘৃণ্য পর্যায় বন্ধ করতে দেয়। এবং আপনি, প্রেসিডেন্ট ওবামা, যখন আপনি ঠিকই ইউরোপীয় নেতাদের এই অনুষ্ঠানে উঠতে বলছেন, আপনি কেন আমেরিকার "ভেড়া মাস" পুনরুজ্জীবিত করার চেষ্টা করছেন না?
