স্থিতিশীলতা চুক্তি: অত্যাবশ্যকীয় বিনিয়োগকে ঝুঁকির মধ্যে না রেখে ঋণের স্থায়িত্ব। জার্মান সন্দেহ ভিত্তিহীন

এপ্রিলের শেষে, ইউরোপীয় কমিশন কাউন্সিলের কাছে একটি প্রস্তাব পেশ করে নতুন ইউরোপীয় শাসন দৃঢ়ভাবে নতুন অর্থনৈতিক, আর্থিক এবং ভূ-রাজনৈতিক প্রেক্ষাপটে রোপণ করা হয়েছে। নতুন স্থিতিশীলতা চুক্তির প্রস্তাবের লক্ষ্য ঋণ স্থায়িত্ব জ্বালানি স্বায়ত্তশাসন, ডিজিটাল বিশ্বে কৌশলগত স্বায়ত্তশাসন এবং সাধারণ প্রতিরক্ষা সক্ষমতা শক্তিশালীকরণের জন্য প্রয়োজনীয় বিনিয়োগগুলিকে বিপন্ন না করে। 

Ma সব গিঁট সমাধান করা হয়েছে না প্রস্তাবকদের ভাল উদ্দেশ্যের বিরুদ্ধে, ইউরোপীয় পুনরুদ্ধার এবং জনসাধারণের ঋণ বৃদ্ধির ফলে আর্থিক সংকটের পরে প্রবর্তিত নিয়মগুলি পরিবর্তন করার জন্য পরামর্শের দীর্ঘ প্রক্রিয়া সত্ত্বেও কাউন্সিল দ্বারা গ্রহণের জন্য। 

স্থিতিশীলতা চুক্তি: নতুন ইইউ কমিশন প্রস্তাবের শক্তি

চলুন দেখে নেই এর শক্তি কি কি স্থিতিশীলতা চুক্তির প্রস্তাব, যা ইতালির জন্য সবচেয়ে প্রতিশ্রুতিশীল, এবং যা মতবিরোধের উত্স, এতটাই ভিত্তিহীন যে তারা তাদের প্রস্তাবকারী দেশেও চুক্তি খুঁজে পায়নি, জার্মানি, যেখানে অর্থনীতি ও অর্থ মন্ত্রণালয়গুলি এই বিষয়ে দুটি ভিন্ন গবেষণাপত্র প্রকাশ করেছিল। .

প্রথম শক্তিশালী পয়েন্ট হল নতুন অর্থনৈতিক শাসন অন্যান্য ইউরোপীয় ব্যবস্থার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ: নেক্সট জেনারেশন EU (PNRR), REpowerEU এবং অন্যান্য শিল্প নীতি উদ্যোগ। ঋণের স্থায়িত্ব কেন্দ্রীয় স্থান গ্রহণ করে যার সাথে স্থায়িত্বের সম্পর্ক যুক্ত বৃদ্ধির সাথে এটি প্রাপ্য। ঋণ মুক্তির পথের উপর ভিত্তি করে একটি জাতীয় পরিকল্পনা যাতে সংস্কার এবং বিনিয়োগ অন্তর্ভুক্ত থাকে এবং দেশ ও কমিশনের মধ্যে একটি সংলাপ। বিনিয়োগকারীদের জন্য যারা ইউরোপীয় রাষ্ট্রের ঋণ কিনতে, এই প্রক্রিয়া একটি গুরুত্বপূর্ণ গ্যারান্টি এবং নেকড়েরা বিচ্ছিন্ন দেশকে ঘিরে ফেলবে না। 

আসলে, দীর্ঘস্থায়ী হ্রাসের সাফল্যের সম্ভাবনা অভ্যন্তরীণ ও বাহ্যিক সম্প্রসারণ, কাঠামোগত সংস্কার এবং উৎপাদনশীল বিনিয়োগ এবং আয় বৃদ্ধির পরিবর্তে ব্যয় পর্যালোচনার সাথে সাথে ঋণ 75%-এ বেড়ে যায়, IMF এর সর্বশেষ প্রতিবেদনে (WEO এপ্রিল 2023) পাবলিক ঋণ হ্রাসের ক্ষেত্রে বিশ্লেষণ করে। 

Il বিনিয়োগের মান নিয়ন্ত্রণ ঋণের স্থায়িত্বের জন্য এটি প্রয়োজনীয় এবং নতুন রাজস্ব শাসন ব্যবস্থা প্রদান করে যে শুধুমাত্র সাধারণ ইউরোপীয় অগ্রাধিকারগুলিতে বিনিয়োগ ঋণ হ্রাসের জন্য নির্ধারিত সময়কে দীর্ঘায়িত করতে পারে। এবং লক্ষ্য অর্জনের নিয়ম প্রযোজ্য। এছাড়াও, তারা আসে অনেক বেশি কার্যকর নিষেধাজ্ঞা চালু করেছে যেসব দেশ সম্মত সংস্কার ও বিনিয়োগ বাস্তবায়ন করে না তাদের জন্য অতীতের কথা।

যেহেতু শুধুমাত্র বিনিয়োগ যা উৎপাদনশীলতা বাড়ায়, যেমন দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধি, ঋণের স্থায়িত্ব বাড়ায়, একটি সুবর্ণ নিয়ম জিজ্ঞাসা করার কোন কারণ নেই (মেসিনা সেতুর জন্য?) যা স্বয়ংক্রিয়ভাবে বিনিয়োগের সাথে বাস্তবায়িত হয় যা অর্থায়ন ব্যয়ের চেয়ে বেশি রিটার্ন দেয়।

জার্মানি সেই দেশগুলোর সঙ্গে পেয়েছে ঘাটতি 3% এর বেশি জিডিপির এটি প্রতি বছর জিডিপির ন্যূনতম 0,5% কমিয়ে দেয়। ঋণের জন্য, এটি নির্ধারিত সময়ের শেষে এটি হ্রাস করা আবশ্যক, তবে পরিমাণ নির্দিষ্ট না করেই। অত্যধিক আর্থিক ভারসাম্যহীনতা প্রতিরোধের হাতিয়ার নেট প্রাথমিক ব্যয় যা সংসদের সরাসরি নিয়ন্ত্রণে। এটি সর্বজনীন সংস্থানগুলিকে পুনঃবন্টন করতেও কাজ করে যেখানে তাদের সবচেয়ে বেশি প্রয়োজন, এটি চক্রাকারবিরোধী এবং এটি কাজ করে যখন এটি আঘাত করে নাঅর্থাৎ যখন অর্থনীতি বৃদ্ধি পায়। 4 বছরের জন্য কমিশনের সাথে সম্মত হওয়া প্রোগ্রামটি যেকোনো নতুন সরকার পুনরায় আলোচনা করতে পারে।

স্থিতিশীলতা চুক্তি: ইতালীয় বৃদ্ধি এবং জার্মান সংকট

পুরানো ইউরোপীয় রাজস্ব নিয়ম স্থগিত সঙ্গে NGEU একসাথে ধন্যবাদ, আমরা ছিল 2021 সালে জিডিপি রিবাউন্ড এবং ইউরো এলাকার গড় ঋণ 97 সালে জিডিপির 2020% থেকে 90 সালে প্রত্যাশিত 2023% এ হ্রাস পেয়েছে। ইতালীয় ঋণ প্রায় 15 শতাংশ পয়েন্ট কমেছে একই সময়ের মধ্যে! এটি আমাদের পুতিনের শক্তির ব্ল্যাকমেলের দ্রুত প্রতিক্রিয়া জানাতে এবং মুদ্রাস্ফীতির আর্থিক প্রতিক্রিয়ার জন্য প্রত্যাশিত মন্দাকে এড়িয়ে যাওয়ার অনুমতি দেয়। 

তারা এইমাত্র বেরিয়ে এসেছে 2023 এর প্রথম ত্রৈমাসিকের ডেটা: ইতালি 0,5% এবং জার্মানি 0,0% বৃদ্ধি পেয়েছে। যদিও অতীতে জার্মানি চীনে রপ্তানি করে ইউরোপে চাহিদার অভাবকে উপেক্ষা করতে পারে, এটি এখন একটি উচ্চ-ঝুঁকির কৌশল হয়ে উঠেছে। 

ভূরাজনীতি টেবিলে কার্ড পরিবর্তন করেছে: আজ বিদেশী চাহিদা অস্থির, তাই দেশীয় বাজারে বিনিয়োগ এবং খরচ বৃদ্ধি জার্মান উৎপাদনের লাভের জন্য গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে। ইউরোপের সাম্প্রতিকতম আঞ্চলিক পূর্বাভাসে, IMF হিসাব করে যে ইউরোপীয় দেশগুলিতে জিডিপিতে প্রত্যাশিত হ্রাস যত বেশি হবে জীবাশ্ম জ্বালানির রাশিয়ান আমদানির উপর নির্ভরতা তত বেশি হবে। তাই সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে ইতালি ও জার্মানি (-1,5%) ভবিষ্যতের বৃদ্ধিতে। ইউরোপের কৌশলগত স্বায়ত্তশাসনের সমস্ত উপাদান - শক্তির স্থানান্তরে বিনিয়োগ, ডিজিটাল ডিফিউশন যা পূর্বের সাথে যুক্ত, মূল্য শৃঙ্খলের পুনর্গঠন - এখন একটি অস্তিত্বের লক্ষ্য।

নতুন স্থিতিশীলতা চুক্তির রাজনৈতিক সমন্বয়

একটি দ্বিতীয় শক্তিশালী পয়েন্ট হল নীতি সংগতি, বা নাগরিকদের সমর্থন বজায় রাখার ক্ষমতা যা মনেটের মতে, ইউনিয়নের প্রতিটি পদক্ষেপের জন্য সাফল্যের গ্যারান্টি।  

কমিশন দিগন্ত বিস্তৃত মধ্যমেয়াদী বাজেট নীতি এবং একটি রূপরেখার দায়িত্ব নেয় ইউরোপীয় ট্যাক্স অবস্থান (অর্থাৎ এলাকায় সামগ্রিক চাহিদা এবং বৃদ্ধির উপর রাজস্ব নীতির প্রভাব) যা অবশ্যই বিস্তৃত হতে হবে যখন মন্দার ঝুঁকি থাকে, তারপরে জাতীয় নীতিগুলি সমন্বয় করে। অতীতে, যাইহোক, প্রভাব সর্বদা মন্দা হয়ে শেষ হয়েছে, দেশ-নির্দিষ্ট সুপারিশের যোগফল হিসাবে। দ্য পুরানো নিয়ম ছিল প্রো-সাইক্লিক্যাল, স্থিতিশীলতার জন্য যা প্রয়োজন তার বিপরীত।

নতুন অর্থনৈতিক শাসন ব্যবস্থার বিশ্লেষণের ভিত্তিতে ঋণ স্থায়িত্ব প্রতিটি দেশের জন্য। এই বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে, দেশটি তার নিজস্ব ঋণ সমন্বয় এবং হ্রাস কৌশল তৈরি করে যা এটি কমিশনের সাথে আলোচনা করে এবং একমত হয়। এই বিশ্লেষণটি জাতীয় অর্থনীতি এবং আন্তর্জাতিক প্রেক্ষাপটের একাধিক বর্তমান এবং প্রত্যাশিত কারণ বিবেচনা করে। জিডিপির 145% এবং এস্তোনিয়ার জন্য 21% ঋণ সহ ইতালির জন্য প্রাক্তন পূর্ববর্তী নির্দিষ্ট শতাংশ সমান থেকে বেশ আলাদা। এই ধরনের বিশ্লেষণ (DSA) এটি একটি দেশের স্থিতিস্থাপকতা মূল্যায়ন করার জন্য গত 20 বছর ধরে IMF দ্বারা ব্যবহার করা হয়েছে, এবং আর্থিক বাজারগুলি নিয়মিতভাবে এতে সন্তুষ্ট। যখন আর্থিক অবস্থা অস্থির হয়ে ওঠে এবং বিশ্ব বাণিজ্য নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়, যেমন 2008-9 আর্থিক সঙ্কটের পরে এটি ভুল থেকে অনাক্রম্য নয়। 

প্রতিটি দেশের জন্য DSA এর ব্যবহার এই শর্তের সাথে যে পরিকল্পিত সময়ের শেষে ঋণ কমে যায় বর্তমানে সংখ্যাসূচক লক্ষ্যমাত্রা ছাড়াই মতবিরোধের পয়েন্ট: জার্মান অর্থ মন্ত্রক, যা কাউন্সিলের বৈঠক পর্যন্ত প্রায় তার পাল্টা প্রস্তাব গোপন রেখেছিল, বার্ষিক ঋণ হ্রাসের জন্য নির্দিষ্ট পরিমাণগত নিয়মে ফিরে আসার আহ্বান জানিয়েছে৷ এটি একটি কেন্দ্রীভূত অবস্থান যা একটি উদারপন্থী দলের জন্য উপযুক্ত নয়। আরও গুরুতর যে এটি কোনো অপ্রত্যাশিত ঘটনার সম্ভাব্যতাকে অবমূল্যায়ন করে যা প্রত্যাশিত শতাংশকে হ্রাস করবে, বিনিয়োগকারীদের পক্ষ থেকে একটি চেইন প্রতিক্রিয়া তৈরি করবে: এটি সমগ্র এলাকায় ঋণের স্থায়িত্বকে বিপন্ন করতে সক্ষম। 

উপসংহারে, একটি নতুন অর্থনৈতিক শাসনের জন্য কমিশনের প্রস্তাব এটা ইতালির জন্য ঠিক আছে প্রায় এক শতাব্দীর প্রায় স্থবিরতার পর ধনী দেশগুলির সাথে একত্রিত হওয়ার পথ আবার শুরু করতে। এটা ইউরোপের জন্য দারুণ সরকারী ঋণ হ্রাস, শিল্প উন্নয়নের জন্য কৌশলগত স্বায়ত্তশাসন এবং স্বৈরাচারী জীবাশ্ম জ্বালানী উৎপাদনকারী যেকোন প্রকারের কন্ডিশনিং থেকে নিজেকে মুক্ত করার জন্য শক্তি স্বায়ত্তশাসনের লক্ষ্যগুলি অর্জন করা। এবং যদি জার্মান উদারপন্থীরা তাদের মূল মূল্যবোধ এবং বৈশ্বিক সর্বোত্তম অনুশীলনের পাশে দাঁড়ায় তবে তারাও কমিশনের প্রস্তাব গ্রহণ করতে সম্মত হবে।