Banca Monte dei Paschi di Siena বন্ডকে শেয়ারে রূপান্তর করার জন্য একটি অফার চালু করেছে (ঋণ-থেকে-ইকুইটি-অদলবদল)। বিশেষত, এটি অধস্তন বন্ডে একটি সর্বজনীন ক্রয় অফার, যার মোট মূল্য 4.289 মিলিয়ন। অন্য কথায়, এমপিএস তার পাওনা ফিরে পেতে এবং 5 বিলিয়ন ইউরো পুনঃপুঁজিকরণ পরিকল্পনা সম্পূর্ণ করার জন্য তার ঋণদাতাদের "সমর্থন" চাইছে।
আমরা কোন বন্ড সম্পর্কে কথা বলছি?
এমপিএস দ্বারা জারি করা প্রেস রিলিজ অনুসারে, অফারটি 11টি অধস্তন বন্ড (টিয়ার I এবং টিয়ার II) সম্পর্কিত। এগুলি সংশ্লিষ্ট বন্ডের উপর নির্ভর করে 100%, 85% এবং 20% রূপান্তর হার প্রয়োগ করে ব্যাঙ্ক শেয়ারে রূপান্তরিত হতে পারে। এর মানে হল যে বন্ডগুলিকে রূপান্তর করার মাধ্যমে, শেয়ারগুলিতে একটি বিবেচনা প্রাপ্ত করা হবে যার মূল্য হবে যথাক্রমে, 100%, বা 85%, বা বন্ডের নামমাত্র মূল্যের 20%। লেখার সময়, রূপান্তর মূল্য বন্ডের বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি; তাই একটি "রূপান্তর বোনাস" রয়েছে (কখনও কখনও খুব উল্লেখযোগ্য, দশ শতাংশ পয়েন্টের সমান, এমনকি যদি সালিসি কারণে বোনাসের পরিমাণ দ্রুত হ্রাস করা যেতে পারে)।
সম্ভাব্য কৌশল
এই মুহুর্তে, যারা লেনদেনের সাথে জড়িত MPS অধস্তন বন্ডের মালিক তাদের হাতে নিম্নলিখিত বিকল্পগুলি রয়েছে:
1) বর্তমান বাজার মূল্যে সিকিউরিটি বিক্রি করুন (যদি এটি একজন ক্রেতা খুঁজে পায়);
2) বন্ডকে শেয়ারে রূপান্তর করুন;
3) বন্ডকে শেয়ারে রূপান্তর করবেন না।
প্রথম ক্ষেত্রে, যদি ক্রয়টি ইস্যু করার পরে করা হয়, সম্ভবত খুব কম দামে, এটি একটি ভাল বিক্রির সুযোগ - অন্য কথায়, এটি একটি ঝুঁকিপূর্ণ বাণিজ্য ভালভাবে চলে গেছে। যদি, অন্য দিকে, জামানতটি ইস্যু করার সময় কেনা হয়, তাহলে এর অর্থ সম্ভবত ক্ষতি হবে, কিন্তু বিনিয়োগকৃত মূলধনের একটি বড় অংশ পুনরুদ্ধার করা হবে।
আসুন এখন একটি প্রয়োজনীয় ভিত্তির আলোকে অন্য দুটি সম্ভাবনার বিশ্লেষণ করা যাক: এমপিএসের পরিস্থিতি এখনও জটিল এবং ব্যাংকের ভবিষ্যত নিশ্চিত নয়। সম্ভাব্য বেইল-ইন (মামলার সমস্ত পরিণতি সহ) বা ইনস্টিটিউটের লিকুইডেশনের সম্ভাবনা সবসময় বেশি থাকে। তাই বর্তমান রূপান্তর অফারটিকে কোনো অবস্থাতেই এমপিএস-এর সমস্যার সুনির্দিষ্ট সমাধান হিসেবে দেখা যাবে না, বরং পুনর্গঠন প্রক্রিয়া এগিয়ে যাওয়ার জন্য প্রয়োজনীয় শর্ত হিসেবে দেখা যাবে। অন্য কথায়, অপারেশন সফল না হলে, ব্যাঙ্ক পুনরুদ্ধার করার জন্য প্রয়োজনীয় পুঁজি খোঁজার সম্ভাবনা ব্যাপকভাবে হ্রাস পাবে এবং বেইল-ইন বা লিকুইডেশনের সম্ভাবনা বিশেষভাবে বৃদ্ধি পাবে।
অপারেশনের ফলাফল আপনার নিজের এবং অন্যদের পছন্দের উপর নির্ভর করে। এই কারণে, আমরা একটি ছোট গেম তত্ত্ব নিয়ে এসেছি, অধস্তন বন্ডহোল্ডারদের একটি বিশ্লেষণ টুল প্রদান করার চেষ্টা করছি যারা কীভাবে আচরণ করতে হবে তা বেছে নিতে হবে। এটি সম্ভাব্য ইভেন্টগুলির একটি স্কিম, যা প্রতিটি সিদ্ধান্তের ঝুঁকি এবং সুযোগের তুলনা করে অন্যান্য বন্ডহোল্ডারদের ভরের সাথে ব্যক্তির সিদ্ধান্তকে অতিক্রম করে। আমরা পুনরাবৃত্তি করছি যে নিম্নলিখিত চিত্রটিকে একটি বিশ্লেষণের সরঞ্জাম হিসাবে দেখা উচিত এবং সমস্ত সরঞ্জামের মতো এটির সীমা রয়েছে: এটি ব্যবহার করুন, তবে এটিকে অত্যধিক মূল্যায়ন করবেন না, কারণ এটি একটি ওরাকল নয়...
স্কিমা একটি ম্যাট্রিক্স হিসাবে সংগঠিত হয়. সারিতে রয়েছে প্রশ্নে থাকা বন্ডের ধারকদের সম্ভাব্য ক্রিয়া (রূপান্তর/রূপান্তর না করা), যখন কলামগুলিতে অধীনস্থ বন্ডের অন্যান্য ধারকদের ক্রিয়া (ভারী রূপান্তর/নিম্ন রূপান্তর)। কেন্দ্রীয় কোষগুলি বন্ডহোল্ডারের সম্ভাব্য ফলাফলকে সংক্ষিপ্ত করে, নীচে আরও বিশদে ব্যাখ্যা করা হয়েছে।
ম্যাট্রিক্সের (সংখ্যাযুক্ত) কোষের সাথে সংশ্লিষ্ট চারটি ক্ষেত্রে আরও বিস্তারিতভাবে দেখা যাক:
1) Mps এগিয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, তবে আপনি একটি অনিশ্চিত ভবিষ্যত এবং একটি অস্থির শেয়ারের মূল্য সহ একটি ব্যাংকের শেয়ারহোল্ডার হয়ে গেছেন, যা ভবিষ্যতে খুব ভাল বা খুব খারাপ করতে পারে - কতটা ভাল বা কতটা খারাপ তা বলা কঠিন - তাই অপারেশনে রিটার্ন খুবই অনিশ্চিত;
2) সব সম্ভাবনায় MPS বেইল-ইন সাপেক্ষে, যে ক্ষেত্রে শেয়ারহোল্ডারদের মূলধন প্রথম কাটা হবে;
3) যদি পর্যাপ্ত মূলধন সংগ্রহ করা হয়, এটা সম্ভব (সম্ভাব্য, নিশ্চিত নয়) যে একজন খুচরা বিনিয়োগকারী হিসাবে আপনাকে স্পর্শ করা হবে না, এবং নিরাপত্তা নিয়মিতভাবে পরিশোধ করা হবে - এটি ক্লাসিক ফ্রি-রাইডিং;
4) এমপিএস সম্ভবত বেইল-ইন-এর সাপেক্ষে থাকবে, কিন্তু, একজন খুচরা বিনিয়োগকারী হিসাবে, এটা সম্ভব যে যে কেউ বেইল-ইন, অর্থাৎ ব্যাঙ্ক অফ ইতালির যত্ন নেয়, সে বিবেচনার ভিত্তিতে সিদ্ধান্ত নেয় যে খুচরা বিনিয়োগকারীদের শ্রেণীতে জড়িত না হবে, এড়াতে, উদাহরণস্বরূপ, আর্থিক বাজারে আতঙ্ক এবং ইতালীয় পরিবারগুলির উপর প্রভাব সীমিত করুন।
গেম থিওরির টুকরো টুকরো ব্যবহার করে এই ছবি। তবে সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য, রূপান্তরের সাফল্যের সম্ভাবনা সম্পর্কে ধারণা পাওয়া অপরিহার্য। উদাহরণস্বরূপ (আমরা "উদাহরণস্বরূপ" জোর দিই), যদি এই সম্ভাবনা খুব বেশি হয় তবে নিম্নলিখিতগুলি অনুসরণ করবে:
A) যদি সিদ্ধান্তটি হয় "আমি শেয়ারে রূপান্তর করি না", তাহলে জামানতের নিয়মিত পরিশোধের একটি চমৎকার সম্ভাবনা থাকবে (সেল 3.) এবং, একটি নির্দিষ্টভাবে কম সম্ভাবনার সাথে, একটি সম্ভাব্যতা সহ বেইল-ইন-এ জড়িত থাকার সম্ভাবনা। ব্যাংক অফ ইতালি নিরাপত্তা জাল 'ইতালি (সেল 4।); নিম্নোক্ত ক্ষেত্রে B-এর তুলনায় ওজনযুক্ত ফলাফল তুলনামূলকভাবে ভালো হবে;
B) এর পরিবর্তে "শেয়ারে রূপান্তর" বেছে নিলে, ইক্যুইটি ঝুঁকির উচ্চ সম্ভাবনা থাকবে (সেল 1.), এবং ব্যাংক অফ ইতালি (সেল 2) থেকে কোনো সাহায্য ছাড়াই বেইল-ইন-এ জড়িত হওয়ার সম্ভাবনা কম থাকবে; ওজনযুক্ত ফলাফল আকর্ষণীয় নয়, তাই বিকল্প A ("আমি রূপান্তর করি না") সম্ভবত B ("আমি রূপান্তর করি") এর উপর আধিপত্য বিস্তার করে।
যাইহোক, যদি ভর রূপান্তরের সম্ভাবনা খুব কম হয়, তাহলে চিত্রটি সম্পূর্ণরূপে পরিবর্তিত হবে এবং B A এর উপর আধিপত্য বিস্তার করতে পারে। সচেতন থাকুন যে গুজব রয়েছে যে ব্যাংকটি মোটের এক তৃতীয়াংশের সমান অধীনস্থদের রূপান্তর আশা করে: তাই প্রথম মোটামুটি ভরে রূপান্তরের সম্ভাবনার অনুমান 1/3 হতে পারে।
রূপান্তর করা বা না করার সিদ্ধান্তটি আপনার বাকি পোর্টফোলিওর তুলনায় আপনার মালিকানাধীন অধস্তন Mps-এর পরিমাণের উপর নির্ভর করে (শতাংশের ওজন কি অনেক? এটি কি সম্ভবত সমস্ত সঞ্চয়? নাকি এটি একটি ছোট শেয়ার, যার উপর আপনি করতে পারেন) উচ্চ ঝুঁকিও বহন করে? ), সেইসাথে অবশ্যই নিজের ব্যক্তিগত পরিস্থিতি থেকে। আংশিক রূপান্তরের ধারণাটিও বিবেচনা করা উচিত (যেমন মূলধনের অর্ধেক)। সংক্ষেপে, কোন প্রাক-প্যাকেজ করা সমাধান নেই তা মনে রেখে ঠান্ডাভাবে চিন্তা করা প্রয়োজন। এবং এটি খুব কমই একটি বিজয়ী মিছিল হবে।
উৎস: ব্লগ পরামর্শ
