“গত এক দশকে আমরা অভ্যস্ত হয়ে পড়েছিমুদ্রাস্ফীতি, যখন আমরা শূন্যে অভ্যস্ত হয়ে পড়েছি, যদি সরাসরি নেতিবাচক হার না হয়, বন্ডের জন্য কমপক্ষে 5 বছর পর্যন্ত পরিপক্কতা। এখান থেকে, যাইহোক, বিভিন্ন কারণের কারণে একটি খুব ভিন্ন দৃশ্যকল্প উন্মুক্ত হয়”। বিনিয়োগ কোম্পানি কাইরোসের কৌশলবিদ আলেসান্দ্রো ফুগনোলি তার মাসিক পডকাস্টের সর্বশেষ পর্বে বলেছেন "চতুর্থ তলায়"।
“প্রথম ফ্যাক্টর হল রাজনৈতিক ইচ্ছা - চলতে থাকে ফুগনোলি - কেন্দ্রীয় ব্যাংক তারা আমাদের বলে যে তাদের কার্যকরী লক্ষ্যমাত্রা আর 2 হবে না, তবে উল্লেখযোগ্যভাবে 3%, মূল্যস্ফীতির একটি স্তর যা অতিক্রম না করলে সম্ভবত এই বছরেই পৌঁছে যাবে। Bundesbank আমাদের বলে যে জার্মানি - সবসময় মুদ্রাস্ফীতির মাত্রার প্রতি খুব মনোযোগী - এই বছর 3% এ পৌঁছাবে৷ ইউএসএ-তেও একটি অনুরূপ স্তর পৌঁছানো হবে, যেখানে এই থ্রেশহোল্ডটি এমনকি অতিক্রম করা যেতে পারে (যদি এই বছর না হয় তবে পরবর্তী)। তাই মূল্যস্ফীতি নিয়ে আবার ভাবা শুরু করাই ভালো, কারণ হার হিসাবে শূন্যের উপরে নেওয়া এবং 3 বছরের জন্য 10% মূল্যস্ফীতি থাকা মানে ক্রয় ক্ষমতার এক তৃতীয়াংশ হারানো। তাই খুব তাৎপর্যপূর্ণ কিছু।"
কিভাবে সংগঠিত পেতে? “প্রথম কাজটি করতে হবে – বিশ্লেষক ব্যাখ্যা করেছেন – হল খুব দীর্ঘ স্থির আয়ের সিকিউরিটিজ এড়িয়ে চলুন, 10 বছর পর থেকে। এটা ভালো পরিবর্তে মুদ্রাস্ফীতি-সংযুক্ত স্টক ফোকাস, কারণ এমনকি যদি তারা শাস্তি পাবে ভালুক বাজারে বন্ড, তারা এখনও তাদের ক্রয় ক্ষমতাকে ফিক্সড-রেট বন্ডের চেয়ে অনেক ভালোভাবে রক্ষা করতে সক্ষম হবে। এটি তখন ফোকাস করার একটি প্রশ্ন হবে কর্পোরেট বন্ড, উচ্চ ফলন বন্ড, ব্যাঙ্ক বন্ড (আপনি যা কিনছেন তার প্রতি গভীর মনোযোগ দেওয়া), তবে এই ক্ষেত্রেও খুব দীর্ঘ সময়সীমা এড়ানো। তারপর ফোকাস করা উপযুক্ত হবে আসল পণ্য, দিয়ে শুরু কাঁচামাল, যাদের অর্থনৈতিক চক্রকে সমর্থন করার জন্য তাদের পক্ষে অতি-সম্প্রসারণমূলক আর্থিক এবং রাজস্ব নীতি থাকবে”।
মুদ্রাস্ফীতি বিরুদ্ধে একটি ঐতিহ্যগত প্রতিরক্ষা হয় রিয়েল এস্টেট বাজার, “কিন্তু আমাদের খুব সতর্ক থাকতে হবে – ফুগনোলি উল্লেখ করে – উদাহরণস্বরূপ, বাজারের জন্য অফিস, দেবতা শপিং সেন্টার, দেবতা শিল্প শেড এটি বাড়ি থেকে কাজ করার অভ্যাস দ্বারা প্রভাবিত হবে যা মহামারী চলাকালীন ছড়িয়ে পড়েছে এবং যা আগামী বছরগুলিতেও কিছু ক্ষেত্রে বজায় থাকবে। বিনিয়োগ আবাসিক বাজার, তবে, বিশেষ করে এশিয়ায় উল্লেখযোগ্যভাবে এবং ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে এমন দেশগুলিতে কেন্দ্রীভূত হবে। অন্যদিকে, ইউরোপে, স্থবির জনসংখ্যা, সরবরাহের প্রাচুর্য এবং কম নামমাত্র জিডিপি বৃদ্ধির সাথে, কম সুযোগ থাকবে”।
পরিবর্তে, ভাল সুযোগ হতে থাকবে “অন শেয়ার বাজারে – ফুগনোলি উপসংহারে এসেছে – যা ইতিমধ্যেই উচ্চ স্তরে রয়েছে এবং যা তত্ত্বগতভাবে সংকুচিত হওয়া উচিত এমন গুণিতক আকারে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির দ্বারা সামান্য প্রভাবিত হতে পারে, কিন্তু বর্জন প্রভাবের কারণে আগামী বছরগুলিতে তাদের পরিবর্তে উল্লেখযোগ্য ইতিবাচক প্রবাহ থাকবে। এবং তাই তাদের অন্তত তাদের বর্তমান স্তর বজায় রাখা উচিত এবং সম্ভবত আর্থিক এবং রাজস্ব নীতির ফলে তাদের বৃদ্ধি করা উচিত যা সম্প্রসারণমূলক থাকবে। এখানে আমাদের সর্বোপরি মনোনিবেশ করতে হবে নতুন জ্বালানি নীতির সাথে যুক্ত সেক্টরের উপর (সরকার থেকে ভর্তুকি দ্বারা সমর্থিত), উদ্ভাবন এবং নতুন প্রযুক্তির সাথে সম্পর্কিত এবং কিছু মান-সম্পর্কিত সেক্টরে, বিশেষ করে ব্যাংক এবং বীমা কোম্পানি. যদি সবকিছু ঠিকঠাক থাকে এবং মুদ্রাস্ফীতি 3% এর কাছাকাছি থাকে, তাহলে আমরা বিগত দশকগুলিতে জমা হওয়া উল্লেখযোগ্য ঋণের একটি অংশ নিষ্পত্তি করতে সক্ষম হব এবং আমরা গত দশকে দেখেছি তার চেয়ে আরও প্রাণবন্ত প্রবৃদ্ধি বজায় রাখতে পারব। সব সম্ভাবনায়, সামান্য বেশি মূল্যস্ফীতির মূল্য দিতে হবে।"
