যেকোনো আত্মসম্মানজনক ক্র্যাশের মতো, যখন বিনিয়োগকারীরা পালিয়ে যায়, তখন কেউ লাভবান হয়। এমনকি চীনা ভূমিধসের মধ্যেও এমন কিছু লোক রয়েছে যারা দক্ষতার সাথে তাদের প্যানগুলি সরাতে সক্ষম হয়েছে। কার্লাইল গ্রুপের একটি হেজ ফান্ড, উদাহরণস্বরূপ, চীন এবং ইউয়ানের উপর বাজি ধরে (+75% এর পারফরম্যান্স সহ) অনুমান করে একশ মিলিয়ন ডলার উপার্জন করতে সক্ষম হয়েছে। নিখুঁত সময়ের সাথে, ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের প্রতিবেদন অনুসারে, উদীয়মান সার্বভৌম নেশনস গ্রুপের নেক্সাস ফান্ড ইউয়ানের বিরুদ্ধে বাজি ধরে বেইজিংয়ের মুদ্রা নীতিতে পরিবর্তনের প্রত্যাশা করেছিল: অন্য কথায়, পুট বিকল্পের মাধ্যমে এটি ইউয়ানের পতনের উপর বাজি ধরেছিল। . নেক্সাস এই ধরনের কম দামের বিকল্পগুলি পেতে সক্ষম হয়েছিল কারণ বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী বিশ্বাস করেছিল যে বেইজিং ইউয়ানকে সমর্থন করবে, এটিকে স্লাইড করতে দেবে না।
তারপরে, জুনের কাছাকাছি, জলবায়ু পরিবর্তিত হয়: চীনা প্রবৃদ্ধি সম্পর্কে অনিশ্চয়তা বৃদ্ধি পায়, স্টকের দামগুলি তীব্র সংশোধনের অভিজ্ঞতা লাভ করে এবং বিনিয়োগকারীরা চীনা কর্তৃপক্ষের অর্থনীতিকে সমর্থন করার এবং বাজারের উপর আস্থা পুনরুদ্ধার করার ক্ষমতা সম্পর্কে আশ্চর্য হতে শুরু করে। জুলাইয়ের শুরুতে চীনা কর্তৃপক্ষের গৃহীত ব্যাপক পদক্ষেপগুলি খুব একটা কাজে আসেনি: সুদের হার নতুন ঐতিহাসিক নিম্নে কমানো, সমস্ত নতুন আইপিও বাতিল, স্বল্প বিক্রির উপর নিষেধাজ্ঞা এবং দুটি সংস্থা সরকারের অনুমোদন পাবলিকলি ট্রেড কোম্পানীতে প্রচুর বিনিয়োগ করতে। জুলাইয়ের শেষের দিকে, বিনিয়োগকারীরা এশিয়ান-কেন্দ্রিক হেজ ফান্ড থেকে $10 বিলিয়ন টেনে নিয়েছিল এবং স্টকগুলি 30% হারিয়েছিল। গত সপ্তাহে ইউয়ানের অবমূল্যায়নের ফলে অর্থনীতি এবং উৎপাদন পিএমআই রিডিং সম্পর্কে আরও বেশি উদ্বেগ তৈরি হয়েছে যা জুলাই মাসে 47,1-এ নেমে এসেছে, এটি 77 মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর, আরেকটি ধাক্কা খেয়েছে। সাংহাই স্টক এক্সচেঞ্জ শুধুমাত্র এই সপ্তাহে আরও 11% হারিয়েছে। গোল্ডম্যান শ্যাসের জন্য, তবে, কর্তৃপক্ষের ইউয়ানের অবমূল্যায়নের সাথে দেশের অভ্যন্তরীণ অর্থনৈতিক চ্যালেঞ্জের চেয়ে ডলার এবং মার্কিন মুদ্রানীতির সাথে আরও বেশি সম্পর্ক রয়েছে। আসন্ন রেট বৃদ্ধি আগামী তিন বছরে ডলারকে 20% বেশি ঠেলে দিতে পারে, আমেরিকান ব্রোকার উল্লেখ করেছেন, এগুলি এমন স্তর যা চীন অগত্যা এমন একটি রপ্তানির মুখে আবদ্ধ হতে চায় না যা প্রতিযোগিতা হারানোর ঝুঁকি রাখে। এই কারণে, এটি এখন কাজ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, নিজেকে আগাম নমনীয়তা কিনতে।
ফেরাগোস্টো প্রভাব থেকে সাবধান
ছবিটি অবশ্যই পরিষ্কার নয়। আগস্টের মাঝামাঝি সময়ে শেয়ার বাজারের ছোট পরিমাণের পরিপ্রেক্ষিতে, যা বাজারগুলিকে আরও অস্থির করে তোলে, আমরা আগস্ট সংকটের মুখোমুখি হচ্ছি কিনা বা সত্যিকারের প্রবণতা পরিবর্তন শুরু হয়েছে কিনা তা বোঝা এখনও তাড়াতাড়ি। একটি পরিস্থিতি যা, তদ্ব্যতীত, প্রায় 40 ডলার প্রতি ব্যারেল ফ্রি পতনে একটি তেলের ইতিমধ্যে গরম সামনে যোগ করে। দুটি প্রধান ফ্রন্ট রয়েছে যা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ভয় জাগিয়ে তোলে: একদিকে, ইউয়ানের অবমূল্যায়ন এমন একটি দেশে বিদেশী সংস্থাগুলির মুনাফা হ্রাস করে যার অর্থনীতি যে কোনও ক্ষেত্রেই মন্থর হয়ে যাচ্ছে, এমন একটি সত্য যা বিশ্বব্যাপী কোম্পানিগুলির বিক্রয়কে ট্রিগার করেছে এশিয়ান বাজারের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছে; অন্যদিকে, ফেড একবার রেট বাড়াতে শুরু করলে, মার্কিন ঋণ আবার আরও আকর্ষণীয় হয়ে উঠবে। পটভূমিতে এমন একটি অঞ্চলে মুদ্রা যুদ্ধের ঝুঁকি রয়েছে যেখানে অন্যান্য দেশগুলি মূলত রপ্তানির উপর নির্ভরশীল। উদাহরণস্বরূপ, ভিয়েতনাম ইতিমধ্যে ডং-এর সামান্য অবমূল্যায়নের অনুমতি দিয়েছে এবং গত বছরে দুটি মুদ্রা যেমন ইন্দোনেশিয়ান রুপিয়া এবং মালয়েশিয়ান রিঙ্গিত তাদের মূল্যের 15% এরও বেশি হারিয়েছে, তাই নতুন হস্তক্ষেপগুলি অসম্ভব বলে মনে হয় না। তবুও, চীন কারো কারো কাছে আকর্ষণীয় রয়ে গেছে। গত সপ্তাহে, বিলিয়নেয়ার হেজ ফান্ড ম্যানেজার জুলিয়ান এইচ. রবার্টসন ঘোষণা করেছেন যে তিনি ইউলান ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্টে বিনিয়োগ করেছেন, একটি ফার্ম যা বৃহত্তর চীনের কোম্পানিগুলিতে ফোকাস করে। যাই হোক না কেন, কিছু অপারেটর উল্লেখ করে, চীনা গেমটি "খেলা" অনেক বেশি কঠিন কারণ, মূলধন নিয়ন্ত্রণের ক্ষেত্রে, আমরা প্রতিবার পরিবর্তিত নিয়মগুলি জানি না।
দৃষ্টিতে বড় ক্যাপ, হ্যাঁ গাড়ি এবং বিলাসবহুল
পশ্চিমা কোম্পানিগুলির জন্য, চীনা সঙ্কটের সাথে ঝুঁকির অনেক উপাদান জড়িত: একদিকে, কোম্পানিগুলিকে শাস্তি দেওয়া হয়, যেমন বিলাসবহুল খাতে, যেগুলি স্থানীয় বাজারে আরও বেশি আগ্রহের সাথে দেখায়। অন্যদিকে, চীনা সঙ্কট পণ্যের নিম্ন চাহিদাতে অনুবাদ করে যার দামও ক্রমাগত কমছে। এবং কাঁচামাল উৎপাদন এবং রূপান্তরে সক্রিয় পশ্চিমা কোম্পানিগুলির জন্য, কিন্তু যারা যন্ত্রপাতি উত্পাদন করে তাদের জন্য, দীর্ঘমেয়াদী পরিণতি খুব গুরুতর হতে পারে। এছাড়াও কারণ এই পরিস্থিতি এমন একটি সময়কে যোগ করে যেখানে এই সেক্টরগুলি পিছিয়ে রয়েছে।
JpMorgan Cazenove-এর বিশেষজ্ঞদের জন্য, যতদূর ইউরোপীয় শেয়ারহোল্ডাররা উদ্বিগ্ন, আমাদের কাঁচামাল এবং শক্তি থেকে দূরে থাকতে হবে তবে গাড়ি এবং বিলাসিতা ফিরে আসার সময় এসেছে: সাম্প্রতিক বিক্রির কারণে আগেরটিকে খুব বেশি শাস্তি দেওয়া হয়েছে, যদিও পরবর্তীটি বজায় রেখেছে আকর্ষণীয় গুণিতক। অন্যদিকে, JPMorgan বিশ্বাস করে না যে বেইজিং ইউয়ানের আরও দ্রুত উল্লেখযোগ্য অবমূল্যায়নের সাথে এগিয়ে যেতে পারে: আংশিক কারণ এটি শুধুমাত্র ফেডের আর্থিক কঠোরতা বিলম্বিত করবে, আংশিক কারণ এই সংকেতগুলি চীনা অর্থনীতিতে এমন কঠোর মন্দার ইঙ্গিত দেয় বলে মনে হয় না। ; অবশেষে, কারণ বৃহৎ চীনা গোষ্ঠীর ডলারে ধার্যকৃত ঋণের পরিমাণ এমন যে তা বৃদ্ধি পেলে এই কোম্পানিগুলির আর্থিক স্থিতিশীলতার উপর মারাত্মক প্রভাব ফেলবে। JPMorgan এর জন্য এটা সম্ভব যে ইউয়ান 6 সালের শেষ নাগাদ আরও 2016% অবমূল্যায়িত হবে, একটি হস্তক্ষেপ যা এখনও স্টক মার্কেটের দ্বারা "হজমযোগ্য" হবে।
সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত তালিকার মধ্যে ফ্রাঙ্কফুর্ট বাজার ছিল: ড্যাক্সে শেয়ারের একটি ভাল অংশ শিল্পপতি এবং গাড়ির মালিকানাধীন যা চীনের মতো দেশে রপ্তানির উপর অনেক বেশি নির্ভর করে। ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি বারিং অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের জন্য এটি একটি অত্যধিক প্রতিক্রিয়া ছিল এবং বিশ্বাস করে যে এই পতনগুলি একটি কেনার সুযোগ উপস্থাপন করে।
