ইতালীয় মিড-ক্যাপের প্রজন্মগত রূপান্তর কীভাবে পরিচালিত হয়, সাধারণত পারিবারিক ব্যবসাগুলি এখন 60 বছরের বেশি বয়সী প্রতিষ্ঠাতাদের দ্বারা পরিচালিত হয়? প্রাইভেট ইকুইটি তহবিল এটির যত্ন নেয়। সেগুলি ইতালীয় হোক বা – প্রায়শই – আন্তর্জাতিক, 2018 সাল ছিল ইতালীয় মাঝারি আকারের কোম্পানিগুলির সাথে ক্রিয়াকলাপের বুমের বছর, সংখ্যার দিক থেকে (149) এবং সামগ্রিক মূল্য: 17,6 বিলিয়ন। এটি মিলানে গাট্টি পাভেসি বিয়াঞ্চি আইন সংস্থা দ্বারা উপস্থাপিত একটি প্রতিবেদন দ্বারা প্রকাশ করা হয়েছে এবং মার্জারমার্কেট গ্রুপের আর্থিক বিশ্লেষণ সংস্থা আনকোট-এর সহযোগিতায় তৈরি করা হয়েছে। 2018 সালের পরিসংখ্যানটি অবশ্যই রেকর্ডাটির ম্যাক্সি চুক্তি দ্বারা "ডপড" হয়েছে, যার নিরঙ্কুশ সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশীদারিত্ব সিভিসি ক্যাপিটাল পার্টনারদের দ্বারা 3 বিলিয়ন ডলারে নেওয়া হয়েছিল এবং যেটি ইতালোকে প্রায় 2 বিলিয়ন ডলারে আমেরিকান তহবিল গ্লোবাল ইনফ্রাস্ট্রাকচার পার্টনারদের কাছে যেতে দেখেছিল। কিন্তু কোম্পানীগুলিকে প্রায়ই বিদেশী তহবিলের হাতে তুলে দেওয়ার প্রবণতা, 2019 সালেও অব্যাহত রয়েছে, এখন পর্যন্ত ছোট সংখ্যায় কিন্তু শুধুমাত্র প্রথমার্ধে 70টি চুক্তি হয়েছে, তাই 2018 এর সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
প্রাইভেট ইকুইটি এই ঢেউ এর কারণ? প্রধানত তিনটি: ইতালীয় কোম্পানিগুলির জন্য বয়স্ক ব্যবস্থাপনা এবং পারিবারিক উত্তরাধিকার থেকে নিজেদের মুক্ত করার একটি সুযোগ যা সবসময় সমান হয় না; এই কোম্পানিগুলির জন্য সম্ভাবনা, সর্বোপরি উৎপাদন, যা ইতালির বিজয়ী পক্ষের প্রতিনিধিত্ব করা সত্ত্বেও (সঙ্কটের বছরগুলিতে, জিডিপি স্থবির থাকা সত্ত্বেও, ইতালীয় শিল্প 17% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং প্রায় অর্ধেক পণ্য রপ্তানি করেছে, যার ফলে বেলপাইজ প্রথম স্থান লাভ করেছে। ইউরোপীয় দেশ এবং বাণিজ্য উদ্বৃত্তের জন্য বিশ্বের পঞ্চম), বিনিয়োগ পুনঃপ্রবর্তন করার জন্য, যা একটি প্যানোরামার একমাত্র যন্ত্রণাদায়ক বিন্দু – যা ইতালীয় উত্পাদনশীল ফ্যাব্রিকের – যা সবকিছু সত্ত্বেও চলতে থাকে; সুবিধাজনক দামে গুণমান এবং সফল কোম্পানিগুলি অর্জন করার জন্য ব্যক্তিগত তহবিলের সম্ভাবনা।
"সবচেয়ে বড় কোম্পানির জন্য, বড় ক্যাপ - তিনি ব্যাখ্যা করেন গিয়ানি মার্টোগ্লিয়া, গ্যাটি পাভেসি বিয়াঞ্চির ইক্যুইটি অংশীদার - সাধারণত অফারগুলি খুব বেশি হয়, কারণ এটি 'ক্রেতা-বান্ধব' বাজারের পরিবর্তে 'বিক্রেতা-বান্ধব': অনেক দরদাতা এবং অল্প লেনদেন রয়েছে (2018 সালে, মোট 149টির মধ্যে, শুধুমাত্র এক ডজন সংশ্লিষ্ট বড় কোম্পানি , ed), তাই মূল্যায়ন Ebitda থেকে 11-12 গুণ হবে। যাইহোক, মিড ক্যাপগুলির ক্ষেত্রে এটি সত্য নয়, যেটির মূল্য Ebitda এর মাত্র 8 গুণ। এটি একটি ইতালীয় অসঙ্গতি: উত্তর ইউরোপীয় দেশগুলিতে, কিন্তু ফ্রান্সেও, মিড ক্যাপগুলিও 11-12 গুণ Ebitda এর সমান অফার আকর্ষণ করে”। সমস্যা, যথারীতি, রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং ইতালি-ঝুঁকি? “আসলে ইতালিতে দুই বিশ্ব আছে যে সহাবস্থান: বিস্তৃত অর্থনীতি স্থবির, কিন্তু উৎপাদন (28 সালের প্রাইভেট ইক্যুইটি ডিলের 2018% প্রতিনিধিত্ব করে, মোট মূল্যের 33% জন্য দায়ী) স্বাস্থ্যকর। তহবিলগুলি একটি ভাল পণ্য নিয়ে যায় যার ইতিমধ্যে একটি ভাল বাজার রয়েছে। তারা বাকি (বিনিয়োগ, প্রযুক্তি, ইত্যাদি) যত্ন নেয়, কোম্পানির ব্যবস্থাপনায় এবং বিনিয়োগে হস্তক্ষেপ করে”।
তাই, লালন-পালন করতে অক্ষম শিশুদের হত্যা: মাঝারি আকারের পারিবারিক ব্যবসার উদ্যোক্তারা, যাদের অর্ধেকের বেশি বয়স 60-এর বেশি, তারা নাভির কর্ড কাটতে শুরু করেছে। “ইতালিতে পারিবারিক ব্যবসার মধ্যে জনসংখ্যাগত পরিবর্তন – মার্টোগ্লিয়া অব্যাহত – তৈরি করেছে প্রয়োজন শুধু নতুন নেতৃত্বের জন্য নয়, কিন্তু এছাড়াও বিনিয়োগকারী যারা তাদের উত্তরাধিকার রক্ষা করতে এবং বিশ্বায়ন এবং ডিজিটালাইজেশন নেভিগেট করতে সাহায্য করতে পারে। বিশ্বায়ন রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতার কারণে কম অনুকূল সময়ে ইতালির বাইরেও পরিবারের প্রধানদের তাদের অধিগ্রহণকে বৈচিত্র্যময় করার অনুমতি দেয়। এই অর্থে, ব্যক্তিগত ইক্যুইটি আদর্শ অংশীদার"।
10 সালের 2018টি সবচেয়ে বড় ডিল, উপরে উল্লিখিত Recordati এবং Italo ছাড়াও, যদিও কিছু ইতালীয় কোম্পানিকে নায়ক হিসাবে দেখেছে: উদাহরণস্বরূপ RTR ইউটিলিটি F2i দ্বারা 1,3 বিলিয়ন ডলারে নেওয়া হয়েছিল, Alpitour এর পরিবর্তে তাম্বুরি ইনভেস্টমেন্ট পার্টনাররা 470 মিলিয়ন অফার করেছিল, যেখানে Investindustrial প্রায় 300 পুট করেছে। Italcanditi জন্য প্লেটে.
