টার্বো স্টেজ? কিন্তু অন্য দিন পর্যন্ত কি ধর্মনিরপেক্ষ স্থবিরতার কথা ছিল না? ধর্মনিরপেক্ষ স্থবিরতা ছিল ওয়াশিংটন কনসেনসাসের (আইএমএফ, ফেডারেল রিজার্ভ, ওবামা প্রশাসন) অফিসিয়াল মতবাদ 2013 থেকে 2016 এর শেষ পর্যন্ত এবং এটি এখনও ট্রাম্পের বিরোধীদের অনেককে অনুপ্রাণিত করে, সর্বোপরি লরেন্স সামারস, যারা গত বসন্ত থেকে বৃদ্ধির ত্বরণকে ডোপ বলে মনে করেন।
ধর্মনিরপেক্ষ স্থবিরতার তত্ত্বের ইউরোপীয় সংস্করণ হল কঠোরতা, অভ্যন্তরীণ অবমূল্যায়নের ব্যবহারিক সংস্করণে, অর্থাত্ মজুরি অবমূল্যায়ন. সংক্ষেপে, আমেরিকা এবং ইউরোপ উভয় ক্ষেত্রেই এই ধারণাটি দীর্ঘকাল ধরে প্রচলিত ছিল (যা জাপানে আবেও প্রভাবশালী ছিল) যে পুরো অদূরবর্তী দিগন্তের জন্য বৃদ্ধি কম থাকবে।
জনমত কয়েক বছর ধরে এই আখ্যানকে গ্রহণ করেছিল, কিন্তু ক্রমবর্ধমান অধৈর্যতা, একটি নির্দিষ্ট সময়ে, বিরতির দিকে নিয়ে যায়। মুদ্রাস্ফীতিবাদীরা রাজনৈতিক দৃশ্য ত্যাগ করেছিল এবং তাদের জায়গায় ছিল রিফ্লেশনিস্ট আবে এবং ট্রাম্প, ইউরোপে যখন জার্মান নেতৃত্ব টিকে থাকতে পেরেছে শুধুমাত্র তপস্যা কমিয়ে দিয়ে, একটি তীক্ষ্ণ অবমূল্যায়ন এবং Draghi এর "যা কিছু লাগে" এবং পরিমাণগত সহজ করার জন্য একটি সবুজ আলো।
এই নীতি পরিবর্তনের ফল বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির ত্বরণে স্পষ্ট, যা প্রায় এক বছর ধরে XNUMX, XNUMX এবং XNUMX-এর দশকের স্বর্ণযুগের চেয়েও বেশি। এই ত্বরণের আগুনে ট্রাম্পের যুক্তরাষ্ট্র নিয়ন্ত্রনমুক্তির আকারে প্রতিদিন নতুন জ্বালানি ঢেলে দিচ্ছে, কর কমানো, মূলধনের প্রত্যাবর্তন, ডলারের অবমূল্যায়ন, শেয়ার বাজারে ক্রমাগত বৃদ্ধি এবং মুদ্রানীতির লক্ষ্য বাস্তব হার শূন্যে রাখা।
আমরা তাই বৃদ্ধির টার্বো পর্যায়ে প্রবেশ করেছি। অত্যধিক উত্তাপের গুরুতর লক্ষণ দেখাতে এটি কতক্ষণ থাকবে তা কেউ জানে না। যাইহোক, যা যুক্তি দেওয়া যেতে পারে তা হল, রাজনৈতিক সদিচ্ছা আছে শুধু গিয়ে এই লক্ষণগুলো দেখার নয়, যেদিন মজুরি মূল্যস্ফীতি, সাধারণ মুদ্রাস্ফীতি এবং শ্রমিক সংকটের আকারে আমাদের কাছে আসবে সেদিন তাদের স্বাগত জানানোর। কেউ বলেছে সবচেয়ে বড় বন্ড ভালুক বাজার looms গত ত্রিশ বছরের।
এটা হতে পারে, সর্বোপরি, যদি সবকিছুই নির্দেশ করে, রাজনৈতিক সদিচ্ছা সময়ের সাথে সাথে পরবর্তী মন্দা যতটা সম্ভব স্থগিত করতে এবং মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হার বাড়াতে পারে। দুটি পর্যবেক্ষণ, যদিও. প্রথমটি হল যে গত XNUMX বছরে বন্ড হ্রাসের পর্বগুলি স্পষ্টতই অপ্রীতিকর, তবে সামগ্রিকভাবে সহনীয়। আসল বড় পতন চল্লিশ বছর আগের, XNUMX এর স্থবিরতার সময় এবং আজ কেউ নয় কিন্তু গ্রিনস্প্যান মনে করে যে আমরা সেই অভিজ্ঞতাকে পুনরুদ্ধার করার জন্য নিয়তিবদ্ধ।
দ্বিতীয় পর্যবেক্ষণ হল যে মুদ্রানীতির স্বাভাবিকীকরণ হবে ধীর এবং ধীরে ধীরে, প্রতিদিনের ভিত্তিতে প্রায় অদৃশ্য। ঋণখেলাপির কি করণীয়? তাকে ভাবতে হবে যে সবচেয়ে নিরাপদ বন্ডে, যে দশ ট্রিলিয়ন আজ নেতিবাচক ফলন রয়েছে, সেখানে অন্যান্য মূলধন লাভ হবে। এটি অবশ্যই পাঁচ বছরের বেশি অবশিষ্ট জীবন সহ নির্গমন এড়াতে হবে। একটি নির্দিষ্ট অস্থিরতার সাথে বাঁচতে শিখতে হবে (বা পুনরায় শিখতে হবে)। আপনাকে অবশ্যই ট্রেডিং এর সাথে এই অস্থিরতার সুবিধা নেওয়ার চেষ্টা করতে হবে। এটা অবশ্যই মুদ্রাস্ফীতি-সংযুক্ত বন্ডের পথ দিতে হবে।
এটিকে অবশ্যই তার পছন্দগুলিকে র্যাডিকালাইজ করতে হবে এবং একদিকে নগদ-সমতুল্যের দুটি চরম মেরুতে ফোকাস করতে হবে এবং অন্যদিকে ইক্যুইটি (যেমন রূপান্তরযোগ্য বা ব্যাঙ্ক অধস্তনদের ক্ষেত্রে) সংকরকরণের মধ্যে রয়েছে তা এড়িয়ে যেতে হবে। এটি স্থায়ী হওয়ার সময় দুর্বল ডলারের পর্যায়কে কাজে লাগাতে হবে স্থানীয় মুদ্রা এবং ভাল মানের উদীয়মান বাজার বন্ডের ঝুঁকি নিতে। চীনা 4 বছরের ফলন XNUMX শতাংশ। আমরা কি আবার ডলার কেনা শুরু করতে পারি? আপাতত শুধুমাত্র ট্রেডিং অপারেশনের জন্য।
বিনিয়োগের জন্য 1.30-এর জন্য অপেক্ষা করা ভাল, একটি স্তর যেখানে ডলারের অবমূল্যায়ন করা শুরু হবে, বিশেষ করে ট্যাক্স সংস্কারের আলোকে, যা এটিকে কাঠামোগতভাবে শক্তিশালী করে। মার্কিন অর্থনীতিতে সমস্যার কারণে ডলার দুর্বল নয়, বাকি বিশ্বের পুনরুদ্ধার শক্তির কারণে. এর সাথে যুক্ত হয়েছে ট্রাম্প প্রশাসনের ইচ্ছা, যা প্রকৃতপক্ষে 2017 সালের জানুয়ারিতে প্রকাশিত হয়েছিল, আমেরিকান অর্থনীতিকে আরও চাঙ্গা করার জন্য ডলারকে তার সুস্পষ্ট অত্যধিক মূল্যায়ন থেকে বের করে আনার জন্য।
ডলারের দর বাড়তে থাকলে কেন কমে যায়? দুটি কারণে। প্রথমটি হল যে মার্কিন সমাবেশগুলি দীর্ঘদিন ধরে দামের সাথে যুক্ত হয়েছে। দ্বিতীয়টি হল আমেরিকা দর এবং ডলারের একই সাথে বৃদ্ধির ভোগান্তি এড়াতে চেষ্টা করছে। একই কারণে ইউরোপ ইউরো শক্তিশালী হওয়ার প্রত্যাশা করতে সম্মত হয় যখন এর হার শূন্যের নিচে থাকে। যখন ইউরোপীয় হার বাড়তে শুরু করবে, তখন ইউরোকে আরও শক্তিশালী করার প্রতিরোধ আরও শক্তিশালী হবে, অবিকল বিনিময় হার এবং হারের দ্বিগুণ মন্দা এড়াতে।
স্টক মার্কেট কি চিরতরে বেড়ে যাবে? শুধুমাত্র যদি মুদ্রাস্ফীতি এবং হার চিরতরে কম থাকে, তবে এটি এমন নয়। ধর্মনিরপেক্ষ স্থবিরতা, তার বিষণ্ণ বৌদ্ধিক জলবায়ু সহ, ইক্যুইটি গুণিতকগুলির একটি ক্রমাগত এবং সুশৃঙ্খলভাবে ফুলে যাওয়াকে ন্যায্যতা দেওয়ার জন্য তার নিজস্ব উপায়ে নিখুঁত ছিল। এখন, টার্বো পর্যায়ে, গুণিতকগুলি আর স্ফীত হবে না (যদি তারা করে, আমরা বৈধভাবে বুদ্বুদ বলতে পারি) এবং স্টক মার্কেট বৃদ্ধির ওজন সম্পূর্ণভাবে লাভের উপর পড়বে। সৌভাগ্যবশত, উপার্জন, বিশেষ করে আমেরিকায়, একটি চমৎকার 2018 এবং একটি ভাল 2019 হবে।
সবাই স্টক মার্কেটে উঠতে চায়, এমনকি যারা এতদিন আউট হয়েছে তারাও। সব আমেরিকান শিশু জানে রিপ ভ্যান উইঙ্কলের গল্প, তৃতীয় জর্জ এর অনুগত বিষয় যিনি বিপ্লবী যুদ্ধের কিছুক্ষণ আগে একটি অ্যাপালাচিয়ান পর্বতে ঘুমিয়ে পড়েন এবং বিশ বছর পরে জেগে ওঠেন যে জর্জ ওয়াশিংটন হোয়াইট হাউসে আছেন। ম্যানেজমেন্টের দৃষ্টিকোণ থেকে, একজন রিপ ভ্যান উইঙ্কল যিনি 2009 সালে SP-এর সাথে 666-এ কোনো শেয়ার ছাড়াই ঘুমিয়ে পড়েছিলেন এবং আজ 2840-এ সূচকের সাথে জেগে উঠেছিলেন, তাকে অবিলম্বে তার পোর্টফোলিও সামঞ্জস্য করা উচিত এবং এখনও ভাল শেয়ার কেনা উচিত। ইক্যুইটি দৃষ্টিভঙ্গি এখনও ব্যাপকভাবে ইতিবাচক।
তবে মনস্তাত্ত্বিকভাবে, যে কেউ আজ বাজারে প্রবেশ করে যে কোন ক্ষেত্রেই সবচেয়ে অস্থির পর্যায়ে উন্মুক্ত একটি ঊর্ধ্বগামী চক্র, যার মধ্যে, সঠিকভাবে কারণ আমরা অতিরিক্ত উত্তাপের দিকে যাচ্ছি, আমরা পর্যায়ক্রমে বিভিন্ন ধরণের (বৃদ্ধি, সুদের হার, মুদ্রাস্ফীতির উপর) অস্থায়ী ভয়ের জন্য নিজেদেরকে পরিত্যাগ করি। আর তখনই রেটিং বেশি হয়। এখন, যাদের বইয়ের দাম অনেক কম তারা 10-15 শতাংশ সংশোধন সহ্য করতে এবং পরবর্তী পুনরুদ্ধারের জন্য অপেক্ষা করতে ভাল সজ্জিত।
যে কেউ ইতিমধ্যে উচ্চ বাজারে প্রবেশ করে এবং একটি সংশোধন দেখেন যা তাদের স্টককে বইয়ের দামের নীচে নিয়ে আসে
লোকসানে বিক্রি করুন। এই জন্য, শেষ ঘন্টার ধর্মান্তরিতদের কাছে, আমরা একটি নির্দিষ্ট সতর্কতা সুপারিশ. ব্যবস্থাপনাগত দৃষ্টিকোণ থেকে, নিচুতে অত্যন্ত সতর্ক হওয়া এবং উচ্চতার কাছাকাছি লোভী হওয়ার চেয়ে খারাপ কিছু নেই।
