বিনিয়োগকারীদের কীভাবে ECB এবং ফেডারেল রিজার্ভ সহ OECD দেশগুলির কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির নিবন্ধন পরিবর্তনের ব্যাখ্যা করা উচিত? "বাজার দ্বারা প্রদত্ত ঝুঁকি প্রিমিয়ার পূর্ণ সম্ভাবনাকে কাজে লাগানো, এবং সর্বাধিক নমনীয়তা বজায় রাখা"। শব্দ আন্দ্রেয়াস উটারম্যান, গ্লোবাল সিআইও এবং অ্যালিয়ানজ গ্লোবাল ইনভেস্টরদের সহ-প্রধান, যিনি মিলানে একটি সম্মেলনে এই প্রতিষ্ঠানের নতুন প্রজন্মের গভর্নররা কীভাবে বিভিন্ন অভিজ্ঞতা দ্বারা প্রভাবিত হয়েছে, বিশেষ করে ডটকম সেক্টরের উত্থান ও ক্ষয় এবং বড় আর্থিক সঙ্কটের প্রাদুর্ভাবের দ্বারা প্রভাবিত হয়েছে তা তুলে ধরেছিলেন এবং জাপানি পাঠ দ্বারা মুদ্রাস্ফীতির হুমকি সম্পর্কে একটি শক্তিশালী সচেতনতা শিখেছে।
"দশক ধরে স্থিতিশীল থাকার পরে - উটারম্যান ব্যাখ্যা করেন -, OECD কেন্দ্রীয় ব্যাংক ব্যালেন্স শীট 2007 সাল থেকে বিস্ফোরিত হয়েছে, ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের জন্য প্রায় 500% এবং ফেডারেল রিজার্ভের জন্য 380% প্রসারিত হয়েছে. এর কাছাকাছি রয়েছে একসময়ের অনেক বেশি রক্ষণশীল ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক, যা তার ব্যালেন্স শীট 250 শতাংশ প্রসারিত করেছে। সমালোচনা সত্ত্বেও যে এই সম্প্রসারণটি নির্বীজনযোগ্য এবং বেগ হ্রাসের কারণে এখনও আর্থিক সমষ্টির বৃদ্ধিতে রূপান্তরিত হয়নি, এই প্রক্রিয়াটি সম্ভবত অর্থকে লক্ষ্য করে অতীতের দিকে নিয়ে যায়।
"কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির স্বাধীনতা - জোটের গ্লোবাল ইনভেস্টরদের সিআইও বলেছে - একবার এত গুরুত্বপূর্ণ ছিল, একটি সামান্য কিন্তু উপলব্ধিযোগ্য ক্ষয়ের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে, কারণ সরকারগুলি তাদের আর্থিক কৌশলগুলির জন্য তাদের জায়গা ক্রমবর্ধমান সংকুচিত হতে দেখছে৷ আর্থিক এবং রাজস্ব নীতি সংস্থাগুলির মধ্যে পুরানো পার্থক্যটি অস্পষ্ট হতে শুরু করেছে, শুধুমাত্র পাবলিক ঋণের সুস্পষ্ট অর্থায়নের ক্ষেত্রেই নয়, বরং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির বাতাসের বিরুদ্ধে যাত্রা করার সিদ্ধান্তের প্রতি বৃহত্তর উন্মুক্ততায় একটি পর্যবেক্ষণযোগ্য পরিবর্তন”।
এবং এই সব বিনিয়োগকারীদের উপর কি প্রভাব আছে? “একটি নমনীয় (বা অনিয়ন্ত্রিত) সম্পদ বরাদ্দ পদ্ধতির পরামর্শ দেওয়া হয়, যা আলফা উপাদানগুলির সাথে একসাথে বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণীর বিটা সুযোগগুলিকে কাজে লাগায়৷ মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বাড়ার সাথে সাথে, সরকারী বন্ডের বর্তমান ফলন, কৃত্রিমভাবে কম, আসলে বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিতে তাদের আকর্ষণ আরও হারাতে পারে, নীরব অপসারণের জন্য একটি হাতিয়ার হিসাবে আর্থিক দমনের ফলে তীব্রতা সহ”।
প্রকৃতপক্ষে, এই ধরনের একটি অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপটে, কম কিন্তু ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির হার দ্বারা চিহ্নিত, ঐতিহাসিকভাবে স্টক সবসময় বন্ড outperformed. “বন্ড বাজারের প্রেক্ষাপটে – Andreas Utermann অব্যাহত -, যেমন উচ্চ ফলন এবং উদীয়মান বাজার বন্ড হিসাবে পণ্য ছড়িয়ে তারা শুধুমাত্র উচ্চতর ফলনই দেয় না, বরং তারা ক্রমবর্ধমান সুদের হারের পরিস্থিতিতে সার্বভৌম ঋণের বিরুদ্ধে ঝুঁকি সুরক্ষার মার্জিনও প্রদান করে”।
ইউরোপীয় সামষ্টিক অর্থনৈতিক বিষয়ে মিলান সম্মেলনের ফাঁকে আলিয়াঞ্জ জিআই এক্সিকিউটিভও বক্তৃতা করেছিলেন: “যদিও সম্প্রতি একটি ব্যাংকিং ইউনিয়ন তৈরির রাজনৈতিক গতি বাষ্প হারিয়েছে, আমি তথাকথিত Troika এর আরো বাস্তবসম্মত পদ্ধতির প্রশংসা করি (ইইউ কমিশন, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল এবং ইসিবি) ঘটনা যে একটি দেশ বিশুদ্ধ চক্রগত কারণে তার ঘাটতি লক্ষ্যমাত্রা মিস করে। ফলস্বরূপ, আমি এটা বিবেচনা বর্তমানে ইউরো অঞ্চলের দেশগুলির কাঠামোগত সংস্কারের পুনঃপ্রবর্তনের মাধ্যমে প্রবৃদ্ধিকে অগ্রাধিকার দেওয়া উচিত, কিন্তু ভাল-সংজ্ঞায়িত উদ্দেশ্য সহ রাজস্ব কৃচ্ছ্রতা ব্যবস্থার জন্য প্রদান করে”।
