2013 ইতালীয় অর্থনীতির জন্য আরেকটি খুব কঠিন বছর হবে। জিডিপি আরেকটি নেতিবাচক চিহ্ন এড়াতে সক্ষম হবে না, তবে আমাদের মতে পতনটি 2012 সালের তুলনায় কম উচ্চারিত হবে। প্রকৃতপক্ষে, এই বছর দেখা যাওয়া অপ্রত্যাশিত কারণগুলি পরের বছর আবার ওজন করবে (অর্থাৎ অর্থবছরের প্রভাব আর্থিক সংকট), তবে আমাদের বিবেচনায় তাদের দখল আগের বছরের তুলনায় সহজ হবে। প্রকৃতপক্ষে:
1) ট্যাক্স পলিসি: ইউরোপীয় কমিশনের অনুমান অনুসারে, 2013 সালের জন্য ইতালিতে আর্থিক সংশোধনের পরিমাণ (চক্রের জন্য সামঞ্জস্য করা প্রাথমিক ব্যালেন্সের পরিবর্তন দ্বারা পরিমাপ করা হয়েছে) 0,9 সালে ভাল 2,3% এর পরে জিডিপির 2012% এর সমান হবে ( IMF অনুমান অনুযায়ী 1,2% থেকে 2,9%)। এর অর্থ হল, প্রথাগত গুণক প্রয়োগ করে, প্রবৃদ্ধির উপর রাজস্ব নীতির নেতিবাচক প্রভাব 0,4 সালে দেখা শতাংশ পয়েন্টের পরে 2012%-এ নেমে আসবে (IMF অনুমান অনুসারে 0,6%, 1,3 সালে 2012% এর পরে)। অন্যদিকে, রাজস্ব নীতি চক্রের একটি পিছিয়ে (কয়েকটি চতুর্থাংশের ক্রম অনুসারে) কাজ করতে পারে, যা বিশেষ করে 2013 সালের প্রথমার্ধে বৃদ্ধির পরিস্থিতির জন্য ঝুঁকি তৈরি করে। উপরন্তু, কিছু অস্থিরতা বৃদ্ধির দ্বারা প্ররোচিত হতে পারে সাধারণ ভ্যাট হারে (1 জুলাই 2013 থেকে প্রত্যাশিত), যা ব্যবহারকে 2য় ত্রৈমাসিকে 3য় ত্রৈমাসিকের ক্ষতির দিকে এগিয়ে নিয়ে যেতে পারে৷ যাইহোক, এটা সম্ভব যে 2013 সালের শেষের দিকে রাজকোষের কঠোরতার প্রভাবগুলি শোষিত হতে শুরু করবে।
2) আর্থিক সংকট: এছাড়াও ঋণ সংকটের প্রভাব, বিশেষ করে আর্থিক অবস্থা এবং অপারেটর আস্থার উপর, 2013 সালে ওজন অব্যাহত থাকবে। তবে, এই ক্ষেত্রেও আমরা বিশ্বাস করি যে প্রভাব 2012-এর তুলনায় কম হতে পারে। আসলে, আমরা দেখতে পাই সঙ্কটের "তাপমাত্রা" বা 395-বছরের Btp-Bund স্প্রেড 2012 সালের আনুমানিক গড় 2013bps এর তুলনায় কমছে। আমাদের কেন্দ্রীয় দৃশ্যকল্প 280 সালে গড় 100bps দেখে, অর্থাৎ আগের গড় তুলনায় 2013bps কম বছর এটা আন্ডারলাইন করা গুরুত্বপূর্ণ যে আমাদের দৃশ্যপটে পতন সর্বোপরি 2013 সালের দ্বিতীয়ার্ধে হওয়া উচিত যখন স্প্রেডটি বছরের প্রথমার্ধে বেশি থাকতে পারে। যাই হোক না কেন, এটা বলা সম্ভব যে 2012 সালের তুলনায় XNUMX সালে "জ্বর" কমতে পারে, যা অর্থনৈতিক অপারেটরদের আস্থার উপরও প্রভাব ফেলবে। এটা সত্য যে পরিবার এবং ব্যবসার মনোবল এখন পর্যন্ত আর্থিক উত্তেজনা আংশিক শিথিলকরণ থেকে উপকৃত হয়েছে বলে মনে হয় না (এক বছর আগের সর্বোচ্চ মাত্রার তুলনায়), তবে যদি ঝুঁকি প্রিমিয়ামের পতন স্থায়ী বলে প্রমাণিত হয় তবে উন্নতি আর্থিক অবস্থার মধ্যে আস্থা এবং ক্রেডিট শর্ত সবচেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে হতে পারে. এই প্রবণতা এখনও বিভিন্ন ধরনের ঝুঁকির বিষয় (নীচে দেখুন)।
দৃশ্যকল্পের ঝুঁকিগুলি বহিরাগত এবং অন্তঃসত্ত্বা উভয় প্রকৃতির। বাহ্যিক ঝুঁকিগুলি থেকে আসে: 1) ঋণ সংকটের একটি প্রতিকূল বিবর্তন, সম্ভবত গ্রীস বা স্পেন এর কেন্দ্রবিন্দু হিসাবে থাকতে পারে; 2) এমনকি আর্থিক সংকটের পুনরুত্থানের ক্ষেত্রেও, প্রাইমিসে ইউরোজোন, জার্মানি এবং ফ্রান্সের (ইতালির প্রধান ব্যবসায়িক অংশীদার) অন্যান্য প্রধান অর্থনীতিতে প্রত্যাশার চেয়ে আরও স্পষ্ট মন্দা; 3) একটি (যদিও আমাদের মতে অসম্ভাব্য) মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মন্দাগত বিবর্তন, এছাড়াও ফিসকাল ক্লিফ সমস্যা সমাধানে সম্ভাব্য ব্যর্থতার পরিপ্রেক্ষিতে। যাই হোক না কেন, আমরা অবিরত বিশ্বাস করি যে একটি বহিরাগত প্রকৃতির সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি ঋণ সংকটের প্রতিকূল উন্নয়ন দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়।
একটি অন্তঃসত্ত্বা প্রকৃতির প্রধান ঝুঁকি পরিবর্তে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা থেকে আসে. প্রকৃতপক্ষে, নির্বাচনী ফলাফল সম্পর্কে অনিশ্চয়তা অন্তত নির্বাচনের তারিখ পর্যন্ত আর্থিক অবস্থার উপর ওজন করতে পারে এবং পরবর্তীতে অনেক কিছু নির্ভর করবে একটি স্থিতিশীল সরকার গঠনের সম্ভাবনার উপর যা শুধুমাত্র বাজেটের শৃঙ্খলা ও সংস্কার অনুসরণের দিকে নয়, বরং শক্তিশালী করার জন্যও। বৃদ্ধি সমর্থন করার জন্য কর্ম। আমাদের মতে, একটি স্থিতিশীল সরকার গঠন বাজারের উপর উল্লেখযোগ্যভাবে উত্তেজনা হ্রাস করার প্রভাব ফেলবে, যা মন্টির পদত্যাগের ঘোষণার পরে, ইতালিকে এর কেন্দ্রস্থল বলে মনে হচ্ছে।
পরের বছর, বৈদেশিক বাণিজ্য বৃদ্ধির একমাত্র উৎস থাকবে, এমনকি যদি আমরা অনুমান করি যে জিডিপিতে এর ইতিবাচক অবদান 2,7 সালে দেখা ব্যতিক্রমী (2012%) তুলনায় কমে যেতে পারে। আমরা অনুমান করি যে রপ্তানি প্রায় দেড় পয়েন্ট অবদান রাখতে পারে। জিডিপিতে, রপ্তানিতে (সামান্য) পুনরুদ্ধারের পরিপ্রেক্ষিতে এবং আমদানিতে আরও একটি উচ্চারিত হ্রাস।
বিপরীতভাবে, রাজস্ব আঁটসাঁট এবং এখনও আঁটসাঁট আর্থিক অবস্থা অভ্যন্তরীণ চাহিদার উপর ওজন অব্যাহত রাখবে, যা আমরা অনুমান করি (ইনভেন্টরির নেট) 2013 সালে -4,4% এর পরে 2012 সালে প্রায় দুই শতাংশ পয়েন্টে সংকুচিত হবে (যা কার্যত রেকর্ড 1993 সালের সমান)। 2012 সালের অ্যানাস হরিবিলিসের পরে (যা -4,1% রেকর্ড সংকোচন দেখেছিল), 2013 সালেও জিডিপি (-1,8% আমাদের অনুমান) থেকে আরও স্পষ্ট মাত্রায় গৃহস্থালির ব্যবহার হ্রাস পেতে থাকবে। প্রকৃতপক্ষে, 2012 প্রকৃত অর্থে পারিবারিক নিষ্পত্তিযোগ্য আয়ের পতনের টানা ষষ্ঠ বছর হবে (আমরা 4 সালে -2012% এর পরে দেড় পয়েন্টের হ্রাস অনুমান করি), এবং সঞ্চয় হারে কেবল আরও একটি হ্রাস (আমরা অনুমান 7,8. 8,3% থেকে 1%) গৃহস্থালীর ব্যয়ের আরও তীব্র হ্রাস রোধ করবে। 2013 জুলাইয়ের জন্য পরিকল্পিত সাধারণ ভ্যাট হারে এক বিন্দু বৃদ্ধির কারণে ব্যবহার প্রবণতায় একটি নির্দিষ্ট অস্থিরতা প্রবর্তিত হতে পারে, যা গ্রীষ্মের ত্রৈমাসিকের খরচে টেকসই খরচকে বসন্ত ত্রৈমাসিকে এগিয়ে নিয়ে যেতে পারে। নামমাত্র পরিপ্রেক্ষিতে (কোম্পানীর টার্নওভারের সাথে ফলস্বরূপ পারস্পরিক সম্পর্কের সাথে), আমরা 2012 সালে রেকর্ড করা উচ্চারিত পতনের পরে XNUMX সালে বার্ষিক ভিত্তিতে ব্যবহারে একটি উল্লেখযোগ্য স্থবিরতা অনুমান করি।
বিনিয়োগগুলি ব্যবহারে আরও স্পষ্ট সংকোচনের মধ্য দিয়ে যেতে পারে, আমরা অনুমান করি -3,4% 2013 সালে, কাঠামোগত মন্দার দ্বারা ডুবে যা বিশেষত পরিবহনের মাধ্যমে বিনিয়োগকে গ্রাস করছে বলে মনে হয় (আমরা অনুমান করি -6,2% পরে -17% 2012) এবং নির্মাণে (টানা ষষ্ঠ বছরের জন্য চুক্তির প্রত্যাশা)। তদুপরি, যন্ত্রপাতি এবং সরঞ্জামগুলিতে বিনিয়োগ (যদিও বার্ষিক ভিত্তিতে হ্রাস এড়াতেও অক্ষম), রপ্তানির সাথে উচ্চ পারস্পরিক সম্পর্কের পরিপ্রেক্ষিতে, পুনরুদ্ধার দেখানোর জন্য অভ্যন্তরীণ চাহিদার প্রথম উপাদান হতে পারে (যে কোনও ক্ষেত্রে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে মামলা)। প্রসঙ্গত, শিল্পের জন্য অসুবিধাগুলিও এই সত্যের দ্বারা হাইলাইট করা হয়েছে যে 2013 সালে শিল্প উত্পাদন এখনও উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেতে দেখা যায়, আমরা 3,2 সালে -6,3% এর পরে -2012% অনুমান করি।
সবশেষে, 2013 সালেও রাজস্ব সমন্বয় অব্যাহত রাখার প্রয়োজনে সরকারী ব্যয় নিয়ন্ত্রণে ব্যর্থ হতে পারে না। এর ফলে 0,7 সালে জনসাধারণের ব্যবহার -2013% হ্রাস পাবে (মোটামুটি 2012-এর সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ)। তদুপরি, এটি স্মরণ করা আরও অপ্রয়োজনীয় বলে মনে হয় যে 2011 সালের দ্বিতীয়ার্ধে যে মন্দা শুরু হয়েছিল (এবং যা আমাদের মতে কমপক্ষে 2013 সালের প্রথমার্ধ পর্যন্ত স্থায়ী হবে) পূর্ববর্তী মন্দার (2007 এবং 2009 সালের মধ্যে যেটি ঘটেছিল) এর কিছু পরেই এসেছিল। 2013), যার মানে হল আজকে (এবং আরও বেশি চক্রের ন্যূনতম বিন্দুতে, যা আমরা 2016 সালের মাঝামাঝি সময়ে রাখি) প্রাক-সংকটের শিখরগুলির তুলনায় কার্যকলাপের স্তরগুলি রেকর্ড-ব্রেকিং দূরত্ব দেখায়৷ আমাদের দৃশ্যকল্পে, শুধুমাত্র 2011 সালে জিডিপি শেষ মন্দার আগের স্তরে ফিরে আসবে (2007 সালের), এবং প্রাক-সংকটের উচ্চতা (XNUMX-এর) পুনরুদ্ধার করতে এখনও অনেক বছর সময় লাগবে। উৎপাদন ব্যবস্থা এবং কর্মশক্তির মাত্রার ক্ষেত্রে এর গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব রয়েছে।
