Le জার্মান বন্ড যারা নিরাপত্তা এবং নির্ভরযোগ্যতার গ্যারান্টি দেয়, এমনকি রিটার্ন ছাড়ের নিশ্চয়তা দেয় এমন আর্থিক উপকরণ খুঁজছেন তাদের জন্য একটি "নিরাপদ আশ্রয়স্থল" হতে থাকুন - বাস্তব ক্ষেত্রে - প্রায়শই নেতিবাচক.
প্রকৃতপক্ষে, Bunds এত কম সুদের হার অফার করে যে তারা আর মুদ্রাস্ফীতি থেকে মূলধন রক্ষা করতে সক্ষম হয় না, এবং এই কারণেই কিছু নিলাম সম্প্রতি জনশূন্য হয়ে গেছে: নিরাপত্তা স্বাগত, কিন্তু এই মূল্যে নয়। বিশেষ করে অস্থির সময়ে, তবে, এমনকি হাস্যকরভাবে কম হারে বিনিয়োগকারীরা অনিশ্চয়তা থেকে পালিয়ে যাওয়ার দ্বারা ক্ষমা করা হয়।
সর্বশেষ উদাহরণ আজ সকাল থেকে: একটি নির্গমন Bobl 5 বছর বয়সে (Bundesobligationen) যা বাজারে উঠে এসেছে 4 বিলিয়ন গড় হারে ইউরো 0,56% (আগের নিলাম 0,80% এ বন্ধ ছিল) এর মোট চাহিদা সহ 5,8 বিলিয়ন.
একটি নিরাপদ বিনিয়োগ যা, ইউরোজোনে মুদ্রাস্ফীতির সমান 2,6% (এপ্রিল চিত্র), সমান ক্রয় ক্ষমতার ক্ষতি জড়িত 2,1%.
কিন্তু আমি কিভাবে ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (বীমা চুক্তি যা ডিফল্ট ঝুঁকি থেকে রক্ষা করে এবং ফলস্বরূপ একটি বন্ডে বিনিয়োগকারীদের দ্বারা অনুভূত ঝুঁকি পরিমাপ করে) জার্মান বন্ডে?
সাম্প্রতিক নিলামের সাফল্য আমাদের অনুমানে নিয়ে যাবে যে, ইতালির মতো এখনও রেজারের প্রান্তে থাকা একটি দেশের তুলনায় বার্লিনের সিডিএস-এর খরচ বেশি। হ্রাস করা. এটা তেমন নয়: বিপরীতে, বীমা পলিসির অনিয়ন্ত্রিত বাজারে একটি অদ্ভুত গতিশীলতা দেখা যাচ্ছে: টিউটনিক বন্ডে সিডিএসের খরচ বাড়ছে.
কিন্তু আরো আছে: গত মাসে জার্মান নীতির দাম না শুধুমাত্র বৃদ্ধি, কিন্তু এর ইতালীয় প্রতিপক্ষের চেয়েও বেশি বেড়েছে. কিভাবে এটা সম্ভব? কেউ একটি প্যারাডক্সের কথা ভাবতে পারে, যেহেতু – তত্ত্ব অনুসারে – যে কেউ একটি সিডিএস কিনবে সে ইতিমধ্যেই সেই বন্ডের মালিক যার সাথে ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল "সংযুক্ত"। যদি এটি সর্বদা সত্য হয়, তাহলে একটি বন্ড কেনার অর্থ হবে না - এটিকে নির্ভরযোগ্য বিবেচনা করে - এবং একই সাথে একটি আর্থিক উপকরণের সাথে নিজেকে বিমা করুন যা এটি যে নিরাপত্তা রক্ষা করে তার উপর ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি নির্দেশ করে৷
ব্যাখ্যাটি হল, সিডিএস-এর "ওভার দ্য কাউন্টার" বাজারে, সুরক্ষা সরঞ্জামগুলি বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই আসে এছাড়াও সিডিএস দ্বারা সুরক্ষিত সরকারী বন্ডের মালিক নয় এমন বিনিয়োগকারীদের দ্বারা কেনা.
এই বিভাজন একটি বিশুদ্ধভাবে অনুমানমূলক ছবির উত্থানের অনুমতি দেয়, যার দুটি প্রধান ব্যাখ্যা রয়েছে। জার্মান ক্ষেত্রে, প্রথমটি হল যে কেউ কেউ জার্মানিকে ইউরোপীয় কাফেলার একটি গাড়ি হিসাবে বিবেচনা করতে শুরু করতে পারে: তাই, যদি ট্রেনটি লাইনচ্যুত হয়, জার্মানির গাড়িটিও লাইনচ্যুত হয়।
কিন্তু আরেকটি অনুমান আছে, সম্ভবত আরো বাস্তবসম্মত: কিছু মার্কিন হেজ তহবিল তারা কিনতে পারে জার্মান সিডি পরে জন্য অনিয়ন্ত্রিত বাজারে তাদের ছোট বিক্রি, রসালো লাভ বাজেয়াপ্ত করা. মাত্র কয়েকদিন আগে টাইকুন ড জন পলসন তিনি জার্মানির বিরুদ্ধে এক ধরনের অনুমানমূলক যুদ্ধ শুরু করেছেন বলে দাবি করেন।
পলসন একটি নিরাপত্তা ক্রয়ের ক্ষেত্রে মার্কিন সেভারদের জড়িত করার জন্য কুখ্যাত (অ্যাবাকাস) হোম লোন সিকিউরিটাইজেশন, তাদের অন্ধকারে রেখে তার উদ্দেশ্য সম্পর্কে ভবিষ্যতে একই স্টক শর্ট-সেলিং. এই চুক্তির ফলে গোল্ডম্যান স্যাক্স এবং পলসন অ্যান্ড কোং. কয়েক বিলিয়ন মুনাফা এবং ক্লায়েন্টদের বিলিয়ন বিলিয়ন লোকসান করেছে।
অতীতে, শর্ট সেলিং ছিল আমেরিকান টাইকুনদের অন্যতম প্রিয় বিনোদন। এর স্বাদ সে ফিরে পেয়েছে কিনা কে জানে।
