সাম্প্রতিক বছরগুলিতে নতুন খেলোয়াড়ের প্রবেশ সত্ত্বেও ইউরোপীয় ইটিপি (বিনিময় পণ্য) শিল্প কেন্দ্রীভূত রয়েছে। ইউরোপীয় ইটিএফ মার্কেটপ্লেসের একটি গাইডেড ট্যুর শিরোনামের একটি সাম্প্রতিক মর্নিংস্টার সমীক্ষা অনুসারে, iShares (ব্ল্যাকরক গ্রুপ) €46,4 বিলিয়ন সম্পদের ব্যবস্থাপনার অধীনে বাজারের 253% দখল করে। তারা db x-ট্র্যাকার (ডয়েচে ব্যাংক গ্রুপ) এবং Lyxor (Société Générale) যথাক্রমে মোটের 9,8 এবং 9,3% দ্বারা অনুসরণ করে।
সামগ্রিকভাবে, তালিকাভুক্ত পণ্যের ইউরোপীয় বাজারের মূল্য প্রায় €550 বিলিয়ন, মার্কিন বাজারের এক-পঞ্চমাংশ, কিন্তু পণ্যের সংখ্যা বেশি। প্রধান কারণ হল ফ্র্যাগমেন্টেশন যা ইস্যুকারীকে একাধিক এক্সচেঞ্জে পূর্ণ পণ্য পরিসীমা প্রতিযোগিতামূলক হতে প্ররোচিত করেছে, যার ফলে ডুপ্লিকেশন হয়েছে। উদাহরণ স্বরূপ, ইউরো স্টক্সক্স 50 সূচকের প্রতিলিপিকার প্রদানকারী বারোটি প্রদানকারী রয়েছে, যা এক বা একাধিক ভিন্ন তালিকায় রাখা হয়েছে।
সম্প্রচারকদের মধ্যে কয়েকটি বিবাহ
এই পটভূমিতে, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে একত্রীকরণ খুব সীমিত হয়েছে। iShares ক্রেডিট সুইসের ETF হাত কিনেছে, WisdomTree BoostEtp অধিগ্রহণ করেছে এবং সম্প্রতি চায়না পোস্ট মার্কেট অ্যাক্সেস ইটিএফ অধিগ্রহণ করেছে, যা রয়্যাল ব্যাংক অফ স্কটল্যান্ডের অন্তর্গত। মর্নিংস্টার বিশ্লেষকদের মতে, আরও কয়েকটি চুক্তি হতে পারে এবং তালিকার শীর্ষে থাকবে ComStage (Commerzbank) এবং উৎস।
বিবাহ বিরল হলে, অন্যদিকে, নতুন এন্ট্রির অভাব হয় না এবং প্রায়শই সক্রিয় পরিচালকরা প্রধান চরিত্র হন। উদাহরণস্বরূপ, Pimco এবং Goldman Sachs দ্বারা অনুসরণ করা পদ্ধতিগুলির মধ্যে একটি হল সোর্স এবং ETF সিকিউরিটিজের মতো বিদ্যমান অপারেটরদের সাথে মিত্রতা করা। তবে এমনও আছেন যারা একা যেতে চান, যেমন কানাডিয়ান বিএমও, এবং যারা ইউরোপীয় প্যাসিভ ম্যানেজমেন্ট মার্কেটের থ্রেশহোল্ড অতিক্রম করার প্রস্তুতি নিচ্ছেন (বিশেষ করে, জেপি মরগান, ফিডেলিটি এবং ফ্র্যাঙ্কলিন টেম্পলটনের নাম উল্লেখ করা হয়েছে) .
আরো এবং আরো শারীরিক প্রতিলিপি
সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, পরিবর্তনগুলি পণ্যগুলিকেও প্রভাবিত করেছে। বিশেষ করে, অনেক সিন্থেটিক রেপ্লিকেশন (অদলবদল-ভিত্তিক) যন্ত্রের ভৌত যন্ত্রে রূপান্তর অব্যাহত ছিল (রেফারেন্স বাস্কেটের একই সিকিউরিটির মাধ্যমে)। মর্নিংস্টার পরিসংখ্যান অনুসারে, ইউরোপীয় ETP-এর মোট সম্পদের 77% (66-এর শুরুতে 2014%)।
খেলোয়াড় যারা আগে অদলবদল-ভিত্তিক পদ্ধতির প্রধান প্রবক্তা ছিলেন, যেমন Lyxor এবং db x-tracker, তারা বিদ্যমান পণ্যগুলিকে রূপান্তরিত করতে বা নতুন পদার্থবিদ চালু করার জন্য কাজ করছেন। অধিকন্তু, আমুন্ডি সম্প্রতি বলেছে যে এটি স্টক প্রতিলিপির জন্য তার প্রায় সমস্ত সিন্থেটিক পরিসর খুলবে।
ঝুঁকি এক চরম থেকে অন্য চরমে যেতে হয়. এমন কিছু ক্ষেত্রে রয়েছে যেখানে সরাসরি পদ্ধতি টার্গেট মার্কেটের বৈশিষ্ট্যের জন্য উপযুক্ত নয়। যাইহোক, বিভিন্ন পক্ষের দ্বারা অদলবদল-ভিত্তিক উত্তপ্ত বিতর্ক এবং তীব্র সমালোচনার মানে হল যে ইস্যুকারীরা এই বিকল্পটিকে শারীরিক প্রতিলিপির তুলনায় প্রান্তিক হিসাবে ছেড়ে দেয়।
Mifid 2 এর সাথে আরও স্বচ্ছতা?
আবার পণ্যের স্তরে, Mifid 2 থেকে খবর আসবে, আর্থিক যন্ত্রগুলির উপর ইউরোপীয় নির্দেশিকা, যা 1 জানুয়ারী 2018 থেকে কার্যকর হওয়া উচিত এবং আর্থিক উপকরণগুলির বৃহত্তর স্বচ্ছতার দিকে নিয়ে যাবে, বিশেষ করে খরচের ক্ষেত্রে। এই ফ্যাক্টরটি আরও ব্যয়বহুল সমাধানগুলির চেয়ে কম খরচের সমাধানগুলিকে সমর্থন করবে, যেমন সূচক তহবিল এবং ইটিএফগুলি। তদ্ব্যতীত, আইনটি লেনদেনের বিষয়ে উচ্চতর প্রকাশের প্রয়োজন, যখন আজ অনুমান করা হয় যে 50-80% ট্রেড-তহবিল আলোচনা অফিসিয়াল সার্কিটের বাইরে হয়, কোনো রিপোর্টিং ছাড়াই। বৃহত্তর স্বচ্ছতার অর্থ হবে প্রতিটি উপকরণের তারল্যের একটি স্পষ্ট উপস্থাপনা।
উৎস: morningstar.it
