আফ্রিকা বছরে দুই সেন্টিমিটার করে ইউরোপের কাছাকাছি আসছে। বেশি না, বলা হবে। স্পেস স্টেশনে দাঁড়িয়ে এই মিলনের দিকে তাকানো বেশ বিরক্তিকর হবে। যাইহোক, এই দুটি সেন্টিমিটার ইতিমধ্যেই এপেনাইন রিজ বরাবর ঘন ঘন ভূমিকম্প ঘটাতে যথেষ্ট এবং পরবর্তী 250 মিলিয়ন বছরে তারা ইতালিকে উত্তর-পূর্ব দিকে ঘুরিয়ে দেবে, অ্যাপেনাইনসকে আল্পসের সমান্তরাল করে তুলবে এবং তারপর, অ্যাড্রিয়াটিক পর্বত তৈরি করার পর। , ভূমধ্যসাগর এবং পো উপত্যকা ইতালিকে আল্পসের বিরুদ্ধে চূর্ণ করবে, যা আবার হিমালয়ের স্তরে উঠবে এবং ইউরোপ ও সাহারার মধ্যে নতুন সীমানা তৈরি করবে।
Gradatim, ferociter (ক্রমশ, নিরলসভাবে) হল সেই নীতিবাক্য যা জেফ বেজোস তার সত্যিকারের বড় স্বপ্নের জন্য চেয়েছিলেন, যা অ্যামাজন নয় বরং ব্লু অরিজিন, যে প্রকল্পটি একদিন লক্ষ লক্ষ মানুষকে মহাকাশে নিয়ে যাবে এবং গ্রহাণু থেকে খনিজ আহরণ করবে। এবং গ্রাডাটিম, ফেরোসিটারের ক্যাপ, কফি মগ, টি-শার্ট এবং কাউবয় বুট লেখা রয়েছে যা তার দৃষ্টিকে প্রচার করে। মার্কিন মুদ্রানীতি স্বাভাবিককরণ কর্মসূচির বর্ণনা দিয়ে ইয়েলেন বলেন, এটি পেইন্ট শুষ্ক দেখার মতো বিরক্তিকর হবে। কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কাররা খুব কমই রূপক ব্যবহার করে এবং ইয়েলেনের ইংরেজি ভাষা ধীরগতির, নিরীহ পরিবর্তনকে বর্ণনা করতে ব্যবহৃত দুটি বাক্যাংশের একটি ব্যবহার করে (অন্যটি ঘাসের বৃদ্ধি দেখছে) আমাদের ধারণা দেয় যে ফেড বাজারকে কতটা আশ্বস্ত করতে চায় এবং একদিকে রাজনীতিবিদরা এবং অন্যদিকে ঋণে ভরা বিশ্বে আর বিস্তৃত নীতির প্রভাব যে প্রভাব ফেলতে পারে তা নিয়ে এটি কতটা চিন্তিত।
ইয়েলেনের চেয়েও বেশি, সত্য বলার জন্য, জেরোম পাওয়েল গত সপ্তাহে একটি গুরুত্বপূর্ণ বক্তৃতায় ফেডের চিন্তাভাবনা স্পষ্ট করেছেন, যার মধ্যে একটিকে দূরে সরিয়ে রাখতে হবে এবং পর্যায়ক্রমে পরামর্শ করতে হবে (টেক্সটটি ফেডের হোমপেজে উপলব্ধ)। বিস্তৃত থেকে নিরপেক্ষ পর্যন্ত কোর্স সামঞ্জস্য, পাওয়েল স্মরণ করেন, 2014 সালে শুরু হয়েছিল, যখন Fomc পরিমাণগত সহজীকরণ শেষ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছিল এবং হার বৃদ্ধির একটি চক্রের জন্য প্রস্তুতি শুরু করেছিল। এই চক্রটি 2015 সালের শেষের দিকে ফেড তহবিলের প্রথম বৃদ্ধির সাথে শুরু হয়েছিল, খুব ধীরে ধীরে 2016 সালে আরেকটি বৃদ্ধির সাথে অব্যাহত ছিল, 2017 সালে একদিকে তিনটি বৃদ্ধির সাথে এবং অন্যদিকে পরিমাণগত কষাকষির শুরুর সাথে ত্বরান্বিত হচ্ছে (যা ফেড কখনই এটিকে কল করবে না, তবে সংক্ষেপে আমরা একে অপরকে বুঝি)।
Qt খুব ধীর গতিতে শুরু হবে, যাতে যতটা সম্ভব কম ব্যাঘাত ঘটতে পারে, কিন্তু 2018 এর মধ্যে ধীরে ধীরে ফুলে উঠবে যতক্ষণ না এটি মাসে $50 বিলিয়নের সম্মানজনক আকারে পৌঁছায়। 2018 সালে 3 শতাংশের নিরপেক্ষ হারে (আমরা একটি স্বল্পমেয়াদী হারের কথা বলছি) পৌঁছানোর জন্য 2019 সালে আরও তিন বা চারটি হার বৃদ্ধি করা হবে। কিন্তু এটি সেখানেই শেষ হবে না কারণ, ইয়েলেন যেমন স্মরণ করেছেন, 2019 থেকে পরবর্তীতে নিরপেক্ষ হার বাড়তে শুরু করবে এবং ফেড, যদি এটি তার আর্থিক নীতি লাইনকে নিরপেক্ষ রাখতে চায়, তাহলে এটির পিছনে দৌড়াতে হবে, সম্ভবত 3.5 পর্যন্ত। এদিকে, Qt, 50 সালের শেষ পর্যন্ত বাজারে প্রতি মাসে 2020 বিলিয়ন বন্ড স্থাপন করে, পাওয়েলের অনুমান অনুসারে, 85 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা দীর্ঘ শেষ হার বাড়াবে। এই লাইনের পিছনে তিনটি হাইপোথিসিসের ফেডের অনুমান।
প্রথমটি হল যে অর্থনীতি এখনও বছরে 2 শতাংশ হারে বৃদ্ধি পেতে পারে। দ্বিতীয়টি হল, তিন মাস ধরে থেমে থাকা মূল্যস্ফীতি আবার বাড়তে শুরু করবে। তৃতীয়টি হল ফিলিপস বক্ররেখা মৃত নয়, কেবল অসাড়, এবং ফলস্বরূপ মজুরি মূল্যস্ফীতি আবার বাড়বে। এই তিনটি অনুমান সম্পর্কে একটি মন্তব্য. প্রবৃদ্ধির ক্ষেত্রে, এটি অবশ্যই মনে রাখতে হবে যে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি, প্রায় আইন অনুসারে, মন্দার পূর্বাভাস দেয় না, যদিও তারা ভালভাবে জানে যে তারা ঘটছে এবং হার বৃদ্ধির মাধ্যমে তাদের সবচেয়ে ঘন ঘন কারণগুলির মধ্যে একটি। পাওয়েল এবং ইয়েলেনের যুক্তি বোঝায় যে, অর্থনীতি যদি 2 শতাংশ গতি বজায় রাখতে ব্যর্থ হয়, নিরপেক্ষ হারের গণনা অবিলম্বে স্থগিত করা হবে এবং একটি বিস্তৃত নীতি ফিরে আসবে।
ভোক্তা মূল্যস্ফীতি সম্পর্কে, এটি অবশ্যই বলা উচিত যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি, যদিও প্রায়শই ভুলও হয়, বাজারের চেয়ে দীর্ঘ দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে। আজ স্টক এক্সচেঞ্জ এবং বন্ডগুলি মুদ্রাস্ফীতির ফাইল বন্ধ করে দিয়েছে এবং ডিসইনফ্লেশনকে ধূলিসাৎ করছে। গত তিন মাসের ডেটা দেখায় যে মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পাচ্ছে এবং এটি বাজারের পক্ষে বলার জন্য যথেষ্ট যে আমরা ইতিমধ্যে এই চক্রের শিখর দেখেছি। যাইহোক, বাজারগুলি প্রধানত বছরের পর বছর মুদ্রাস্ফীতির দিকে নজর দেয়, অর্থাৎ সাম্প্রতিক অতীতের মুদ্রাস্ফীতি। ফেড, তার অংশের জন্য, সামনের দিকে তাকিয়ে আছে এবং দাবি করছে যে মুদ্রাস্ফীতি আবার বাড়বে।
শ্রমবাজারে, আঞ্চলিক ফেডস দ্বারা আঁকা বেইজ বইটি কোম্পানিগুলির জন্য উপযুক্ত কর্মী খুঁজে পেতে অসুবিধা সম্পর্কে অভিযোগের একটি কোরাস। এই অসুবিধাটি শুধুমাত্র সিলিকন ভ্যালিতে উচ্চ-র্যাঙ্কিং পজিশনকেই প্রভাবিত করে না, কিন্তু মা এবং বাবার ছোট দোকানকেও একজন বিক্রয়কর্মী খুঁজছেন। এই পরিস্থিতিতে, মৃতদের জন্য ফিলিপস বক্ররেখা দেওয়া এবং এটি বাদ দেওয়া যে এটি হঠাৎ জেগে উঠতে পারে তা অন্তত বুদ্ধিহীন। ছোট দোকানটি ডেলিভারি করার জন্য একটি ড্রোন ব্যবহার করতে পারে না এবং যেদিন এটি এমন একজন বিক্রয়কর্মীকে খুঁজে পায় যে বারমুডা শর্টস এবং একটি ট্যাঙ্ক টপ (জরিপে উল্লেখ করা একটি মামলা) চাকরির ইন্টারভিউয়ের জন্য দেখায় না তাকে অবশ্যই আরও বেশি অর্থ প্রদান করতে হবে।
বাজারগুলি একটি ফেড আশা করেছিল যে সর্বশেষ মুদ্রাস্ফীতি ডেটা দ্বারা নরম হবে এবং পরিবর্তে একটি ফেড খুঁজে পেয়েছে যা তার কৌশলে একটি iota পরিবর্তন করেনি। হতাশার প্রতিক্রিয়া স্বাভাবিক কিন্তু শীঘ্রই কমে যাবে। যাইহোক, আমাদের যে বিষয়ে গুরুত্ব সহকারে ধ্যান করা শুরু করা দরকার তা হল কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির মনোভাবের মধ্যে কেবলমাত্র সেই গ্র্যাডাটিমই নেই যা বাজারগুলি পছন্দ করে, তবে ফেরোসিটারও রয়েছে যা তারা অনেক কম পছন্দ করে এবং সেইজন্য আমরা বিশ্লেষণ এবং কৌশলগুলিতে অপসারণের প্রবণতা রাখি। অনুশীলনে অনুবাদ করা হয়েছে, এর অর্থ এই নয় যে সবকিছু বিক্রি করার সময় এসেছে। যাইহোক, এর মানে এই যে, আগামী মাস এবং কোয়ার্টারে পোর্টফোলিওতে ক্রেডিটগুলির গুণমান উন্নত করতে হবে বা কমপক্ষে নিম্নমানের ক্রেডিটগুলির সময়কাল কমাতে হবে (এটি ক্রেডিট জগতে, এমনকি ইক্যুইটিগুলির চেয়েও বেশি, যা সর্বাধিক ওভারমূল্যায়নের ক্ষেত্রগুলিকে লুকিয়ে রাখে)।
স্টকগুলিতে, গ্রীষ্ম এবং শরতের অস্থিরতার পরিপ্রেক্ষিতে, গত তিন মাসে সবচেয়ে বেশি চলমান সেক্টরগুলিকে হালকা করার জন্য শিখরগুলির সুবিধা নেওয়া প্রয়োজন। মুদ্রার জন্য, ইউরোর টেক-অফ স্থগিত করা হয়েছে, বাতিল করা হয়নি।
