ইতালীয় অর্থনীতি: জয়ী দল পরিবর্তন হয় না

বাস্তব সূচক

উপর প্রভাব পুনরুদ্ধার ডেল'ওমিক্রন, ইতালি এবং বিদেশে, প্রত্যাশার চেয়ে শক্তিশালী ছিল। এছাড়াও কারণ এটি যোগ করা পর্যন্ত অন্যান্য বাধা: কাঁচামাল, বিশেষ করে শক্তির দাম আরও বেড়েছে; দীর্ঘায়িত বাধা সহ মান শৃঙ্খল; শ্রমিকের অভাব; বৈদ্যুতিক গাড়িতে রূপান্তর; জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধির ফলে প্রকৃত মজুরি হ্রাস পায়। একটি জলহস্তী (হাতির চেয়ে অনেক বেশি ভয়ঙ্কর এবং প্রতিরোধী জন্তু) ছিটকে ফেলার জন্য যথেষ্ট ছিল।

পরিবর্তে, অর্থনীতি রাখা এবং অগ্রণী সূচকগুলি অব্যাহত বৃদ্ধির পূর্বাভাস দেয়; যদিও কম গতির সাথে, প্রদত্ত যে প্রাক-মহামারী মানগুলি প্রায় সর্বত্র অতিক্রম না করলে পৌঁছে গেছে।

Sars-CoV-19-এর ক্ষেত্রে, ইতালিতে, ইউরোপে এবং বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এর বিস্তার স্পষ্টতই কমছে। এবং সর্বত্র এটি যায় বিধিনিষেধের সুস্পষ্ট শিথিলতার দিকে, কোয়ারেন্টাইনে থাকা কর্মীদের অনুপস্থিতির ফলস্বরূপ হ্রাস সহ।

La জার্মানিতে, পুরাতন মহাদেশের মূল অর্থনীতি, অন্যদের তুলনায় বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হচ্ছে, কারণ অন্যদের তুলনায় এটি লজিস্টিকসের সমস্যায় ভুগছে (একটি হতে বেছে নেওয়া হয়েছে অর্থনীতির বাজার) এবং এর ওজন সহস্বয়ংচালিত. যা অন্যদের মধ্যে যে একটি বড় মাল্টিপল. উপায় দ্বারা: অভ্যন্তরীণ জ্বলন ইঞ্জিনের মৃত্যুর কারণে কর্মসংস্থানের পতন কমাতে, জার্মানি কিছু উত্পাদন অভ্যন্তরীণ করবে। এভাবে রসদ নির্ভরতা কমাতেও কবুতর পালন করছেন। বিজ্ঞ মনিষীর কাছে... যাইহোক, জিউ এবং ইফো কনফিডেন্স সূচক জানুয়ারিতে পুনরুদ্ধার হয়েছে।

দ্যআমেরিকান অর্থনীতি ক্লান্তির কোন লক্ষণ দেখায় না। সঞ্চয় করা এবং সঞ্চয় করা (ঐতিহাসিক গড়ের তুলনায় আয়ের 7,9% বেশি) মানে প্রকৃত নিষ্পত্তিযোগ্য আয় কমে গেলেও ব্যক্তিগত খরচ বাড়তে পারে (জুলাই থেকে ডিসেম্বর পর্যন্ত -2,3%)। গত দুই মাসে, এই ব্যয়গুলি প্রকৃতপক্ষে হ্রাস পেয়েছে (-1,2% ক্রমবর্ধমান বাস্তব), তবে খরচের জন্য কম আকাঙ্ক্ষা অনুমান করা কঠিন, কারণ তারা (স্ব) বিরোধী সংক্রামক বিধিনিষেধ এবং বস্তুর অভাব দ্বারা প্রভাবিত হয়। ইচ্ছা (গাড়ি এবং ইলেকট্রনিক্স), জন্য মাইক্রোচিপ এর অভাব. একটি ঘাটতি যা দীর্ঘ সময়ের জন্য স্থায়ী হবে, কারণ চাহিদা দ্রুত বৃদ্ধি পেতে থাকবে।

In চীন ওমিক্রনের প্রভাব এটা শক্তিশালী ছিল, কিন্তু একটি ভিন্ন অর্থে. অবাস্তব এবং দৃঢ় 'জিরো-কোভিড' নীতি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি উত্পাদন এবং ব্যবহারকে বাধাগ্রস্ত করছে এবং পিএমআই সূচকগুলি 50 স্তরের দিকে নেমে গেছে, যার অর্থ: জিনিসগুলি আগের চেয়ে ভাল বা খারাপ নয়। ভাগ্যক্রমে, চীনের জন্য, 'আগে' এতটা খারাপ ছিল না...

আসুন ইতালিতে ফিরে যাই. কুইরিনাল সঙ্কটের সমাধান আমাদের সেই দলটিকে ফিরিয়ে দিয়েছে যে, এক বছর আগে, ইতালিকে বৃদ্ধির পথে ফিরিয়ে আনার প্রতিশ্রুতি দিয়েছিল যে এটি অনেক দিন ধরে পরিত্যাগ করেছিল। প্রতিশ্রুতি, সবকিছু সত্ত্বেও, এখনও পর্যন্ত রাখা হয়েছে, এবং ফিরে স্বপ্ন টিম ভবিষ্যৎ সম্পর্কে আমাদের আশ্বস্ত করে। একটি ভবিষ্যত, তদ্ব্যতীত, যা একটি চ্যালেঞ্জ (পিএনআরআর বাস্তবায়ন) এবং তিনটি অজানা, দুটি অর্থনৈতিক এবং একটি ভূ-রাজনৈতিক। প্রথমটি হল মুদ্রাস্ফীতি - পরে আরও বেশি - এবং বিশেষ করে শক্তির দাম। দ্বিতীয় অজানাটি একটি হার বৃদ্ধির ক্রমবর্ধমান ব্যাপক লক্ষণগুলির মধ্যে রয়েছে (আবার, পরে আরও বেশি)।

তৃতীয় এবং অস্বস্তিকর অজানা হয় ইউক্রেন সম্পর্কিত ভয় এবং কম্পনের মধ্যে. রাশিয়া, পশ্চিমের অভিযোগের অধীনে, চীনে উপকূল খুঁজছে এবং সীমান্তে সৈন্য সংগ্রহ করছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং গ্রেট ব্রিটেন ইউক্রেনে অস্ত্র পাঠায় এবং পুতিনকে নিষেধাজ্ঞার হুমকি দেয়। চিন্তা করার কিছু আছে কি? আক্রমণ কাউকে শোভা পায় না, এবং কূটনীতির কূটনৈতিক ব্যাগে অনেক কার্তুজ রয়েছে। বাজার, যারা মুরগির ঘর মধ্যে roosters পরিমাপ কিভাবে জানেন, যে বাধ্যতামূলক বিশ্বাস বাস্তববাদী রাজনীতি তারা ভূরাজনীতির চোখের জল মেটাবে।

তবে আরেকটি সমস্যা রয়েছে যা সরাসরি চোখে দেখতে হবে, এটিকে বর্জন করার জন্য নয় বরং এটি সমাধান করার জন্য: ইতালি এমন একটি জাতি নয় যা পদ্ধতিগত চ্যালেঞ্জের মুখে ভাল করতে ব্যবহৃত হয়, যেখানে বেসরকারী এবং পাবলিক মিত্র এবং বাহিনী যোগদান. প্যারাকিয়ালিজম, ঈর্ষা, ব্যক্তিত্ববাদ, ছোট বাগানের প্রতিরক্ষা মানে প্রায়শই খেলাটি হল জাতি জয় নিশ্চিত করার পরিবর্তে কাউকে শ্রেষ্ঠত্ব থেকে বিরত রাখা। জনসংখ্যাগত পতন, শক্তি স্থানান্তর, পরিবেশগত সুরক্ষা, ডিজিটাইজেশন, বৈদ্যুতিক ট্র্যাকশন আসলে সিস্টেমিক চ্যালেঞ্জ। এ জন্য অপরিহার্য ছিল যে স্বপ্ন টিম নিশ্চিত করা হয়েছিল: কেউ অলৌকিক কাজ করে না, তবে কেউ যদি সেগুলি করতে পারে তবে তারা আজ দেশের নেতৃত্বে যারা রয়েছে তাদের মতোই হবে।

মুদ্রাস্ফীতি

এর কিছুই নেই অস্থায়ী তুলনায় আরো নির্দিষ্ট. অর্থনীতির হাত সম্ভবত এই জ্ঞানী জনপ্রিয় উক্তিটির প্রতি খুব কম মনোযোগ দিয়েছেন। এবং তারা অবাক হয়েছিল ভোক্তা মূল্য বৃদ্ধির অধ্যবসায় এবং তীব্রতা অন্তত যতটা কেন্দ্রীয় ব্যাংকার, আর্থিক বাজার এবং পূর্বাভাসকারী। পরবর্তী, একজন ব্যক্তি হিসাবে, নিশ্চিত করুন যে এই বছর এই মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে আনা হবে। একা ইচ্ছাময়-চিন্তা ভুল স্বীকার করতে অক্ষমতার জন্য?

অনেক বার হাত তারা পুনর্ব্যক্ত করেছে যে মূল্যস্ফীতি শুরু হয় যখন সমস্ত মূল্য বৃদ্ধি পায়। সব এবং বিশেষ করে এক, কাজের যে. আর তাই প্রকৃত মূল্যস্ফীতি কিনা তা বোঝার জন্য সেই মূল্যের প্রবণতা দেখতে হবে। ঠিক আছে, এই প্যারামিটারের ভিত্তিতে, ইউএসএতে মুদ্রাস্ফীতির কিছু চিহ্ন দেখা দিতে শুরু করে, যুক্তরাজ্য এবং ইউরো অঞ্চলে নয়।

অবশ্যই, এটি সর্বদা এমন হতে পারে যে একটি অনিবার্য পরিণতি গ্রহণ করে যে বাণিজ্যের শর্তাবলীর অবনতি এর অন্তর্ভুক্ত: সমগ্র ব্যবস্থার দারিদ্র্য, কারণ এক ইউনিট আমদানির জন্য প্রদত্ত পরিমাণের চেয়ে কম রপ্তানি প্রতি ইউনিট সংগ্রহ করা হয়। কিন্তু এই গ্রহণ আরও কঠিন যখন শ্রমিক পাওয়া যায় না। এবং ব্যবসা আদেশ পূর্ণ এবং তারা উৎপাদন ধর্মঘটের কারণে বাধার অনুমতি দিতে পারে না, যদি না তাদের চুক্তিভিত্তিক নির্দিষ্ট জরিমানা দিতে হয়।

উপরন্তু, জীবনযাত্রার উচ্চ খরচ ভোক্তাদের extors এবং পুনরুদ্ধার এবং স্থিতিস্থাপকতা উভয়কেই ধীর করে দেয় যে সমস্ত নীতিগুলি নিজেদেরকে একটি লক্ষ্য হিসাবে সেট করেছে।

তাই? সরকারের জন্য একমাত্র উপায় পরিবারের জন্য মূল্য বৃদ্ধির বিল শান্ত করুন. এটি একটি নির্দিষ্ট সমাধান নয় এবং এটি কাজ করে যদি এবং শুধুমাত্র যদি এর মধ্যে পণ্যের সরবরাহ চাহিদার সাথে সামঞ্জস্য করে, যার ফলে তাদের দাম কমে যায়। কিন্তু আমরা বছরের পর বছর ধরে শিখেছি যে কোন সেরা সম্ভাব্য বিশ্ব নেই এবং যেমন কুইন্টো ফ্যাবিও ম্যাসিমো আমাদের শিখিয়েছেন, অর্থনৈতিক নীতিতেও এটি গুরুত্বপূর্ণ কিছু সময় লাভ করার জন্য অর্থনীতিকে অস্তিত্বহীন আদর্শের কাছে নিজেকে সামঞ্জস্য করতে দেওয়া।

হার এবং মুদ্রা

দ্যমুদ্রাস্ফীতি, অস্থায়ী হোক বা না হোক, এমন পর্যায়ে পৌঁছেছে যা কেন্দ্রীয় ব্যাংককে উদ্বিগ্ন করে। 'উদ্বেগের' স্তরটি সরাসরি মুদ্রাস্ফীতির স্তরের সাথে সম্পর্কিত: উদ্বেগের প্রথমটি ছিল লা ফেডারেল রিজার্ভ (জানুয়ারী 7,5-এ মূল্যস্ফীতি 2022%) যা ঘোষণা করেছে, পরের মাস থেকে, মূল হারে ধারাবাহিক বৃদ্ধি; দ্বিতীয় সেখানে ছিল ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড (ডিসেম্বরে মূল্যস্ফীতি 5,4%), যা ইতিমধ্যে পদক্ষেপ নিয়েছে এবং ডিসেম্বরের শেষে এবং জানুয়ারির শেষে দুইবার হার বৃদ্ধি করেছে; তৃতীয়টি সেখানে ছিল ইসিবি (২০২২ সালের জানুয়ারিতে মূল্যস্ফীতি ৫.১%): সে তার মন পরিবর্তন করেছে এবং এটি এই বছর ইতিমধ্যেই রেট বৃদ্ধিকে বাতিল করে না (আগে এটি পরের বছর পর্যন্ত তাদের বাতিল করেছিল)।

লা রিসেন্টে সুদের হার সর্বসম্মতভাবে বৃদ্ধি (যেটিতে BTp দাঁড়িয়েছে - গ্রাফ দেখুন) একটি অভিনন্দন সতর্কতা গঠন করে: সুদের হার চিরতরে কম নয়, এবং তারা আরোহণ করতে পারে, যেমন তারা নেমেছিল. এবং তারা অনেক নিচে চলে গেছে: একটি দুর্বল অর্থনীতি এবং মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক, অ্যাডভেঞ্চারে ঝোঁক না এমন লোকদের খ্যাতি অস্বীকার করে, প্রকৃতপক্ষে, শূন্য হারের টেরা ইনকগনিটাতে প্রবেশ করেছিল।

এবং এমনকি যখন তারা বিখ্যাত মধ্যে bumped ছিল 'শূন্য নিম্ন সীমা', শূন্য হারের সীমানা, কিছু ক্ষেত্রে আনন্দের সাথে সেই 'হারকিউলিসের স্তম্ভ' অতিক্রম করে নীচে যাওয়ার সিদ্ধান্ত নিয়েছিল। দীর্ঘ সময়ের জন্য গাইড হার কিছু দেশে এটি শূন্যের নিচে সামান্য হলেও (উদাহরণস্বরূপ, ইসিবি-র জন্য আজও 'আমানত সুবিধা'-এর হার -0,50%)।

I সংরক্ষণকারী, অবশ্যই, তারা খুশি ছিল না: সম্প্রতি পর্যন্ত, যে কেউ একটি অতি-নিরাপদ বিনিয়োগ চেয়েছিল, যেমন আমি 10 বছরে বাঁধন, সময়ের সাথে সাথে তার মূলধন ক্ষয়প্রাপ্ত হতে দেখে নিজেকে পদত্যাগ করতে হয়েছিল, যেহেতু জার্মান ট্রেজারি, সুদ দেওয়ার পরিবর্তে, হ্রাস করেছে, ঋণাত্মক হারের জন্য ধন্যবাদ, মূলধন এটি একদিন শোধ করবে। সঞ্চয়কারীদের বিপরীতে, i তহবিল গ্রহণকারীপরিবর্তে, তারা খুশি ছিল: একটি ডেনিশ বাণিজ্যিক ব্যাংকের মামলাটি ব্যাংকিংয়ের ইতিহাসে রয়ে গেছে, যা ঋণগ্রহীতাদের একটি নেতিবাচক হার অফার করতে এসেছিল।

এমন নজির সহ, অতি-নিম্ন হারগুলি আর্থিক ডিএনএতে শক্তভাবে গ্রাফ্ট হয়ে গিয়েছিল তহবিল ঋণগ্রহীতা এবং ঋণদাতাদের. এবং এটা বোধগম্য যে কিভাবে আজ বান্ডের জন্য পরিবর্তন, শূন্যের নিচে থেকে হারে – শুনুন, শুনুন!… – এর +0,25-0,30% একটি যুগান্তকারী বাঁক হিসাবে অনুভব করা যেতে পারে। কিন্তু যা ঘটছে তা হলস্বাভাবিককরণ' (কপিরাইট মাদাম লাগার্ড): এর মানে আমরা স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে আসছি। একটি স্বাভাবিকতা যা থেকে আমরা খুব বেশি বিচ্যুত হয়েছিলাম।

Un বিশ বছর আগের কেন্দ্রীয় ব্যাংকার, যাকে জানানো হয়েছিল যে, 5-7% মূল্যস্ফীতির হারের মুখে, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি গাইড রেট বাড়িয়ে 0,25-0,50% এ নিয়ে আসার সিদ্ধান্ত নেয়, তিনি তার চোখ ঘষা হবে এবং তার কান বিশ্বাস করবে না. বাজপাখি আর ঘুঘুর কথা আছে। কিন্তু এই মুদ্রানীতির প্রতিক্রিয়া ক dovecote, যদিও অনেকে বিশ্বাস করে যে বিশ্বজুড়ে মুদ্রানীতির দিকে ঝুঁকেছে বাজপাখি.

সেখানে দুটি নিয়ম শর্তে অর্থনীতির জন্যস্বাভাবিক': প্রথমটি চায় যে একটি অর্থনীতিতে, যা বীণার মতো, 'সুস্থ', সুদের হার অন্তত মুদ্রাস্ফীতির হারের সমান; দ্বিতীয়, চায় প্রকৃত সৃদের হার এর বৃদ্ধির হার মোটামুটি সমান বাস্তব জিডিপি. ঠিক আছে, এই দুটি নিয়মই, বর্তমান পরিস্থিতিতে, স্পষ্টভাবে লঙ্ঘন করা হয়েছে: সুদের হার মুদ্রাস্ফীতির হারের অনেক নীচে, এবং অর্থনীতির বৃদ্ধির হার - মূলত ইতিবাচক - সুদের হার বাস্তবের উপরে - মূলত নেতিবাচক।

দুই নিয়মের স্পষ্ট লঙ্ঘন বর্তমান মুদ্রাস্ফীতি (সঠিকভাবে) হিসাবে বিবেচনা করা হয় যে দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয় অস্থায়ী. এবং এটি কেবল কেন্দ্রীয় ব্যাংক নয় - ফেড এবং সেইসাথে ইসিবি - যারা এটিকে বিচার করে। এটি হিসাবে তাৎপর্যপূর্ণ ভাষ্য অর্থনৈতিক কেউ বলতে সাহস করেনি যে আজকের মুদ্রাস্ফীতি গত দুই বছরের বিপুল অর্থ সৃষ্টির কারণে হয়েছে।

যারা সুপার এক্সপেন্সিভ নীতির সমালোচনা করেছিলেন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের, উল্লেখ করে যে এটি মুদ্রাস্ফীতি ঘটাবে, তারা নীরব. এবং তবুও, এটি বলার সময় হবে: আপনি দেখুন, ঘটনাগুলি আমাদের সঠিক প্রমাণ করেছে! যদি তারা তা না করে, কারণ তারাও দামের ঊর্ধ্বগতিকে অস্থায়ী হিসেবে দেখে উৎপাদন এবং সরবরাহের উপর মহামারী প্রভাবের কারণে সরবরাহ এবং চাহিদার মধ্যে পার্থক্য.

মুদ্রা বাজারে, ডলার এটি তার উত্থান-পতনের জন্য দাঁড়িয়েছে, জানুয়ারী শেষে 1,116 থেকে ইউরোর বিপরীতে 1,14 এর উপরে চলে গেছে এবং তারপরে কিছু হারিয়েছে। শক্তিশালীকরণ - যা 2021 সালের মাঝামাঝি থেকে স্থায়ী হয়েছিল - শেষ হয়েছে কিনা তা বলা কঠিন। কখনই না মৌলিক - বাস্তব অর্থনীতির এবং ভাইরাসের বিরুদ্ধে লড়াইয়ের এবং আর্থিক নীতির উভয়ই - তারা এখনও গ্রিনব্যাকের পক্ষে জঙ্গিবাদ. এর বিপরীতে ডলারের অস্থিরতাও প্রতিফলিত হয়েছে ইউয়ান (কাঁটা, জানুয়ারির শেষ এবং আজকের মধ্যে, 6,32 থেকে 6,36 পর্যন্ত), তবে চীনা মুদ্রার প্রবণতা একটি ধীর উপলব্ধি অক্ষত থাকে।

স্বজাতীয় শেয়ার বাজারে, যন্ত্রণাদায়ক প্রশ্নটি বরাবরের মতোই: সংশোধন? হ্যাঁ এবং না, তবে হ্যাঁ এর চেয়ে বেশি না। এটা সূচকের উপর নির্ভর করে. যদি আমরা সংশোধন বারটি -10% এ সেট করি এবং গত 52 সপ্তাহের উচ্চতার সাথে গত কয়েক দিনের স্তরের তুলনা করি, চীন পডিয়ামে উঠে আসে (তাই বলতে গেলে): -22% সিএসআই 300, দ্বারা flanked NASDAQ (-15%) এবং থেকে নিক্কেই (-10%)। কিন্তুএস ও পি 500 মাঠে 8% বাকি আছে, ডাক্স ফ্রাঙ্কফুর্ট 5%, এবং, আমাদের ছোট উপায়,এফটিএসই এমআইবি DAX এর ঠিক কম পড়ে গেছে।

যাইহোক, বেশ কয়েকবার উল্লিখিত হিসাবে, Borse প্রশস্ত কাঁধ আছে, এবং, হার বৃদ্ধির তিক্ত বড়ি হজম করে, দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য বিশেষ সুবিধাপ্রাপ্ত জায়গা থাকা. প্রবাদপ্রতিম 'বেলজিয়ান ডেন্টিস্ট', যিনি ভাবছেন তার সঞ্চয় কোথায় রাখবেন, অগণিত এবং ব্যয়বহুল (রোগীদের জন্য) রুট ক্যানেল চিকিত্সার ফলাফল, আজ তার পছন্দ আছে: একটি বেলজিয়ান ট্রেজারি বন্ড কেনার যা তাকে 10 বছরের জন্য 0,73% দেয়, অথবা স্টক এক্সচেঞ্জে একই অঙ্ক রাখুন, বিশ্বাস করুন যে 10 বছরের শেষে নেস্ট ডিম - লভ্যাংশ সহ - 7,3% এর বেশি বেড়েছে। আমাদের কোন সন্দেহ থাকবে না।

যাই হোক না কেন, এটি অবশ্যই পুনরাবৃত্তি করা উচিত যে যা ঘটছে তা আর্থিক নীতির স্বাভাবিকীকরণ, চিহ্নের পরিবর্তন নয়, যেমন তিনি যথার্থই বলেছেন (একবার) ম্যাডাম লাগার্ড।