বাস্তব সূচক - "ভিভা এল ইটালিয়া, ইতালি যে প্রতিরোধ করে...»: ফ্রান্সেসকো ডি গ্রেগরির সুন্দর গানটি হল "মিলেসিমাটা" 1979। লুসিও ডাল্লার সাথে পুনরায় গাওয়া 1 মে, 2011, এখনও প্রাসঙ্গিক।
প্রকৃতপক্ষে, দশ বছর পরে, মহামারীর পরিপ্রেক্ষিতে, ইতালি অন্যান্য দেশের তুলনায় কোভিডের মাথাব্যথা প্রতিরোধ করছে এবং থেকে পুনরুদ্ধার হয় প্রথম গলি.
আরেকটি মাস্টারপিস স্মরণ করে, এই সময় সিনেমাটিক এবং ব্র্যান্ডেড 1962, সম্পূর্ণ অর্থনৈতিক অলৌকিকতায়। উদ্বোধনী ভাষণে ড সরকার, ড্রাগন তিনি সেই অলৌকিক ঘটনাকে উদ্বুদ্ধ করেছিলেন, তাকে সেই আত্মাকে পুনরুদ্ধার করার আহ্বান জানিয়েছিলেন যা তাকে অ্যানিমেট করেছিল। যদিও এর কাপড় গ্যাসম্যান দম্ভ তারা অবশ্যই তাকে উপযুক্ত করে না।
সংকটের আঘাত থেকে পুনরুদ্ধার করে, 2021 সালে ইতালিও নিজেকে অনুমতি দেয়, en passant, ইউরোভিশন, ইউরোপীয় ফুটবল, ভলিবল (পুরুষ ও মহিলা) এবং এমনকি আমেরিকান ফুটবল, সেইসাথে অলিম্পিকে (যেমন 1960 সালে রোমে বেরুটি) এবং জেনোয়াতে বেহালার জন্য প্যাগানিনি প্রতিযোগিতায় অনেক পদক অর্জনের জন্য (এটি ছিল) 'বিশ বছর ধরে ঘটেনি), অবশেষে তার বুকে আরেকটি পদক পিন করা: পদার্থবিজ্ঞানে নোবেল পুরস্কার। কিন্তু খেলাধুলা এবং সাংস্কৃতিক কৃতিত্বের অর্থনীতির সাথে কি সম্পর্ক আছে?
তাদের সাথে কিছু করার আছে। একটি অর্থনৈতিক ব্যবস্থার মোডাস অপারেন্ডি হল প্রবৃদ্ধি, বৃদ্ধির একটি স্বতঃস্ফূর্ত প্রবণতা রয়েছে, যা উন্নত ভবিষ্যতের আকাঙ্ক্ষা এবং উদ্ভাবনের দ্বারা চালিত হয়, কেবল প্রযুক্তিগত নয়। কিন্তু সেই ইচ্ছা এটা বিশ্বাসের উপর ফিড, নিজেকে বিশ্বাস করার, এবং এই ধর্ম সাম্প্রতিক দশকগুলিতে অদৃশ্য হয়ে গেছে, যা ইতালীয় অর্থনীতির নিরুৎসাহ দেখেছে। টেকসইভাবে প্রকৃত এবং সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধির হার বাড়ানোর শর্ত এখন বিদ্যমান এবং আত্মবিশ্বাস সর্বকালের সর্বোচ্চ।
ধারণা সম্ভাব্য বৃদ্ধি - অর্থাৎ, একটি বৃদ্ধির হার যা মুদ্রাস্ফীতি বা স্থায়িত্বের সমস্যা তৈরি করে না - তাত্ত্বিক ("কোথায় তা কেউ জানে না")। পরিসংখ্যানগতভাবে এটি প্রকৃত বৃদ্ধির সাথে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত। যদি এটি একটি উচ্চ গতিতে চলতে থাকে, অর্থনীতিবিদরা নিজেদের বলতে বাধ্য হন: "তবে এটি সম্ভব!", এবং তারা তাদের সম্ভাব্য বৃদ্ধির অনুমানগুলি উপরের দিকে সংশোধন করতে ত্বরান্বিত হয়।
এছাড়াও কারণ, ইতিমধ্যে, যে উচ্চ বৃদ্ধি উত্পন্ন হয়েছে আরো বিনিয়োগ উৎপাদন ক্ষমতা এবং মধ্যে মূলধন গভীরকরণ (যা বর্ধিত উত্পাদনশীলতা তৈরি করে) এবং স্বাভাবিক অন্তর্ভুক্তি কর্মসংস্থানে আরো মানুষসক্রিয় করার মাধ্যমে করতে করতে শেখা (যা করে শেখা জীবনকে অনুপ্রাণিত করে এবং উন্নত করে; উত্পাদনশীলতার জন্য আরও জ্বালানী)।
ব্যাকরণ থেকে অনুশীলনের দিকে অগ্রসর হওয়া, এই সব নির্ভর করবে পিএনআরআর-এর অর্থ কীভাবে ব্যয় করা হবে, ভালভাবে বাপ্তিস্ম নেওয়া হবে কিনা। আগামীকাল ইতালি. PNRR ইতালীয় এবং ইউরোপীয় তহবিল থেকে আরও 105 বিলিয়ন দ্বারা বৃদ্ধি পেয়েছে।
এই অসাধারণ সংস্কার (এক ধরণের ইইউ সুপারবোনাস) কেবলমাত্র ইতালীয় অর্থনীতির ডানা ছিঁড়ে যাওয়া (তাই বলতে গেলে) বাধাগুলি অপসারণ করার জন্যই নয়, দেশটিকে বিশ্বব্যাপী মেগাট্রেন্ডের দিকে পরিচালিত করার জন্যও ক্যালিব্রেট করা হয়েছে। ফাঁদ এবং ফাঁদগুলির এই বন উজাড় যদি "করানোর আইন"কে প্রাধান্য দিতে পরিচালিত করে এবং যদি মেগাট্রেন্ডগুলি অনুসরণ করা হয়, তবে ইতালীয় অর্থনীতির গতি দীর্ঘকাল অব্যাহত থাকবে।
এমনকি ইতালির বাইরেও পুনরুদ্ধার অব্যাহত রয়েছে। সামান্য dented কিন্তু এখনও জীবিত ইউরোপা (জার্মান গাড়ির অসুবিধার কারণে)। আরো অগ্রগতি সঙ্গে মার্কিন, যেখানে ভাইরাসের বিরুদ্ধে লড়াই এখন পুরানো মহাদেশের তুলনায় অনেক ভালো।
In চীন অর্থনীতি পরিবর্তে হয় তীব্র মন্দায়: গত মাসে আইএমএফ এই বছরের জন্য 8% এবং পরবর্তী জন্য 5,6% বৃদ্ধির হার দিয়েছে। তিনটি কারণের সমন্বয়ে যে পরিসংখ্যান কমানো হবে। প্রথমত, দইনজেক্টেড অনিশ্চয়তা অন্যায্য সমৃদ্ধি এবং বড় বড় চীনা প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির অত্যধিক ক্ষমতার বিরুদ্ধে প্রেসিডেন্ট শির ক্রুসেড দ্বারা অর্থনীতিতে। সেখানে সাধারণ সমৃদ্ধি যে শি চায় প্রশংসনীয়, কিন্তু হাত ভারী।
অনুযায়ী সরকার নির্দেশ দেয় কারখানা এবং খনি বন্ধ করার বিষয়ে, বায়ু দূষণ সম্পর্কে উদ্বেগ দ্বারা নির্দেশিত। তৃতীয়ত, এর শক্ত করা সীমাবদ্ধতা কর্তৃপক্ষের দ্বারা অনুসৃত 'কোভিড-জিরো' নীতির সাথে সরাসরি যোগাযোগ (এই নীতি সঠিক কিনা তা অন্য বিষয়)। তবে, মন্দা সত্ত্বেও, চীন বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধিতে সবচেয়ে বড় অবদান রাখতে থাকবে।
ইতালিতে এবং ফ্রান্সেস্কো ডি গ্রেগোরিতে ফিরে যাওয়া, "ইতালি কাজ করছে»? তৃতীয় প্রান্তিকে, ইতালীয় জিডিপি আগের বছরের তুলনায় +3,8% রেকর্ড করেছে, যেখানে কর্মসংস্থান রেকর্ড করেছে +1,2%। পার্থক্যটি আরও বেশি যদি আমরা বছরের প্রথম তিন চতুর্থাংশের দিকে তাকাই: কর্মসংস্থান স্থবির, জিডিপি +6,3%।
যারা সন্তুষ্ট তারা বলবেন যে একই কাজ দিয়ে যদি আমরা 6% বেশি উৎপাদন করি, এর মানে হল যে প্রমোদ – বহু বছর ধরে অর্থনীতির বিট নয়ার – একটি বড় লাফ দিয়েছে। কিন্তু পণ্য, পরিষেবা এবং শ্রমবাজারে সঙ্কটজনিত পরিবর্তনের পরিপ্রেক্ষিতে এই সিদ্ধান্তে পৌঁছানো সময়ের আগেই হবে।
আসলে, ঘন্টা কাজ করেছে ব্যস্ততার জন্য তারা এখনও প্রাক-মহামারী স্তরের নীচে কর্মচারী প্রতি কয়েক পয়েন্ট। আমরা যা বলতে পারি তা হল কর্মসংস্থানের বৃদ্ধির জায়গা আছে এবং মূল্য/মজুরি বৃদ্ধির কোন লক্ষণ নেই।
মুদ্রাস্ফীতি - "আছে, নেই। আছে, নেই..." মুদ্রাস্ফীতির অস্তিত্ব নিয়ে সংশয় এটি সেই প্রেমিকের সন্দেহের কথা স্মরণ করে যারা ডেইজিকে প্রশ্ন করে যে সে প্রেমে পাগল হয়ে গেছে তার কাছ থেকে স্নেহপূর্ণ এবং উষ্ণ অনুভূতির চিঠিপত্র সম্পর্কে।
অনেক বিশ্লেষক এবং অর্থনীতিবিদ, এমনকি সুপরিচিত এবং নিশ্চিতভাবে বীভৎস নয় (লরেন্স সামারস থেকে মোহাম্মদ এল-এরিয়ান পর্যন্ত), ঘোষণা করেছেন আসন্ন দামের আগুন. অন্যদিকে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকাররা অস্বীকার করেছেন যে আগুনের সূত্রপাত হওয়ার পর্যাপ্ত প্রমাণ রয়েছে। সেন্ট অগাস্টিন আমাদের মনে করিয়ে দেয় যে কোন বর্তমান নেই, কিন্তু la দৃষ্টি, অর্থাৎ বর্তমান কালের বর্তমান.
এই জাতীয় দৃষ্টিভঙ্গি যা দেখা যায় তার সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ একটি ক্যালিডোস্কোপ. এখন এর ক্রমবর্ধমান খরচ তাকান কাঁচামাল এবং আধা-সমাপ্ত পণ্য।
সঙ্গে কোম্পানি দ্বারা মূল্য বৃদ্ধি রেকর্ড বিস্তার, যা উৎপাদনে প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ সাপ্লাই চেইনের মধ্যে থাকে এবং তাই অ-চূড়ান্ত পণ্য সরবরাহ করে।
একটি ঘূর্ণনের জন্য অপটিক্যাল যন্ত্রটি নেওয়া যাক CLUP এর শান্ত বিশৃঙ্খলা, অর্থাৎ পণ্যের একক প্রতি শ্রমের খরচ, যা মূল্য তালিকা গঠনে একই ভূমিকা পালন করে যেমন "প্রেম যা সূর্য এবং অন্যান্য নক্ষত্রকে স্থানান্তরিত করে"।
প্রকৃতপক্ষে, মজুরি সংক্রামক ছাড়া, উত্পাদনশীলতার গতিশীলতার সাথে সম্পর্কিত, অক্সিজেনের অভাব হলে জীবনযাত্রার ব্যয়ের শিখা আগুনের মতো নিভে যায়। এটি চাহিদার দিক থেকে উভয়ই বন্ধ করে দেয়, কারণ ক্রয় ক্ষমতা হ্রাস পায় এবং সরবরাহের দিক থেকে, কারণ মার্ক-আপ মোটের উপর প্রয়োগ করা হয় যা বৃদ্ধি পেলে কম বাড়ে।
আরেকটি রাউন্ড, এবং এখানে এটি প্রদর্শিত হবে মূল্য সূচকের লাগামহীন দৌড় উৎপাদন এবং ব্যবহারে। আরও একটি পালা এবং চ্যাপ্টা ইইজি প্রদর্শিত হবে বাজারের প্রত্যাশা আর্থিক, বন্ড ফলন দ্বারা প্রকাশিত.
গল্পের শেষে আমরা সত্যটা জানতে পারব। সামনে কে এমন ভাবছে মুদ্রাস্ফীতি অস্থায়ী (কিন্তু অস্থায়ীতা কতক্ষণ স্থায়ী হয় তা ভবিষ্যতের আচরণ গঠনের জন্য গুরুত্বপূর্ণ) তারা পক্ষ নেয় দুটি অত্যন্ত শক্তিশালী মুদ্রাস্ফীতিমূলক শক্তি: বিশ্বায়ন এবং প্রযুক্তিগত অগ্রগতি।
তাছাড়া, খুব প্রায়ই জোট. ক্ষেত্রে যেমন বৈদ্যুতিক গাড়ির উত্পাদন. টেসলা, একটি মার্কিন ব্র্যান্ড, যা এখন জার্মানিতে তৈরি, একটি তৈরি করতে 10 ঘন্টা সময় নেয়, VW এর জন্য প্রয়োজনীয় 30টি (পরের বছর থেকে 20)। যুদ্ধ সবে শুরু হয়েছে।
তারপরে ফৌজদারি কার্যবিধিতে যে গ্যারান্টিটি আদর্শ তা অবশ্যই প্রয়োগ করতে হবে: দোষী সাব্যস্ত হতে, প্রসিকিউশনের অবশ্যই প্রমাণ থাকতে হবে যে কোন যুক্তিসঙ্গত সন্দেহ অতিক্রম (মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 12 জন জনপ্রিয় বিচারকের সর্বসম্মতি প্রয়োজন)। এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকারদের জুরির কাছে তাদের এতটা শক্ত নেই: তারাও ক্যালিডোস্কোপের মধ্য দিয়ে দেখছে।
তাই তারা উচ্চ হারে আর্থ-সামাজিক ব্যবস্থার নিন্দা করার ঝুঁকি এড়ায় (এবং তাদের আত্মাকে অভিশাপ দেয়), এখনও মহামারী থেকে পুনরুদ্ধার করা. যদি শেষ পর্যন্ত দেখা যায় যে অপরাধটি না করার জন্য তাকে খালাস দেওয়া উচিত ছিল, তবে এটি একটি ভয়ঙ্কর মন্দায় পরিণত হবে যা মুদ্রাস্ফীতি সহ মশলাদার।
চিন্তা করুন এবং সন্দেহ করুন এগুলি একই মুদ্রার দুটি দিক যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকাররা তাদের গলায় পরে।
রেট এবং কারেন্সি _"আজ বাতাসে নতুন কিছু, বরং প্রাচীন কিছু"। এর বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠ কেন্দ্রীয় ব্যাংকার তিনি এমনকি জিওভানি পাসকোলি কে তা জানেন না। নিজেও জানে না ঘুড়ি. যদি তারা এটি জানত, তারা ঋতু পরিবর্তনের কথা স্মরণ করে এমন আয়াতে নিজেদের চিনতে পারত।
"শীতের পরে, সবসময় বসন্ত আসে," চান্স দ্য গার্ডেনার ইন বলেছেন বাগানের ওপারেপিটার সেলার্সের রাজহাঁসের গান। এবং ECB-এর ঘোলাটে কক্ষ, ফেড এবং ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড (BOE) এর রিলিজের চারপাশে কম 'গুজব' থাকবে। যে হ্যাঁ তারা শিন্স মধ্যে লাথি উপভোগ বাজারের, পরবর্তী এবং আসন্ন হার বৃদ্ধির উপর বাজিটিকে একতরফা হওয়া থেকে রোধ করতে: লাল আমি জিতেছি, কালো আমি হারিনি।
তবে এটা সত্য যে মুদ্রাস্ফীতির হার এবং ফলনের মধ্যে পার্থক্য এটা অস্বাভাবিক। গ্রাফটি দেখায় যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এমন ব্যবধান কখনও হয়নি।
কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলিরও একটি দ্বিধা রয়েছে: একদিকে, কাঁচামাল এবং উত্পাদক এবং ভোক্তা উভয় ক্ষেত্রেই মূল্যস্ফীতি বাড়ছে৷ আর ওপারে আছে কগ'সতর্ক বন্ড মার্কেটে হস্তক্ষেপ করতে প্রস্তুত। জেমস কারভিল, তৎকালীন রাষ্ট্রপতি বিল ক্লিনটনের একজন উপদেষ্টা, বলেছিলেন যে তিনি পুনর্জন্মের ক্ষেত্রে হতে চান। বন্ড বাজারে যাতে "কাউকে ভয় দেখাতে" সক্ষম হয়।
অতএব, যদিও তারা নিশ্চিত যে মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধি একটি ক্ষণস্থায়ী ঘটনা, তাদের অবশ্যই আশ্বস্ত করতে হবে পাহারা যাইহোক, অসময়ে হার বৃদ্ধির সাথে পুনরুদ্ধারের চাকার মধ্যে একটি স্প্যানার রাখার ঝুঁকি না নিয়ে। তারা আপাতত নির্বাচন করেছে বিজ্ঞাপনের উপায় সিকিউরিটিজ ক্রয় ক্রমাগত হ্রাস, হার বৃদ্ধি স্থগিত, যা সীমাবদ্ধতা একটি বড় মান আছে.
অবশ্য এর অর্থ এই নয় যে মুদ্রানীতি কঠোর হয়ে যায়। বাস্তব অর্থনীতির উন্নত সম্ভাবনার সাথে সঙ্গতি রেখে এটি সহজভাবে কম বিস্তৃত এবং ঘনিষ্ঠ পরিদর্শনে পরিণত হয়। গ্রাফটি দেখায় যে কীভাবে দশ বছরের সরকারি বন্ডের নামমাত্র হার কিছুটা বেড়েছে, ধারালো সংশোধনের আগে খুব আশ্বস্ত সিদ্ধান্ত FED এবং BOE এবং ম্যাডাম Lagaffe এর মৌখিক কোর্স সংশোধন দ্বারা. দুঃখিত, লাগার্ড।
কেন ইতালিতে তারা অন্য জায়গার চেয়ে বেশি বেড়েছে (তাহলে যত তাড়াতাড়ি ফিরে যেতে হবে)? দুটি কারণ রয়েছে: প্রথমত, কম উদার মুদ্রানীতির কাছাকাছি বা দূরের যেকোনো ঘোষণা তুলনামূলকভাবে বেশি সরকারি ঋণের দেশগুলোকে প্রভাবিত করে। এবং ইতালীয় একটি উচ্চ হতে চলেছে, এমনকি ইতালির ECB/ব্যাঙ্কের পাওনা ঋণের অংশ ছাড় দিচ্ছে: ঋণের একটি অংশ যা - নিচু গলায় বলেছে - প্রকৃত ঋণ নয়।
দ্বিতীয় কারণটি রাজনীতিতে নিহিত: বাজারগুলির একটি যুক্তি আছে - যদি অন্ধ না হয় - মারিও ড্রাঘির প্রতি বিশ্বাস এবং, এখন যখন প্রজাতন্ত্রের রাষ্ট্রপতি নির্বাচনের মূল পর্ব ঘনিয়ে আসছে, তারা উদ্বিগ্ন যে আমাদের নেতৃত্ব ছেড়ে যেতে পারে। সরকার এবং পাহাড়ে আরোহণ (অনুমানকে অভিশাপ)। এবং বাজার উদ্বেগ.
পরিবর্তে, বাস্তব হার একটি স্থবির হয়, বা আরও খারাপ, মুদ্রাস্ফীতির হার দ্বারা পিষ্ট। BTP-এর ক্ষেত্রে ব্যতীত, উপরে বর্ণিত কারণগুলির জন্য; যাইহোক, এমনকি BTP-এর জন্য প্রকৃত হার এখনও নেতিবাচক, এবং অন্তত যেটা বলা যেতে পারে তা হল পুনরুদ্ধারের পথে বাধা নয়।
বিনিময় জন্য, ডলার এটির পক্ষে অর্থনীতির পেশী রয়েছে, কোভিডের বিরুদ্ধে লড়াইয়ে পারফরম্যান্স এবং দীর্ঘমেয়াদী বাস্তব হারে পার্থক্য রয়েছে (টি-বন্ড বিয়োগ দ্য বুন্ড): এটি শূন্য ছিল এবং একশ বেসিস পয়েন্ট দ্বারা ইতিবাচক ফিরে এসেছে . কিন্তু তুলনায় ইউয়ান ডলারের এই সুবিধাগুলি যথেষ্ট ছিল না: চীনা মুদ্রা, বাস্তব অর্থনীতির চলমান মন্থরতা এবং এভারগ্রান্ড সাগা সত্ত্বেও, গ্রিনব্যাকের বিপরীতে তার নিজস্ব ধারণ করেছিল এবং এমনকি সামান্য প্রশংসাও করেছিল (ইউরোর তুলনায়, এটি সবচেয়ে শক্তিশালী স্তরে রয়েছে। চার বছর).
বিনিময় হারের প্রবণতা যাচাই করা সবসময়ই কঠিন চীনা মুদ্রা যা আমরা জানি, কিছুটা নিয়ন্ত্রিত ('শি না চাইলে তিনি একটি পাতাও নড়বেন না'), এবং আমরা সাইকো-রাজনৈতিক ব্যাখ্যায় উদ্যোগী হই না।
কিন্তু এছাড়াও আছে আরো কঠোরভাবে অর্থনৈতিক ব্যাখ্যা: চীনা বাণিজ্য উদ্বৃত্ত আরোহণ করছে (এবং এটি কোন কাকতালীয় নয় যে মার্কিন বাণিজ্য ঘাটতি রেকর্ড মাত্রায়) এবং চীনা বন্ড মার্কেটে তহবিলের বড় প্রবাহ হয়েছে (উল্টানো যায়, পরবর্তী)।
এবং আমরা আসা শেয়ার বাজারে. আমরা গত কয়েক মধ্যে চিন্তা ছিল সংশোধন ল্যানসেট (যদিও সতর্কতা যে এটি শুধুমাত্র একটি সংশোধন হবে, এবং যে ইক্যুইটি বিনিয়োগ ইচ্ছা তালিকার শীর্ষে থাকবে) ক্র্যাডেল মধ্যে smothered ছিল. S&P 500, 5% দ্বারা 'সংশোধন' করার পরে, হয়েছে ভেঙেছে নতুন রেকর্ড মহৎ এবং প্রগতিশীল ভাগ্যের দিকে। একটি সংশোধন এখনও সম্ভব (প্রকৃতপক্ষে, যে কেউ সংশোধনের ভবিষ্যদ্বাণী করতে থাকে শীঘ্রই বা পরে সঠিক হবে...)।
প্রতি বিকল্প ইক্যুইটি বিনিয়োগ, জন্য বাজার ডুরি (যেটি "কাউকে ভয় দেখায়") আরও ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে উঠেছে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ওয়ারের কারণে যা নৌকার দিকে ঘুরছে। সোনা দীর্ঘকাল ধরে স্থিতিশীল, একটু উপরে এবং একটু নিচে $1800/আউন্স, এবং এই বৃদ্ধির অক্ষমতা ভাল পূর্বাভাসের দিকে পরিচালিত করে না। আমরা ক্রিপ্টোকারেন্সি সম্পর্কে মন্তব্য করব না: তারা খুব গোপনীয়।
