2011 সালের শেষের দিকে মর্গান স্ট্যানলির সাথে একটি বিবাদ শুরু করলে ইতালি ডিফল্ট ঝুঁকির মধ্যে পড়ে যেত একটি ডেরিভেটিভের প্রথম দিকে বন্ধ করার জন্য যার ফলে জনসাধারণের 3,1 বিলিয়ন নগদ খরচ হয়। 2005 থেকে 2011 সাল পর্যন্ত ট্রেজারির প্রাক্তন মহাব্যবস্থাপক এবং 2012 থেকে 2013 সাল পর্যন্ত মন্টি সরকারের অর্থনীতি মন্ত্রী ভিত্তোরিও গ্রিলি, শুনানির পরদিন ব্যাঙ্কিং কমিশনের একটি শুনানিতে এই কথা বলেন।ইউনিক্রেডিটের প্রাক্তন সিইও, ঘিজনি. “একটি বিরোধ খোলার অর্থ স্বয়ংক্রিয়ভাবে ইতালির জন্য এটিকে প্রাক-ডিফল্ট বা ডিফল্ট অবস্থায় রাখা, আমরা আর বছরে 500 বিলিয়ন ঋণ পরিশোধ করতে সক্ষম হব না; পাবলিক ঋণের জন্য একটি প্রতিপক্ষকে আদালতে আনার জন্য বিধ্বংসী পরিণতি হতে পারে। গ্রিলির মতে, ট্রেজারি এক্সিকিউটিভ মারিয়া কান্নাটা মার্কিন ব্যাঙ্কের সাথে চুক্তিটি পুনঃআলোচনা করার প্রচেষ্টায় ভাল করেছিলেন।
গ্রিলি, রেনাটো ব্রুনেটা (ফাই) এর প্রশ্নের উত্তর দিয়ে প্রকাশ করে যে তিনি শুধুমাত্র "অক্টোবর-নভেম্বর 2011 সালে" মর্গান স্ট্যানলির সাথে চুক্তির জন্য সমস্যা সম্পর্কে পাবলিক ডেট মারিয়া কান্নাটার ডিরেক্টরের কাছ থেকে শিখেছিলেন, একটি পরিস্থিতি যা একটি প্রতিক্রিয়া উস্কে দিয়েছিল Brunetta থেকে বিস্ময় যে 2005 সাল থেকে ট্রেজারির মহাপরিচালকের কাছে মার্কিন ব্যাংকের সাথে চুক্তিতে থাকা প্রাথমিক সমাপ্তির ধারা সম্পর্কে পূর্বে কোনো জ্ঞান ছিল না। “আমি এই ধারা সম্পর্কে সচেতন হয়েছিলাম যখন ক্যানাটা আমাকে মরগান স্ট্যানলির সাথে একটি ডেরিভেটিভ সমস্যা সম্পর্কে অবহিত করেছিল। ক্যানাটা ঠিকই 2011 সালের শেষের দিকে মরগান স্ট্যানলির সাথে চুক্তির একটি নতুনত্ব করার পরামর্শ দিয়েছে”। গ্রিলি যোগ করেছেন যে মর্গান স্ট্যানলির সাথে চুক্তিটি 1994 সালের মাস্টার চুক্তির সময়কার ছিল যখন তিনি ট্রেজারিতে ছিলেন না কিন্তু তার কোন সন্দেহ ছিল না যে "সেই ধারাটি বাজার-সম্পর্কিত ছিল"। গ্রিলির মতে, প্রাথমিক বন্ধের অর্থ বোঝায় কারণ “যদি ধারাগুলি ট্রিগার করা না হত, ট্রেজারিকে শূন্যে বাজারের হারের সাথে ক্রমবর্ধমান অর্থপ্রদানের প্রবাহ তৈরি করতে হত। দ্রুত পরিশোধের সক্রিয়তা না থাকলে, পরিশোধের প্রবাহ পরিশোধের সাথে পরিশোধিত অর্থের চেয়ে বেশি হতো"।
গ্রিলি ব্যাখ্যা করেছেন যে সার্বভৌম ঋণ সংকটের সাথে, “সরকারি বন্ডগুলি ইউরিবোরের হার বৃদ্ধির কারণে নয় বরং ইতালির ঋণ ঝুঁকি বিস্ফোরিত হওয়ার কারণে বৃদ্ধি পায়। এই ক্ষেত্রে আপনি কিভাবে নিজেকে রক্ষা করবেন? CDS সহ একজন ব্যক্তিগত ব্যক্তি (ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল)। যাইহোক, ট্রেজারি তার ডিফল্টের বিরুদ্ধে সুরক্ষা কিনতে পারে না”। এই পরিস্থিতিতে, অধিকন্তু, ECB-এর মুদ্রানীতির ফলে, ইউরিবোরের হার শূন্যে চলে গেছে। সুতরাং ট্রেজারির সাথে যা ঘটেছিল, গ্রিলি ব্যাখ্যা করে, "এটি এমন নয় যে এটি একটি খারাপভাবে লিখিত ডেরিভেটিভের সাবস্ক্রাইব করেছে তবে এটি নিজেকে এমন একটি ঘটনার সম্মুখীন হয়েছে যা কোনও ডেরিভেটিভ দ্বারা সুরক্ষিত হতে পারে না"।
মার্কিন ব্যাংক কেন সেই চুক্তির তাড়াতাড়ি সমাপ্তির জন্য বলেছিল সে বিষয়েও গ্রিলি তার মতামত যোগ করেছেন। প্রাক্তন মন্ত্রীর মতে, 2009 সালের শেষের দিকে মার্কিন ব্যাংক একটি বিনিয়োগ ব্যাংক থেকে একটি বাস্তব ব্যাংকে রূপান্তরিত হয়েছিল এবং মার্কিন তত্ত্বাবধায়ক কর্তৃপক্ষ ব্যয়বহুল অবস্থানগুলি ভেঙে ফেলার জন্য চাপ দিচ্ছে, যেমনটি ইতালির ক্ষেত্রে ছিল। "ডিরিভেটিভের খরচ, সিডিএস বিস্ফোরিত হওয়া পর্যন্ত, একটি স্বাভাবিক খরচ ছিল: যখন ইতালির খরচ 500 বেসিস পয়েন্টে ছড়িয়ে পড়ার সাথে বিচ্ছিন্ন হয়ে যায়, তখন তাদের জন্য খরচ দশগুণ বেড়ে যায়"।
শুনানির সময় সম্বোধন করা আরেকটি বিষয় ছিল তথাকথিত "ঘূর্ণায়মান দরজা"। "আমি ঘূর্ণায়মান দরজা শব্দটি তার নেতিবাচক অর্থের কারণে পছন্দ করি না" গ্রিলি বলেছেন, যিনি তার সরকারের অভিজ্ঞতার আগে এবং পরে উভয় গুরুত্বপূর্ণ আন্তর্জাতিক বিনিয়োগ ব্যাংকে কাজ করেছিলেন। “আমার মতে ইতালিতে সামান্য সরকারি-বেসরকারি বিনিময় রয়েছে। অন্যান্য দেশে এটি অনেক বেশি সাধারণ। ইতালিতে যারা পাবলিক সেক্টরে কাজ শুরু করে তারা সেখানেও শেষ হয় এবং একই পথ বেসরকারী খাতেও প্রযোজ্য। এটি দুটি প্রায় অপরিবর্তনীয় বিশ্ব তৈরি করে এবং এটি একটি নেতিবাচক সত্য। অভিজ্ঞতা বিনিময় - Grilli অবিরত - একেবারে উপকারী. এটি অবশ্যই উত্সাহিত করা উচিত, অবশ্যই এটি স্বচ্ছতার নিয়ম ছাড়া হবে না"। ইতালিতে, গ্রিলি যোগ করে, নিয়ম আছে কিন্তু বিশেষ করে বারো মাসের জন্য অ-প্রতিযোগিতামূলক বাধ্যবাধকতার ক্ষেত্রে সেগুলিকে উন্নত করতে হবে। "কোন শুষ্ক সীমাবদ্ধতা নেই, আমাদের আরও পরিষ্কার হওয়া উচিত এবং ব্যাখ্যাটি অ্যান্টিট্রাস্টের কাছে ছেড়ে দেওয়া উচিত নয়"। মার্কিন অভিজ্ঞতায় যা ঘটবে সেই অনুসারে বিষয়ের উপর দৃষ্টিভঙ্গি পরিবর্তন করা উচিত: অ-প্রতিযোগিতামূলক বাধ্যবাধকতা একটি মূল্যে আসে। "আপনি বলতে পারেন না আপনি কাজ করতে পারবেন না, তবে পেয়ে যান"।
অবশেষে এমপি. গ্রিলি বলেন যে 2016 সালের গ্রীষ্মে পালাজো চিগিতে মধ্যাহ্নভোজের সময়ও মন্টে দে পাশ্চি নিয়ে আলোচনা হয়েছিল যেখানে প্রধানমন্ত্রী মাত্তেও রেনজি জেপিমর্গ্যানের বিশ্বের এক নম্বর জেমি ডিমনকে ইতালীয় সদর দফতরের উদ্বোধনের শতবর্ষ উপলক্ষে রোমে আমন্ত্রণ জানিয়েছিলেন। মার্কিন ব্যাংকের। "বিশ্ব অর্থনীতির অনেক বিষয় নিয়ে আলোচনা হয়েছিল এবং এমপিস নিয়েও আলোচনা হয়েছিল", বলেছেন গ্রিলি যিনি সেই সময়ে জেপি মরগান ইউরোপের সভাপতি ছিলেন। লাঞ্চ বিশেষ কিছু ছিল না Grilli যোগ করে. JpMorgan এর বিশ্বের এক নম্বর ব্যক্তি যখন তিনি বিভিন্ন দেশে ভ্রমণ করেন তখন সরকার প্রধানদের সাথে দেখা করতে বলেন।
