নির্বাচনের পর ইতালির অশাসনের পরিস্থিতি আতঙ্কগ্রস্ত বাজার এবং কয়েক মাস আগে বিনিয়োগকারীদের পলায়নের ভীতি জাগিয়ে তোলে। সপ্তাহে, বিক্রয় আবার পিয়াজা আফারিতে আঘাত হেনেছে এবং স্প্রেডটি উল্লেখযোগ্যভাবে মাথা তুলেছে, 320-এর নিরাপত্তা স্তর অতিক্রম করেছে, এখন 287 পয়েন্টের "মন্টি থ্রেশহোল্ড" থেকে অনেক দূরে। অ্যাসিওম ফরেক্সের সাধারণ সম্পাদক ক্লডিয়া সেগ্রের জন্য, এই মুহূর্তে পরিস্থিতি নিয়ন্ত্রণে রয়েছে এবং এখন আমরা একটি "প্রযুক্তিগত সংশোধন" বলতে পারি। কিন্তু আমরা যদি কাজ না করি, তাহলে করুণার রাজ্য বাজারের বিচারের পথ দিতে বাধ্য, যা আবার রাজনীতিবিদদের মনে করিয়ে দেবে যে সংস্কার করতে হবে।
ডাক্তার সেগ্রে, ইতালীয় নির্বাচনের বাজারের প্রতিক্রিয়া সম্পর্কে আপনি কী মনে করেন?
এটি একটি প্রযুক্তিগত সংশোধনের অর্থে কনফিগার করা যেতে পারে। অস্থিরতা নিয়ন্ত্রণের বাইরে নয় এবং আমরা অনুমানমূলক অভিপ্রায়ের জন্য অনুকূল পরিস্থিতিতে নই। বৈদেশিক মুদ্রা, বন্ড এবং স্প্রেডের প্রতিক্রিয়া নির্বাচনের ফলাফলের ভিত্তিতে এই প্রযুক্তিগত স্তরগুলিতে অনুমানযোগ্য ছিল। আমরা রেজোলিউশন ছাড়া একটি ব্যাপক বাজার সংশোধন ছিল না. আমাদের শারীরবৃত্তীয় প্রযুক্তিগত সংশোধনের চেয়েও বেশি কিছু ছিল যা বন্ড এবং শেয়ার উভয় ক্ষেত্রেই ভাল কেনাকাটার সুযোগ দেয়।
আমাদের কি ভয় করা উচিত যে বাজারগুলি কয়েক মাস আগের অরাজকতায় ফিরে আসবে?
আমরা এখন একটি সমাধানে পৌঁছানোর জন্য এক ধরণের গ্রেস পিরিয়ডের মধ্যে আছি, যা ছাড়া বাজারের বিচার আরও কঠোর হতে পারে। ইতিবাচক খবরটি হল যে ব্যাংকগুলির দৃষ্টিকোণ থেকে পরিস্থিতি অপরিবর্তিত রয়েছে, তারল্য নিয়ে কোনও উত্তেজনা নেই যা নিয়ন্ত্রণে রয়েছে এবং ব্যাংকিং ব্যবস্থা শক্ত রয়েছে। Ltro ফ্রন্টে, ব্যাঙ্কগুলি সীমিত পরিমাণের ইসিবি-তে ফিরে আসার সাথে প্রস্থান কৌশলগুলির শর্তে অংশগ্রহণ করছে না, কারণ তারা রক্ষণাত্মক অবস্থানে রয়েছে, তারা তাদের অবস্থানে বসে আছে এবং কী হবে তা বোঝার চেষ্টা করছে। পরিবর্তে, জরুরীতা হল আর্থিক এবং অর্থনৈতিক: ম্যাক্রো ছবি যা তা এবং আমরা সরকারের নিষ্ক্রিয়তা বহন করতে পারি না, দেশটিকে পুনরায় চালু করতে হবে।
ছড়িয়ে পড়া উত্তেজনা ফিরে এসেছে, ইতালীয় ঋণ বাজার থেকে একটি নতুন ফ্লাইট হয়েছে?
320 ছাড়িয়ে স্প্রেডের উত্থান পূর্বাভাসযোগ্য ছিল, এখন আমরা 340-এর মধ্যে একটি সীমার মধ্যে 320-এ রয়েছি, নিরাপদ স্তরে ফিরে আসার থ্রেশহোল্ড এবং 360-এর সর্বোচ্চ থ্রেশহোল্ড। এই পরিস্থিতিতে আমাদের নিলাম আছে যেখানে আমরা আরও ব্যয়বহুল ঋণ পরিশোধ করি কিন্তু অনুরোধটি অত্যন্ত ভাল, আগ্রহের অভাব হয়নি, পরিস্থিতি নিয়ন্ত্রণে রয়েছে। সমস্যাটি হল বাজারকে রাজনীতিবিদদের মনে করিয়ে দেওয়ার সুযোগ দেওয়ার সুযোগ দিচ্ছে না যে সংস্কার করতে হবে।
কিভাবে সরকারী বন্ড বাজার এই দিন সরানো হয়েছে?
বক্ররেখা বরাবর পোর্টফোলিও সামঞ্জস্যের সাথে দ্বিমুখী প্রবাহ রয়েছে, বিশেষ করে মাঝারি-দীর্ঘ প্রসারিত, 5-10 বছরের মধ্যে, কিছু মুনাফা বিশেষ করে দেশীয় বিনিয়োগকারীদের মধ্যে গ্রহণ করা এবং দশ বছরে পরিপক্কতায় আগ্রহী আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা পুনঃস্থাপন। পোর্টফোলিও নিষ্পত্তির দৃষ্টিকোণ থেকে, 7-10 বছরের বন্ডে প্রবেশের সুযোগ ছিল। যদি উত্তেজনা অব্যাহত থাকে, তবে তারা বক্ররেখার ছোট অংশে সর্বোপরি প্রভাব ফেলবে।
অবস্থান প্রতি সম্পদের আরও সাধারণ শর্তে, কীভাবে পোর্টফোলিও পরিচালনা করবেন?
ইউরোপ "হারানো দশকে" প্রবেশ করেছে, দুর্বল প্রবৃদ্ধির পরিস্থিতি। এই পরিস্থিতিতে, ইউরোপের দিকে সম্পদ বরাদ্দ কোম্পানি এবং তাদের ব্যালেন্স শীট উভয় বন্ড এবং ইক্যুইটি জন্য একটি সাবধানে নির্বাচন করা হয়, সুযোগ লবণ একটি দানা সঙ্গে গ্রহণ করা আবশ্যক. মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, যেখান থেকে ইতিবাচক খবর আসছে, এবং এশিয়াতে, যা বৃদ্ধি নিশ্চিত করে, বিনিয়োগ আসতে থাকে এবং উদীয়মান স্থানীয় মুদ্রার বৈচিত্র্য নিশ্চিত হয়।
ইউরো 1,30 এর নিচে নেমে গেছে। একটি দীর্ঘস্থায়ী পরিবর্তন?
ইউরো তার রান পুনরায় শুরু করার জন্য নির্ধারিত কিন্তু এই দুর্বলতা অপারেটরদের খুশি করে এবং ইউরোপকে সাহায্য করে। আমরা যে টার্গেট দেখতে পাচ্ছি তা হল 1,28-1,32, এমন একটি পরিসর যা প্রত্যেকের জন্য উপযুক্ত হবে এমনকি যদি US 1,35-1,40 এর মধ্যে একটি রেঞ্জ চায়।
ফেব্রুয়ারীতে স্বর্ণের দাম 5% কমেছে, টানা পঞ্চম মাসে কম হয়েছে। হলুদ ধাতুর জন্য আপনি কী আশা করেন, এটির পোর্টফোলিওতে এখনও একটি জায়গা থাকা উচিত?
শেয়ারের পতন বা গুরুতর ভূ-রাজনৈতিক ইভেন্টের বিরুদ্ধে প্রতিরক্ষামূলক পছন্দ হিসাবে সোনার এখন আর আন্তর্জাতিক বাজারে থাকার কারণ নেই যেখানে অস্থিরতা অনেক কমে গেছে। পোর্টফোলিওর অবশিষ্ট অংশের জন্য এটি একটি প্রতিরক্ষামূলক পছন্দ হিসাবে রয়ে গেছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে চাহিদা বিদ্যমান রয়েছে এবং দামের একটি হার্ড কোর নিশ্চিত করে। কিন্তু বাজারের স্বাভাবিকীকরণের লক্ষণগুলির সাথে সমস্ত বিনিয়োগ যেমন সোনার, যেখানে কোনও কুপন রিটার্ন সংযুক্ত নেই, একটু কম পড়ে, কারণ লোকেরা উচ্চ রিটার্ন খুঁজছে।
শেয়ারহোল্ডারের জন্য কি স্থান?
কর্পোরেট বন্ডের উপর অত্যন্ত আঁটসাঁট স্প্রেডের আলোকে, স্টক মার্কেট আবার আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে যদি আর্থিক বিবৃতি এবং শাসনের প্রতি দৃঢ় মনোযোগ থাকে, যেমন সাইপেম এবং ফিনমেকানিকা কেস আমাদের মনে করিয়ে দিয়েছে। ব্যাঙ্কিং সেক্টরের বিপরীতে যেখানে তালিকাভুক্ত বন্ডগুলি শেয়ারের সাথে প্রতিযোগিতামূলক, প্রকৃতপক্ষে, কর্পোরেট বন্ডগুলিতে বন্ড স্প্রেড সামান্যই ফল দেয় কারণ সেগুলি ইতিমধ্যে অনেক কেনা হয়েছে৷ আমার কাছে শেয়ারে কুপন নেই কিন্তু সম্ভাবনা রয়েছে যে তারা আরও প্রশংসা করবে।
গতকাল টবিন ট্যাক্স কার্যকর হয়েছে, আপনি কি মনে করেন?
আমরা বিশ্বাস করি যে টোবিন ট্যাক্সের প্রভাব বরং কম হয়েছে, আমরা এটি প্রভাবিত করে এমন সেক্টরগুলিতে বড় সমস্যা আশা করি না। মূল্যায়ন করা কিছুটা তাড়াতাড়ি কিন্তু অপারেটররা মনে করে যে আয় প্রত্যাশার চেয়ে কম হবে। ঝুঁকি হল এটি ট্রেডিংকে প্রভাবিত করবে, স্পেকুলেটর নয় কিন্তু যারা অনলাইন প্ল্যাটফর্ম ব্যবহার করে তাদের পোর্টফোলিও পরিচালনা করে এবং এটি একটি ভাল জিনিস নয় কারণ তারা তারল্য তৈরি করে।
