সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে বন্ডের বিশ্বে আমরা যে অত্যন্ত হিংসাত্মক আন্দোলন দেখেছি তা অনিবার্যভাবে সন্দেহ এবং পুরানো ভয় উত্থাপন করে: একটি দীর্ঘ সময়ের পরে যেখানে বন্ডের বাজার অবেদনহীন, সোনার খাঁচায় বন্দী, জাগরণটি আকস্মিক এবং সম্ভাব্য ছিল। বেদনাদায়ক কিন্তু সম্ভবত এমনকি স্বাস্থ্যকর কারণ এটি বিনিয়োগকারীদের সাম্প্রতিক টার্পোর থেকে নাড়া দেয় যে কীভাবে কখনও কখনও বন্ডগুলিতেও উচ্চ অস্থিরতার মুহূর্ত থাকতে পারে।
অবশ্যই, এটা অবশ্যই বলা উচিত যে যখন দশ বছরের জার্মান সরকারের হার কয়েক দিনের মধ্যে মাত্র শূন্য থেকে 0.75% এর উপরে চলে যায়, তখন এই সংখ্যাগুলির অন্তর্নিহিত অর্থ সম্পর্কে কিছু সন্দেহ সততার সাথে দেখা যায়। যদি কয়েক ঘন্টার মধ্যে একটি আর্থিক মূল্য প্রকৃতপক্ষে মূল্য ভ্রমণের সাথে তার মাত্রার ক্রম পরিবর্তন করতে পারে যেখানে মুষ্টিমেয় বিনিময়ের প্রভাব দ্বিগুণ বা দশগুণ হয়, প্রতিফলনের একটি মুহূর্ত ক্রমানুসারে।
গ্লোবাল কোয়ান্টিটেটিভ ইজিংয়ের বিশ্বে যেখানে 2015 ইউরোপের বছর এই খুব দীর্ঘ রিলেতে যেখানে প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি লাঠিপেটা করছে, সুদের হারের মাত্রা কিছুটা কৃত্রিম বলে মনে হচ্ছে। লেহম্যান-পরবর্তী যুগে বিশেষ করে আশ্চর্যজনক কিছু নেই যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি আর্থিক বাজারের গতিশীলতায় ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা গ্রহণ করেছে: তবে, যখন একটি আর্থিক মূল্য মৌলিক বিষয়গুলির চেয়ে প্রবাহ দ্বারা পরিচালিত হয়, তখন অস্থিরতার অত্যন্ত হিংস্র তরঙ্গের ঝুঁকি থাকে। সর্বদা লুকিয়ে থাকে এবং বন্ড ওয়ার্ল্ডও এর ব্যতিক্রম নয়।
একমাত্র আসল পার্থক্য হল এই ধরনের অতিরঞ্জিত অস্থিরতা বন্ডের বেশি ক্ষতি করে কারণ এটি প্রায়ই বিনিয়োগকারীকে অবাক করে দেয় এবং কারণ এটি হজম করা "মানসিকভাবে" আরও কঠিন। সর্বোপরি, যাইহোক, একটি প্রেক্ষাপট যেখানে উন্নত দেশগুলির সরকারী বন্ডের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ নেতিবাচক নামমাত্র হারে বাণিজ্য করে, বন্ড বিনিয়োগের পদ্ধতির পুনর্বিবেচনা চাপিয়ে দেয়, যেখানে অনিবার্যভাবে ঐতিহ্যগত ড্রয়ার পদ্ধতিকে আরও গতিশীল করার জন্য জায়গা ছেড়ে দিতে হবে।
যাইহোক, এটা আশ্চর্যজনক রয়ে গেছে যে ইউরোপে দীর্ঘমেয়াদী হারের নামমাত্র মাত্রা ECB দ্বারা QE ঘোষণার সময় থেকে কীভাবে বেশি হয়: যদি আমরা অদূরদর্শীতার সাথে বলতে পারি যে সম্ভবত একটি জার্মান XNUMX-বছরের শূন্য উদ্দেশ্যমূলকভাবে প্রসারিত হয়েছিল। এবং একটি অত্যধিক বাণিজ্যের ফলাফল, গত কয়েক সপ্তাহের ভূমিকম্পের পরে যেখানে সমস্ত দীর্ঘক্ষণ তাদের অবস্থান বন্ধ করতে দৌড়েছিল, আজ বিনিয়োগকারীদের অবস্থান আরও ভারসাম্যপূর্ণ বলে মনে হচ্ছে।
আশা করা যায় যে বর্তমান স্তর থেকে আমরা অর্থনৈতিক তথ্যের বিবর্তন অনুসরণ করে এগিয়ে যাব: QE এবং সুদের হারের গতিবিধির মধ্যে আপাত দ্বন্দ্ব বাস্তবে QE এর রিফ্লেশনারি প্রভাবগুলির মধ্যে একটি নতুন "আস্থা" আড়াল করতে পারে যা এর দিকে পরিচালিত করবে সর্বোচ্চ হারের একটি। যদিও বুদ্ধিমান, আমি মনে করি না যে এটি সাম্প্রতিক আন্দোলনের ব্যাখ্যা: এই সময় আমি মনে করি এটি ইউরোপীয় অর্থনীতির দিকনির্দেশে একটি বাস্তব বিশ্বাসের চেয়ে একটি "জনতাপূর্ণ" অবস্থানের সাথে বেশি যুক্ত: এর জন্য সময় থাকবে আগামী মাস/বছরে।
