দান্তে তিনি একজন কবি কিন্তু একজন আবেগপ্রবণ রাষ্ট্রবিজ্ঞানী এবং সংস্কৃতিমনা দার্শনিক ছিলেন। চিতাবাঘ তিনি ইনফিনিটো লিখেছেন কিন্তু ইতালীয় রীতিনীতির বর্তমান অবস্থার উপর ডিসকোর্সও লিখেছেন, একটি অসাধারণ টপিকাল ঐতিহাসিক-নৃতাত্ত্বিক প্রবন্ধ। খ্রিস্টধর্মের প্রতিটি চিত্রশিল্পী পবিত্র শিল্প এঁকেছেন কিন্তু তার জীবনে অপবিত্র শিল্পও এঁকেছেন। Michelangelo তিনি একজন চিত্রশিল্পী ছিলেন কিন্তু একজন ভাস্করও ছিলেন। মোৎসার্ট, অন্যান্য অনেক সঙ্গীতজ্ঞের মতো, প্রায় লাইকসুল কৌতুকের জন্য পবিত্র সঙ্গীত এবং সঙ্গীত লিখেছেন। মারি কুরি তিনি 1903 সালে পদার্থবিজ্ঞানের জন্য নোবেল পুরস্কার পেয়েছিলেন, কিন্তু এটি তাকে 1911 সালে রসায়নে নোবেল পুরস্কার পেতে বাধা দেয়নি। অন্যদিকে, পুঁজি ব্যবস্থাপনার জগতে, ক্যারিয়ারের একটি অত্যন্ত কঠোর বিচ্ছেদ রয়েছে। যারা অল্প বয়সে একজন বিশ্লেষক বা ব্যবস্থাপক হিসেবে বন্ডের জগতে প্রবেশ করেন তারা সিইও, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের গভর্নর বা চোরাশিকারি হিসেবে অবসর নিতে পারেন, কিন্তু তারা কখনই ইক্যুইটি ম্যানেজার হিসেবে অবসর নেবেন না। এবং তদ্বিপরীত, অবশ্যই. যে কেউ ইক্যুইটি থেকে শুরু করে সে কখনই বন্ডে শেষ হবে না। হয় এখানে বা সেখানে।
বাস্তব জগৎ বিচ্ছিন্ন না হলেও অবিচ্ছিন্ন হলে কিছু যায় আসে না। প্রকৃতি সংকরায়নের মাধ্যমে এগিয়ে যায় এবং মাঝে মাঝে দুশ্চিন্তার সৃষ্টি করে। পুঁজিবাজার ক্রমবর্ধমানভাবে হাইব্রিড উপকরণ তৈরি করছে যেমন কন্টিনজেন্ট ক্যাপিটাল বন্ড, আজকের বন্ড এবং আগামীকাল, যেখানে উপযুক্ত, শেয়ার। ব্রুগেলের মতো অধ্যয়ন কেন্দ্রগুলি দীর্ঘদিন ধরে ইউরোপীয় পাবলিক ঋণের সমীকরণের প্রস্তাব করে আসছে, একই জিনিস যা সিপ্রাস তার পাওনাদারদের গ্রীক ঋণের জন্য জিজ্ঞাসা করছে। অনেকের দ্বারা প্রস্তাবিত বন্ডের পরিশোধের পরিমাণ শুধুমাত্র কিছু নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে 100 এ থাকা উচিত, অন্য সব ক্ষেত্রে এটি কিছু পরিবর্তনশীলের সাথে সূচিত করা হবে. অদ্ভুত পরিস্থিতির জন্য, যে কোনও ক্ষেত্রে, হাইব্রিড সমস্ত কিছু এখনও আমাদের বিশ্বে শুধুমাত্র বিশ্লেষক এবং বন্ড ম্যানেজারদের দ্বারা অনুসরণ করা হয়। এমনকি যখন হাইব্রিড বাধ্যবাধকতার চেয়ে ইক্যুইটির অনেক কাছাকাছি থাকে, যেমন কর্পোরেট ঋণ নিষ্পত্তি বা রিসিভারশিপের ক্ষেত্রে, এখতিয়ার কখনো যৌথ হয় না এবং এটি শুধুমাত্র ক্রেডিট বিশ্লেষকই এটির সাথে কাজ করে। এবং ক্রেডিট বিশ্লেষকরা বন্ড গ্রহে বাস করেন, শুধুমাত্র তাদের শিল্পের সহকর্মীদের সাথে লাঞ্চ এবং কফিতে যান এবং বন্ড কর্মীদের দ্বারা শুধুমাত্র প্রকাশিত গবেষণাগুলি পড়েন। ইক্যুইটি বিশেষজ্ঞরা এটি সরাসরি বলেন না, কিন্তু তাদের হৃদয়ে তারা বন্ডের জগতটিকে মরিয়াভাবে বিরক্তিকর বলে মনে করেন। বন্ড বিশেষজ্ঞরা, তাদের অংশে, ভদ্রতার বাইরে কখনোই উচ্চস্বরে বলেন না যে তারা স্টককে মৌলিকভাবে খুব গুরুতর নয় এবং আবেগ, স্বপ্ন এবং গুরুতর ক্ষেত্রে প্রলাপ প্রবণ বলে মনে করেন।
তারপর আমরা গর্বের সাথে আলাদা হয়ে যাই। আইন প্রণেতারা, যত তাড়াতাড়ি সম্ভব, বিভিন্ন বিশ্বের মধ্যে উচ্চতর এবং উচ্চতর বাধা স্থাপন করে। কৌশলবিদরা বন অধ্যয়ন করতে পারেন, তবে তাদের জন্য আফসোস যদি তারা এটি তৈরি করে এমন পৃথক গাছের উপর ব্যাখ্যা করে। ইক্যুইটি এবং বন্ড বিশ্লেষকদের অবশ্যই একক গাছে থামতে হবে এবং যদি তারা বনটি দেখতে চায় তবে তাদের অবসর সময়ে এবং কঠোরভাবে ব্যক্তিগত আকারে তা করতে হবে। যাই হোক না কেন, বন্ড এবং শেয়ারের মধ্যে একটি মস্তিষ্কের দুটি গোলার্ধের মধ্যে পার্থক্য বলে মনে হয়। বন্ড বিশেষজ্ঞরা মনে করেন বাম গোলার্ধের সাথে, যা ইঞ্জিনিয়াররা করেন। স্টক বিশেষজ্ঞরা কবি এবং শিল্পী পরিবর্তে ডান গোলার্ধ ব্যবহার করেন। গুরুতর নিউরোসায়েন্স আমাদের ব্যাখ্যা করে যে এটি বিকেলের টেলিভিশন পপ মনোবিজ্ঞান থেকে একটি পার্থক্য এবং সবকিছু আসলে অনেক বেশি জটিল। দুটি গোলার্ধের, মনে হচ্ছে, বিশেষীকরণের কিছু ক্ষেত্র রয়েছে, তবে তারা সর্বদা ইন্টারঅ্যাক্ট করে। উদাহরণস্বরূপ, বাম দিকেরটি সঠিক গণনায় আরও ভাল, ডানদিকেরটি আনুমানিক হিসাবে। উভয়ই, পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে, বেঁচে থাকার জন্য অপরিহার্য। বিভ্রান্তির এই মুহুর্তে, দুটি গোলার্ধের মধ্যে সর্বাধিক সহযোগিতা প্রয়োজন হবে, তবে বন্ড এবং শেয়ারগুলি বিভিন্ন সাইকোড্রামা অনুভব করছে এবং একক অন্তর্নিহিত বাস্তবতার বিভিন্ন পাঠ দেয়। ইউরোপীয় ইক্যুইটিগুলি গ্রীস সম্পর্কে খুব চিন্তিত এবং ভয় পায় যে ইউরো থেকে এর চূড়ান্ত প্রস্থান ইউরোপীয় প্রকল্পের সামগ্রিক বিচ্ছিন্নতার ভূমিকা। ড্রাঘির কিউ এই বিচ্ছিন্নতার বিরুদ্ধে খুব কমই করতে পারে। বন্ড (এবং বিনিময় হার) গ্রীসকে খুব বেশি গুরুত্ব দেয় না এবং বিপরীতে মুদ্রাস্ফীতি তৈরিতে ড্রাঘির কিউ-এর কার্যকারিতা সম্পর্কে ক্রমবর্ধমানভাবে বিশ্বাসী বলে মনে হয়।
এক মাসের মধ্যে XNUMX বছরের Bunds উপর ফলন পাস হয়েছে শূন্য থেকে এক শতাংশ, একটি বিশাল আন্দোলন। কারণ যদি গ্রীস (এবং ইউরোল্যান্ড সঙ্কট) হয় তাহলে আমরা নেতিবাচক ফলনকারী বুন্ড এবং ক্রমবর্ধমান পরিধি স্প্রেড সহ মানের জন্য একটি সাধারণ রেস দেখতে পেতাম। অন্তত এই মুহুর্তের জন্য এই ঘটনা নয়। সাম্প্রতিক দিনগুলিতে, ইতালি এবং স্পেনের বিস্তার এমনকি সংকুচিত হয়েছে। ইউরোপীয় বন্ড, তাই, এখন হার বাড়ানোর জন্য একটি বিশ্বব্যাপী আন্দোলনের অংশ, যা ইতিমধ্যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে চার মাস ধরে চলছে। এটি এমন একটি আন্দোলন যা বছরের পর বছর ধরে প্রতীক্ষিত ছিল এবং যাইহোক, যদি কেউ বিবেচনা করে যে এই চার মাসে বিশ্ব অর্থনীতি অবিকল ধীর হয়ে গেছে তবে সময়ের পরিপ্রেক্ষিতে একটি বিভ্রান্তি সৃষ্টি করে। কেউ কেউ পূর্ণ কর্মসংস্থানের দিকে এগিয়ে যাওয়া মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে বন্ধনের পতনকে ব্যাখ্যা করার চেষ্টা করে, একটি ভাল খবর যা এটির সাথে কম ভাল খবর নিয়ে আসে, ফেডের রেট বৃদ্ধির সূচনা। সবাইকে থামান, তিনি এই সময়ে জেফরি গুন্ডলাচ বলেছেন, একজন বন্ড ম্যানেজার যতটা ভালো তিনি জানেন। এই হার বৃদ্ধি গল্প, তিনি বলেন, একটি বুদ্ধিমত্তা পরীক্ষা. একদিকে মূর্খ, যারা মনে করে যে পলিসি রেট বৃদ্ধি দীর্ঘমেয়াদী সহ সব হার বাড়িয়ে দেবে। অন্যদিকে, যারা বুঝতে পেরেছেন, অর্থাৎ যারা জানেন যে দীর্ঘ বন্ধন, এটিকে ভয় করা থেকে দূরে, তারা স্বল্পমেয়াদী হার বৃদ্ধির জন্য হাঁটু গেড়ে ভিক্ষা করছে। প্রকৃতপক্ষে, বৃদ্ধি মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশাকে নিয়ন্ত্রণ করবে এবং এইভাবে দশ বছরের বন্ডের পক্ষে থাকবে।
ফেড, যা বৃদ্ধি স্থগিত করে, তাই ইক্যুইটি এবং ক্রেডিটগুলির জন্য ভাল, তাদের বর্তমান উচ্চ স্তরে ভাসতে দেয়, তবে দীর্ঘ সরকারি বন্ডের ক্ষতি করে। Gundlach বলছেন যে ফেড, শূন্য হার ছেড়ে ভয় পায়, এই বছর কিছুই স্পর্শ করবে না. যুক্তিটি পরামর্শমূলক, তবে এটি একটি ভিত্তির উপর ভিত্তি করে, ফেড এর নিষ্ক্রিয়তা, এখনও প্রদর্শিত হবে. প্রকৃতপক্ষে, ফেড বোর্ডের সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশ বিপরীত দিকে সংকেত পাঠাতে থাকে এবং কিছু অর্থনীতিবিদ যারা গতকাল পর্যন্ত মৌলবাদী ঘুঘু ছিল, যেমন মরগান স্ট্যানলির এলেন জেন্টনার, মার্চ থেকে ডিসেম্বর পর্যন্ত এখানে প্রথম বৃদ্ধি স্থগিত করেন। অনুভূতি হচ্ছে আগামী কয়েক মাস বাজারের জন্য বেশ নার্ভাস হবে। বছরের শেষের দিকে আমেরিকায় বছরের শেষের দিকে মূল্যস্ফীতি দুই শতাংশে বাড়বে এবং হার শূন্যে রাখা ফেডের জন্য ক্রমবর্ধমান বিব্রতকর হবে৷ যদি ডিসেম্বরে সম্ভাব্য বৃদ্ধি প্রবৃদ্ধির পুনরায় ত্বরান্বিত হওয়ার প্রেক্ষাপটে ঘটে, তবে স্টক মার্কেট এটি বেশ ভালভাবে শোষণ করবে। প্রবৃদ্ধি মাঝারি হলে, শেয়ারবাজার ক্ষতিগ্রস্ত হবে। এই ধরনের তরল পরিস্থিতিতে লং বন্ড কেনা শুধুমাত্র হিট অ্যান্ড রান হিসাবে আকর্ষণীয় হয়ে উঠবে। এখন থেকে, যে কোনও ক্ষেত্রে, কর্পোরেটদের চেয়ে মানসম্পন্ন সরকারি বন্ডকে প্রাধান্য দেওয়া হবে৷ স্টক এক্সচেঞ্জের জন্য, ইউরোপ আমাদের কাছে পছন্দের বলে মনে হচ্ছে, যখন আমেরিকা, উচ্চতায়, হ্রাস করা যেতে পারে। ডলার এবং ইউরোর মধ্যে বিনিময় হারে, আমরা এখনও উপরে বা নীচের দিকে ব্রেকআউটের শর্ত দেখতে পাচ্ছি না।
