পরের দিন আর্থিক সম্প্রদায় ইতিমধ্যে ভুলে গেছে মনে হয়. নতুন রেকর্ড ভাঙতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ স্টক এক্সচেঞ্জগুলি দাখিল করেছে আর্কিগোস তহবিলের বিলিয়নেয়ার লোকসান নতুন রেকর্ডের সন্ধানে দৌড়াতে। বন্ডের উপর ঊর্ধ্বমুখী উত্তেজনা এবং ডলারের শক্তিশালীকরণ ছোট ভূমিকম্পের পরে একটি অবশিষ্ট ভয়কে নির্দেশ করে যার ফলে ব্যাংকগুলিকে প্রায় বিশ বিলিয়ন খরচ হয়েছিল, যা শুক্রবার সন্ধ্যায় "মার্জিন কল" এর মহা বিশৃঙ্খলার মধ্যে ধোঁয়ায় উঠে গিয়েছিল। বিল হাওয়াং, ফ্যামিলি অফিস ডেভেলপার যিনি সপ্তাহান্তে ওয়াল স্ট্রিটকে দোলা দিয়েছিলেন। একটি গৌণ চরিত্র, হোয়াং। হেজ ফান্ডের অলিম্পাসের তারকা নন, কিন্তু দক্ষিণ কোরিয়ার একজন অভিবাসী যিনি আর্থিক বাজারের হাঙ্গরের পরিচয়ের সাথে কিছুই করার নেই। প্রকৃতপক্ষে, সম্ভবত প্রথমবারের মতো আর্থিক বিপর্যয়ের ইতিহাসে, পবিত্রতার সন্ধানে দেউলিয়াদের চিত্রটি উপস্থিত হয়েছে। কারণ, তিনি যেমন বলেছিলেন, তাঁর উচ্চাকাঙ্ক্ষা ছিল "একটি মহান বিনিয়োগকারী হতে, কিন্তু ঈশ্বরের পক্ষ থেকে".
মিঃ হোয়াং এর চেয়ে গর্ডন গেকোর থেকে বেশি দূরের একটি চরিত্র কল্পনা করা কঠিন: "আমি একটি শিশুর মতো - তিনি লিঙ্কডিনে লিখেছেন - যিনি প্রতিদিন জানতে চেষ্টা করেন তিনি কী করতে পারেন, তিনি কোথায় পারেন? প্রভুকে সম্মান করার জন্য বিনিয়োগ করুন” তার ট্যাক্স রিটার্ন থেকে, এটা পড়া ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল, একজন হিতৈষীর প্রতিকৃতি ফুটে উঠেছে যিনি গত কয়েক বছরে অর্থ প্রদান করেছেন খ্রিস্টান গীর্জা স্পনসর করার জন্য যথেষ্ট পরিমাণ, উভয় দক্ষিণ কোরিয়াতে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এশিয়ান সম্প্রদায়ের সুবিধার জন্য। “প্রভু আমার কাছে যা চান তা করার জন্য আমি ধীরে ধীরে আমার সম্পদ হ্রাস করছি – তিনি 2018 সালে একটি সাক্ষাত্কারে বলেছিলেন – আমি কেন এটি করছি? আমি আমার অর্থের চেয়ে আল্লাহকে বেশি ভালোবাসি” সংক্ষেপে, অর্থের একজন ধর্মপ্রচারক, এসইসির শার্টে দৌড়ানোর পরে ভাল কাজে রূপান্তরিত: আমি ইনসাইডার ট্রেডিং স্বীকার করি, স্টক এক্সচেঞ্জ কর্তৃপক্ষের সাথে 2012 সালে নিষ্পত্তি করতে হয়েছিল জেলের সময় এড়াতে $44 মিলিয়ন পরিশোধ করা. তবে এটি "পাপের" বছরের গল্প, যখন বিল হাওয়াং, যিনি উচ্চ বিদ্যালয়ের পরে দক্ষিণ কোরিয়া থেকে দেশত্যাগ করেছিলেন, স্নাতক হওয়ার পরে, টাইগারের পৌরাণিক প্রতিষ্ঠাতা জুলিয়ান রবার্টসনের সহযোগীদের বৃত্তে প্রবেশ করার সৌভাগ্য হয়েছিল। তহবিল, প্রায় কিছুই থেকে $22 বিলিয়ন বেহেমথ তৈরি করতে সক্ষম।
হোয়াংও, রবার্টসনের সাহায্যে, তিনি 2001 সালে একটি ছেলে হিসাবে তার নিজের হেজ প্রতিষ্ঠা করেছিলেন, একটি সম্পদ জমা করতে সক্ষম 5 কোটি ডলার. প্রলোভনের মধ্যে পড়ে এবং অনুতপ্ত হওয়ার আগে, সেইসাথে ভিতরের ব্যক্তিদের আইন ভঙ্গ করার জন্য মোটা জরিমানা প্রদান, যা মার্কিন আইনের অধীনে আর্থিক বাজারে বাণিজ্য থেকে বিরত থাকার বাধ্যবাধকতা নির্দেশ করে। কিভাবে এটা সম্ভব, আজ জিজ্ঞাসা আর্থিক বার, যে এই ধরনের একটি চরিত্র, তদুপরি প্রায় অজানা, পৌঁছায় 50 বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত সিকিউরিটিজ সরানো বিরূদ্ধে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ব্যাংকের সহযোগিতা? এটা সম্ভব, কারণ দোষী সাব্যস্ত হওয়ার পরে হোয়াং গ্রাহকদের প্রতি শেষ ডলার ফেরত দিতে সক্ষম হয়েছিল।
এবং তারপরে, দৃশ্যে ফিরে আসার জন্য, তিনি একটি নতুন ফর্মুলা ব্যবহার করেছিলেন, একটি পারিবারিক অফিসের প্রচার করে যেটি প্রকৃতির দ্বারা, তৃতীয় পক্ষের কাছ থেকে তহবিল সংগ্রহ করতে পারে না। অবশেষে, আমাদের বিল অবশ্যই জ্ঞানের উপর নির্ভর করতে সক্ষম হয়েছিল এবং সর্বোপরি, তার দক্ষতার উপর, একটি অবিসংবাদিত গুণমান দশ বছরেরও কম সময়ে আর্কিগোস একশো মিলিয়ন থেকে দশ বিলিয়নের উপরে চলে গেছে. এবং তিনি পথ বরাবর বিতরণ ব্যাংকে মোটা ফি যারা তার উত্থানকে অর্থায়ন করেছিল। সর্বশেষ মূল্য তালিকার ধর্মপ্রচারকের মোহনীয়তার কাছে আত্মহত্যা করা হয়েছিল গোল্ডম্যান শ্যাস, যা মাত্র এক বছর আগে "অনেক মহল থেকে আসা চাপের সুপারিশের কারণে" কালো তালিকা থেকে এটিকে সরিয়ে দিয়েছে: আজ ব্যাঙ্ক স্পষ্ট করতে আগ্রহী যে গত শুক্রবার এটি মর্গান স্ট্যানলির সাথে একত্রে হোয়াং-এর সিকিউরিটিজ বাতিল করতে দ্বিধা করেনি। আমানত বাজার.
হ্যাঁ, আর্কিগোসের অবস্থান ছিল মোট রিটার্ন অদলবদল চুক্তি, ডেরিভেটিভস আরও সাধারণ ক্রেডিট ডিফল্টের মতো, কিন্তু আরও জটিল কাঠামোর সাথে যা আমাদের ক্ষেত্রে এটি সম্ভব করে তুলেছে বিশাল আর্থিক সুবিধা (20 বার পর্যন্ত, মনে হয়, কিছু লেনদেনের জন্য), এবং গ্যারান্টি বাজার বেনামী. এটা মনে হয়, এবং সম্ভবত এটা সত্য যে, Hwang-এর প্রতিপক্ষের কেউই সন্দেহ করেননি যে তারা সেই অপারেটরের সাথে ডিল করছে যারা এককভাবে Viacom CBS (প্রধান আমেরিকান টিভি নেটওয়ার্ক) এর স্টককে কয়েক মাসের মধ্যে দ্বিগুণ মূল্যে ঠেলে দিয়েছে। মোট রিটার্ন অদলবদল, অ্যাক্টিভিস্ট তহবিলের মধ্যে খুব বেশি প্রচলন রয়েছে কারণ পরিচয় গোপন রাখার অনুমতি দেওয়ার বৈশিষ্ট্যের কারণে, হোয়াং-এর হাতে একটি প্রাণঘাতী অস্ত্র হিসেবে প্রমাণিত হয়েছে।
প্রথম পুনর্গঠন অনুযায়ী, ছোট (মার্কিন বাজারের আকারের জন্য) পারিবারিক অফিস SEC দ্বারা দোষী সাব্যস্ত একজন অর্থদাতা দ্বারা অনুষ্ঠিত হতে পারে। কমপক্ষে দশটি শীর্ষস্থানীয় ব্যাঙ্ক থেকে 50 বিলিয়ন পর্যন্ত ক্রেডিট সংগ্রহ করুন, সুইস ইনস্টিটিউট সহ (এছাড়াও উবস), অনিবার্য জার্মান ব্যাংক, জাপানিজ Nomura এবং সবচেয়ে একচেটিয়া মার্কিন ব্যাংক. Hwang দ্বারা প্রবেশ করা চুক্তিগুলি সাধারণত আটটি লিভারেজ নির্ধারণ করে। অর্থাৎ, প্রদত্ত প্রতিটি গ্যারান্টির জন্য, ম্যানেজার সাত গুণ বেশি কাজ করতে পারে। কিন্তু অনেক বেশি লিভারেজ উদাহরণ রয়েছে (20x পর্যন্ত)।
উপসংহারে, Archegos ডিফল্ট সীমিত প্রভাব আছে উদ্দেশ্যে করা হয় কারণ ব্যাংকগুলো আজ ভালো পুঁজিবদ্ধ। কিন্তু এ কারণেও যে, লেহম্যান ক্র্যাশের সময় বা রাশিয়ান সংকটের সময়ে Ltcm-এর বিপরীতে, বাজারগুলি আজ এমন এক সৌহার্দ্যপূর্ণ অবস্থায় বাস করে যেখানে এমনকি বিলিয়ন ডলারের ক্র্যাশও হজম করা বেশ সহজ। বিশেষত যদি উত্সে একটি নির্জন মাছ থাকে যা বিশেষ সম্পর্ক বা প্রতিপত্তি নিয়ে গর্ব করে না। কিন্তু ঝুঁকি ব্যবস্থাপনায় ব্যাপক বিনিয়োগ এবং 2008/09 সঙ্কটের পরে আরোপিত কঠোর নিয়ম সত্ত্বেও সিস্টেমটি আবারও ফাঁস হয়ে যাচ্ছে বলে প্রমাণিত হয়েছে।
