বেনেটন, পিয়াজা আফারিতে শেষ পিক হাইক। ইংরেজী স্টক স্টকের পতন কি বন্ধ করা যাবে?
“এখন পর্যন্ত স্টক এক্সচেঞ্জের বেশিরভাগ ট্রেডিং চল্লিশটি সর্বাধিক তরল স্টক (দৈনিক লেনদেনের 90% এরও বেশি) নিয়ে উদ্বিগ্ন এবং বেশিরভাগই সূচক বা অন্যান্য বাজারের ক্ষেত্রে সালিশের বিবেচনার দ্বারা নির্ধারিত হয়৷ তালিকার বাকি অংশগুলি প্রশ্নে থাকা সংস্থাগুলির মৌলিক বিষয়গুলি নির্বিশেষে প্রায় অস্তিত্বহীন তরলতার সাথে সম্পূর্ণ অপ্রাসঙ্গিক: স্টক মার্কেট তাই ইতালীয় অর্থনীতির কম এবং কম প্রতিনিধিত্ব করে বলে মনে হচ্ছে"। তার ঠিক এক সপ্তাহ পর অ্যাসোসিমের সভাপতি মিশেল ক্যালজোলারি "ইতালীয় আর্থিক বাজারের প্রান্তিককরণ" এর প্রতি নিবেদিত একটি প্রতিবেদনের পরিপ্রেক্ষিতে এআইএএফ সম্মেলনে এই রায় ঘোষণা করেন।1986 সালের জুলাই মাসে পিয়াজা আফারিতে প্রবেশ করা বেনেটনের তালিকা ত্যাগের খবর আসে।
বাজারের বিশ্বাসযোগ্যতার উপর একটি নতুন ধাক্কা, যা দেশের অর্থনৈতিক বাস্তবতার কম এবং কম প্রতিনিধিত্ব করে এবং বেনেটনের সিদ্ধান্তের পিছনে প্রেরণা যাই হোক না কেন, সম্ভাব্য পুনরায় লঞ্চ বা বিক্রয়ের প্রেক্ষাপটে অকেজো বলে বিবেচিত হয়। এটি স্টক মার্কেটের রূপান্তর নিশ্চিত করে, বিশেষ করে ইতালীয় এক: সঞ্চয় সংগ্রহের মাধ্যমে সংস্থাগুলির অর্থায়নের একটি চ্যানেল থেকে, এমন একটি কাঠামো যা সংখ্যালঘুদের বাই ব্যাক করে (ডিলিস্টিং) বা বাইব্যাকের মাধ্যমে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে অর্থ বিতরণ করে।
একটি ঘটনা যা আগামী মাসে প্রসারিত করার প্রতিশ্রুতি দেয়। ইতিমধ্যেই গুজব রয়েছে (অস্বীকৃত, যেমনটি এই ক্ষেত্রে প্রথাগত) সরস বা বিভিন্ন উত্পাদনকারী সংস্থাগুলির জন্য তালিকা ত্যাগ করা হয়েছে যা আইপিও-এর তুলনায় অনেক কম কোটেশনে চলে। অ্যাঞ্জেলো প্রোভাসোলি এবং মিশেল প্রেডার একটি সমীক্ষা, যা এখনও বর্তমান, তিন বছর আগে রিপোর্ট করেছে যে তালিকাভুক্ত 80টি পারিবারিক মালিকানাধীন কোম্পানির মধ্যে 57টি আইপিও মূল্যের নিচে ছিল।
দুই পেশাদার একক আউট ঘটনার মূলে তিনটি কারণ: 1) দ কম তারল্য এবং ছোট ক্যাপ এর পাতলা ভলিউম; 2) দ যোগাযোগ নীতিতে কার্যকারিতার অভাব বাজারের দিকে; 3) দ বাজারের দিকে সামান্য মনোযোগ সংখ্যাগরিষ্ঠ দ্বারা যে "শেয়ার যত বেশি পড়ে, বিশ্লেষক এবং সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডারদের মতামতের প্রতি কম মনোযোগ দেয়"।
এই ঐতিহ্যগত কারণগুলি বাজারের প্রযুক্তিগত বিবর্তনের সাথে এবং মিফিড দ্বারা আরোপিত বিভিন্ন নিয়মের সাথে যুক্ত দুটি নতুন দ্বারা যুক্ত হয়েছে:
ক) দ "প্রথাগত" মধ্যস্থতাকারীদের পতন ঐতিহ্যগত ডেটা-চালিত ব্যবসায় বিশেষীকরণ, বিশেষ ব্যক্তিদের সুবিধার জন্য অনলাইন ট্রেডিং এবং উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং এ, যা মানের চেয়ে তারল্য (অর্থাৎ পরিমাণ) সমর্থন করে। কয়েক সেকেন্ড বা ন্যানোসেকেন্ডের দিগন্তের সাথে খুব বেশি সংখ্যক অর্ডার প্রেরণের উপর ভিত্তি করে ট্রেডিং কৌশল তৈরি করা হয়েছে।
b) ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জ গুরুত্ব প্রগতিশীল ক্ষতি: সবচেয়ে তরল সিকিউরিটিজ ট্রেডিং একটি ক্রমবর্ধমান অংশ লন্ডনে সঞ্চালিত হয়. উপরন্তু ব্যক্তিগত তালিকার গুরুত্ব বাড়ছে (প্রায় 150টি অন্ধকার পুল ইউরোপে সক্রিয়)।
এই রূপান্তরগুলি বাজারের প্রকৃতিকে গভীরভাবে পরিবর্তন করেছে। পিয়াজা আফারি যতদূর উদ্বিগ্ন, কেউ কেবল এটি স্বীকার করতে পারে "বাজার" দেশের অর্থনৈতিক বাস্তবতাকে উল্লেখযোগ্যভাবে উপস্থাপন করে না বা এর চেয়েও কম একটি অ-ব্যাংক-কেন্দ্রিক অর্থায়ন চ্যানেলের অনুসন্ধান করে না. আজ, সামগ্রিক বাজার মূলধন জিডিপির মাত্র 20%। অধিকন্তু, ইউটিলিটি, শক্তি এবং ব্যাঙ্কগুলি মূলধনের 60 শতাংশের বেশি। উৎপাদন শিল্পের জন্য 20% এর কম.
স্থানীয় সঙ্কটের একটি রাজ্য যেখানে তালিকাভুক্তি আশ্চর্যজনক নয়, তবে বিধায়ক এবং নিয়ন্ত্রকদের নপুংসকতা যাদের যোগাযোগ করতে কিছুটা অসুবিধা হয় কারণ কমিশনের ওয়েবসাইটটি রক্ষণাবেক্ষণের জন্য শনিবার এবং রবিবার বন্ধ থাকার কথা ছিল, আজ সকালে কাজ করছে না। প্রায় গোলিয়া ট্রেডিং আলগোট্রেডারদের মধ্যে অসম লড়াইয়ের প্রতীক হিসাবে, যাদের অপ্রতিরোধ্য উপায় রয়েছে এবং তত্ত্বাবধায়ক কর্তৃপক্ষ..
তথাপি ইংরেজি Aim বা ফরাসি বাজারের (যেখানে হাজার হাজার কোম্পানির চিকিৎসা করা হয়) সাথে তুলনীয় SME-এর বাজারের বিকাশের জন্য একটি সম্ভাব্য স্থান থাকা উচিত। ঠিক যেমন একজনের জন্য জায়গা থাকা উচিত বাজারের ভূমিকার প্রতিফলন যা, এই হারে, কারো ঝামেলা এবং অপকর্মের জন্য ক্ষতিপূরণ তহবিলে ঝুঁকি হ্রাস করে সাভারের লোকেদের যা অবশিষ্ট থাকে তার ক্ষতি করার জন্য। লিগ্রেস্টি গ্রুপের দৃষ্টান্ত দ্বারা প্রদর্শিত হিসাবে.
