ব্যাংক অফ ইতালি, ভিসকো: "ইসিবি হার আবার বাড়বে তবে মন্দা এড়াতে বিচক্ষণতা প্রয়োজন"

ব্যাংক অফ ইতালির গভর্নর ড ইগনাজিও ভিসকো উদ্বোধন করেন "উগো লা মালফা" পাঠ যে ফাউন্ডেশনটি তার নাম বহন করে, এখন তার ছেলে জর্জিও দ্বারা পরিচালিত, প্রাসঙ্গিক অর্থনৈতিক বিষয়গুলিতে সংগঠিত করতে চেয়েছিল। 

Visco একটি বিস্তৃত হস্তক্ষেপ জন্য সুযোগ দখল, তথ্য এবং বিবেচনা পূর্ণ আর্থিক নীতি ব্যাংক অফ ইতালির (এবং ইউরোর জন্ম থেকে, ECB-এর) সত্তর দশক থেকে শুরু করে, বিশেষ করে দুটি মৌলিক বিষয়ের উপর জোর দিয়েছিল: ECB-এর বর্তমান আর্থিক নীতি যার মুখোমুখি হতে হবে ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি যা আমাদের 80 এর দশকের স্তরের কথা মনে করিয়ে দেয় এবং - কৌশলগত দিক থেকে - এর গুরুত্ব কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বায়ত্তশাসন রক্ষা করা সরকারের ক্ষুধার চেয়ে।  

ভিসকো: "মৌদ্রিক নীতি সীমাবদ্ধ হবে, তবে বিচক্ষণতার সাথে"

বর্তমান ইস্যুতে, ভিসকো স্বীকার করেছে যে এই পর্যায়ে "কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের কাজটি বিশেষভাবে কঠিন"। প্রকৃতপক্ষে, এটি অবশ্যই খুঁজে পাওয়া উচিত সঠিক ভারসাম্য মূল্যস্ফীতি খুব বেশি সময় ধরে থাকবে (অর্থনৈতিক কাঠামোর স্থায়ী ক্ষতি সহ) এবং অর্থনৈতিক পরিস্থিতির অবনতি ঘটবে এমন ঝুঁকির মধ্যে এবং মূল্য বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করবে 2% লক্ষ্যের নিচে যা বিধিবদ্ধ। 

ফলস্বরূপ, ইসিবি ইতিমধ্যেই একটি সুনির্দিষ্ট পথ নির্দেশ করতে অক্ষম যা দিয়ে এগিয়ে যেতে হবে। একদিকে, সুদের হার, যা 200 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি করা হয়েছে, তা এখনও মূল্যস্ফীতিকে লক্ষ্যের দিকে ফিরিয়ে আনার প্রয়োজনের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ স্তরের নীচে রয়েছে, অন্যদিকে অর্থনৈতিক কার্যকলাপের দুর্বলতার গতি সাবধানে মূল্যায়ন করুন যা মুদ্রাস্ফীতির দ্রুত পতনের দিকে নিয়ে যাবে, সিস্টেমকে মন্দায় নিমজ্জিত করবে। 

Visco খুব স্পষ্টভাবে ব্যাখ্যা ইউরোপীয় মুদ্রাস্ফীতির উত্স, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ঊর্ধ্বমুখী মূল্যের ভিত্তিতে যা তাদের থেকে ভিন্ন। ইতালিতে, মুদ্রাস্ফীতির চার পঞ্চমাংশ আসে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি থেকে শক্তির দাম এবং খাদ্যদ্রব্য থেকে। ইউরোপে, মুদ্রাস্ফীতি আমেরিকার তুলনায় পরে এসেছিল যেখানে এটি ছিল চাহিদা জনসাধারণের সাহায্য দ্বারা উদ্দীপিত মূল্য ভারসাম্যহীনতা বৃদ্ধি দিতে. 

ইইউতে, মুদ্রাস্ফীতির দ্রুত ক্রমবর্ধমান প্রভাব কেবলমাত্র মহামারী পরবর্তী অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের উপর সামান্য পরিমাণে নির্ভর করে, যা প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত, কিন্তু যেমন উল্লেখ করা হয়েছে, শক্তি এবং খাদ্য পণ্যের সাথে যুক্ত, যার ঘাটতি থেকেও উদ্ভূত হয় ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা যেমন ইউক্রেনে রাশিয়ান আগ্রাসন। 

সংক্ষেপে, ইসিবি সমস্যায় ভরা ভূখণ্ডে এগিয়ে চলেছে। মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস, বিভিন্ন অর্থনীতির পারফরম্যান্স, বেকারত্বের উপর ইউরোপীয় ব্যাংকের পাশাপাশি অন্যান্য অনেক গবেষণা প্রতিষ্ঠানের দ্বারা করা উল্লেখযোগ্য ত্রুটিগুলি সাবধানে সরানো ক্ষেত্রটিতে সংগৃহীত তথ্যের উপর ভিত্তি করে, আশা করি এটি সঠিকভাবে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে। 

ভিসকো: "মূল্য/মজুরির দৌড় শুরু না করাটাই গুরুত্বপূর্ণ"

অদূর ভবিষ্যতের বিষয়ে যা স্বস্তিদায়ক তা হল যে আজ মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা একের দিকে ঠেলে দেওয়ার মতো খারাপ হয়েছে বলে মনে হয় না দামের বিপরীতে মজুরি বৃদ্ধি, একটি রান আপ যা – ভিসকো যেমন স্মরণ করেছে – শ্রমিক শ্রেণীর অবস্থার স্থিতিশীল উন্নতির দিকে নিয়ে যায় না। উল্টো করে রাখে খেলার বাইরে ব্যবসা এবং এইভাবে সম্ভাব্য পুনরুদ্ধারের বাধা দেয়।  

তাই মুদ্রানীতির মূল লক্ষ্য রয়েছে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা স্থির রাখা. বাকিটা অবশ্যই অর্থনৈতিক নীতির মাধ্যমে করতে হবে "শেখের ট্যাক্স" পুনঃবন্টন করার চেষ্টা করে নিম্ন আয়ের পরিবার এবং শক্তি-নিবিড় ব্যবসার সমর্থনে যা অন্যথায় বাজার থেকে বেরিয়ে যাবে। এবং এটি অবশ্যই জনসাধারণের ঘৃণার সাথে ঘটবে না, অর্থাৎ, এই সম্মান ডাউনলোড করে যে এটি আমাদের ভবিষ্যত প্রজন্মের কাছে পরিশোধ করতে হবে। 

সব অর্থনৈতিক নীতি এটা করা মৌলিক কাজ উপর নির্ভর করে বিনিয়োগ এবং সংস্কার প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা বাড়াতে সক্ষম, কারণ শুধুমাত্র এইভাবে আমরা শক্তির জন্য যা প্রদান করেছি তা দ্রুত পুনরুদ্ধার করতে সক্ষম হব এবং একই সাথে পাবলিক ঋণের একীকরণ অব্যাহত রাখতে পারব যা ইতালীয় সুদের হার অন্যান্য ইউরোপীয় দেশগুলির সাথে একত্রিত হতে দেবে। 

তবে গভর্নর দ্বারা স্পর্শ করা দ্বিতীয় দিকটি একটি মধ্যমেয়াদী দৃষ্টিকোণ, এমনকি আরও গুরুত্বপূর্ণ: এটি নিশ্চিতকরণ এবং একত্রীকরণের বিষয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বায়ত্তশাসন সরকার থেকে তাদের খরচের অর্থ দিয়ে অর্থায়ন করার জন্য যে চাপ আসতে পারে তার তুলনায়। 

থিম নিজেই পরিচয় করিয়ে দিয়েছিলেন জর্জ লা মালফা যিনি দুটি পর্বের কথা বর্ণনা করেছিলেন যেখানে তার পিতা উগো কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বায়ত্তশাসন রক্ষার জন্য তার দৃঢ় ইচ্ছা প্রকাশ করেছিলেন। প্রথমটি 1975 এর কথা উল্লেখ করে, কার্লির উত্তরাধিকারের সময় যখন ডিসি-র ক্ষুধা গভর্নরের পদের জন্য তাদের প্রতি অনুগত একজন ব্যক্তির ইঙ্গিতের মাধ্যমে প্রকাশ পেয়েছিল। উগো লা মালফা পৌঁছেছে সরকার সংকটের হুমকি, এবং প্রকৃতপক্ষে PRI এবং DC-এর মধ্যে ভবিষ্যতের কোনো সহযোগিতার বাধা, যদি সেই পছন্দটি করা হয়। তার বদলে গেল কার্লি পাওলো বাফি, ব্যাংকের মহাব্যবস্থাপক এবং একজন সততার মানুষ, যেমনটি কিছু সময় পরে সিন্ডোনার সাথে দেখা হয়েছিল। 

দ্বিতীয় পর্বটি সরাসরি পিতা-পুত্রের সম্পর্ক নিয়ে। 60-এর দশকের গোড়ার দিকে যখন জর্জিও মোদিগলিয়ানির সাথে ব্যাংক অফ ইতালির আর্থিক ব্যবস্থাপনার সমালোচনা করে একটি নিবন্ধ লিখেছিলেন, তখন তার বাবা উগো তাকে এই বলে তিরস্কার করেছিলেন যে ব্যাংক অফ ইতালির সমালোচনা করা হয়নি এর স্বায়ত্তশাসনকে দুর্বল না করার জন্য এবং যদি কিছু হয় তবে রাজনৈতিক পছন্দগুলির মধ্যে দায়িত্ব নেওয়া প্রয়োজন ছিল যা এই আচরণগুলি চাপিয়েছিল। 

ঋণ ফিনান্স যত্ন স্থানান্তর করবেন না

ভিসকো স্বায়ত্তশাসনের গুরুত্ব এবং তথাকথিত "তালাক" এর গুরুত্ব পুনর্ব্যক্ত করে, এটি স্পষ্ট করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকাররা যত ভুলই করুক না কেন, তারা সবসময় রাজনীতিবিদদের দ্বারা করা ভুলগুলির চেয়ে কম ক্ষতিকারক ভুল তাদের খরচের আর্থিক অর্থায়ন কারণ, পাওলো বাফি যেমন 1977 সালে ব্যাখ্যা করেছিলেন, এটি হবে "উৎপাদনশীল পাবলিক বিনিয়োগের অর্থায়ন সম্পর্কে নয়, বরং অদক্ষতার কারণে শূন্যস্থান পূরণ করুন, অপব্যয় এবং ভুল বোঝাবুঝি কল্যাণের উদ্দেশ্য”।
ডানপন্থী সরকার এবং বিশেষ করে ইতালীয় সরকারের কিছু উদ্যোক্তা ইতিমধ্যে সুদের হার বৃদ্ধি এবং পাবলিক বন্ড ক্রয় স্থগিত করার জন্য ইসিবি-র সমালোচনা করলেও এই সমস্যাটি আজকে খুব বেশি প্রাসঙ্গিক বলে মনে হচ্ছে না। এবং যদি আগামী বসন্তে অর্থনৈতিক অবস্থার উন্নতি না হয়, তাহলে বিভিন্ন ডানপন্থী অর্থনীতিবিদদের খোঁচা। টাকা মুদ্রণ তারা অহংকার সঙ্গে ফিরে আসতে পারে. প্লাস গ্রীষ্ম পরে হবে গভর্নরের অফিসের নবায়ন। আমাদের বাজার ব্যবস্থার একটি গুরুত্বপূর্ণ রক্ষাকবচকে ফেলে দেওয়া এড়াতে এখনই সতর্ক থাকা সঠিক ভঙ্গি হতে পারে।