মিলান স্টক এক্সচেঞ্জ ধরে রাখার চেষ্টা করে। এবং সকালে কিছু সময়ের জন্য (পাঁচ বছরের BTP নিলাম পর্যন্ত) এটি ইতিবাচক অঞ্চলে চলে গেছে, অন্যান্য ইউরোপীয় স্টক এক্সচেঞ্জগুলিকে ছাড়িয়ে গেছে (নেতিবাচক অঞ্চলে)। অধিবেশনের শুরুটি মুডি'স রেটিং এজেন্সির নতুন পদক্ষেপের দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছিল যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রেটিংকে পর্যবেক্ষণের অধীনে রেখেছিল। পরিস্থিতি অনিশ্চিত রয়ে গেছে। সন্দেহ রয়ে গেছে: পরপর দুটি ক্রমবর্ধমান সেশনের পরে, ইতালির উপর অনুমানমূলক আক্রমণ কি কম হয়েছে? Piazza Affari সম্পর্কে অপারেটরদের ধারণা কি পরিবর্তিত হয়েছে?
"বাজারটি অস্থির, যখন এটি বাড়ে এবং যখন এটি পড়ে, উভয়ই কিছু ব্যবসা করে", কার্লো জেন্টিলি বলেছেন, ব্যবস্থাপনা কোম্পানি নেক্সটাম পার্টনার্সের অন্যতম প্রতিষ্ঠাতা অংশীদার, যিনি যদিও এই ধারণাটি প্রত্যাখ্যান করেছেন যে পতনের ব্যাখ্যা করার জন্য জল্পনা-কল্পনার কথা বলা হয়েছে। ইতালি: “আমি ফটকা শব্দের অর্থ জানি না – তিনি বলেন – যারা বাজারে প্রবেশ করে তারা সবাই অর্থ উপার্জনের জন্য এটি করে। একটি প্রতিপক্ষ যে একটি নির্দিষ্ট উপায়ে আচরণ করে, যেমন রাজনৈতিক শ্রেণী উদাহরণস্বরূপ, বিনিয়োগকারীদের একটি নির্দিষ্ট উপায়ে আচরণ করতে দেয়।
এবং সবাই ভয় পায়, আমি নিজে থেকে হেজ ফান্ড, ইংরেজি পেনশন ফান্ড পর্যন্ত। বিক্রির চাপ অনেক। কিন্তু শর্ট সেলিং কেনার চেয়ে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ, যে কেউ স্বল্প বিক্রির BTP-এর ঝুঁকি নেয় সে পরিস্থিতি মূল্যায়ন করেছে এবং দায়িত্ব নেয় এবং তারপর এটা পরিষ্কার যে লাভ করার জায়গা আছে। সমস্যা কোথায়?" হ্যাঁ, মঙ্গলবার পর্যন্ত বাজার বুঝতে পেরেছিল যে এটি ইতালি বিক্রি করে অর্থ উপার্জন করার সম্ভাবনা রয়েছে। তারপর উপলব্ধি আংশিক পরিবর্তন হয়েছে. "রাজনৈতিক শ্রেণী বৃহত্তর দায়িত্ব গ্রহণ করেছে, কৌশলটি শক্তিশালী করা হয়েছে এবং ইকোফিন পদক্ষেপ নিয়েছে"।
কিন্তু এই দিনগুলির পুনরুদ্ধার এখনও মৌলিকভাবে প্রযুক্তিগত কারণগুলির দ্বারা পরিচালিত রয়ে গেছে: "ব্যবসায়ীরা নিজেদেরকে ঢেকে রেখেছে, কারণ তারা ইতিমধ্যেই উপার্জন করেছে এবং কারণ তারা ইতালি এবং ইউরোপ থেকে প্রতিক্রিয়া দেখেছে এবং শেষ পর্যন্ত বাজার পুনরায় চালু হওয়ার আগে তাদের অবস্থান বন্ধ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে"। কিন্তু বাজারের মতামতকে সুনির্দিষ্টভাবে পরিবর্তন করার জন্য আরও বেশি প্রয়োজন: এটা কোন কাকতালীয় নয় যে 2014-বছরের বাঁধের বিস্তার সংকুচিত হয়েছে কিন্তু প্রাক-সংকটের স্তরের উপরে রয়ে গেছে। জেন্টিলিদের জন্য কৌশলের মূল পাপ দুটি রয়ে গেছে: “XNUMX-এ অ্যাকাউন্ট স্থগিত করা একটি তামাশা, যখন সরকার আর নেই তখন কাটগুলি স্থগিত করা হয়েছে।
আপনি যদি এটি করতে চান তবে আপনাকে এখন এটি করতে হবে। তারপরে মহিলাদের পেনশনের সমস্যা রয়েছে: এটি একটি কাঠামোগত সংস্কার হবে যদি এটি 2020 সালের মধ্যে শেষ হওয়ার আশা করা হয় এবং 2034 সালের মধ্যে নয়”। অবশ্যই, বাজার চালনা জোরদার সঙ্গে চালু বেসরকারিকরণ পছন্দ. "একটি রাষ্ট্র যেটি এখনও এত ধনী তা বিরক্তিকর, বিশেষ করে যখন এটি সম্পদের ক্ষেত্রে আসে", মন্তব্য জেন্টিলি। তারা সাহায্য করে, কিন্তু তারা এখন কোন পার্থক্য করে না। এছাড়াও বিউফোর্টের ব্যাঙ্ক ইনসিঞ্জারের বিনিয়োগ ব্যবস্থাপক প্যাট্রিজিও পাজ্জাগ্লিয়ার জন্য, আন্তর্জাতিক বাজারে আমাদের যে ধারণাটি আমূল পরিবর্তন করার প্রধান নোড হল পেনশনের উপরে।
"বাজার যে জিনিসটি সবচেয়ে বেশি পছন্দ করবে - পাজ্জা গ্লিয়া ব্যাখ্যা করে - যদি অবসরের বয়সের কাছাকাছি আসার প্রক্রিয়াটি ত্বরান্বিত হয়। এগুলি এমন হস্তক্ষেপ যা বাজার পছন্দ করে, যা অবশ্যই সূক্ষ্ম হতে হবে এবং একমুখী নয়। অবশ্যই, বেসরকারীকরণ এবং উদারীকরণ স্বাগত এবং কৌশলগতভাবে সঠিক, তবে এর প্রভাব অবিলম্বে নয় এবং একটি বিশ্বাসযোগ্য প্রোগ্রাম প্রয়োজন। এটা দেখতে হবে যে কোন কোম্পানিগুলি এবং কীভাবে, যে কারণে প্রধান দৃশ্যটি পেনশনের মতো কাঠামোগত সংস্কারের হওয়া উচিত।"
যার সামাজিক প্রভাব রয়েছে যা উপেক্ষা করা কঠিন। এখানে, যে নতুন সংস্করণটি অনুমোদিত হতে চলেছে তাতে, সামাজিক নিরাপত্তার ক্ষেত্রে চারটি সংশোধনী আবির্ভূত হয়েছে: পদ্ধতির কঠোরকরণের সামান্য শিথিলকরণ যা পুনর্মূল্যায়নের সাথে জীবনযাত্রার ব্যয়ের পরিমাণ সামঞ্জস্য করে 70% পর্যন্ত 1.400 এবং 2.300 ইউরোর মধ্যে পেনশন, এই থ্রেশহোল্ডের বাইরে পুনরায় সেট করা; কিন্তু একই সময়ে 2013 থেকে 2014-এ অগ্রিম প্রস্থান উইন্ডোগুলির আপডেটের শুরু, যারা 40-এ 2012 বছরের অবদান সংগ্রহ করেছেন তাদের জন্য এক মাসের মধ্যে স্থগিত করা হয়েছে, যারা 2013-এ পৌঁছেছে তাদের জন্য দুইটি এবং তিনজনের মধ্যে। 2014 সালে এবং 5 ইউরো এবং তার বেশি এবং 90 এর বেশি 10% চিকিত্সার উপর 150% সংহতি অবদানের সাথে সোনালী পেনশনের ফাঁদ।
যাই হোক না কেন, মনে রাখবেন, কঠোরতা পরিশোধ করে। বাজারগুলি কৌশলের শক্তিশালীকরণের প্রশংসা করেছে। যাইহোক, এটা স্পষ্ট যে ইউরোপীয় স্টক এক্সচেঞ্জের তুলনায় ভাল পারফরম্যান্স প্রযুক্তিগত কারণগুলির উপর নির্ভর করে: মিলান আরও পুনরুদ্ধার করেছে কারণ এটি ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা হ্রাস পেয়েছে যারা এখন রিবাউন্ডের নেতৃত্ব দিচ্ছে। "আমি এটিকে এই মুহুর্তের জন্য একটি প্রযুক্তিগত পুনরুদ্ধার হিসাবে সংজ্ঞায়িত করব - প্যাজাগ্লিয়া বলেছেন - আরও ক্রমাগত আন্দোলনের জন্য, শুক্রবারের কৌশলের অনুমোদন এবং কঠোরতার দিকে ভিত্তিক বিষয়বস্তু সিদ্ধান্তমূলক হবে।" তবে ইতালি বিশেষ নজরদারিতে রয়েছে। "এটি আগের চেয়েও ছিল এবং আরও বেশি", মন্তব্য রাইমন্ডো মার্শিয়ালিস, Mc Gestioni Sgr-এর জেনারেল ম্যানেজার।
"এটি ব্যবসায়ীদের এবং হেজ তহবিলের উপার্জনের জন্য একটি দুর্দান্ত সুযোগের প্রতিনিধিত্ব করে: ইতালিকে তার ঋণের জন্য দোষ দেওয়া সহজ এবং একই সাথে একটি খুব তরল স্টক এবং সরকারী বন্ডের বাজার রয়েছে" তিনি যোগ করেছেন: "এই দিনগুলিতে তিনি যে বাজারে ছিলেন না কৌশলের দ্বারা নিশ্চিত যা সম্পূর্ণ নয় কিন্তু ইতালি আরও প্রতিক্রিয়াশীল: তিনি দেখিয়েছেন যে পরিস্থিতি আরও খারাপ হলে এটি উত্তর খুঁজে পেতে সক্ষম হবে”। বাজারের উপর শান্ত তাই স্পষ্ট হতে পারে. “দাম স্বাভাবিক হয়েছে – মার্শিয়ালিস অব্যাহত রয়েছে – এবং উত্তেজনা হ্রাস পেয়েছে, তবে এর অর্থ এই নয় যে সরকারী বন্ড স্প্রেড সংকটের আগের মতো সঙ্কুচিত হবে। আমরা অস্থিরতার একটি পরিস্থিতিতে আছি এবং সম্ভাব্য জল্পনা-কল্পনার ঝুঁকি রয়ে গেছে”।
প্রকৃতপক্ষে, স্প্রেডের বৃদ্ধি কম বিনিয়োগ এবং নিম্ন বৃদ্ধির দ্বারা গঠিত একটি দুষ্ট চক্রকে ট্রিগার করে: কাঠামোগত সমস্যা যা কাঠামোগত প্রতিক্রিয়া দ্বারা কাটিয়ে উঠতে হবে। "বেসরকারীকরণ এবং উদারীকরণ ইতিবাচক - মার্শিয়ালিস বলেছেন - কিন্তু ভয় হল যে তারা এটি করতে সক্ষম হবে না। গুরুতর পরিকল্পনা প্রয়োজন এবং শুধুমাত্র জরুরী পরিস্থিতিতে সাড়া দেওয়া নয়। কৌশলটিকে শক্তিশালী করার অর্থ হল আমরা জরুরী পরিস্থিতিতে সাড়া দিচ্ছি এবং আমরা পরিকল্পনা করছি না। একটি সীমাবদ্ধতা যা আমাদের সর্বদা একটি ভঙ্গুর দেশ করে তোলে”।
তবে এর অর্থ এই নয় যে ইতালি তার প্রতিশ্রুতি পূরণ করতে সক্ষম হবে না, এমনকি যদি এটি পারিবারিক গহনা বিক্রি করতে হয়। অপরদিকে. ঘনিষ্ঠ পরিদর্শনে, একটি BTP একটি Bund থেকে অনেক ভাল। “আমরা আজকাল সরকারী বন্ডে আমাদের অবস্থান বাড়াচ্ছি – মার্শালিয়া বলেছেন – ইতালির চেয়ে বুদ্বুদ বেশি রয়েছে জার্মানি, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইংল্যান্ডে যারা দশ বছরের বন্ডে সুদ দেয় যেগুলি খুব কম এবং ভবিষ্যতে ঝুঁকি রয়েছে মূলধন অ্যাকাউন্ট ক্ষতি। শূকর এবং এই অর্থনীতির হারের মধ্যে যে সম্পর্ক বিদ্যমান তা ভারসাম্যপূর্ণ নয়”।
