অ্যালগো-ফাইনান্সের আকাশের নীচে, একটি শেয়ার গড়ে 22 সেকেন্ডের জন্য একজন ব্যবসায়ীর হাতে থাকে। 15টি বিনিয়োগ ব্যাংক দ্বারা সংগঠিত হাজার হাজার মাইক্রো-লেনদেনের ঝরনা ইউএস স্টক এক্সচেঞ্জের ট্রেডিং ভলিউমের 70 শতাংশ নিয়ন্ত্রণ করে। একটি ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলের মূল্য হল ব্যক্তিগত বিনিময়ের ফলাফল, সিল করা খামে, পাঁচটি মধ্যস্থতাকারীর মধ্যে যা সম্পূর্ণ অস্বচ্ছতার মধ্যে হয়। অর্থনৈতিক মূল্যবোধের সাথে বা একটি দেশের রেটিং এর সাথে কোন পত্রালিকা ছাড়াই, যেমনটি প্রমাণিত যে একটি সমান রিপোর্ট কার্ড এমনকি দ্বিগুণ সিডিএস মানগুলির সাথেও সঙ্গতিপূর্ণ হতে পারে (যেমনটি ইতালি এবং পোল্যান্ডের মধ্যে গ্রীষ্মের শুরুতে হয়েছিল)। ফলাফল? "সার্বভৌম ঋণের উপর চাপ - এমিলিও গিরিনো ব্যাখ্যা করেছেন, ভিসেনজার কুওয়ার অধ্যাপক - এটি সিডিতে ভরা ফটকাবাজদের কর্মের ফল কিন্তু যাদের পকেটে একটি বিটিপি নেই".
রেটিং এজেন্সি উল্লেখ না, আনুমানিক অনুযায়ী আইন একটি মুক্ত অঞ্চলে কাজ করার জন্য বিনামূল্যে, যদি নির্বিচারে না হয়, মডেল. একটি বৃহৎ ক্যাসিনো সেটিংয়ে, নিয়ন্ত্রক এবং আধিক্যমূলক নিয়মের বিস্তার সত্ত্বেও নিয়ন্ত্রণ থেকে যথেষ্ট মুক্ত (আমেরিকান ডড-ফ্রাঙ্ক আইন 2.100 পৃষ্ঠা নিয়ে গঠিত)। সংখ্যায়, বাস্তব অর্থনীতির উপর অর্থের আধিপত্যকে নিম্নরূপ সংক্ষিপ্ত করা যেতে পারে: 836 ট্রিলিয়ন জিডিপির বিপরীতে 58 ট্রিলিয়ন ডলার। কিন্তু শেয়ার বা অন্যান্য "সাধারণ" যন্ত্রগুলি এখন আর্থিক সুপারমার্কেটের তাকগুলিতে যা দেখা যায় তার একটি ক্ষুদ্র সংখ্যা: 2009 সালে, বাজারের 83% ডেরিভেটিভ দ্বারা গঠিত, যার মধ্যে 87% মূলত "কাউন্টারে" ছিল যে কোনো পরীক্ষা
এই থেকে আরো অনেক কিছু আবির্ভূত হয়েছে সম্মেলন "অর্থ: ভৃত্য উপপত্নী?" AIAF দ্বারা সংগঠিত, আর্থিক বিশ্লেষক ইতালীয় সমিতি. সংকটের বছরগুলিতে আর্থিক বাজারের প্রবাহের বিভিন্ন দিকের ব্যাপক অভিযোগ। প্রকৃতপক্ষে অনেক আগে থেকেই কারণ "বোতল থেকে বেরিয়ে আসা আর্থিক প্রতিভা", ফ্রান্সেসকো সিসারিনীর চিত্র, সংকটের মূলে রয়েছে। "এক সময় - মন্তব্য সালভাতোর ব্রাগান্তিনি - এটি যুক্তি ছিল যে মজুরি অর্থনীতি থেকে স্বাধীন একটি পরিবর্তনশীল। এখন এটি পুঁজির মুনাফার জন্য ধরে বলে দাবি করা হচ্ছে। এটা কাজ করেনি, এটা কাজ করবে না!" কিন্তু প্রকৃত অর্থনীতি আপাতত মূল্য পরিশোধ করছে, বিশেষ করে ইতালির মতো একটি দেশের, উৎপাদন ক্ষমতা যেখানে স্টক এক্সচেঞ্জ, যেটির মূলধনের দিক থেকে জিডিপির এক পঞ্চমাংশের মূল্য, কোম্পানির জন্য, বিশেষ করে এসএমই-এর জন্য মূলধন বাড়ানোর কাজটি আর সম্পাদন করে না: 90% এর বেশি ট্রেডিং মূল ঝুড়ি, Ftse/Mib-এ কেন্দ্রীভূত হয়, বাকি 170-180 শুধুমাত্র টুকরো প্রাপ্ত হয়।
এটা অবশ্যই প্রথমবার নয় যে টার্বো-ফাইনান্স ডকে শেষ হয়েছে। কিন্তু ইতালিতে সম্ভবত প্রথমবারের মতো উচ্চ-স্তরের স্বাধীন পর্যবেক্ষকদের (সেসারিনি, গিয়াকোমো ভ্যাসিয়াগো, ব্রাগান্টিনি, ডোনাতো মাসিয়ান্ডারো, মিশেল ক্যালজোলারির পাশাপাশি এমিলিও গিরিনো, আন্তোনিও মারিয়া রিনাল্ডি, ম্যালকম ডানকাম, মারিও বোটাজ্জি এবং আলফোনসো স্কারানো) একটি সমাবেশ ঘটেছে। একটি অধঃপতন প্রক্রিয়ার স্বতন্ত্র দিকগুলি পরীক্ষা করে যা এখন মানিব্যাগ এবং সম্মিলিত কল্পনাকে প্রভাবিত করেছে, যা "স্প্রেড" বা জনপ্রিয় অস্বস্তির অন্যান্য চিহ্নগুলির প্রতি ব্যাপক মনোযোগ দ্বারা প্রদর্শিত হয়েছে।
উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং
শক্তিশালী এবং অজানা মাস্টার
এইচএফটি (হাই ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং) এর ক্ষেত্রে ধরা যাক, যা তাদের উপস্থিতির ছয় বছর পরে, আর্থিক বাজারের "অজানা মাস্টার" হিসাবে বিবেচিত হতে পারে।
পুরানো ইতালীয় স্টক এক্সচেঞ্জের পরিসংখ্যান অফিসের প্রাক্তন কলামিস্ট জিওভান্নি বোটাজ্জি কীভাবে তাদের বর্ণনা করেছেন: "এইচএফটি একটি হাইপার-টেকনোলজিকাল অপারেটর, মূল্য তালিকায় প্রবেশ করা অর্ডারগুলির প্রযুক্তিগত বিলম্বকে নিজের জন্য কাজে লাগাতে সক্ষম"। কথা বলতে দেরি করুন, আমরা যে সময়টির কথা বলছি তা ন্যানোসেকেন্ডে পরিমাপ করা হয়। "একটি আদেশের স্থায়ীত্বকে কমপক্ষে এক সেকেন্ডের মধ্যে সীমাবদ্ধ করার আমার প্রস্তাব - ব্রাগান্তিনি ব্যাখ্যা করেছেন - এমনকি বিবেচনায় নেওয়া হয়নি। তবুও একটি স্টক এক্সচেঞ্জ যা এই যুক্তি অনুসরণ করে অনিবার্যভাবে কয়েকটি তরল স্টকগুলিতে মনোনিবেশ করে, যা পুঁজিকরণের দ্বারা বৃহত্তম, তালিকার মানের জন্য উল্লেখযোগ্য পরিণতি সহ”।
কিন্তু এত গতির কি লাভ? "নীতিটি - বোটাজ্জি চালিয়ে যাচ্ছেন - হ'ল এই বামনে, এইচএফটি অনুসারে, তাকে অবশ্যই অন্যদের আগে বইটি তাত্ক্ষণিকভাবে পরিদর্শন করতে এবং ফলস্বরূপ সিদ্ধান্ত নিতে সক্ষম হতে হবে"। স্পষ্টতই একটি নিরীহ কৌশল, স্বয়ংক্রিয় প্রোগ্রামগুলির "অন্ধ" সিদ্ধান্তে অর্পিত। "এটা নয় - আপত্তি - স্টক এক্সচেঞ্জ লাভের নৈতিক ন্যায্যতা বিনিয়োগকারীর দ্বারা অনুমান ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে”। তবে এই ক্ষেত্রে কোনও ঝুঁকি নেই কারণ অপারেশনটি গড়ে 22 সেকেন্ডে খোলা এবং বন্ধ হয়ে যায়।
কিন্তু কিভাবে HFT অর্থ উপার্জন করে? “সবচেয়ে ঘন ঘন কৌশল হল বাজার তৈরির. প্রতিপক্ষের অস্তিত্ব নিশ্চিত করার জন্য অপারেটর একটি ন্যূনতম পরিমাণে বিক্রেতা বা ক্রেতা হিসাবে কাজ করে। একবার ক্রয় বা বিক্রয়ের প্রস্তাব সফল হলে (এবং এমন কিছু ব্যক্তিগত বাজার আছে যেগুলি তারল্যকে উদ্দীপিত করার জন্য প্রস্তাবগুলিকে পারিশ্রমিক দেয়) অপারেশনটি বহুবার পুনরাবৃত্তি হয়। এবং, অবশ্যই, এটি ক্রস-সেলিং বা প্রাসঙ্গিক সংখ্যক বার কেনা হবে যাতে ন্যূনতম ইউনিট লাভ একটি নির্দিষ্ট আকারে গুণিত হয়।
অন্যান্য আরও জটিল কৌশলগুলি HFT কে বাজারকে "পরিষ্কার" করতে এবং তাদের জন্য আরও ভাল পরিস্থিতিতে, গুরুত্বপূর্ণ ক্রেতাদের কাছে সিকিউরিটিগুলির ব্যাচ বিক্রি করার অনুমতি দেয়, যেমন একটি বিনিয়োগ তহবিল যার ব্যবস্থাপক, সম্ভবত, গেমের জন্য অপরিচিত নয়। . স্বাভাবিকভাবেই একটি নির্মম খেলা যেখানে এইচএফটি, বাজারে 15 টির বেশি নয়, প্রতিযোগীদের ক্রিয়াকলাপকে ধীর করার প্রস্তাব দিয়ে বইগুলিকে প্লাবিত করে অন্ধ করার (বা স্নাফিং) কৌশলগুলির মাধ্যমে একে অপরকে বাতিল করার চেষ্টা করে।
ঘটনাটি 2007 সাল থেকে দ্রুতগতিতে বৃদ্ধি পেয়েছে, ইউরোপে অপারেটিং প্ল্যাটফর্মের বিস্তারের জন্য ধন্যবাদ (আজ প্রায় 150)। ফলাফল? উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডারদের কিছু অপারেটর, ওয়াল স্ট্রিট প্লেয়ারদের 3% এর বেশি নয়, মার্কিন স্টক এক্সচেঞ্জের 70% এর বেশি ভলিউম নিয়ন্ত্রণ করে। এবং ইউরোপ একই স্তরের দিকে আসছে। "এইচএফটি অপারেটররা বড় শিকারী প্রাণীর মতো, মিলিসেকেন্ড প্রযুক্তির লম্বা ঘাসের মধ্যে অদৃশ্য - বোটাজ্জি নিজেকে যেতে দেয় - তবে তারা কেবল বড় শিকারকেই পছন্দ করে না, যদি কিছু থাকে তবে ছোটগুলি যেগুলি একত্রিত করে তারা আয়তন তৈরি করে: চিতাবাঘের চেয়ে বেশি অ্যান্টিটার" . কিন্তু সীমাহীন সম্পদ সহ অ্যান্টিয়েটার: আটলান্টিকের উভয় পাশে একটি ফাইবার অপটিক কেবল স্থাপনের কাজটি একচেটিয়াভাবে এই ক্রিয়াকলাপের জন্য নিবেদিত রয়েছে।
