মন্টি সরকারের কূটকৌশল এবং ইউরোপের গৃহীত ব্যবস্থা সত্ত্বেও, গ্রীসকে উদ্ধার করে, গত কয়েকদিনে স্টক এক্সচেঞ্জগুলি আবার ধ্বসে ফিরেছে এবং স্প্রেড আবার বেড়েছে যতক্ষণ না এটি 400 বেসিস পয়েন্টে ফিরে আসে। সামান্য পিছিয়ে পড়ছে এবং 380-এ স্থিতিশীল। কীভাবে এটি ঘটতে পারে? এই প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার জন্য, আমরা নীচে প্রকাশিত অর্থ বিশেষজ্ঞ রাফায়েল জেন্টির একটি বিশ্লেষণের প্রস্তাব করছি, শুধুমাত্র পরামর্শ ব্লগ.
ইউরোজোন শেষ পর্যন্ত তার সমস্যাগুলি নিষ্পত্তি করা থেকে অনেক দূরে। মার্চ মাসে, গ্রীস একটি তাত্ক্ষণিক নগদ প্রবাহের সমস্যা এড়ায়, তবে এটি একটি খোলা গোপনীয়তা যে দেশের পুনরুদ্ধারের জন্য যে তাত্ত্বিক পথটি পরিকল্পিত হয়েছে তা সঠিকভাবে, তাত্ত্বিক এবং সেই পথে অপ্রত্যাশিত ঘটনাগুলি ইতিমধ্যেই পূর্বাভাসিত। তারপরে পর্তুগালের সমস্যা রয়েছে, এর উচ্চ ব্যক্তিগত ঋণ, যথেষ্ট আর্থিক এবং চলতি হিসাবের ঘাটতি। সাধারণভাবে, ব্যবসায়ীরা জানেন যে, ইউরোজোনের বেশিরভাগ অংশে, প্রবৃদ্ধির অভাব বহুল প্রচারিত রাজস্ব একত্রীকরণকে (বা ফিসকাল কমপ্যাক্ট) হ্রাস করে।
কিভাবে বলবে: ইউরোজোনের অর্থনৈতিক হিউমাসের রসায়ন খুবই অস্থির এবং সংক্রমণের ঝুঁকি লুকিয়ে আছে।
ঘাটতি-জিডিপি অনুপাত 27% থেকে 8,5% এ আনার লক্ষ্যে স্প্যানিশ সরকার 5,3 বিলিয়ন ইউরোর জন্য বরং বিমূর্ত হস্তক্ষেপ ঘোষণা করলে আর্থিক বাজারগুলি আলোড়ন শুরু করে। "অস্পষ্ট" কাটগুলি যেহেতু তারা মূলত মন্ত্রীর ব্যয়কে প্রভাবিত করে: তাদের একটি অনিশ্চিত ফলাফল রয়েছে বলে বিচার করা হয় এবং সামগ্রিকভাবে অপর্যাপ্ত; আমরা সাধারণ ক্ষমা, ট্যাক্স শিল্ড এবং অন্যান্য অনুরূপ সুযোগ-সুবিধা সম্পর্কে কথা বলি যা আমরা ইতালীয়রা ভালো করেই জানি। যাইহোক, স্প্যানিশ ব্যাঙ্কগুলির কঠিন পরিস্থিতি এবং তাদের ব্যালেন্স শীটে রিয়েল এস্টেট বুদ্বুদের প্রভাব সামলে নেওয়া হয়নি, এবং এটি এমন একটি স্পেনে ঘটছে যেখানে বেকারত্বের হার 23,6% এবং প্রকৃত জিডিপি 1 হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। 2012 সালে % (ইউরোস্ট্যাট ডেটা): অপারেটরদের উদ্বেগ বৃদ্ধির জন্য এটি বৈধ। যেহেতু একটি বাস্তব "ফায়ারওয়াল" স্থাপন করা হয়নি, অর্থাৎ পরবর্তী রোগীর বিচ্ছিন্নতা এবং নিয়ন্ত্রণের জন্য একটি পরিকল্পনা, উদ্বেগের বিষয় হল যে স্পেনের একটি স্লিপ ইতালিতে একটি ডমিনো প্রভাবে অনুবাদ করবে...
BTP-Bund স্প্রেড সম্প্রতি 400-এ ফিরে এসেছে এবং বছরের শুরু থেকে বোর্সা ইতালিয়ানা নেতিবাচক।
ইতালির দিকে আমাদের দৃষ্টি ফেরানো, অনেক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী আশঙ্কা করছেন যে মন্টি, একটি শ্রম সংস্কারের মাধ্যমে যা সবাইকে অসন্তুষ্ট করেছে (আমরা আমাদের ব্লগে খুব শীঘ্রই এটি সম্পর্কে কথা বলব), "অ্যালিস ইন" এর ম্যাড হ্যাটার হিসাবে তার "বহুত্ব" হারিয়েছে ওয়ান্ডারল্যান্ড"।
একটি অর্থনৈতিক পরিস্থিতিতে যেখানে বৃদ্ধি হ্রাস পায় বা বিশ্বের বৃহৎ অঞ্চলে মন্দার পথ দেয়, বিনিয়োগকারীদের মনোভাব আরও খারাপ হয় এবং আর্থিক বাজার অপারেটরদের মধ্যে ঝুঁকি বিমুখতা আবারও বৃদ্ধি পাচ্ছে। এর ব্যবহারিক পরিণতি হল যে বিনিয়োগকারীরা তাদের ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের পোর্টফোলিওতে ওজন কমিয়েছে, যার মধ্যে ইতালি এবং স্পেনের সরকারী বন্ডগুলি রয়েছে, তবে ইক্যুইটিগুলি, বিশেষ করে ইউরোপীয়গুলি।
এখন, যেহেতু স্প্যানিশ এবং ইতালীয় ব্যাঙ্কগুলি LTRO থেকে আসা অর্থের একটি ভাল অংশ ব্যয় করেছে, তাই তারা খুব কমই তাদের নিজ নিজ দেশের সরকারী বন্ড কেনা চালিয়ে যেতে সক্ষম হবে, যেমনটি তারা ডিসেম্বর থেকে করেছে। ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা BTP-এর চাহিদা বন্ধ হয়ে যাওয়ায়, BTP-এর দাম কমে যায় এবং বন্ডগুলির যান্ত্রিকতার কারণে, ফলন বেড়ে যায়। নিরাপদ বলে বিবেচিত জার্মান বন্ডের ফলনও কমে যাওয়ায় বিস্তার প্রসারিত হয়েছে। এবং ভয়েলা.
চিন্তা করা কতটা বৈধ?
আমার ব্যক্তিগত মতামত নিম্নরূপ: জানুয়ারী বা ফেব্রুয়ারী এর চেয়ে বেশি প্রয়োজন ছিল না. সার্বভৌম ঋণ সংকটের অগভীর থেকে বেরিয়ে আসার ইচ্ছা তখনকার মতো এখন আছে, কিন্তু পথটি অরৈখিক ছিল এবং আছে। সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্য বা দিনের খবরের উপর নির্ভর করে আর্থিক বাজারগুলি অত্যধিক আশাবাদী বা হতাশাবাদী, তবে আমাদের প্রতারিত হওয়া উচিত নয়: পদার্থটি আরও স্থিতিশীল: ইউরোজোন, ইতালির নেতৃত্বে, ইতিমধ্যে যা করা হয়েছে তার বাইরে যেতে হবে , পরিশেষে প্রবৃদ্ধিতে ফিরে আসার জন্য অর্থনৈতিক ও আর্থিক নীতির দৃষ্টিকোণ থেকে সমন্বিত উপায়ে অগ্রসর হয়ে আরও গভীর সংস্কার মোকাবেলা করে প্রতিযোগিতামূলকতা পুনরুদ্ধার করতে হবে। এখন পর্যন্ত যা করা হয়েছে তা হল রাস্তার একটি সংক্ষিপ্ত প্রসারিত: আর্থিক-ব্যাংকিং ব্যবস্থায় প্রাথমিক সহায়তা প্রদান এবং একটি বিশৃঙ্খল গ্রীক ডিফল্ট এড়ানো।
আমরা শুধুমাত্র উপদেশে আশাবাদী এবং মনে করি যে, সম্ভবত সর্বোত্তম সময় এবং পদ্ধতির সাথে নয়, যা প্রয়োজনীয় তা করা হবে। এছাড়াও কারণ, যদি এটি না হয়, শুধুমাত্র জার্মানি দ্বারা আরোপিত আর্থিক কড়াকড়ি দিয়ে আমরা বেশিদূর যেতে পারব না: কঠোর ডায়েট এবং রক্তপাত ইউরোজোনের মতো দুর্বল রোগীর জন্য আদর্শ নিরাময় নয়।
