2008 সালে গড়াগড়ির স্মৃতি লেহম্যান ব্রাদার্স, দ্বিতীয় বৃহত্তম মার্কিন বিনিয়োগ ব্যাংক, এখনও অনেক প্রাণবন্ত যাতে অনেকের ধুলোয় পতনের ধারণা সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক (SVB) পনের বছর পরে অনুরূপ দৃশ্য খুলতে পারে। ঠিক আছে, যদিও সচেতন যে ভবিষ্যদ্বাণীগুলি ভবিষ্যদ্বাণীকারীদের উপর ছেড়ে দেওয়া উচিত, আমি বিশ্বাস করি যে বিভিন্ন কারণ আমাদের মনে করে যে এই সময় ইতিহাসের পুনরাবৃত্তি হবে না.
Lehman এর প্রফুল্ল অর্থ থেকে Svb এর ঐতিহ্যগত এক
সাথে একমাত্র বাস্তব সাদৃশ্য লেহম্যান SVB-এর দেউলিয়াত্বও তারল্য সংকটের কারণে শুরু হয়েছিল। যাইহোক, অন্যান্য অনেক প্রাসঙ্গিক কারণ ভিন্ন। প্রথমত, লেহম্যান সিস্টেমে উদ্ভাবিত হয়েছিল প্রফুল্ল অর্থ কুখ্যাত চারপাশে বিকশিত উপমুখ্য বন্ধকীগুলির. বিপরীতে, আমরা যতদূর জানি, একটি অত্যন্ত উদ্ভাবনী কিন্তু ঝুঁকিপূর্ণ সেক্টরে, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল কোম্পানিগুলির রেফারেন্স ব্যাংক হওয়া সত্ত্বেও, এসভিবি এটি একটি বরং ঐতিহ্যবাহী দালালি ছিল: এটি আমানত গ্রহণ করত এবং ঋণ মঞ্জুর করত, সরকারী বন্ডে বিনিয়োগ করত যা এটি ধার দেয়নি।
Svb এর ভুল: বইয়ের মূল্যের চেয়ে কম দামে সিকিউরিটি বিক্রি করা
ফিক্সড-রেট সিকিউরিটিজের ক্ষতির কারণে তারল্য সমস্যা দেখা দেয় যা, মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার জন্য ফেডের দ্বারা বাস্তবায়িত হারের তীক্ষ্ণ বৃদ্ধির কারণে তাদের সম্ভাব্য অবস্থা থেকে, যখন ব্যাংকের তারল্যের অভাব, তখন প্রকৃত লোকসানে পরিণত হয়, বিক্রি করতে হয়েছে তাদের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ নিরাপত্তা খুব উচ্চ মূল্যে নিকৃষ্ট লোড যারা. অতএব, এই দৃষ্টিকোণ থেকে, SVB-এর দেউলিয়াত্ব আর্থিক বাজারের একটি সম্পূর্ণ অস্বচ্ছ অংশে একটি সাধারণ কলঙ্ক তৈরি করে না, যেমনটি লেহম্যানের ক্ষেত্রে ঘটেছে, তবে আরও সহজভাবে স্পটলাইট রাখে। সঙ্গতিহীনতা একটি ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকিং ক্ষেত্রে।
Svb কেস একটি ট্রাফিক দুর্ঘটনার মধ্যে সীমাবদ্ধ
La দ্বিতীয় বড় পার্থক্য সাবপ্রাইম মর্টগেজগুলি ছিল আমেরিকান বাড়ির স্বপ্নের সন্তান, এমনকি যারা তাদের শোধ করার যুক্তিসঙ্গত উপায় ছিল না তাদের জন্যও। সাবপ্রাইম সংকট তাই সেই অবাস্তব স্বপ্নকে ছিন্নভিন্ন করে দিল। অন্যদিকে, SVB-এর সম্পদে ঋণ, যদিও ব্যক্তিগতভাবে ঝুঁকিপূর্ণ ঋণদাতাদের দেওয়া হয়, তা খুবই সুনির্দিষ্ট প্রকল্পগুলির জন্য উদ্বেগ প্রকাশ করে যা গড়ে খুব লাভজনক। অতএব, এই বিবেচনা আমাদের এই দেউলিয়াত্ব দেখতে বাড়ে একটি ট্রাফিক দুর্ঘটনা ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফাইন্যান্সের উপর কলঙ্কের চেয়ে বেশি। এবং ফলস্বরূপ, অর্থের এই বিভাগে আতঙ্ক ছড়িয়ে পড়ার সম্ভাবনা কম বলে মনে হচ্ছে।
মার্কিন কর্তৃপক্ষের ফায়ারপাওয়ার
তারপর একটি আছে তৃতীয় বিবেচনা পরিস্থিতি হাতের বাইরে যাওয়ার আগেই সংকট রোধে মার্কিন কর্তৃপক্ষের ক্ষমতা ও ইচ্ছার বিষয়ে। ক্ষমতার দিক থেকে, যদিও ফেড আর বেন বার্নাঙ্কের নেতৃত্বে নেই, ব্যাঙ্কিং সঙ্কটের সবচেয়ে বিশেষজ্ঞ অর্থনীতিবিদ (পরে 2022 সালে সেই বিষয়ে অর্থনীতিতে নোবেল পুরস্কার দেওয়া হয়), মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং জাতীয় কর্তৃপক্ষ যারা গ্রহণ করে এটা যত্ন তারা লেহম্যানের সাথে পুনরায় শিক্ষা গ্রহণ করেছে কিভাবে ব্যাংকিং সংকট পরিচালনার ভুল এড়ানো যায়.
১৫ বছর আগের বিশ্বায়ন আর নেই
অবশেষে, প্রাসঙ্গিক কৌশলগত বিবেচনা সঙ্কট ঠেকাতে ইচ্ছার পক্ষে কাজ করে। পনেরো বছর আগে পৃথিবীটা একটাতে ডুবে গিয়েছিল বিশ্বায়ন যা অনিবার্য এবং অন্তহীন বলে মনে হয়েছিল (পুরস্কার বিজয়ী চলচ্চিত্রের শিরোনাম "এভরিথিং এভরিহ্যায়ার অল অ্যাট ওয়ানস" মনে আসে)। বিপরীতে, আজ বৈশ্বিক কাঠামো ভেঙে যাচ্ছে এবং একটি নতুনের সম্ভাবনা তার পথ তৈরি করছে বাইপোলার বিশ্বায়ননেতৃত্বাধীন একটি পশ্চিমা জোটের সাথে মার্কিন নেতৃত্বে অন্যের বিরোধী চীনসম্ভবত নেতৃত্বাধীন জোটনিরপেক্ষ দেশগুলোর তৃতীয় জোটের সঙ্গে ভারত থেকে. ঠিক আছে, এই সম্ভাব্য পরিস্থিতিতে, নেতৃত্ব ক্রমবর্ধমানভাবে খেলবে প্রযুক্তিগত শ্রেষ্ঠত্ব, যেখানে বিরোধী ব্লকের মধ্যে প্রযুক্তির বিনামূল্যে স্থানান্তরের সম্ভাবনা দূর করা হবে, যেমন বিভিন্ন সংকেত ইঙ্গিত করে: চীনা 5G-এর বিরোধিতা থেকে শুরু করে TikTok-এর উপর নিষেধাজ্ঞা, তাইওয়ানের স্বাধীনতা নিয়ে উত্তেজনা, মাইক্রোচিপ উৎপাদনের বিশ্ব কেন্দ্র ইত্যাদি .
সবার আগে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল খাতকে বাঁচাতে হবে
তাই সংকটকে প্রসারিত করতে দিলে ক্ষতির আশঙ্কা থাকে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল খাত, যার উপর পশ্চিমা প্রযুক্তিগত অগ্রগতির অনেকটাই নির্ভর করে, আমেরিকানরা শেষ জিনিসটি চায়, ইউরোপীয়রা এবং বিশ্বের অন্যান্য মিত্ররা যোগ দেয়। এটি অনুসরণ করে যে, ফেডের ব্যাপক তারল্য হস্তক্ষেপের সাথে এবং প্রয়োজনীয় হয়ে উঠবে এমন সমস্ত সরকারী গ্যারান্টি বাস্তবায়নের সাথে, সম্ভবত বাঁধ ক্রমবর্ধমান সংকট এড়াতে এগুলো পর্যাপ্ত এবং দ্রুত নির্মাণ করা হবে।
