বাস্তব সূচক
"কিন্তু কী এই সংকট?..." দুই বছরের মেয়াদে 2023-24 চীন এর জিডিপিতে প্রায় 10% যোগ করবে: বিলিয়ন ডলারে এই সংযোজন পুরো ইতালীয় অর্থনীতির সমতুল্য, যদি আমরা ক্রয় ক্ষমতার সমতা মিটার ব্যবহার করি (মূল্যের স্তরের উপর এক ধরণের বিনিময় হার গণনা করা হয়), বা 10% এর চেয়ে বেশি অস্ট্রেলিয়ান এক, যদি আমরা পরিবর্তে মুদ্রার মধ্যে বাজার সম্পর্ক ব্যবহার করি। বিবেচিত দেশের জন্য খারাপ নয় অসুবিধা! 1933 সালে রডলফো ডি অ্যাঞ্জেলিস যখন মহামন্দার প্রকোপ চলছিল, তখন আমরা কীভাবে বিরত থাকতে পারি এমন কাউকে দোষারোপ করতে পারি (সুনির্দিষ্টভাবে: "কিন্তু এই সংকট কী...")।
তাহলে তারা কোথা থেকে আসে? পুনরাবৃত্ত গুজব এবং বিশ্লেষণ চীনের অর্থনীতিতে আসন্ন সংকট? প্রশ্নটি আকর্ষণীয়, কারণ এর আকার (পিপিপিতে 18,5% বা বর্তমান বিনিময় হারে 17,9%) বিশাল ড্রাগন থেকে একটি ভূমিকম্প, এবং বিশৃঙ্খলা তত্ত্বের সমর্থক হিসাবে প্রজাপতির ডানাগুলির একটি সাধারণ ঝাপটা নয়, এটি ঘটবে একটি সুনামি যা বাণিজ্যিক এবং আর্থিক সম্পর্কের মাধ্যমে বিশ্বব্যবস্থার অন্যান্য অনেক অংশকে পানির নিচে পাঠাবে (এবং এমন কোনো MOSE থাকবে না যা ধরে রাখবে!)।
এই উদ্বেগ হয় আংশিকভাবে প্রতিষ্ঠিত এবং আংশিকভাবে বিকৃত। তবে এটি আগে প্রয়োজন স্বাভাবিক সন্দেহ দূর করুন চীনা পরিসংখ্যান বৈধতা উপর. যা কখনও কখনও এক চিমটি লবণ দিয়ে নিতে হবে (কোভিড থেকে মৃত্যু দেখুন) তবে অন্যরা নিশ্চিতকরণ খুঁজে পায় যা উত্তর দেওয়ার অনুমতি দেয় না, যেমনটি হয় গাড়ী নিবন্ধন: প্রতি বছর 24,4 মিলিয়ন, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 14,8, ইউরোপে 14,1 এবং ভারতে 1,4 এর তুলনায়। এটা বলা মুশকিল যে এই সাম্প্রতিক পরিসংখ্যানগুলি স্ফীত, কারণ বিশ্বজুড়ে গাড়ি নির্মাতারা যেভাবে মৌমাছির মতো মধুর মতো দৌড়াচ্ছেন, সেই বাজার থেকে মুনাফা তুলতে (যা মোট বিক্রয়ের 40% ভক্সওয়াগেনের জন্য)।
সুপ্রতিষ্ঠিত উদ্বেগ মধ্যে আছে কিছু অর্থনৈতিক সূচক এবং অন্যান্য কাঠামোগত মধ্যে। উদাহরণ স্বরূপ, বিক্রয়, উৎপাদনের তথ্য (যদিও আগস্টের জন্য আগেরগুলোর তুলনায় ভালো ছিল) এবং দাম দেখায় সমস্যায় অর্থনৈতিক ব্যবস্থা, যা অতীতে পরিলক্ষিত কঠিন বৃদ্ধির চাবিকাঠি খুঁজে পেতে অক্ষম। এটা স্পষ্ট হয় আউটপুট PMIs, শূন্য-সহনশীলতার শেষ থেকে কনভিডের দিকে প্রত্যাবর্তনের পরে উত্পাদন খাত মাসে মাসে বৃদ্ধি থেকে অচলাবস্থার দিকে যাচ্ছে এবং তৃতীয় ক্ষেত্রটি একটি পিছলে যাচ্ছে।
গ্রাফের দিকে তাকালে, বাস্তবে, এটি নয় যে বাকি বিশ্বের অনেক ভালো করছে। কিন্তু চীন আমাদেরকে অভ্যস্ত করে ফেলেছিল নির্দিষ্ট বিন্দু, একটি তারার মত (ত্রুটি: তারা খুব দ্রুত সরে যায়, কিন্তু আন্দোলন মানুষের চোখ দ্বারা অনুভূত হয় না, অপরিমেয় দূরত্বের কারণে)।
Un কাঠামোগত তথ্য, যা অনেককে উদ্বেগজনক করে তোলে ঋণ. সেরেসিও ইনভেস্টরস দ্বারা প্রকাশিত ইস্যুতে (এ দীর্ঘমেয়াদী হাইলাইট Chiara Casale দ্বারা সম্পাদিত), জিডিপির 297% ছুঁয়েছে, যেখানে পরিবার 61%, রাজ্য 78% এবং ব্যবসা 158% (কিন্তু পরবর্তী বেশিরভাগই দীর্ঘ বাহু রাষ্ট্র নিজেই)। যাইহোক, এগুলি অন্যান্য অর্থনীতির তুলনায় খারাপ সংখ্যা নয়: ফ্রান্স 334%, সুইজারল্যান্ড 313%, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র 264% এবং ইতালি 246%। সর্বোপরি, দ বাকি বিশ্বের সাথে চীনের কৃতিত্ব রয়েছে, যদিও সুইজারল্যান্ড এবং জার্মানির চেয়ে কম, এবং ইতালির চেয়ে একটু বেশি, যাতে এর ঋণগুলি ডান হাত বাম দিকে পাওনা (যার মানে এই নয় যে তারা অশান্তি সৃষ্টি করতে পারে না)।
আসল বুসিলিস আছে মডেলের আমূল পরিবর্তন যা চীনা কর্তৃপক্ষের লক্ষ্য: বিনিয়োগ এবং রপ্তানি দ্বারা চালিত প্রবৃদ্ধি থেকে, তাই উৎপাদনের মাধ্যমে, যার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা হয়েছে অভ্যন্তরীণ খরচ এবং পরিষেবা; বাজারের অদৃশ্য হাত থেকে তা দাও পশু আত্মা উদ্যোক্তা (যদিও রাষ্ট্রীয় উদ্যোগগুলি খুব ভালভাবে দেখা হয়), থেকে ব্যাপক সমৃদ্ধি, অসমতা এড়াতে যা সামাজিক ব্যাধি তৈরি করে যা পরিচালনা করা কঠিন এবং একক দলীয় ব্যবস্থার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। একটি পরিবর্তন যার ফলাফল সুস্পষ্ট নয় এবং যা আপাতত আরও স্পষ্টভাবে দেখা যায়৷ ধ্বংস করে (স্টক মার্কেট - 35 উচ্চ থেকে 2020%) যে এক তুলনায় নির্মাণ (যদিও বিতরণের ব্যবধান প্রশস্ত হওয়া বন্ধ করে দিয়েছে)।
আরেকটি সুপ্রতিষ্ঠিত উদ্বেগ কন্যা সময়ের আত্মা (Zeitgeist): the সার্বভৌমবাদী পালা যার শিকড় রয়েছে বিশ্বায়নের ত্রুটিপূর্ণ অংশে, অর্থাৎ জাতির মধ্যে অসমতা বৃদ্ধি। এই বাক্যটির চেয়ে জটিল বিষয় বলে এবং টপিক দেয় না ল্যানসেট. তবে আসুন ল্যানসেট এটা সত্য যে তারা এখন পনের বছর ধরে নিজেদেরকে খাড়া করছে বাণিজ্যে বাধা গার্হস্থ্য উত্পাদন রক্ষা এবং ভোক্তাদের দেশীয় কিনতে আমন্ত্রণ জানানো হয়. চীন কোন ব্যতিক্রম এবং এটি বিশ্বের বাকি অংশের জন্য এর ট্র্যাকশন হ্রাস করে, একই বৃদ্ধির গতিতে।
La বিকৃত উদ্বেগ থেকে আসে চীনের বৃদ্ধির হার হ্রাস. আমরা এই বিষয়টির উপর ফোকাস করি যে GDP-তে বার্ষিক পরিবর্তন সুবর্ণ যুগে (মহা সংকটের আগে, সময় এবং পরে) 10% থেকে মহামারীর আগে 7% এবং সাম্প্রতিক বছরগুলিতে 5% এর নীচে নেমে এসেছিল।
আইএমএফ মধ্যমেয়াদে এটি 4% এর নিচে হওয়ার পূর্বাভাস দিয়েছে। আমরা অবশ্য এর মধ্যেই ভুলে যাই আকার ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং তাই বিশ্ব অর্থনীতিতে এর ভার, তাই বিশ্ব অর্থনীতির চালিকা শক্তি মোটেও কমেনি, প্রকৃতপক্ষে 10+% বৃদ্ধির হারের "সুবর্ণ বছর" এর তুলনায় এটি আরও বেড়েছে (আইনস্টাইনের বিখ্যাত সূত্র ই অনুকরণ করে =mc²)।
এটা হতে পারে যে, সর্বশেষ অর্থনৈতিক তথ্য শিল্প উৎপাদন (+4,5% থেকে +3,7% আগস্টে বার্ষিক) এবং খুচরা বিক্রয় (+4,6% থেকে +2,5%) চীনা গ্লাস অর্ধেক পূর্ণ দেখতে সাহায্য করে। অর্ধ-খালি অংশ নিয়ে গঠিত ভারসাম্যহীনতা যে জমা হয়েছে সময়ের সাথে সাথে (রিয়েল এস্টেট সেক্টরে), নাবালক থেকে কৌশলের স্বাধীনতা অর্থনৈতিক নীতির (বর্ধিত পাবলিক ঋণ দেওয়া) এবং ক্রমবর্ধমান দৃঢ় মনোভাবের দ্বারা আন্তর্জাতিক সম্পর্ক.
চীনের বাইরে গত পাঁচ সপ্তাহে প্রকাশিত খবরে বিষয়টি নিশ্চিত করা হয়েছে রূপরেখাযুক্ত কাঠামো অতীত ল্যানসেট থেকে। মধ্যে মার্কিন বৃদ্ধি আবার নিজেকে দেখিয়েছে খুব শক্তিশালী এবং প্রতিরোধী আদেশ, বাড়ি বিক্রয়, খুচরা ক্রয় এবং কর্মসংস্থান সর্বদা আনন্দদায়ক সহ মুদ্রানীতির ঘোড়া-টানা যত্নের জন্য; এটা সত্য যে, সর্বশেষ অনুমান অনুযায়ী, ধন মহামারী চলাকালীন ভোক্তাদের দ্বারা আলাদা করে রাখা বর্তমান ত্রৈমাসিকে অদৃশ্য হয়ে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে এবং 2019 সালের তুলনায় সঞ্চয়ের হার অর্ধেক হবে ভোক্তাদের তাদের নিজেদেরকে একটু সংযত করতে হবে, কিন্তু আপাতত তারা এটা নিয়ে মোটেও ভাবে না।
বিপরীতে, মধ্যেইউরো এলাকা সব প্রধান অর্থনীতি ক্রমবর্ধমান প্রদর্শিত সমস্যার মধ্যে. অন্যদিকে, জ্বালানি খরচ বৃদ্ধি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তার একটি গুণিতক ছিল এবং গ্যাসের দাম 2022 সঙ্কটের আগের বছরগুলির তুলনায় প্রায় দ্বিগুণ রয়ে গেছে। উপরন্তু, জার্মানিতে সেখানে তার অনেক কষ্ট হচ্ছে বৈদ্যুতিক গাড়িতে রূপান্তর (এবং আমরা জানি ইউরোপের বৃহত্তম অর্থনীতিতে মোটরগাড়ি খাত কতটা গুরুত্বপূর্ণ)। ল'ইতালিয়া থেকে ভোগে নির্মাণ বুম সুপারবোনাস এবং ধাক্কা এবং টান শেষ জন্য পিএনআরআর, যখন পর্যটক বিক্রি বিগত বছরের কিছু শূন্যতা দূর হয়েছে, কারণ পরিবারগুলি ক্রয় ক্ষমতার ক্ষয় এবং উচ্চ সুদের খরচ মোকাবেলা করতে শুরু করেছে। এটা যে না Francia e স্পেন তারা অনেক ভাল আকারে আছে, এবং তারা খুব বেশি "খায়" না।
মুদ্রাস্ফীতি
এটি ধীরে ধীরে নেমে যায়, তবে এটি সেখানে নেমে যায় মূল্য তাপমাত্রা. সাইজ যাই হোক না কেন।
একটি গুরুত্বপূর্ণ ব্যতিক্রম সঙ্গে: তেল. যার দাম চাহিদার তুলনায় সরবরাহের অবস্থার দ্বারা বেশি প্রভাবিত হয়, OPEC+ দ্বারা হ্রাস, যা যে কোনও ক্ষেত্রেই বাড়ছে।
এমনকি মজুরি গতিবিদ্যা এটি মধ্যপন্থী, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে শুরু করে। সেখানে, তবে, এটি 1,5 সালে রেকর্ড করা মানগুলির থেকে 2-2019 শতাংশ পয়েন্ট উপরে রয়েছে। শ্রমিকদের ধর্মঘট আমেরিকায় অটোমোবাইল এবং অস্ট্রেলিয়ায় গ্যাস উত্তোলনের পরামর্শ দেয় যে দরকষাকষির ক্ষমতার পেন্ডুলাম তাদের পক্ষে চলে গেছে এবং এটি কোম্পানিগুলির খরচের উপর চাপ সৃষ্টি করতে থাকবে। এছাড়াও মধ্যে ইতালিয়া, যেখানে যেকোনো ক্ষেত্রে পে স্লিপ এবং বেতনের পরিমাণ ছিল মুদ্রাস্ফীতি দ্বারা decimated. বেকারত্বের হার সর্বনিম্ন হওয়ায় ক্রয়ক্ষমতা পুনরুদ্ধারের অনুরোধের ঝুঁকি বেশি থাকে।
ইতিমধ্যে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সীমাবদ্ধ নীতি ব্যয়ের আকাঙ্ক্ষা এবং সম্ভাবনাকে দুর্বল করে দেয় এবং এটি উৎপাদকদের প্ররোচিত করে ডিসকাউন্ট দিন ক্রয়কে উৎসাহিত করতে, এইভাবে মার্জিন বলিদান. এটি উপাদানগুলির মধ্যে দূরত্বের সংকীর্ণতায় দেখা যায় ইনপুট দাম এবং উপাদান আউটপুট দাম PMI জরিপ, উত্পাদন এবং পরিষেবাগুলিতে। শেয়ারবাজারে বিনিয়োগকারীদের বিষয়টি বিবেচনায় নিতে হবে।
রেট এবং কারেন্সি
এর গর্জন বিরতি (যা ইসিবি অস্বীকার করেছে) ফেড এবং ইসিবি-এর মূল হার বাড়ানোর জন্য এখন দীর্ঘ দৌড়ে বাধা দেয়নি বাজারের হার বৃদ্ধি অব্যাহত রাখা, এমনকি যদি বিভিন্ন কারণে. আমেরিকায় এর রিটার্ন টি বন্ড তারা দুটি পুরানো কারণে এবং একটি নতুন কারণে, ক্রমানুসারে উঠছে: মুদ্রাস্ফীতি মূলত এটি এখনও ফেডের লক্ষ্যের উপরে রয়েছে; অর্থনীতি তিনি ধরে রেখেছেন, এবং অর্থের ব্যয় বৃদ্ধির কারণে খুব বেশি বিরক্ত বলে মনে হচ্ছে না; অবশেষে, i পাবলিক ঘাটতি তারা - ইইউ কমিশন বলবে - 'অতিরিক্ত', এবং যতদূর চোখ দেখতে পারে ভবিষ্যতে ছড়িয়ে দিন; যখন সরকারি ঋণ, যা এই বছর জিডিপির 120% ছাড়িয়ে গেছে, 2028 সালের মধ্যে ইতালীয় একটি থেকে বেশি হবে।
জন্য Bundesliga, শুধুমাত্র একটি কারণ আছে: মুদ্রাস্ফীতি, যা, ইতালীয় একের চেয়ে উচ্চতর হওয়া ছাড়াও, 'সর্ব-সমাবেশী' সংস্করণ এবং 'সমস্ত-অন্তর্ভুক্ত' সংস্করণে, মোটেও কমার কোনো লক্ষণ দেখায় না।মূল'. I বিটিপি তারা একটি পুরানো এবং একটি নতুন সিন্ড্রোমে ভুগছে: পুরানোটি এই সত্যে নিহিত যে, বিশ্বজুড়ে যখন হার বৃদ্ধি পায়, তখন আমাদের দেশে তারা আরও বৃদ্ধি পায়। আমরা আরো উন্মুক্ত - উল্লিখিত হার বৃদ্ধি - একটি বিশাল পাবলিক ঋণ সেবা হচ্ছে. নতুন সিন্ড্রোম এর অসুবিধার সাথে যুক্ত বাজেট আইন, যার খরচ মোকাবেলা করতে হবে সুপারবোনাস (তবে কেউ তাদের ফ্লাইহুইল যে বৃহত্তর রাজস্ব তৈরি করেছে তা নিয়ে কথা বলে না, সম্ভবত কারণ সেগুলি দ্রুত ব্যবহার করা হয়েছিল।) এগুলি, ইউরোস্ট্যাট দ্বারা আরোপিত কিছু অ্যাকাউন্টিং অনুগ্রহের জন্য, ইতিমধ্যেই রেকর্ড করা হয়েছে ঘাটতি সাম্প্রতিক বছরগুলোর, কিন্তু তারা নগদ স্পর্শ করেনি এবং ঋণ, যা পরিবর্তে আগামী বছরগুলিতে ক্ষতিগ্রস্থ হবে, ঋণের বোঝা হালকা করার পথকে আরও কঠিন করে তুলবে যার প্রতি আমরা প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হয়েছি। এবং এই নতুন সিন্ড্রোম কেন ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে বিস্তার এটি স্পেনের তুলনায় বৃদ্ধি পায়, এর পাশাপাশি (সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ) অর্থনীতি তার স্বাভাবিক নিম্ন বৃদ্ধির হারে ফিরে এসেছে।
যাইহোক, ইসিবি-র সিদ্ধান্ত – এক পয়েন্টের আরেক চতুর্থাংশ – হল অর্ধেক বাজপাখি এবং অর্ধেক ঘুঘু. হ্যাঁ, বিবৃতিতে বলা হয়েছে, আমরা বৃদ্ধি পেয়েছি কিন্তু এখন আমরা "এটির প্রভাব" (à la Jannacci) দেখার জন্য অপেক্ষা করব। তাই, 'ঘোষিত বিরতি'. এবং শেয়ার বাজার, অর্ধেক বাজপাখি এবং অর্ধেক ঘুঘুর মধ্যে, দ্বিতীয়ার্ধ দেখতে বেছে নিয়েছে।
এই বিভিন্ন এবং সম্মিলিত ব্যবস্থার জন্য, টাকার খরচ বেড়ে যায় আটলান্টিকের উভয় তীরে। যদি, পরে বিরতি (যা এই শরৎ শুরু হওয়া উচিত, ফেড এবং ইসিবি উভয়ের জন্য), হার আবার বাড়বে, ডেটার উপর নির্ভর করে, যা এখানে একটির পক্ষে খেলতে পারে বিরতির এক্সটেনশন: একদিকে,আমেরিকান অর্থনীতি, বর্তমান ত্রৈমাসিকে এগিয়ে যাওয়ার পরে, ধীর হতে পারে, এই কারণে যে পরিবারগুলি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে তাদের জমা করা অতিরিক্ত সঞ্চয় নিঃশেষ করে দেয়; অন্যদিকে,ইউরোজোনের অর্থনীতি সুস্পষ্ট অসুবিধার মধ্যে রয়েছে, এবং এ হারে আরও বৃদ্ধি জীবন্ত শরীর একজন রোগীর ব্যথা সম্পর্কে জানতে পারবেন চিকিত্সা জেদী.
যদি পশ্চিমে হার বেড়ে যায় - জাপান সহ, একটি সম্মানসূচক পশ্চিমা দেশ, যেখানে হার 0,70 বছরের জন্য তাদের সর্বোচ্চ (10%, তাই বলতে) - মধ্যে চীন পরিবর্তে তারা নিচে যান। সরকার প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য যা করতে পারে তা করে, পরিষ্কারভাবে ডিরিজিস্ট ব্যবস্থা পর্যন্ত, যেমন 'পরামর্শ দেওয়া' যে ব্যাঙ্কগুলি বিদ্যমান বন্ধকীগুলির হার কমিয়ে দেয়। চীনা অর্থনীতির অসুবিধাগুলি, যা উপরে আলোচনা করা হয়েছে, মুদ্রা এবং বাজারেও প্রকাশিত হয়। গ্রাফটি চীন এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য প্রবণতা দেখায় ইউয়ান এবং ডলারের কার্যকর নামমাত্র বিনিময় হার, গত বছরের শুরুতে, ইউক্রেনে রাশিয়ান আক্রমণের আগে (চীনা সরকার কখনই প্রকাশ্যে নিন্দা করেনি)।
চীনা মুদ্রার পরিমিত উত্থান সাম্প্রতিক সময়ে এটি পূর্ববর্তী শক্তিশালী অবনতির প্রতিক্রিয়া। তবে এটি দুর্বলতার কারণগুলির উপর রায় পরিবর্তন করে না। অর্থনীতি কিছু বুস্টার শট প্রয়োজন, এবং একটি দুর্বল মুদ্রা অবশ্যই সাহায্য করে।
Il ইউরোর পতন তীব্র ছিল: দুটি বৃহৎ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক স্পষ্ট করে বলেছে যে মূল হারগুলি কিছু সময়ের জন্য উচ্চ স্তরে (রেকর্ড, ইসিবি-র জন্য) আজ পৌঁছেছে। স্থবির অবস্থায়, এই স্তরগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চতর, এবং আমেরিকান মুদ্রাকে একটি সুবিধা দেয় ফলন পার্থক্য (সংক্ষিপ্ত এবং দীর্ঘ উভয় হারে)।
I শেয়ার বাজার সাইডলাইন হয়, এই সূক্ষ্ম পরিবর্তন বিন্দুতে: আটলান্টিকের উভয় দিকে আমরা এখন পর্যন্ত প্রবর্তিত আর্থিক বিধিনিষেধের প্রতি অর্থনীতি কীভাবে প্রতিক্রিয়া দেখায় তা দেখার জন্য অপেক্ষা করছি। এটা সময় লাগবে, কিন্তু আমি ঝুঁকি, উপরে উল্লিখিত কারণে, হয় নিম্নগামী.
