يستمر في بيازا أفاري السقوط في سوق الأوراق المالية في Pirelli. بعد أن سجلت -2,2٪ يوم الإثنين و -3,5٪ أمس ، انخفض سهم Bicocca اليوم في نهاية الصباح بنقطتين مئويتين أخريين (عند 11,12 يورو) ، وهو أسوأ انخفاض لمؤشر Ftse Mib بأكمله. وفي الوقت نفسه ، فإن قطران لاتسيو أعلن أنه رفض استئناف Lauro 61 ضد قرار Consob برفع سعر عرض الاستحواذ على Camfin (المساهم المسيطر في Pirelli بنسبة 26,71٪ من رأس المال) من 0,80 إلى 0,83 يورو. كما رفضت المحكمة الإدارية استئناف أموال Antares ، التي طلبت رفع سعر عرض الاستحواذ إلى 0,99 يورو.
عملية LAURO 61
كانت Lauro 61 هي الأداة التي أنشأها Marco Tronchetti Provera (من خلال Nuove Partecipazioni ، المساهم المسيطر في شركة newco بنسبة 54,8 ٪ من رأس المال) جنبًا إلى جنب مع صندوق الأسهم الخاصة Clessidra (23,8 ٪) والبنكين الإيطاليين الرئيسيين ، Intesa Sanpaolo و Unicredit ( كلاهما 10,7 ٪) لشراء أسهم عائلة Malacalza في رأس مال Camfin (ما يعادل 12,37 ٪) ، في ضوء عرض الاستحواذ الإجمالي اللاحق الذي يهدف إلى شطب الأسهم. اختارت Consob التدخل في العرض مدعية أنها حددت اتفاقية سعر مخفية بين بائعي Malacalza ومشتري Lauro 61.
الاتفاقية الجديدة مع ROSNEFT
ثم جاء التطور من روسيا يوم الاثنين. قام الشركاء i Lauro 61 / Camfin بصياغة محور حديدي مع Rosneft ، عملاق الطاقة في موسكو الموجود بالفعل في ساراس. وفقًا لبنود الاتفاقية ، ستظل رئاسة Bicocca في أيدي Tronchetti Provera ، لكن حزمة 26,71٪ من أسهم Pirelli التي تملكها اليوم Lauro 61 / Camfin ستدخل هيئة اعتبارية جديدة: نصف رأس مال هذه الشركة الجديدة ستذهب إلى Rosneft ، والتي ستستثمر حوالي 500 مليون يورو ، بينما سيذهب النصف الآخر إلى مركبة أخرى ، والتي ستشمل مرة أخرى Nuove Partecipazioni (بنسبة 80 ٪) و Intesa و Unicredit (كلاهما بنسبة 10 ٪). استثمر المصرفان أقل من 120 مليونًا في Lauro-Camfin وسيشهدان الآن قيمة أسهمهما بحوالي 200 مليون: وبالتالي سيعيدان استثمار حوالي خمسين مليونًا في العملية الجديدة. من ناحية أخرى ، ستغادر كليسيدرا المشهد بالتأكيد.
رد فعل الأسواق
بعد الإعلان عن الاتفاقية ، التي تقدر قيمة أسهم Pirelli عند 12 يورو ، بدأ سهم Bicocca في الانخفاض في سوق الأسهم. إنه التأكيد على أن المشغلين الماليين يعتقدون أن للصفقة قيمة استراتيجية ، وبالتالي ، ستؤدي إلى انخفاض جاذبية المضاربة على سهم Pirelli ، وهو موضوع شائعات مختلفة حول محاولة استحواذ محتملة في الأشهر الأخيرة.
أثناء انتظار زوال هذا التأثير ، يقوم السماسرة مرة أخرى بتقييم أساسيات Pirelli ، بما في ذلك آفاق الأعمال في روسيا في تقييماتهم. وفقًا لـ Exane Bnp Paribas ، فإن النمو السنوي بنسبة 4,5٪ في حديقة السيارات الروسية في العقد 2003-2013 يوفر الآن دعمًا جيدًا لسوق الإطارات ، ويمكن أن تحقق Bicocca أهداف المبيعات والهامش لعام 2015 ، مما يجعل الحسابات الروسية تمثل 3٪ من Ebit لعام 2016 (36 مليون من إجمالي يقدر بنحو 1,2 مليار) و 7 ٪ من 2018 Ebit (80 مليون من 1,4 مليار).
تم الإعلان عن الاتفاقية مع Rosneft ، وفقًا لـ Exane ، في لحظة سلبية بشكل خاص نظرًا للتوترات السياسية القوية المرتبطة بالأزمة مع أوكرانيا ، ولكن "بعد استقرار الوضع ، سيعيد السوق تقييم هذه الاتفاقية ويبدأ في بيع الفوائد المحتملة شراكة مع Rosneft في روسيا ".
