يبدأ العد التنازلي لاتجاه هبوطي قضية Mediobanca / Del Vecchio. كل من أسهم Piazzetta Cuccia و Generali ، الهدف الحقيقي لرغبة مالك Luxottica / Essilor ، يسافران في منطقة سلبية ، وكلاهما انخفض بنحو 1,3 ٪ بالضبط أسبوع واحد من التاريخ النهائي لقرار البنك المركزي الأوروبي بشأن طلب Del Vecchio لترتفع من نسبة 10 إلى 20٪ الحالية للبنك الاستثماري في ميلانو.
ربما يكون السوق مقتنعًا بأن فرانكفورت لن ترفض الإذن لشركة Delfin (التي كانت تهدف في البداية إلى الارتفاع إلى 13-14 ٪) ، التي تعهدت بالبقاء مستثمرًا ماليًا خالصًا وبالتالي لا تشكك في استقلال Mediobanca. ومع ذلك ، لم يعالج حتى مرسوم أغسطس هذه القضية: محتوى المادة 64 مكرر ، الذي أغلق في الواقع Mediobanca ، تم طرده من النص الموجود في النسخة المختومة من قبل مكتب المحاسبة. لذلك ، في الوقت الحالي ، لم تضع الحكومة القوة الذهبية على المعهد ، الضعيف هذا الصباح بما يتماشى مع تصارع بقية القطاع مع وقف سداد ديون شركات الائتمان الممتد حتى 31 يناير 2021.
الهدوء على الجبهة واضح فقط. في الواقع ، فإن تقدم Del Vecchio لا يترك أي شخص غير مبال بالنظر إلى السجل الحافل لرائد الأعمال ، وهو أكثر حيوية وعدوانية من أي وقت مضى على الرغم من عمره 85 عامًا. على وجه الخصوص ، فإن مخطط اللعبة يشبه إلى حد كبير تقدم ديل فيكيو في بيني ستابيلي وفونسيير دي ريجينز التي انطلق منها كوفيفيو ، الشركة العقارية الإيطالية الفرنسية الكبيرة التي يتحكم بها ديل فيكيو من باريس. حتى ذلك الحين ، زاد ديل فيكيو من قبضته تدريجياً على الشركتين حتى حصل على السيطرة. رجل الأعمال يمكن أن تفعل الظهور في Generali من خلال الجمع بين المساهمة في ليون التي في حوزتها مع تلك التي تحتفظ بها Mediobanca.
إنها عملية يقلق جزء من المؤسسة السياسية الإيطالية الذي يخشى هيمنة باريس: لا يمكن اعتبار DelVecchio ، الذي يصعب للغاية الدفاع عن أسباب لوكسوتيكا أمام إيسيلور ، نوعًا من العمود الخامس عبر الألب. لكن رجل الأعمال نفسه لا يخفي إيمانه بمزيد من الحوكمة على النمط الفرنسي في ضوء ما يعتبره مهمة عظيمة أخرى: استعادة القيادة الأوروبية الضائعة ، والتي لا يمكن القيام بها إلا من خلال الجمع بين Generali و Axa (بالإضافة إلى زيوريخ) ) لمعارضة هيمنة أليانز.
هل ستذهب هكذا؟ في الوقت الحالي ، تتناسب هياكل المساهمة في Mediobanca مع العديد من التطورات: السوق لديه أكثر من 70٪ من رأس المال، منها 1/4 للبيع بالتجزئة والباقي مؤسسي ؛ يحتوي ميثاق الاستشارة الذي تم تحريكه بواسطة Doris على 12٪ ، والتي يمكن نظريًا إضافة نصيب فنسنت بولوريه إليها والتي أصبحت أساسية في Intesa Sanpaolo ، دون أن ننسى Unipol. في المجموع ، يمكن للمساهمين المرجعيين أن يتجاوزوا أو يصلوا إلى 20 ٪ مقابل الحزمة في أيدي 10 ٪ Del Vecchio. وأي شخص يرغب في ركوب موجة المضاربة على المدى القصير من خلال التركيز على تأثير Del Vecchio يمكنه الاعتماد على أرضية صلبة. صفقات الملكية بخصم 25٪ مقارنة بمجموع الأجزاء. علاوة على ذلك ، جاءت نتائج الربع الأخير من عام 2019 أفضل من المتوقع ورأس المال قوي للغاية.
