واصل سوق إدارة الأصول الإيطالية في عام 2015 إظهار اتجاه التنمية المستدام. في نهاية يوليو ، وصلت الأصول إلى مستوى جديد مرتفع بلغ 1.750 مليار يورو ، بزيادة 10٪ عن ديسمبر الماضي. في الأشهر السبعة الأولى من عام 2015 ، بلغ صافي التدفقات الداخلة 105 مليار دولار ، أي ما يقرب من 80٪ من المبلغ المحصل في كامل عام 2014. كان قطاع الصناديق المشتركة القوة الدافعة وراء تدفقات الأصول المدارة ، في عام 2015 أيضًا. في الأشهر السبعة الأولى من العام ، بلغ صافي الرصيد بين الاشتراكات وعمليات الاسترداد 77 مليار يورو. توقف صافي التدفقات من إدارة المحافظ عند 27 مليار يورو.
في إيطاليا ، يعتبر هيكل توزيع الصناديق المشتركة "مغلقًا" ، أي أن الموزعين يميلون بشكل أساسي إلى وضع أموالهم الخاصة بدلاً من أموال الأطراف الثالثة. يتم وضع حوالي نصف المنتجات التي يحتفظ بها عملاء التجزئة مباشرةً بواسطة شبكات توزيع "مغلقة" (أي بنسبة من المنتجات الخاصة بها تزيد عن 75٪) ، ويتم وضع 10٪ فقط من الأحجام بواسطة موزعين مفتوحين جدًا (بحصة من منتجات الطرف الثالث التي تتجاوز 75٪).
من بين قنوات التوظيف ، هناك هيمنة واضحة لفروع البنوك التي يتم من خلالها بيع ما يقرب من ثلثي إجمالي الأصول ، مقارنة بثلث يضعه المستشارون الماليون. يظهر تقسيم السوق حسب نوع العميل أن 72٪ من أصول الصناديق المشتركة توضع مع عملاء أثرياء و 28٪ مع عملاء من القطاع الخاص.
على الرغم من الدرجة المتزايدة للتنسيق بين تشريعات المجتمع حول UCITS ، لا تزال مجالات عدم التجانس قائمة. يتعلق أحد الموضوعات قيد المناقشة بملف رسوم الحوافز (أو الأداء). بعد تدخل بنك إيطاليا في عام 2012 ، فإن الصناديق المسجلة في إيطاليا لديها شروط أكثر صرامة من البلدان الأخرى لحساب رسوم الحوافز ، مما يضمن حماية أكبر للمستثمرين.
ومع ذلك ، فإن الانتشار الكبير لأموال القانون الأجنبي في السوق الإيطالية يؤكد أهمية معالجة القضية على مستوى المجتمع من أجل تحقيق قدر أكبر من التوحيد والقضاء على مخاطر أن خيارات التوزيع قد تتأثر بالهيكل المربح إلى حد ما للجان. من المنتجات المروجة.
المرفقات: التركيز لا. 31-21 سبتمبر 2015.pdf
