إيجاد القيمة في سوق السندات 2014- بقلم إيلين ستوكس ، المدير المشارك لصندوق لوميس سايلز متعدد القطاعات للدخل
في أي قطاعات من سوق السندات سيكون من الممكن العثور على قيمة في عام 2014؟ نعتقد أن هناك توقعات جيدة للعائد المرتفع والسندات القابلة للتحويل وأسواق السندات خارج الولايات المتحدة وفئة أصول القروض المصرفية. في عام 2014 ، سيتم دعوة المستثمرين لاتخاذ منظور عالمي حقيقي ، يشمل كلاً من الأسواق المتقدمة والناشئة. سيتعين عليهم وضع مخاطر الائتمان في المركز والبحث عن الأسماء التي سيكون لها أكبر فرص النمو ، حيث ستكون هذه الأسهم هي التي ستقاوم بشكل أفضل في سياق السوق.
بنك الاحتياطي الفيدرالي - بقلم بريان كينيدي ، محلل استراتيجي لاستراتيجية السندات متعددة القطاعات في لوميس سايلز
الانطباع الحالي هو أن الاحتياطي الفيدرالي والأسواق يلعبون لعبة الكلب الذي يطارد ذيله. سيقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان النمو الاقتصادي كافياً لبدء التحرك نحو تطبيع السياسة النقدية. عندما يحدث هذا ، سيكون من الضروري توفير مسار خروج متوازن للحد من التأثيرات على الأسواق. إذا تحسنت البيانات الاقتصادية وبدأت عائدات السندات في الارتفاع حتى قبل أن يبدأ التناقص التدريجي ، فقد تواجه استراتيجية خروج بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض الصعوبات.
قطاع إنتاجية عالية - بقلم ديانا مونتيث ، مديرة السيارات المكشوفة والمواقف الخاصة في لوميس سايلز
سيكون عام 2014 عامًا صعبًا بالنسبة لهذا القطاع ، مع احتمال اقتصار العوائد على بعض الفترات المحددة. على الصعيد الدولي ، ستستمر التدفقات الخارجة ذات العائد المرتفع وتدفقات الأسهم إلى الداخل ، مما يجعل المزيد من تشديد فروق الأسعار أمرًا صعبًا. حتى المُصدِرون الأكثر خطورة سيحتفظون بهيكل التزام متوازن إلى حد ما ، بحيث تظل العوائد المرتفعة أقل خطورة في عام 2014.
الأسواق النامية - بقلم بيتر ماربر ، رئيس الأسواق الناشئة في Loomis، Sayles & Company
قد يكون عام 2014 عامًا رائعًا لأسواق الأسهم الناشئة. معظم البلدان النامية الرئيسية - الصين والبرازيل والمكسيك وروسيا - لديها تقييمات منخفضة للغاية مع إمكانية التعافي السريع. على وجه الخصوص ، قد تكون روسيا مستعدة للتحسين. من ناحية الديون ، يمكن أن يكون المزيج التكتيكي من التعرض للعملة الصعبة في الأسواق الناشئة وسندات العملة المحلية ، مع إدارة دقيقة للمدة ، استراتيجية سندات جيدة لعام 2014.
أمريكا اللاتينية - بقلم بيانكا تايلور ، كبيرة محللي أسواق السندات الحكومية في لوميس سايلز
سيهيمن عام 2014 على موضوعين مهمين للأسواق الناشئة: البلدان الإصلاحية مقابل البلدان "الطفيلية" ومصدرو الطاقة مقابل مصدري السلع الأساسية. في العام المقبل ، في أمريكا اللاتينية ، من المحتمل أن تحقق المكسيك وكولومبيا أكثر النتائج المشجعة ، حيث يتسم كلاهما بميل إصلاحي وكمصدرين للطاقة. وستواكب البرازيل وبيرو ، اللتان يهيمن على صادراتهما مكون المعادن ،.
أسواق الأسهم العالمية - بقلم لي روزنباوم ، المدير المشارك لوميس سايلز لاستراتيجيات الأسهم العالمية
بينما قد يشهد عام 2014 انتعاشًا كاملاً في أسواق الأسهم الإقليمية ، فإن اختيار الأسهم سيلعب دورًا مركزيًا. لعب توسع المضاعفات دورًا رئيسيًا في أداء الأسهم ، في كل من الولايات المتحدة وأوروبا. لقد أصبح من الصعب تحديد مكان آخر للزيادة. نحن نبحث عن فرص استثمارية مختارة في الدول المتقدمة. في الأسواق الناشئة ، لا نرى أي بلد بعينه يحتل مركز الصدارة في الوقت الحالي ، لكننا حددنا مجموعة مختارة من الأسهم في بلدان مثل روسيا والبرازيل ونحن سعداء للغاية بها.
أسواق السندات العالمية - بقلم سكوت سيرفيس ، المدير المشارك لوميس سايلز جلوبال بوند ستراتيجيز
نعتقد أن نشاط الاندماج والاستحواذ في أوروبا يمكن أن ينتعش في عام 2014 ، وهذا عادة لا يحابي مستثمري السندات بشكل خاص. بالإضافة إلى ذلك ، يقوم المستثمرون النشطون ، خاصة في الولايات المتحدة ، بالفعل بإحداث الكثير من الضجيج من خلال مكالمات إعادة شراء الأسهم ومكالمات توزيع الأرباح. كما تفضل هذه الديناميكية المساهمين على حملة السندات.
قطاع قروض البنك - بقلم كيفن بيري ، المدير المشارك في Loomis Sayles Bank Loan Strategies
في عام 2014 ، سيبدأ المستثمرون في إيلاء اهتمام متزايد للمفاضلة بين المخاطرة والعائد التي تميز فئة الأصول للقروض المصرفية مقارنة بسندات الشركات. لا يتم قياس الإدارة الجيدة للقرض من خلال تقييم اختيار القطاع أو تناوبه ، ولكن من خلال النظر في التحكم في الانبعاثات وتنفيذ بناء محفظة صارم. سيكون التحدي ، وكذلك الفرصة للمستثمرين ، هو العثور على المدير الأكثر كفاءة قبل رفع سعر الفائدة.
وكالات الحكومة - بقلم كريس هارمز ، الرئيس المشارك لاستراتيجيات العودة النسبية لوميس سايلز
نعتقد أنه في عام 2014 ، ستكون فئات الأصول التي تقوم عليها قروض الوكالات المنزلية الأمريكية الصادرة حديثًا هي الفئات الضعيفة ، ويجب تجنبها أو على الأقل تقليل وزنها بشكل كبير في المحافظ. بمجرد أن يخفف السوق تمامًا من التناقص التدريجي ، فإن الديناميكيات التقنية التي سمحت لفئة الأصول هذه بتحقيق أداء ممتاز يمكن أن تتوقف ، ويمكن أن تتسع الفروق.
