لا توجد أخبار اليوم من البنوك المركزية في القارة العجوز. البنك المركزي الأوروبي كن بنك انجلترا أبقوا على أسعار الفائدة دون تغيير. في منطقة اليورو، لذلك يبقى سعر الفائدة على الودائع عند 2%، ويبقى معدل إعادة التمويل الرئيسي عند 2,15٪، ومعدل الإقراض الهامشي عند 2,40٪.
La بنك إنجلترا ، من جانبها، أبقت الحكومة البريطانية أسعار الفائدة في المملكة المتحدة دون تغيير عند 3,75%. ويأتي هذا القرار في أعقاب الرقم النهائي للتضخم السنوي لعام 2025، والذي تم تحديده مؤخراً عند 3,4%، متجاوزاً بذلك متوسط دول مجموعة السبع.
البنك المركزي الأوروبي يتوخى الحذر
يستمر التوقف الطويل للبنك المركزي الأوروبي، حيث قرر الاجتماع الخامس على التوالي بالإجماع عدم رفع أسعار الفائدة. يعود تاريخ آخر تعديل إلى يونيو 2025قبل ثمانية أشهر. علاوة على ذلك، أظهرت البيانات المنشورة أمس أن التضخم في منطقة اليورو انخفض معدل التضخم إلى 1,7% في يناير، وهو أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، بينما انخفض التضخم الأساسي بشكل غير متوقع إلى 2,2%، وهو أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2021. علاوة على ذلك، اقتصاد منطقة اليورو وفي عام 2025 سجلت نمواً بنسبة 1,5%، بعد أن سجلت +0,9% في عام 2024، متجاوزة بذلك توقعات المفوضية الأوروبية التي تحدثت عن زيادة بنسبة 1,3%.
لذا، لا يرى مجلس الإدارة أي مبرر لتغيير الوضع الراهن. ووفقًا للبيان الصادر في ختام الاجتماع، فإن "التقييم المُحدَّث" للوضع الاقتصادي الكلي "يؤكد مجددًا أن التضخم سيستقر عند هدف 2% على المدى المتوسط".
"لا يزال الاقتصاد يُظهر مرونة جيدة في سياق عالمي مليء بالتحديات، كما جاء في المذكرة، فإن انخفاض معدلات البطالة، وقوة ميزانيات القطاع الخاص، والتنفيذ التدريجي للإنفاق الحكومي على الدفاع والبنية التحتية، إلى جانب الآثار الإيجابية لتخفيضات أسعار الفائدة السابقة، كلها عوامل تدعم النمو. وفي الوقت نفسه، التوقعات لا تزال غير مؤكدةوخاصة بسبب عدم تحديد السياسات التجارية و التوترات الجيوسياسية "يحدث ذلك في جميع أنحاء العالم".
أعلن مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي عزمه على ضمان استقرار التضخم عند هدفه المتوسط الأجل البالغ 2%. ولتحديد الموقف الأمثل للسياسة النقدية، يستخدم المجلس صيغته المعتادة، مؤكداً التزامه بالنهج القائم على البيانات، حيث تُتخذ القرارات على أساس كل حالة على حدة في كل اجتماع. ويوضح بيان البنك المركزي الأوروبي أن قرارات المجلس بشأن أسعار الفائدة ستستند تحديداً إلى تقييم توقعات التضخم والمخاطر المرتبطة بها، في ضوء البيانات الاقتصادية والمالية الواردة، فضلاً عن ديناميكيات التضخم الأساسي وقوة انتقال السياسة النقدية، دون التقيد بمسار سعر فائدة محدد.
لاغارد: "الدولار عند أدنى مستوياته، لكن سعر صرف اليورو عند المتوسط التاريخي".
ناقشنا مع أعضاء مجلس البنك المركزي الأوروبي، في الاجتماع الذي عُقد بين أمس واليوم، صرف اليورو دولار و"لاحظنا جميعًا انخفاض قيمة الدولار منذ مارس الماضي"، بينما "ظل يتذبذب ضمن نطاق محدد منذ صيف 2025". وخلصت لاغارد إلى أن "تأثير...إن ارتفاع قيمة اليورو أمرٌ مُضمّنٌ بالفعل في تقديراتنا المركزية" وأن "النطاق الحالي لسعر الصرف مثالي تمامًا بما يتماشى مع المتوسط بشكل عام منذ وجود اليورو.
أود أن أقول إننا في وضع جيد وأن التضخم في وضع جيد. أكدت لاغارد مجدداً على الصيغة المستخدمة في الأشهر الأخيرة لحساب معدلات التضخم عند 2%، على الرغم من انخفاض الأسعار في يناير/كانون الثاني الذي أثار تكهنات باعتماد صيغة مختلفة. وأضافت: "لا يمكننا أن نكون رهينة لرقم تضخم واحد". واختتمت قائلة: "بالنظر إلى الهدف متوسط الأجل، فإننا نستهدف 2% لعامي 2027 و2028".
بعد تسليط الضوء على "عدم اليقين بشأن السياسات التجارية والتوترات الجيوسياسية العالمية المستمرة"، ولا سيما الحرب الروسية في أوكرانيا والتجارة، صرحت رئيسة يوروتاور قائلة: "إن تجدد حالة عدم اليقين والمزيد من الاحتكاكات التجارية قد يؤثر سلبًا على الطلب". وأكدت قائلة: "إن المخاطر التي تهدد التضخم والنمو متوازنة إلى حد كبير"، معترفة مع ذلك بأن نطاق المخاطر لم يتقلص.
لاغارد: "سنرسل للقادة قائمة مرجعية للإصلاحات".
خلال المؤتمر الصحفي، صرحت لاغارد قائلة: "في ظل المشهد الجيوسياسي الحالي، يؤكد مجلس الإدارة الحاجة المُلحة إلى تعزيز منطقة اليورو واقتصادها". كما وصف رئيس برج اليورو الأمر بأنه "ضروري لمواصلة تعزيز تكامل أسواق رأس المالواستكمال اتحاد الادخار والاستثمار والاتحاد المصرفي، وفقًا لخارطة طريق طموحة، واعتماد اللائحة المتعلقة بإنشاء اليورو الرقمي بسرعة.
"في غضون أسبوع، سيجتمع القادة لبحث مسألة التنافسية والإصلاحات، ونأمل أن يُسرّعوا العملية... ما قررنا القيام به قبل اجتماع مجلس الاتحاد الأوروبي في 12 فبراير هو..." نزود القادة بقائمة التحقق الخاصة بنا"سأرسلها بعد ذلك إلى كل زعيم من زعماء الاتحاد الأوروبي، ورئيس المفوضية الأوروبية، ورئيس المجلس الأوروبي. هذه قائمة التحقق الخاصة بنا لما نعتقد أنه الأرجح لتعزيز النمو، وتحسين الإنتاجية، وإطلاق العنان لمواهب أوروبا حقًا."
"نحن لا نتجاوز قدراتنا ثم أوضح قائلاً: "لكن لدينا موقف، سواء كان ذلك يتعلق باتحاد الادخار والاستثمار، أو اليورو الرقمي، أو تعميق السوق الموحدة، أو تشجيع الابتكار وحماية الاستقلال الاستراتيجي المفتوح، أو تبسيط التشريعات وتعزيز الإطار المؤسسي الأساسي. في هذه المجالات الخمسة." لدينا موقف. لا نستطيع القيام بكل شيء: فنحن ننفذ السياسة النقدية ونضمن الامتثال لولايتنا. لكن نؤمن بشدة بضرورة تعميق الإصلاحات الجوهرية أو تسريعها للسماح لأوروبا بالتعبير عن إمكاناتها. هذا شيء رأيت أنه من المناسب ذكره.
لاغارد: "أنا أعرف وارش، وتعيينه أمر مرحب به."
رداً على سؤال من الصحفيين حول ترشيح محافظ جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، قالت لاغارد: "أعرف كيفن وارش لفترة طويلة، منذ زمن الأزمة المالية الكبرى عندما كنت وزيراً للمالية و ترشيحه موضع ترحيب".
انقسم بنك إنجلترا حول السياسة النقدية
لجنة السياسة النقدية التابعة لـ بنك انجلترا تم التصويت بالأغلبية (5 أصوات مقابل 4) للحفاظ على سعر الفائدة الرئيسي عند 3,75%. صوّت أربعة أعضاء لصالح خفضه بمقدار 0,25 نقطة مئوية، ليصل إلى 3,5%. كان القرار متوقعًا على نطاق واسع، حتى وإنلم نتوقع أغلبية ضئيلة.
أوضح بنك إنجلترا في بيان له أن "السياسة النقدية وُضعت لضمان ألا يتجاوز معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك 2% فحسب، بل أن يظل مستدامًا عند هذا المستوى على المدى المتوسط، وهو ما يتطلب موازنة المخاطر المرتبطة بتحقيق هذا الهدف. وقد خُففت حدة السياسة النقدية، حيث خُفض سعر الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس اعتبارًا من أغسطس 2024. واستنادًا إلى المؤشرات الحالية، من المرجح أن يُخفض سعر الخصم أكثر من ذلك"، إلا أن "مدى وتوقيت المزيد من التيسير في السياسة النقدية سيعتمدان على تطور توقعات التضخم".
"على الرغم من أنها تتجاوز حاليًا النسبة المستهدفة البالغة 2%،من المتوقع أن يعود معدل التضخم وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك إلى المستوى المستهدف بدءًا من شهر أبريل.ويضيف بنك إنجلترا قائلاً: "بفضل اتجاه أسعار الطاقة، وفي ضوء ميزانية 2025 أيضاً". خفضت توقعاتها للنمو يتوقع بنك إنجلترا نموًا بنسبة 0,9% في عام 2026، مقارنةً بنسبة 1,25% سابقًا، وبنسبة 1,5% في عام 2027، مقارنةً بنسبة 1,6%. أما في عام 2028، فيتوقع البنك نموًا بنسبة 1,9%، وهو أعلى من التوقعات السابقة (1,8%).
(آخر تحديث: 16.15 صباحًا يوم 5 فبراير).
