ينفتح موسم أكثر تطلبًا لأولئك الذين يستثمرون ، حيث تزداد المخاطر وتنخفض الفرص. هذا هو رأي أليساندرو فوجنولي ، استراتيجي كايروس ، الذي حدد خمسة أسباب لشرح السيناريو الجديد: تضخم اقتصادي أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا ، الوباء الذي يعود لرفع مستوى الإنذار ، اختناقات جانب العرض، ملف تعريف أ التطبيع النقدي - والتي تحديدا بسبب تأجيلها قد تكون أكثر إيلاما في النهاية - هـ درجات عالية من معظم الأصول المالية.
في الحلقة الأخيرة من بودكاست شهري "في الطابق الرابع"، يوضح Fugnoli أنه "في الأوقات العادية سيكون من الكافي تقليل التعرض للمخاطر ووضع الذات على الأصول الهادئة" ، ولكن في هذه المرحلة - مع ارتفاع التضخم الحقيقي وأسعار الفائدة لا تزال سلبية - يصبح خيار السيولة "مكلفًا بدوره" ، ومن المستحسن "فقط لفترات قصيرة: بقاء السائل هو في الواقع استراتيجية غير مستدامة".
ماذا تفعل بعد ذلك؟ "الخطوة الأولى هي محاولة الاستمرار في وضع التبن في المزرعة - يواصل المحلل - من خلال استغلال المساحات التي لا يزال بإمكان زيادة سعر السهم تقديمها" ، أيضًا لأنه لا يزال يتعين علينا مواجهتها "ستة إلى تسعة أشهر من النمو المستمر للاقتصاد العالمي و مفيد في التقوية، دون أن ينزعج كل هذا من ارتفاع الأسعار ”.
إذا أصبح أداء سوق الأسهم أكثر ترددًا وعدم انتظامًا ، "فسيظل الأمر يستحق كل هذا العناء الاحتفاظ بالجزء الأكثر أهمية من المحفظة في البورصة على الأقل حتى منتصف العام المقبل ". ومع ذلك ، سيكون من الأفضل "تفريغ عنصر الأسهم الأكثر مضاربة وتوخي الحذر من المخزونات المرتبطة بشدة بالأزياء وتلك ذات المضاعفات العالية بشكل خاص".
في الوقت نفسه ، "من الأفضل استعادة المحافظ مكون الملاذ الآمن"، يتابع الخبير الاستراتيجي في كايروس ، مشددًا على أنه يجب توخي الحذر ، لأن" هذه الأصول تتطلب مهارات عالية وغالبًا ما يكون لها تكاليف عالية للمعاملات والحفظ ". ال ممتلكاتعلى سبيل المثال ، "إنها باهظة الثمن في جميع أنحاء العالم ويجب تقييمها في ضوء الضرائب وإمكانية الاستئجار بحرية" ، نظرًا للانتشار العالمي لسياسات التحكم في الإيجارات.
كما ل cryptocurrency، "ليس لديهم قيمة أساسية ويتطلبون قفزة في الإيمان." لهذا السبب ، يجادل فوغنولي بأن "الذهب القديم يبقى البديل الأكثر راحة "، حيث يتمتع بميزة" كونه موضوع اهتمام أيضًا للعديد من البنوك المركزية ".
وأيضًا ، فإن المكانة التي تقدم تحوطًا جيدًا ضد التضخم هي "ذلك من فينشر كابيتالجذابة بشكل خاص في مرحلة انتعاش الاستثمارات الإنتاجية مثل تلك التي تلوح في الأفق في السنوات القليلة المقبلة. في الواقع ، يتيح أفقها الزمني النظر إلى ما وراء التقلبات قصيرة المدى "، ناهيك عن أن" إمكانات نمو الشركات الناشئة يمكن أن تكون أكبر بكثير من الشركات الناضجة ".
إلى جانب كل هذا ، يستنتج خبير كايروس ، "سيكون من الممكن الحفاظ عليها مكون نقدي وسندات كاحتياطي سيولة. ستكون تكلفة القوة الشرائية لهذا المكون محتملة بشكل جيد إذا حافظت بقية الاستثمارات على عائد أعلى من التضخم في الأشهر المقبلة.
