الشركات الصغيرة والمتوسطة هي النواة الصلبة للاقتصاد الإيطالي. الجميع يعرف ذلك ، ولكن عندما تؤكده الأرقام ، يكون التأثير مختلفًا. وفقًا لدراسة تجريبية أجرتها مدرسة Sda التابعة لجامعة Bocconi في ميلانو ، فإن قبعات صغيرة، المدرجة في بورصة ميلانو ، أظهرت أ ما يقرب من 600٪ تفوق أداء الأسهم ذات رأس المال الأكبرعلى المدى القصير والمتوسط.
تم إجراء التحليل على ما مجموعه 560 شركة مدرجة في بورصة ميلانو من ديسمبر 1988 إلى ديسمبر 2009. تم تقديم العشر من الأوراق المالية للمحفظة الصغيرة (أي الجزء الذي يتضمن 10 ٪ من الشركات ذات رأس المال الأصغر) ، في عام واحد ، 14٪ عائد زائد على العشر من أسهم المحافظ الكبيرة ، أي الشركات ذات رأس المال الأكبر. وتزداد هذه القيمة أضعافًا مضاعفة إذا أخذنا في الاعتبار فترات زمنية أطول: تبلغ الفجوة 3٪ على مدى 66 سنوات ، و 183٪ على مدى 5 سنوات ، و 581٪ على مدى 10 سنوات. هكذا في الأساس بعد 10 سنوات ، اليورو المستثمر في محفظة الأوراق المالية ذات الرسملة الأصغر يدر 6 تقريبًا أكثر من نفس اليورو المستثمر في محفظة الأوراق المالية ذات الرسملة الأعلى.
لا تزال هناك دراسات قليلة في إيطاليا حول الأسباب الكامنة وراء هذا الأداء الاستثنائي للشركات الصغيرة. كشفت أبحاث مماثلة أجريت في الولايات المتحدة أن الغلة العالية مرتبطة بها مخاطر أعلى (التي لا تلتقطها نماذج المخاطرة والمكافأة الأكثر شيوعًا) ، ai ارتفاع تكاليف المعاملاتبحضور أمعلومات محدودة وجميع "عدم السيولة من الأسهم الصغيرة.
أخيرًا ، لاحظت دراسة Bocconi أوجه التشابه بين أداء الأسهم من قبعات صغيرة وأن الأموال الملكية الخاصة: فئتا الأصول ، إذا نظرت إلى العوائد ، هي بالتأكيد قابل للاستيعاب. في السنوات الأخيرة ، كانت Pipes (الاستثمار الخاص في الأسهم العامة) ، الصناديق التي تستثمر في الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، تنتشر في الولايات المتحدة. يمكن أن تبدأ هذه الظاهرة أيضًا في إيطاليا وبالتالي تعطي دفعة جديدة لما هو أساس الاقتصاد الإيطالي وما هو صنع في إيطاليا.
